航空航天与高端装备制造 - 嫦娥六号实现人类首次月球背面采样返回，国产大飞机C919累计交付21架，长征十二号运载火箭发射成功 [1] - 北斗三号系统芯片、终端、服务实现100%国产化，已成为全球重要新型基础设施 [2] - 国产高刚度、高精度、高可靠性负载500公斤重型工业机器人研发成功 [2] - 28纳米光刻机完成产线验证，国产化率突破83% [2] 工业与制造业发展 - 全年全部工业增加值由2020年的31.3万亿元增长至2024年的40.5万亿元 [1] - 制造业总体规模连续15年保持世界第一 [1] - 高技术制造业增加值占规上工业的比重从2020年的15.1%提高到今年一季度的15.7% [2] - 全国电机制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长23.3%、12.8%、11.8% [3] 传统产业升级与创新 - 钢铁行业有171家企业完成或部分完成了超低排放改造和评估监测 [3] - 轻工科技百强企业研发投入强度达2.82%，发明专利数量累计超过19万件 [3] - 智元人形机器人通过自研一站式开发平台和通用具身基座模型提升生产能力 [3] 新兴产业与未来产业 - 新能源汽车产销连续10年位居世界首位 [4] - 企业在人形机器人、无人机、细胞和基因治疗药物等标志性产品上接连取得突破 [4] - 我国拥有41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家 [3] - 500种主要工业产品中，四成以上产品产量位居全球第一 [3] 智能制造与绿色转型 - 奥迪一汽新能源公司长春生产基地实现100%焊接自动化、100%全零件自动转运 [5] - 全国已累计培育421家国家级智能制造示范工厂，建成万余家省级数字化车间和智能工厂 [6] - 推进近万家中小企业数字化改造 [6] - 国家级绿色工厂达6430家，实现产值占制造业总产值比重约20% [6]

工业企业效益 - 前五个月规模以上工业企业利润总额达27204.3亿元 同比下降1.1% [1] - 工业企业营业收入54.76万亿元 同比增长2.7% [1] - 装备制造业利润同比增长7.2% 其中电子、电气机械、通用设备行业利润实现两位数增长 [3] 高端制造业表现 - "三航"产业带动铁路船舶航空航天行业利润同比增长56% [5] - 飞机制造行业利润增长120.7% 航天器及运载火箭制造增长28.6% 船舶及相关装置制造增长85% [5] - 智能、绿色、高品质产品市场需求释放带动相关企业利润提升 [7] 外贸数据 - 5月份贸促系统签发各类证书63.94万份 同比增长12.51% [8] - 优惠原产地证书签证金额与份数双增长 反映外贸企业韧性 [10] 基础设施建设 - 三级及以上航道达1.6万公里 较2012年增长62% [10] - 内河亿吨大港达23个 是2012年的2.3倍 [12] - 内河货运量49.5亿吨 是2012年的2.2倍 [12] 文化产业发展 - 2024年全国文化产业营业收入191423亿元 同比增长7.1% [13] - 文化产业利润总额17737亿元 同比增长7.9% [13]

