核心观点 - 5月个人所得税同比增速达12.3%，领跑各税种，且1-5月累计增长8.2%，显著高于全年预算安排的3.2% [4][13] - 个税高增主要由工资薪金（占65.5%）和股息红利（占13.3%）驱动，前者或与体制内工资延迟调整有关，后者受益于红利股成交放量 [5][6][16][18] - 个税全年若维持8.2%增速，将超收约700亿，但量级远小于近年增量债务政策（5000亿~12万亿），仅能对冲部分政策幅度 [7][22] - 后续增量政策观察窗口集中在7月底政治局会议、8月底和10月底人大常委会，政策方向仍取决于经济需求 [8][9][23][24] - 5月广义财政收入同比-1.2%，支出同比4%，增速下滑主因卖地收入转负（-14.6%）及特别国债错位效应消失 [2][41] 分项总结 一、个税表现及驱动因素 - **高增持续性**：工资薪金部分因公务员调薪延迟（2020-2024年特殊事件导致），股息红利部分因上证50等红利股成交放量（2023年10月起持股未满1年需缴税） [5][6][16][18] - **行业贡献**：计算机通信设备制造业（1-5月税收+11.9%）、科学研究和技术服务业（+12.7%）等科技领域税收双位数增长 [27] 二、财政收支动态 - **收入端**：5月税收收入增速0.6%（4月1.9%），非税收入-2.2%；中央收入维持正增（+0.4%），地方首次转负（-0.1%） [25][26] - **支出端**：民生类支出（社保就业/卫生健康/教育）合计拉动增速2.5个百分点，科技环保支出拉动0.7个百分点，基建类支出拖累1.6个百分点 [35] 三、政策影响评估 - **个税对冲能力**：2024年个税规模14522亿，超收700亿相当于国内消费税0.9个百分点或增值税0.2个百分点，难以匹配万亿级债务工具 [7][22] - **政策窗口期**：新型政策性金融工具或6月底落地，增量债务政策可能于8月/10月人大常委会审议 [8][23][24] 四、广义财政与行业数据 - **卖地收入**：5月同比-14.6%（4月+4.3%），拖累政府性基金收入转负（-8.1%） [41] - **制造业税收**：铁路船舶航空航天设备制造业1-5月税收+28.8%，信息传输软件业+10% [27]

全国一般公共预算收支情况 - 前5个月全国一般公共预算收入96623亿元 同比下降0.3% 降幅比前4个月收窄0.1个百分点 [1] - 前5个月全国一般公共预算支出112953亿元 同比增长4.2% [1] 税收收入表现 - 前5个月全国税收收入79156亿元 同比下降1.6% 降幅比前4个月收窄0.5个百分点 [1] - 国内增值税 国内消费税 个人所得税同比增长 [1] - 装备制造业税收保持较高增幅 铁路船舶航空航天设备制造业税收收入同比增长28.8% 计算机通信设备制造业税收收入同比增长11.9% [1] - 文化体育娱乐业税收收入同比增长7.8% 信息传输软件和信息技术服务业税收收入同比增长10% 科学研究和技术服务业税收收入同比增长12.7% [1] 非税收入与政府性基金支出 - 前5个月全国非税收入17467亿元 同比增长6.2% [2] - 前5个月全国政府性基金预算支出32125亿元 同比增长16% [2] 重点领域财政支出 - 社会保障和就业支出20054亿元 同比增长9.2% [2] - 教育支出17455亿元 同比增长6.7% [2] - 卫生健康支出8896亿元 同比增长3.9% [2] - 科学技术支出3609亿元 同比增长6.5% [2] - 住房保障支出3303亿元 同比增长2.1% [2] - 节能环保支出2007亿元 同比增长6% [2] - 文化旅游体育与传媒支出1382亿元 同比增长5.4% [2]

财政收支总体情况 - 1—5月全国一般公共预算收入96623亿元 同比下降0.3% 降幅较1—4月收窄0.1个百分点 [1] - 中央收入下降3% 地方本级收入增长1.9% [1] - 全国一般公共预算支出112953亿元 同比增长4.2% [1][3] 税收收入表现 - 全国税收收入79156亿元 下降1.6% 降幅较1—4月收窄0.5个百分点 [1] - 国内增值税、国内消费税、个人所得税同比增长 进口货物增值税消费税、关税、企业所得税同比下降 [1] - 非税收入17467亿元 同比增长6.2% 主要因多渠道盘活资产带动 [2] 行业税收亮点 - 装备制造业税收表现突出 铁路船舶航空航天设备制造业增长28.8% 计算机通信设备制造业增长11.9% [2] - 文旅消费需求释放 文化体育娱乐业税收增长7.8% [2] - 数字经济相关行业增长显著 信息传输软件和信息技术服务业税收增长10% 科学研究和技术服务业增长12.7% [2] 重点财政支出领域 - 社会保障和就业支出20054亿元 同比增长9.2% [3] - 教育支出17455亿元 增长6.7% [3] - 卫生健康支出8896亿元 增长3.9% [3] - 科学技术支出3609亿元 增长6.5% [3] - 节能环保支出2007亿元 增长6% [3] - 全国政府性基金预算支出32125亿元 同比增长16% 主要因专项债和超长期特别国债发行使用加速 [3]

