文章核心观点 - 科技创新是全年经济热点，中央经济工作会议明确提出“创新科技金融服务”以驱动创新 [1] - 中国科技金融体系已取得初步成效，但科创企业融资难与金融机构服务难的问题依然突出，需持续创新金融服务以促进资源高效配置 [1][2] - 需通过深化资本市场改革、优化银行信贷服务、加强监管与风险应对等多方面举措，引导金融活水更好地支持科技创新 [2][3][4] 科技金融发展现状与成效 - 科技型中小企业贷款余额同比增速连续多年保持20%以上，科技贷款新增额占各项贷款新增额比重接近30% [1] - 科创债规模已突破1.7万亿元 [1] - A股市场科技板块市值占比超过25%，新上市公司的科技含量不断提升 [1] 当前科技金融面临的主要挑战 - 金融体系未能提供与科创企业生命周期各阶段需求相匹配的金融服务和产品 [1] - 初创期科创企业普遍缺乏经营数据和信用记录，导致金融机构难以评估其信用状况和还款能力 [1] 银行信贷服务优化方向 - 需持续优化服务以提升科创企业贷款率，并完善科创企业评价体系 [2] - 评价标准应从单纯看企业规模，转向更注重科技创新能力、科技成果转化潜力 [2] - 应进一步推广“创新积分制”，优化其核心指标，减少信息不对称，帮助金融机构精准“画像” [2] - 需创新金融产品，如针对企业研发、设备更新及生产周转需求的特色产品与服务 [2] - 需建立对企业科技成果转化、产业化应用等关键环节进行风险分担、信用增信和经济补偿的制度安排 [2] 资本市场改革与支持举措 - 科创企业特征与股权融资更为契合，资本市场应加大支持力度，以投融资综合改革牵引新一轮改革 [2] - 需提高资本市场包容性和适应性，用更有利于科创企业的发行上市、并购重组制度引导资金流向 [3] - 应以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [3] - 需进一步健全科创企业识别筛选、价格形成等机制，开通IPO绿色通道，精准支持优质企业上市 [3] - 随着“并购六条”实施，A股并购浪潮涌动，硬科技行业是主角，但近期多起并购终止引发关注，需从强监管层面引导上市公司充分披露失败原因 [3] - 投资端改革至关重要，需坚持投资者为本，打造多层次市场体系和产品服务矩阵，创新满足多元化财富管理需求，拓宽中长期资金入市渠道 [3] 监管体系与风险应对 - 需加快构建与金融创新迭代速度相适应的监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [4] - 需提升监管科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，以持续稳定和活跃资本市场 [4] 发展展望 - 随着制度不断创新，预计将带动更多产品创新和模式创新，从而降低科技企业融资成本，推动更多“硬科技”走向市场 [4]

公安机关护航经济中心建设成果 - 上海公安机关2024年以来侦破经济犯罪案件2100余起，为国家和人民群众挽回经济损失逾28亿元 [1] “蓝鲸”护企工作站服务升级 - 服务模式从单点支撑升级为全域覆盖，累计配合调处涉企民商事矛盾纠纷120余起 [2] - 服务方式转向主动作为，经侦民警主动上门走访企业超过1100家，收集并落实解决企业需求1000余项 [2] - 服务渠道拓展至云端集成，在“随申办企业云”平台上线服务专窗，实现企业在线“点单”、属地工作站秒级响应 [2] - 依托“蓝鲸”护企站点，公安机关共破获涉企经济犯罪案件1000余起，帮助百余家企业挽回经济损失约2亿元 [2] 金融领域“黑灰产”打击整治 - 聚焦银行信贷“黑中介”、证券保险“职业索赔”等团伙，组织开展20余轮集中收网行动，破获相关案件100余起，协助30余家金融机构维权 [3] - 加强与金融监管部门、行业协会及金融机构协作，建立健全信息共享、线索移送、联合研判常态化机制 [3] 投资理财骗局与“职业闭店”乱象整治 - 对以康养旅游、数字藏品、名师荐股等为名目的非法集资活动保持高压，侦破相关案件200余起 [3] - 协同市场监管等部门，针对教培、健身、美容等行业的恶意闭店跑路问题，开展集中清查与风险研判 [3]