经济增长目标 - 2025年上半年GDP实现5%以上增长目标基本无虞，二季度增速或达5 3%左右 [1] - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策驱动下，消费与投资持续发力，国民经济运行总体平稳 [1] 消费表现 - 前5个月社会消费品零售总额增长5 0%，较去年全年3 5%的增速显著提升 [2] - 5月份限额以上单位商品零售额中，家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别同比增长53%、33%、30 5%、25 6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1 9个百分点 [2] - 预计二季度社会消费品零售总额将同比增长5 6% [2] - 消费市场呈现"物质消费理性化、精神消费奢侈化"的结构性转型 [2] 消费增长原因 - 以旧换新政策带动作用显著 [3] - 中低收入群体消费有所恢复 [3] - "五一""端午"假期带动服务消费好转 [3] - "618"电商促销力度加大和居民对高品质生活需求增加 [3] 投资表现 - 前5个月制造业投资同比增长8 5%，增速高于全国固定资产投资4 8个百分点 [3] - 前5个月设备工器具购置投资同比增长17 3%，拉动全部投资增长2 3个百分点，对全部投资增长的贡献率达到63 6% [3] - 5月份规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长28 6%、12 8%、11 8% [3] - 新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品的产量分别增长31 7%、30 9%和20 5% [3] 制造业发展 - 大规模设备更新政策持续发力为制造业投资注入强劲动力 [4] - 稳步推进制造业高端化、智能化、绿色化发展，加快制造业技术改造升级 [4] 企业效益与市场预期 - 前4个月规模以上工业企业利润同比增长1 4%，比前3个月加快0 6个百分点 [4] - 5月份制造业采购经理指数（PMI）比4月份回升0 5个百分点，生产指数升至扩张区间 [4] - 服务业商务活动指数为50 2%，连续3个月保持在景气区间 [4] 下半年经济形势 - 国际贸易政策不确定性影响可能在下半年逐步显现，"抢出口"效应减弱 [5] - 伴随"抢出口"与设备更新周期结束、"反内卷"政策加码，制造业可能承压 [5] - 服务业投资和消费上半年已有改善，下半年政策有望进一步加码 [5] - 消费内生动能仍有待巩固，限额以上企业表现好于整体 [5] 政策建议 - 建议在下半年出台更多拉动内需的政策，进一步扩大以旧换新政策的覆盖范围 [6] - 考虑通过发放消费券等方式来提振低收入人群的消费能力 [6] - 加大"两重""两新"等代表领域投资力度，通过畅通资金来源、扩大资金使用范围等提高资金效率 [6] - 针对弱势群体加大补贴力度及结构性减税，进一步完善社会保障体系 [6] - 货币政策重点可能是进一步落实好结构性货币政策工具 [6] 经济展望 - 通过扩大内需政策、加大财政与货币政策支持、完善社会保障体系等措施，中国经济有望继续保持稳中有进的发展态势 [7]

经济运行总体情况 - 5月中国经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续，展现出较强韧劲和活力 [1] - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业生产指数同比增长6.2%，社会消费品零售总额同比增长6.4%，货物进出口总额同比增长2.7% [1] 工业生产与制造业 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，规模以上装备制造业增加值增长9%，对工业生产贡献率达54.3% [2] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值增长9.1%，明显快于规模以上工业增速 [4] - 新能源汽车产量增长31.7%，太阳能电池产量增长27.8% [4] - 1-5月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，工业机器人产量增长32%，智能车载设备制造增加值增长26.8% [8] 服务业与消费 - 5月服务业生产指数同比增长6.2%，国内消费需求扩大及假日出行增加带动服务业增长加快 [2] - 家用电器和音像器材类、通讯器材类等商品零售额同比大幅增长 [6] 投资与设备更新 - 前5个月设备工器具购置投资增长17.3%，拉动全部投资增长2.3个百分点，对投资增长的贡献率达63.6% [6] - 5月规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比均实现两位数增长 [6] - 平板电脑产量增长30.9%，电动自行车产量增长20.5% [6] 企业效益与预期 - 1-4月规模以上工业企业利润同比增长1.4%，增速比1-3月加快0.6个百分点 [6] - 5月制造业采购经理指数比上月回升0.5个百分点，服务业商务活动指数为50.2%，连续3个月保持在景气区间 [6] 政策效果与市场活跃度 - 宏观政策持续发力促进需求扩大、生产增长、预期改善、活力释放 [6] - 政策工具箱储备充足，宏观政策留有后手，可根据形势变化动态调整 [8] 高质量发展与新动能 - 经济新旧动能逐步转换，创新驱动发展作用不断增强 [8] - 高端制造、数字经济、新能源产业等发展新动能持续壮大 [4]

