| 铅锌日评20251212：沪铅震荡偏强；沪锌或有反弹 | | --- | | 2025/12/12 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 17,075.00 0.59% | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 17,155.00 0.23% | | 沪铅基差 元/吨 -80.00 60.00 | | 25.00 - 升贴水-上海 元/吨 | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -49.03 0.73 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -95.00 1.80 | | 价差 元/吨 15.00 65.00 沪铅近月-沪铅连一 | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -5.00 10.00 铅 | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 15.00 15.00 | | 手 34,885.00 -4.29% 期货活跃合约成交量 | | 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手 35,754.00 -9.06% | | 成交持仓比 / 0.98 5.24% | | LME库存 吨 235,475.00 0.00% 库存 | | 沪铅仓单库存 吨 17,711.00 14.79% | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价震荡回落，虽原料端支撑松动，但考虑原料偏紧及供应端收缩，下方空间有限，交易策略为暂时观望 [1] - 锌矿端持续收紧，锌价下方获一定支撑，以区间操作为主，海外结构性风险虽减弱但需警惕反复，交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅锌期现价格 - 2025年12月2日，SMM1铅锭平均价格16,975元/吨，变动0.00%；沪铅期货主力合约收盘价17,075元/吨，变动 -0.09%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,981美元/吨，变动0.00% [1] - 2025年12月2日，SMM1锌锭平均价格22,490元/吨，变动0.85%；沪锌期货主力合约收盘价22,590元/吨，变动0.74%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3,051美元/吨，变动0.00% [1] 铅锌基差及升贴水 - 2025年12月2日，沪铅基差 -100元/吨，升贴水 - 上海25元/吨；LME0 - 3铅贴水41.94美元/吨 [1] - 2025年12月2日，沪锌基差 -100元/吨，升贴水 - 上海20元/吨，升贴水 - 天津 -5元/吨，升贴水 - 广东 -20元/吨；LME0 - 3锌升水224.43美元/吨 [1] 铅锌成交持仓 - 2025年12月2日，沪铅期货活跃合约成交量38,782手，变动 -10.68%；持仓量47,187手，变动 -1.53%；成交持仓比0.82，变动 -9.29% [1] - 2025年12月2日，沪锌期货活跃合约成交量128,295手，变动36.26%；持仓量105,756手，变动4.15%；成交持仓比1.21，变动30.83% [1] 铅锌库存 - 2025年12月2日，LME铅库存260,875吨，变动0.00%；沪铅仓单库存20,019吨，变动 -23.77% [1] - 2025年12月2日，LME锌库存52,025吨，变动0.00%；沪锌仓单库存65,778吨，变动 -2.72% [1] 铅锌资讯 - 电动自行车强制性新国标（GB 17761 - 2024）于2025年12月1日全面落地实施，旧版标准车辆禁售，新国标在多维度升级，核心亮点是防火性能大幅提升，规定塑料件总质量不得超整车质量5.5% [1] - 阿国家矿业集团强调贝贾亚锌铅矿项目按计划启动生产，计划年产17万吨锌精矿和3万吨铅精矿，征地补偿进入最后阶段，法律手续将收尾 [1] 铅锌基本面分析 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，上周检修炼厂增多，原生铅和再生铅开工下滑，铅价下跌炼厂惜售，下游观望，原生铅库存回升，再生铅库存下滑，电动自行车蓄电池消费转弱，汽车蓄电池临近更换旺季 [1] - 炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧，加工费持续下调，炼厂利润和生产积极性好转，预计月产维持60万吨左右，需求端偏弱，北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动下调 [1]