公司财务安排 - 公司与所有相关银行达成共识，现有银行贷款安排将根据一份已于2025年11月26日同意的商业条款函件复常 [1] - 该安排使公司至少在2027年7月31日前享有更大的财务灵活性以配合其未来业务发展 [1] - 此次安排标志着公司财务管理的一个重要里程碑 [1] 银行关系与公司基本面 - 银行合作伙伴对公司前景及信贷能力充满坚实的信心 [1] - 该信心基于公司雄厚的物业组合、稳健的财务状况以及与银行过去稳固的关系 [1] 财务影响与信息披露 - 相关财务影响将在截至2026年3月31日止年度的全年业绩中反映 [1] - 该全年业绩将于2026年6月公布，并须经公司审计师审核和最终审计 [1]

科技创新债券发展 - 第二批4家民营股权投资机构启动科技创新债券路演，创新融资机制持续显效[1] - 央行与证监会联合公告支持股权投资机构发行科技创新债券，在资金用途、评级体系、风险分担机制等方面实现突破[2] - 债券市场“科技板”累计发行规模近1.5万亿元，占年内全部科创类债券发行规模近八成，平均发行期限3.6年，平均票面利率2%[2] - 允许股权投资机构发债将中短期债务资金转化为长期资本，通过“债贷+股权”接力支持硬科技企业[2] 银行信贷体系转型 - 银行信贷体系正经历深刻转型以适配科技创新高风险、长周期、轻资产的特征[3] - 截至2025年三季度末，科技型中小企业获贷率突破50%，同比增长2.8个百分点[3] - 高新技术企业贷款余额约18万亿元，同比增长6.9%，科技金融呈现“量增、面扩、价优”特点[3] - 银行通过积分贷、知识产权质押等手段摆脱对传统抵押物依赖，全国设立科技支行数量超2000家[3] 多层次资本市场建设 - 科创板、创业板改革推进，北交所设立并强化服务创新型中小企业主阵地功能[4] - 科创板“1+6”改革持续落地，科创成长层迎来首批未盈利企业上市[4] - 当前金融体系倾向于投资成熟高新技术企业，种子期、初创期企业面临融资困境[4] - 政府风险补偿基金规模有限，无法提供足够风险缓冲，导致科创企业融资成本居高不下[4] 科技金融体制未来方向 - 需持续完善多层次资本市场基础制度，纵深推进板块改革，增强市场包容性[5] - 探索高收益债券市场建设，为高风险科创企业提供融资渠道[5] - 强化股、债、贷联动优势，推动完善贴息、担保等配套机制[6] - 培育耐心资本和长期资本，设立大规模产业母基金，引导社会资本投向战略性新兴产业[6]

文章核心观点 - "十四五"期间通过构建科技金融政策体系 引导金融资源大力支持科技创新 推动科技金融工作实现"破题" [3] 创业投资引导 - 加快组建国家创业投资引导基金 预计带动地方资金和社会资本近1万亿元 [3] - 加速布局金融资产投资公司基金 签约金额突破3800亿元 [3] - 推动设立科技产业融合基金等 规模将超3500亿元 为创业投资引流疏堵 [3] 银行信贷支持 - 科技创新和技术改造再贷款规模增至8000亿元 再贷款利率降至1.5% [4] - 联动实施创新积分制和专项担保计划 累计推荐超17万家科技型中小企业 签订贷款合同超2900亿元 [4] - 国家开发银行设立3000亿元重大科技创新专项贷款 加强对国家重大科技任务金融支持 [4] - 截至6月底科技型中小企业贷款余额达3.46万亿元 同比增长22.9% 增速比各项贷款高16.1个百分点 [4] 资本市场服务 - 健全资本市场绿色通道机制 为科技领军企业上市融资等提供便利 [4] - 推出科创板改革"1+6"措施 增强对科技创新包容性和适应性 [4] - 正式推出债券市场科技板 已有288家主体发行超6000亿元科技创新债券 [4] 区域试点与机制建设 - 建立跨部门科技金融统筹推进机制 形成工作合力 [5] - 指导北京等13个重点区域开展科技金融试点示范 [5] - 推动济南等7个科创金融改革试验区和上海临港等3个科技保险示范区高质量发展 [5] - 实施科技金融创新政策揭榜挂帅 引导地方政府和金融机构开展创新实践 [5]