消费表现 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，增速为2024年初以来最高水平，环比增长0.93%，是2023年5月以来最高环比增速 [1][2] - 消费品以旧换新政策带动家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [2] - 1至5月实物商品网上零售额同比增长6.3%，占社会消费品零售总额比重达24.5% [2] - 直播带货、即时零售等新业态以及银发经济、首发经济、低空经济等新增长点快速发展 [3] 服务业与投资 - 1至5月服务零售额同比增长5.2%，5月全国服务业生产指数同比增长6.2%，其中批发和零售业、住宿和餐饮业生产指数增速分别比上月加快1.6和0.9个百分点 [4] - 1至5月全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%，增速较1至4月回落0.3个百分点，实际投资增速受PPI同比下降3.3%影响 [5] 外贸与工业生产 - 5月货物进出口总额同比增长2.7%，其中出口增长6.3%，对东盟及共建"一带一路"国家进出口持续增长，机电产品出口扩大 [6] - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、锅炉及原动设备制造等行业增加值同比分别增长28.6%、12.8%、11.8% [6][7] - 新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品产量同比分别增长31.7%、30.9%和20.5% [7] 就业与物价 - 5月全国城镇调查失业率为5%，比上月下降0.1个百分点 [8] - 5月CPI同比小幅下降，核心CPI涨幅扩大，显示市场供求关系基本稳定 [8] 经济展望 - 上半年经济有望保持总体平稳，二季度GDP同比增速预计保持在5.0%以上 [10] - 宏观政策工具箱储备充足，将动态调整以应对国际环境变化及房地产市场调整等挑战 [11]

宏观经济政策效果 - 5月份宏观政策持续发力促进需求扩大、生产增长、预期改善和活力释放 [1] - 消费品以旧换新政策和设备更新改造政策带动作用显著 [1] - 1-4月份规模以上工业企业利润同比增长1.4% 增速比1-3月份加快0.6个百分点 [2] - 4月当月工业企业利润增长3% 增速比上月加快0.4个百分点 [2] 消费领域表现 - 5月份限额以上单位商品零售额中家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比增长25.6%-53% [1] - 上述四类商品合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [1] - 以旧换新政策带动绿色、智能、高品质产品消费需求释放 [1] 投资领域表现 - 前5个月设备工器具购置投资增长17.3% [1] - 设备工器具购置投资拉动全部投资增长2.3个百分点 [1] - 设备工器具购置投资对投资增长的贡献率达到63.6% [1] 工业生产情况 - 5月份规模以上锂离子电池制造行业增加值同比增长28.6% [1] - 5月份船舶及相关装置制造行业增加值同比增长12.8% [1] - 5月份锅炉及原动设备制造行业增加值同比增长11.8% [1] - 新能源汽车、平板电脑等产品生产受消费需求带动增长 [1] 未来政策方向 - 将实施更加积极有为的宏观政策 [2] - 政策重点包括扩大国内需求、畅通经济循环、激发动力活力 [2]

CPI数据 - 4月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%，核心CPI涨幅稳定[1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，鲜菜和猪肉价格降幅收窄[2] - 非食品中出行服务价格回升明显，金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨0.06个百分点[2] - 能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降0.38个百分点[1] PPI数据 - 4月PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，同比降幅较上月扩大[1][3] - 生产者购进价格指数同比下跌2.7%，环比下降0.6%，有色金属材料类价格环比上涨[3] - 煤炭开采、黑色金属矿采选业价格环比延续下跌，油气开采业价格涨幅收窄[3] - 燃料加工、化学制品、化纤制造、黑色金属加工等中游行业价格承压下行[3] 行业价格变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点[4] - 可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%[4] - 服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8%[4] - 集成电路封装测试系列价格上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%[4] 政策与需求影响 - 促消费和设备更新政策显效，部分消费品和装备制造产品需求释放[4] - 高技术产业发展带动相关行业价格上涨，如电子器件制造价格降幅收窄0.7个百分点[4] - 外需冲击导致上游价格压力传导至中游原材料价格[3]

CPI环比由降转涨 - 4月份CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比降幅与上月相同为0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，其中牛肉价格上涨3.9%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2%，鲜菜和猪肉价格降幅收窄至1.8%和1.6% [5] - 出行服务价格回升明显，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [5] - 能源价格同比下降4.8%，汽油价格同比下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，食品价格同比降幅收窄1.2个百分点至0.2% [5] PPI环比降幅与上月相同 - 4月份PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大0.2个百分点至2.7% [1] - 国际输入性因素导致石油和天然气开采业价格环比下降3.1%，汽车制造业价格环比下降0.5%，计算机通信、家具制造、金属制品业价格均环比下降0.2% [9] - 国内煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3%，合计影响PPI环比下降约0.10个百分点 [9] 部分行业价格呈现积极变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点 [10] - 家用洗衣机价格同比降幅收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点 [10] - 可穿戴智能设备制造价格同比上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8% [10] - 集成电路封装测试系列价格同比上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1.0%，拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格同比降幅分别收窄1.2、0.7和0.3个百分点 [11]