金融支持力度 - 截至10月末和田地区绿色矿业贷款余额22.5亿元，同比增长102.64%，占地区绿色金融贷款总额的12.56% [1] - 贷款加权平均利率同比下降0.64个百分点 [1] - 中国人民银行和田地区分行引导金融机构争取差异化金融支持政策，通过多部门协同、银企精准对接加大支持力度 [1] 绿色电力应用 - 新疆火烧云铅锌矿80%以上的生产用电来自太阳能，有效降低成本和符合绿色发展要求 [2] - 中国人民银行和田地区分行创新搭建"光伏+矿业"协同支持模式，联合多部门召开银企座谈会解决痛点难点 [2] - 和田地区光伏相关贷款余额达65.46亿元，同比增长56.73%，资金保障让太阳能光伏发电广泛应用于矿山生产 [2] 数字化转型 - 火烧云铅锌矿数字化工厂应用AI选矿技术，分选率超98%，MPC智能控制系统使年人均铅锭产量达400吨，为行业平均水平两倍 [3] - 中国银行和田地区分行通过线上信贷审批系统实现全线上办理，并借助数字化平台完成100%项目业务的开立、流转与监管 [3] - 中国银行和田地区分行为该矿数字工厂建设投放4.2亿元资金，辖区银行业金融机构累计授信约40亿元 [3] 环保技术升级 - 通过技术升级，火烧云铅锌矿每年减少碳排放约1.2万吨，重金属污染物清除率超90% [4] - 工商银行和田地区分行精准投放7亿元项目贷款，支持企业推进余热发电、回收制酸、废水处理等环保改造 [4] - 该矿固废、废水、废气处理水平显著优于传统冶炼厂，实现经济效益与生态效益双赢 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价方面 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日下跌0.15%，沪铅主力收盘较前一日持平，基本面铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动，再生铅前期检修炼厂陆续恢复，供给有所增量，需求端终端市场有所好转，铅蓄电池企业开工尚可，但铅价大幅上涨后下游采买积极性走弱，炼厂利润较好且进口窗口开启，供给偏紧有所改善，铅价高位回落 [1] - 锌价方面 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨0.09%，沪锌主力合约较前日上涨0.54%，基本面炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势，供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启，宏观情绪好转，国内矿端偏松格局有所收紧，伦锌处于深back结构，锌价下方获得一定支撑，盘面震荡回升，但国内终端较弱或对盘面上方形成一定压制，锌价持续上行动力或有欠缺 [1] - 交易策略 暂时观望，前期空单继续持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 - 价格指标 SMM1铅锭平均价格17200元/吨，较前日下跌0.15%；沪铅主力合约收盘价17355元/吨，较前一日持平；沪铅基差 -155元/吨，较前日变动 -25元/吨；升贴水 - 上海20元/吨，较前日变动 -10元/吨；升贴水 - LME 0 - 3为 -35.54美元/吨，较前日变动 -1.74美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为 -82美元/吨，较前日变动 -4.3美元/吨 [1] - 价差指标 沪铅近月 - 沪铅连一为15元/吨，较前日变动 -5元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为 -25元/吨，较前日变动 -15元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三为 -10元/吨，较前日变动 -10元/吨 [1] - 成交持仓指标 期货活跃合约成交量46325手，较前日下降18.98%；期货活跃合约持仓量73518手，较前日下降5.30%；成交持仓比为0.63，较前日下降14.44% [1] - 库存指标 LME库存224875吨，较前日持平；沪铅仓单库存22997吨，较前日下降0.43%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2025美元/吨，较前日持平；沪伦铅价比值为8.57，较前日持平 [1] 锌 - 价格指标 SMM1锌锭平均价格22220元/吨，较前日上涨0.09%；沪锌主力合约收盘价22430元/吨，较前日上涨0.54%；沪锌基差 -210元/吨，较前日变动 -100元/吨；升贴水 - 上海 -40元/吨，较前日上涨5元/吨；升贴水 - 天津 -60元/吨，较前日下跌5元/吨；升贴水 - 广东 -95元/吨，较前日持平；升贴水 - LME 0 - 3为171.09美元/吨，较前日变动 -41.8美元/吨；升贴水 - LME 3 - 15为59.55美元/吨，较前日变动 -2.44美元/吨 [1] - 价差指标 沪锌近月 - 沪锌连一为 -50元/吨，较前日变动 -15元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为 -25元/吨，较前日持平；沪锌连二 - 沪锌连三为 -30元/吨，较前日变动 -15元/吨 [1] - 成交持仓指标 期货活跃合约成交量114143手，较前日下降11.35%；期货活跃合约持仓量118849手，较前日下降1.53%；成交持仓比为0.96，较前日下降9.97% [1] - 库存指标 LME库存35200吨，较前日持平；沪锌仓单库存67424吨，较前日下降1.24%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3070美元/吨，较前日上涨0.44%；沪伦锌价比值为7.31，较前日上涨0.10% [1] 资讯 - 内蒙古某铅锌矿山项目此前停产整改，现已于近期恢复生产，预计11月该项目的铅锌金属总产量将达到1000 - 1500金属吨，受冬季寒冷天气影响，该矿山或将于12月中下旬再次进入常规停产期，目前具体生产计划尚未明确 [1] - 10月27日，澳大利亚新南威尔士州科巴地区的Endeavor银、锌、铅矿发生爆炸事故，造成两名工人死亡、另一人受伤，该矿由Polymetals Resources持有，事故发生后公司已暂停作业，并申请为期两天的股票交易停牌以配合调查，该矿复产后已有精矿产出 [1] - 10月28日【LME0 - 3铅】贴水35.54美元/吨，持仓153975手减183手；【LME0 - 3锌】升水171.09美元/吨，持仓222508手增264手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价因供给偏紧格局好转、部分需求提前释放、累库压力大而或承压，建议暂时观望 [1] - 锌价受海外LME库存低位支撑，但沪锌基本面供强需弱，价格或承压，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格持平，沪铅主力收盘跌0.26% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动；再生铅前期检修炼厂陆续恢复，供给增量 [1] - 需求端终端市场暂无起色，旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产，关注下游企业节前备库情况 [1] - 供给偏紧格局好转，部分需求9月提前释放，铅锭累库压力大，价格或承压，关注上下游企业开工及宏观情绪变动 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价跌0.45%，沪锌主力合约跌0.07%，上海、天津地区锌锭升水上涨，广东地区下跌 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，国产矿优势强，10月国产TC或降；炼厂利润和生产积极性好转，产量增量明显 [1] - 需求端暂无显著好转，沪伦比值走差，锌锭出口窗口有望开启 [1] - 海外LME锌库存降至低位，LME 0 - 3 back结构加深支撑锌价，但沪锌基本面供强需弱，价格或承压 [1] 行业资讯 - 阿拉善盟自然资源局发布阿拉善左旗巴音西别铅锌矿上部、深部勘查协议出让公示，受让人为阿拉善盟巴音西别矿业有限责任公司，勘查矿种为铅矿和锌矿，公示时间为2025年10月10日至22日 [1] - SMM调研显示四川地区某铅锌矿山技术改造与检修接近尾声，预计10月试生产，11月选矿厂正式开工并启动市场报价与交易 [1] - 中铁资源集团有限公司发布哈萨克斯坦某铅锌矿项目技术服务中标候选人公示，中国瑞林工程技术股份有限公司中标 [1] 价格及数据指标 铅 - 沪铅期现价格：SMM1铅锭平均价格16,925元/吨，期货主力合约收盘价17,095元/吨，跌0.26%；沪铅基差-170元/吨；升贴水-上海10元/吨；升贴水-LME 0 - 3为-45.35美元/吨，LME 3 - 15为-69.40美元/吨 [1] - 价差：沪铅近月 - 沪铅连一5元/吨，沪铅连一 - 沪铅连二-15元/吨，沪铅连二 - 沪铅连三5元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量66,594手，持仓量43,988手，降1.80%，成交持仓比1.51 [1] - 库存：LME库存237,000吨，沪铅仓单库存29,569吨，降1.66% [1] - 伦敦铅：LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,993.50美元/吨，降1.04%，沪伦铅价比值8.58，升0.79% [1] 锌 - 沪锌期现价格：SMM1锌锭平均价格22,130元/吨，期货主力合约收盘价22,255元/吨，跌0.07%；沪锌基差-125元/吨；升贴水-上海-60元/吨，升5元/吨；升贴水-天津-50元/吨，升5元/吨；升贴水-广东-50元/吨，降5元/吨；升贴水-LME 0 - 3为201.60美元/吨，LME 3 - 15为84.93美元/吨 [1] - 价差：沪锌近月 - 沪锌连一-50元/吨，沪锌连一 - 沪锌连二-35元/吨，沪锌连二 - 沪锌连三-30元/吨 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量177,344手，升1.47%，持仓量101,699手，降4.54%，成交持仓比1.74，升6.29% [1] - 库存：LME库存37,475吨，沪锌仓单库存59,614吨，降1.70% [1] - 伦敦锌：LME3个月锌期货收盘价（电子盘）3,012美元/吨，升0.92%，沪伦锌价比值7.39，降0.98% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格和沪铅主力收盘均下跌，基本面供给阶段性收紧，预计短期铅价维持高位整理，但需求端好转有限或压制铅价上方空间 [1] - 锌价方面，上一交易日SMM1锌锭平均价下跌但沪锌主力合约上涨，沪锌基本面延续偏弱态势，但海外LME锌库存降至绝对低位且LME 0 - 3持续back结构，对锌价形成强支撑，加之降息预期落地，预计短期沪锌下方空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 期现价格 - SMM1铅锭平均价格为16,950.00元/吨，较前日下跌0.15%；期货主力合约收盘价为17,065.00元/吨，较前一日下跌0.12% [1] 