科技创新与金融支持 - 中国在科技前沿领域不断突破，成为全球最活跃的创新高地之一，重点领域包括航空航天、量子科技、人工智能等 [1] - 金融服务科技创新的核心问题是如何"投早投小"，需解决股权投资机构资金来源不足和银行信贷风险收益不匹配的难题 [1] - 科技部等7部门联合发布政策，提出统筹推进创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险等工具，形成多元化科技投入格局 [1] 股权投资机构的作用与优化 - 股权投资是初创期科技型企业的重要资金来源，需提升服务能力与意愿 [2] - 债券市场将建立"科技板"，为股权投资机构提供低成本、长期限的科创债券发行机会 [2] - 优化国有创业投资考核评价机制，增强其长期投资耐心，同时发展私募股权二级市场基金（S基金）畅通退出渠道 [2] 银行信贷的创新模式 - 银行信贷探索"贷早、贷小"路径，采用"贷款+外部直投"模式，根据链主或投资机构的孵化情况提供跟贷 [3] - 初创期科技型企业虽具不确定性，但银行可通过供应链切入缓解风险，实现早期信贷支持 [3] - 需解决风险分担问题，通过财政政策、货币政策、贷款贴息、风险补偿及政府性融资担保体系提升金融机构积极性 [3] 科技保险与风险分担 - 科技保险需创新产品与服务，覆盖科技型企业全生命周期，发挥减震器和稳定器作用 [3] - 探索共保体方式为重点领域重大科技任务提供风险分担方案，增强金融服务可持续性 [3]

政策支持 - 科技部、中国人民银行等7部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，聚焦科技创新重点领域和薄弱环节的融资需求，统筹创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等政策工具，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务 [1] - 人民银行将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元扩大到8000亿元，再贷款利率由1.75%下调至1.5%，引导金融机构为企业研发创新和设备更新提供更大力度的贷款支持 [2] - 金融监管总局实施重大技术攻关保险保障机制试点，在集成电路、商业航天等重点领域建立健全共保体机制，为国家重大科技任务提供风险分担方案 [2] 资本市场支持 - 证监会对突破关键核心技术的科技型企业适用"绿色通道"政策，更大力度支持优质未盈利科技型企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地 [2] - 我国债券市场总规模达到183万亿元，居世界第二位，具有资金筹集规模大、成本低、期限长的特点，能够为科技创新领域提供高效、便捷、低成本的增量资金 [2] - 债券市场"科技板"以科技创新债券为引领，建立"股债联动"的综合支撑体系，有效匹配科技型企业各阶段融资需求 [2] 科技创新债券 - 科技创新债券可以缓解股权投资行业筹资困境，带动投早、投小、投长期、投硬科技，有望推动私募股权融资市场与股票发行交易市场相互促进和良性循环 [3] - 通过创设科技创新债券风险分担工具，将债市资金引入股权投资行业，支持培育优质科创企业，有利于形成资本市场投资主线，增强市场信心 [3] - 科技创新债券的发行将带动更多资金支持民营企业开展自主创新，助力培育新质生产力 [3] 协同发展 - 发展科技金融需要各方面协同发力，强化科技部门和金融部门协同、中央和地方联动 [3] - 推动金融、科技、产业融合发展的各项政策落地见效，将为经济高质量发展注入源源不断的活力 [3]