物价指数表现 - 4月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [1][3] - PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，工业生产者购进价格指数同比降幅与出厂价格持平 [1][6] - CPI环比涨幅高于季节性水平0.2个百分点，主要受食品和出行服务价格回升带动 [3] 食品与出行服务 - 食品价格环比上涨0.2%，受海水鱼、鲜果、牛肉等价格上涨影响 [3] - 出行服务价格回升明显，飞机票、宾馆住宿、旅游价格分别上涨13.5%、4.5%、3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [3] - 鲜菜和猪肉价格降幅小于季节性水平，对CPI环比降幅收窄有一定贡献 [3] 工业行业价格走势 - 黑色金属冶炼、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1.0个百分点 [5] - 消费品和装备制造行业价格回升，家用洗衣机、新能源乘用车价格同比降幅收窄0.3和0.2个百分点 [5] - 高技术产业价格表现强劲，可穿戴智能设备、飞机制造、服务器价格同比上涨3.0%、1.3%、1.0% [5] 贸易与出口行业 - 集成电路封装测试、半导体器件专用设备制造价格同比上涨2.7%和1.0% [6] - 拖拉机制造、电子器件制造价格同比降幅分别收窄1.2和0.7个百分点 [6] - 出口相关行业价格环比下降，汽车制造业、计算机通信设备制造业价格分别下降0.5%和0.2% [9] 国际输入性因素影响 - 国际油价下行带动能源价格同比下降4.8%，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [9] - 国际有色金属价格下行，铝冶炼、锌冶炼价格环比下降2.4%和1.6% [9] - 石油和天然气开采业、精炼石油产品制造价格环比下降3.1%和2.5% [9] 政策与需求展望 - 扩大内需政策落地显效，市场需求加快释放，支撑物价水平温和回升 [1][10] - 五一、端午等假期旅游需求旺盛，将带动服务价格上涨 [10] - 以旧换新政策持续显效，有助于提振相关行业需求 [10]

4月CPI与PPI数据表现 - 4月CPI环比上涨0.1%，同比降0.1%，核心CPI环比涨0.2%，同比涨0.5% [1][2][4] - PPI环比降0.4%，同比降2.7%，工业生产者购进价格指数同比降2.7% [1][6] - CPI由降转涨主要受食品价格涨0.2%和服务价格涨0.3%驱动，其中出行服务价格显著回升（飞机票+13.5%、宾馆住宿+4.5%、旅游+3.1%） [3][4] 工业行业价格分化特征 - 基建相关行业价格改善：黑色金属冶炼/非金属矿物制品业同比降幅分别收窄1.4/1.0个百分点 [5] - 高端制造业价格走强：可穿戴设备+3.0%、飞机制造+1.3%、服务器+1.0%、船舶制造+0.8% [5] - 出口导向行业价格回升：集成电路封装测试+2.7%、半导体设备+1.0%，纺织服装等降幅收窄0.3-1.2个百分点 [6] 价格下行压力因素 - 国际油价下行拖累：能源价格同比降4.8%（汽油-10.4%影响CPI降0.38个百分点） [8][10] - 有色金属及石化产业链价格普降：石油开采-3.1%、精炼石油-2.5%、铝冶炼-2.4%、铜冶炼-0.8% [10] - 电子设备制造业价格承压：计算机通信设备-0.2%，汽车制造-0.5% [10] 政策与需求端支撑因素 - 货币政策报告预计扩大内需政策将推动物价温和回升 [2] - 以旧换新政策显效：洗衣机价格降幅收窄0.3个百分点，新能源车降幅收窄0.2个百分点 [5] - 假日经济效应显著：五一假期出行数据印证服务消费回暖 [4]