价差 - 沪铅基差为 - 115.00元/吨，较前日变动 - 5.00；升贴水 - 上海为 - 10.00元/吨，较前日变动5.00；升贴水 - LME 0 - 3为 - 40.08美元/吨，较前日变动2.05；升贴水 - LME 3 - 15为 - 77.30美元/吨，较前日变动1.90；沪铅近月 - 沪铅连一为 - 35.00元/吨，较前日变动10.00；沪铅连一 - 沪铅连二未提及变动情况；沪铅连二 - 沪铅连三为15.00元/吨，较前日变动20.00 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量为43,329.00手，较前日下跌11.13%；期货活跃合约持仓量为61,071.00手，较前日下跌4.49%；成交持仓比为0.71，较前日下跌6.96% [1] 库存 - LME库存为219,725.00吨，无变动；沪铅仓单库存为38,160.00吨，较前日下跌8.29% [1] 资讯 - 华南地区某小型再生铅炼厂近期复产，复产前期以长单交付为主，暂无散单可出；9月23日【LME0 - 3铅】贴水42.13美元/吨，持仓160598手增953手 [1] 投资策略 - 暂时观望 [1] 锌 期现价格 - SMM1锌锭平均价格为21,750.00元/吨，较前日下跌0.28%；期货主力合约收盘价为21,860.00元/吨，较前日上涨0.07% [1] 价差 - 沪锌基差为 - 110.00元/吨，较前日变动 - 75.00；升贴水 - 上海为 - 60.00元/吨，较前日变动 - 5.00；升贴水 - 天津为 - 60.00元/吨，较前日变动 - 5.00；升贴水 - 广东为 - 75.00元/吨，较前日变动 - 5.00；升贴水 - LME 0 - 3为59.64美元/吨，较前日变动16.48；升贴水 - LME 3 - 15为40.39美元/吨，较前日变动4.40；沪锌近月 - 沪锌连一为 - 15.00元/吨，较前日变动 - 10.00；沪锌连一 - 沪锌连二为 - 15.00元/吨，较前日变动5.00；沪锌连二 - 沪锌连三为 - 15.00元/吨，较前日变动5.00 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量为109,733.00手，较前日下跌12.45%；期货活跃合约持仓量为141,867.00手，较前日上涨1.07%；成交持仓比为0.77，较前日下跌13.37% [1] 库存 - LME库存为44,400.00吨，无变动；沪锌仓单库存为57,357.00吨，较前日上涨1.31% [1] 资讯 - 据外媒报道，Antamina矿今年锌产量将增长67%，预计生产45万吨锌，高于去年的27万吨，铜产量将从去年的43万吨降至38万吨，但2026年预计增至45万吨；9月23日【LME0 - 3锌】升水43.16美元/吨，持仓216077手增493手 [1] 投资策略 - 逢低轻仓试多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双弱暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，宏观方面鲍威尔放鸽，市场对美联储9月降息预期增强，有色上方压力减弱，加之国内情绪偏暖，铅价维持区间整理 [1] - 锌市基本面矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，但海外LME锌库存降至绝对低位，LME 0 - 3转为back结构，资金集中度持续偏高，伦锌持续上行，预计短期在外盘及宏观情绪带动下，沪锌或震荡偏强整理 [1] 根据相关目录分别总结 铅 - **价格指标**：9月3日SMM1铅锭平均价格16725元/吨，较前日持平；沪铅期货主力合约收盘价16850元/吨，较前一日下跌0.00%；沪铅基差-125元/吨，较前日变动5元/吨；升贴水-上海为-30元/吨，较前日下跌10元/吨；升贴水-LME 0 - 3为-43.10美元/吨，较前日下跌0.63美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为-67.10美元/吨，较前日上涨2.40美元/吨；沪铅近月 - 沪铅连一为-50元/吨，较前日下跌5元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为-15元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三较前日上涨20元/吨 [1] - **成交持仓**：期货活跃合约成交量42223手，较前日上涨5.94%；持仓量51504手，较前日上涨0.95%；成交持仓比0.82，较前日上涨4.94% [1] - **库存**：LME库存258025吨，较前日持平；沪铅仓单库存56428吨，较前日下跌0.66% [1] - **伦敦铅**：LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1994美元/吨，较前日下跌0.47%；沪伦铅价比值8.45，较前日上涨0.45% [1] - **资讯**：青海地区某中小铅锌矿山项目为期10天的秋季检修结束，8月生产如期恢复；9月1日【LME0 - 3铅】贴水42.47美元/吨，持仓160389手减686手 [1] - **基本面**：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工略有回落；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，门店看涨惜售情绪重，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工逐步下滑；需求端终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商消化库存为主，生产企业以销定产 [1] 锌 - **价格指标**：9月3日SMM1锌锭平均价格22080元/吨，较前日上涨0.23%；沪锌期货主力合约收盘价22325元/吨，较前一日上涨0.68%；沪锌基差-245元/吨，较前日下跌100元/吨；升贴水-上海为-70元/吨，较前日下跌35元/吨；升贴水-天津为-80元/吨，较前日上涨5元/吨；升贴水-广东为-80元/吨，较前日下跌5元/吨；升贴水-LME 0 - 3为20.44美元/吨，较前日上涨5.46美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为23.36美元/吨，较前日上涨8.17美元/吨；沪锌近月 - 沪锌连一为-45元/吨，较前日下跌20元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为10元/吨，较前日下跌10元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三较前日上涨20元/吨 [1] - **成交持仓**：期货活跃合约成交量125688手，较前日下跌10.03%；持仓量107662手，较前日下跌7.34%；成交持仓比1.17，较前日下跌2.91% [1] - **库存**：LME库存55600吨，较前日持平；沪锌仓单库存38955吨，较前日上涨2.63% [1] - **伦敦锌**：LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2865.50美元/吨，较前日上涨1.15%；沪伦锌价比值7.79，较前日下跌0.47% [1] - **资讯**：临近国庆活动，9月1日起河北多地镀锌板厂停产放假，恢复时间未定，部分地区镀锌板厂受车辆运输限制，选择检修或停产；9月1日【LME0 - 3锌】升水14.98美元/吨，持仓192517手增1018手 [1] - **基本面**：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3900元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至93.75美元/干吨，受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，9月国产TC或上涨乏力；供给端炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端淡季影响显现，北方环保限产影响部分下游开工走弱，对锌锭采购积极性有限，上周锌价重心有所走弱，下游逢低点价为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理 [1] - 锌市宏观方面国内“反内卷”情绪有所反复，基本面矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，海外LME锌库存持续下降提供一定支撑，预计短期锌价区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 价格方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日持平，沪铅主力收盘较前一日上涨0.30%，沪铅基差为 -150元/吨较前一日变动 -50元/吨，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）为1973.50美元/吨较前一日上涨0.13% [1] - 基本面方面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，前期检修炼厂逐步复产，原生铅开工稳中有升；再生铅因废铅蓄电池价格及回收商货源问题，部分炼厂减停产，开工整体处于相对低位，报价坚挺且开工小幅回落；需求端终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] - 资讯方面，华南地区小型再生铅冶炼企业前期停产，待原料库存积累到5千吨附近时考虑复产；8月18日【LME0 - 3铅】贴水44美元/吨，持仓159114手减522手 [1] 锌市场情况 - 价格方面，上一交易日SMM1锌锭平均价格较前日下跌0.45%，沪锌主力收盘较前一日下跌0.60%，沪锌基差为 -75元/吨较前一日变动35元/吨，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）为2770.00美元/吨较前一日下跌0.25% [1] - 基本面方面，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端上周锌价窄幅整理，下游消耗原有库存，部分终端囤货带动镀锌开工有所回升 [1] - 资讯方面，2025年8月1日消息，秘鲁Romina锌项目已完成50%建设进度，计划于2026年第二季度正式投产；西北某锌冶炼厂因镕铸炉检修，9 - 10月延续检修计划，预计影响量将在11 - 12月补齐；8月18日【LME0 - 3锌】贴水8.65美元/吨，持仓193998手增3010手 [1]