固定资产投资总体情况 - 1~5月全国固定资产投资191947亿元 同比增长3_7% 增速较前4个月回落0_3个百分点 [2] - 基建投资同比增长5_6% 制造业投资增长8_5% 房地产投资下降10_7% [2] - 民间投资增速回落0_2个百分点至0 但高技术制造业和服务业投资加快 [2] 制造业投资分析 - 制造业投资增速8_5% 对全部投资增长贡献率达56_5% 设备工器具购置投资增长17_3%贡献63_6% [3][4] - 出口和地产需求回落导致计算机通信设备、电气机械等行业投资增速下滑 消费品行业受价格低迷影响 [4] - 预计2025年制造业投资增速或缓降至8%左右 新质生产力发展和扩内需政策形成支撑 [4][5] 基建投资动态 - 1~5月基建投资增长5_6% 计划总投资亿元及以上项目增长6_5% 拉动全部投资增长3_6个百分点 [6][7] - 国家已安排近5000亿元支持"两重"建设 力争6月底前下达全部项目清单 [7] - 预计2025年广义基建投资增速有望达9% 专项债发行加速将推动后期提速 [7] 房地产行业现状 - 1~5月房地产开发投资36234亿元 同比下降10_7% 商品房销售面积和金额分别下降2_9%和3_8% [8] - 商业银行"白名单"贷款增至6_7万亿元 房企信贷资金改善但新开工面积仍深度下跌 [8][9] - 国常会要求摸底土地和在建项目 通过规划/土地/金融等政策多管齐下稳定市场 [9]

国家税务总局最新增值税发票数据显示，5月份，实体经济持续壮大，创新活力持续提升，多领域销售 收入保持增长。数据显示，5月份，制造业销售收入占全国企业销售比重为30.1%，为经济增长提供重 要支撑。其中，装备制造业销售收入同比增长7.5%，特别是铁路船舶航空航天设备、 计算机 通信设 备、电气机械器材制造销售收入同比分别增长15.1%、13.1%和8.6%，保持较快增长。 ...

这种战略定力在空间布局上形成共振效应，长江沿岸崛起千亿级新能源产业集群，车谷打造世界级汽车 产业走廊，光谷科创大走廊集聚3个国家实验室。 575个重大项目加速推进 下一步，武汉市将聚焦重大项目的重点任务和关键环节，分区分行业建立重点跟踪项目清单，全力解决 项目建设过程中的用资、用地、用能等各方面的需求，全力推动项目早开工、快建设，助力经济持续回 升向好。 端午假期，武汉重大项目并未放慢发展步伐。江夏区海康威视（002415）武汉智慧产业园二期工地，塔 吊林立、机械轰鸣；东西湖区小鹏汽车智能网联汽车智造基地内，上千名建设者正进行钢结构吊装作 业。这座特大城市正以"项目不停工、建设不断档"的奋进姿态，在经济发展赛道上跑出"加速度"。 纵深推动能级跃升 日前，武汉市发展改革委发布消息，今年前4个月，武汉市575个市级重大项目年度计划投资近3000亿 元，完成年度目标40.5%，超时序进度7.2个百分点，为奋力实现"双过半"奠定了良好基础。 重大项目布局紧扣国家战略与城市定位。聚焦全省建成支点"七大战略"，武汉市围绕重大科技设施引 领、战略性新兴产业赋能、先进制造业强基等重点领域，全年推进2400个亿元以上项目、10 ...

财政部发布前4月财政收支数据。 财政部5月20日公布的2025年1—4月财政收支数据显示，在国际环境更趋复杂严峻，外部冲击影响加大 的背景下，1—4月全国公共财政收入累计降幅继续收窄，公共财政支出进度达到2020年以来同期最快； 4月全国税收收入同比增长1.9%，为今年以来月度增幅首次由负转正。 从财政收入看，1—4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%，降幅比一季度收窄0.7个百 分点。分中央和地方看， 中央一般公共预算收入下降3.8%，降幅比一季度收窄1.9个百分点，其中4月份 增长1.6%，今年以来首月实现正增长； 地方一般公共预算收入增长2.2%，增幅与一季度持平。 分收入来源看，1—4月全国税收收入65556亿元，同比下降2.1%，降幅比一季度收窄1.4个百分点，其 中4月税收收入同比增长1.9%，今年以来月度增幅首次由负转正；全国非税收入15060亿元，同比增长 7.7%，主要是多渠道盘活资产等带动。 服务业方面，消费品以旧换新政策加力扩围，文旅消费需求持续释放，1—4月文化体育娱乐业税收收入 增长8.6%；新质生产力加快培育，数字经济发展势头向好，信息传输软件和信息技术服务业税收 ...

前4个月装备制造业税收收入保持较高增幅、支撑作用持续凸显 金十数据5月20日讯，财政部公布2025年1—4月财政收支数据。记者了解到，部分制造业、服务业税收 数据持续表现良好。制造业方面，装备制造业保持较高增幅、支撑作用持续凸显，其中，铁路船舶航空 航天设备制造业、计算机通信设备制造业税收收入分别增长33.2%、6.8%。服务业方面，消费品以旧换 新政策加力扩围，文旅消费需求持续释放，文化体育娱乐业税收收入增长8.6%；新质生产力加快培 育，数字经济发展势头向好，信息传输软件和信息技术服务业税收收入增长12.2%，科学研究和技术服 务业税收收入增长12.7%。 （证券时报） ...