总体要求 - 统筹推进创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等政策工具，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务 [4] - 引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域，加快建设具有中国特色的科技金融体系 [4] - 加强对国家实验室、科技领军企业等国家战略科技力量的金融服务，为国家重大科技任务和科技型中小企业提供有力的金融支持 [4] 创业投资支持科技创新 - 设立"国家创业投资引导基金"，促进科技型企业成长，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业 [5] - 将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与股权投资试点 [5] - 优化国有创业投资考核评价机制，对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核 [5] - 健全创业投资退出渠道，优化私募股权基金份额转让业务流程和定价机制，开展私募股权创投基金实物分配股票试点 [6] 货币信贷支持科技创新 - 优化支持科技创新的结构性货币政策工具，扩大再贷款额度规模，支持国家重大科技任务和科技型中小企业 [7] - 建立银行信贷支持科技创新的专项机制，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集地区设立科技支行 [8] - 开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%，贷款期限延长到10年 [8] 资本市场支持科技创新 - 健全新股发行逆周期调节机制，加大力度支持符合条件的科技型企业上市融资，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业 [9] - 持续支持优质未盈利科技型企业发行上市，优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度 [9] - 建立债券市场"科技板"，推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种 [9] 科技保险支持创新 - 制定推动科技保险高质量发展的意见，健全覆盖科技型企业全生命周期的保险产品和服务体系 [10] - 探索以共保体方式开展重点领域科技保险风险保障，开展重大技术攻关、中试、网络安全等风险分散试点 [10] 财政政策引导和支持 - 创新财政科技投入方式，用好贷款贴息、保险补贴、风险补偿等政策，支持企业科技创新 [12] - 实施科技创新专项担保计划，发挥政府性融资担保体系作用，引导社会资本更多投向科技创新 [12] 区域科技金融创新实践 - 重点支持北京、上海、粤港澳大湾区国际科技创新中心和成渝地区、武汉、西安等区域科技创新中心先行先试科技金融创新政策 [13] - 高水平建设北京市中关村、济南市和"长三角"地区五市科创金融改革试验区 [13] 科技金融开放合作 - 支持外商投资境内科技型企业，提高外资在华开展股权投资、创业投资便利性 [14] - 用好合格境外有限合伙人（QFLP）试点、跨境融资便利化试点政策，拓宽科技型企业跨境融资渠道 [14]

政策背景与核心目标 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制　有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在构建与科技创新相适应的金融体制，提供全生命周期、全链条金融服务[1] - 政策聚焦国家重大科技任务和科技型中小企业，覆盖创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险等7方面15条举措[1] 创业投资支持 - 设立"国家创业投资引导基金"，重点促进科技型企业成长，培育战略性新兴产业和未来产业，推动科技成果转化[1] - 健全国有资本出资、考核、容错和退出机制，引导国有资本成为长期耐心资本支持创业投资[1] 银行信贷机制 - 利用科技创新再贷款激励金融机构加大对国家重大科技任务和中小企业的信贷支持[2] - 建立专项机制，制定科技型企业识别标准及推荐机制，提升银行保险机构服务精准性[2] 资本市场支持 - 健全新股发行逆周期调节机制，优先支持核心技术突破的科技型企业上市融资[2] - 集中资源保障重大科技攻关项目，强化资本市场枢纽作用[2] 科技保险创新 - 制定科技保险高质量发展意见，建立协调机制，完善覆盖企业全生命周期的保险产品体系[2] - 探索共保体模式开展重点领域风险保障试点，鼓励保险资金参与国家重大科技任务[2] 财税政策与央地联动 - 优化贷款贴息、保险补贴、风险补偿等政策，引导政府投资基金投向早期、长期及硬科技领域[3] - 推广创新积分制，联动再贷款与专项担保计划，建设北京中关村、济南及长三角科创金融改革试验区[3] 开放与国际合作 - 支持外商投资境内科技型企业，允许科技型企业依法境外上市[3] - 建立科技金融统筹推进机制，加强跨部门政策协调与评估[3]