随着2025年全球经济的逐步复苏，港股市场再次焕发出勃勃生机，吸引了全球投资者的目光。在众多行业中，IP玩具行业无疑是今年以来资本市场最为关 注的焦点之一。 近日，北京乐自天成文化发展股份有限公司（52TOYS）正式向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。 图/瑞恩资本Ryanben Capital 这家中国第三大IP玩具公司以42.73亿元的估值冲刺资本市场，成为继泡泡玛特市值突破3000亿港元、布鲁可上市首日暴涨85%后，中国潮玩领域的又一标 志性事件。 52TOYS是国内的IP玩具公司，自2015年公司的品牌推出以来，秉持"IP中枢"战略，凭借对消费者多元化需求的精准洞察及全面的产品开发能力，持续开 发多品类且引人入胜的IP玩具，从而不断提升IP的商业价值和市场影响力。2024年GMV达6.3亿元，成为中国第三大IP玩具公司。 目前，46岁陈威担任公司执行董事、董事会主席、首席执行官兼总经理。与泡泡玛特创始人王宁的经历类似，陈威曾经在北京鼓楼开设过玩具专卖店。 1999年，陈威在北京鼓楼东大街开了一家游戏机店，把自己从海外淘来的收藏玩具放在店铺里做装饰。让他没想到的是，这些玩具大受欢迎。"很多顾客 都来 ...

以下文章来源于尺度商业 ，作者尺度商业 易建联持股， IPO前估值42.73亿元 尺度商业 . 以价值为尺、投资有度的视角，观察和洞见商业文明、科技创新（原德林社更名） 作者 | 董武英 来源 | 尺度商业 导语 ：从市场份额来看，行业第三的乐自天成与前两名差距较大，并与第四和第五名未能拉 开差距。 今年以来，IP玩具行业获得了资本市场高度关注。港股市场上，泡泡玛特股价持续创出新高，截 至6月3日收盘，年内股价涨幅已经达到163.6%，最新市值高达3142亿港元。今年1月上市的布鲁 可，虽然仍处于亏损状态，但年内股价大涨了173%，最新市值高达410.8亿港元。 在这种火热行情下，又一家IP玩具公司向港交所递交了招股书，它就是52TOYS的母公司乐自天成。 乐自天成是国内第三大IP玩具企业，市占率仅次于泡泡玛特和布鲁可。与布鲁可一样，目前的乐自 天成仍处于亏损状态。它能顺利IPO并复制泡泡玛特和布鲁可的暴涨故事吗？ 2015年，陈威和黄今在一番畅谈后，一拍即合，联合创办了乐自天成，推出了52TOYS这一IP玩具品 牌。也是在2015年前后，已经创办了五六年之久的泡泡玛特发现了起源于日本的盲盒模式，随后拿 下了 ...

中国领先的IP玩具公司，市场份额排名第三，但连续三年的亏损，且有5.9亿元的流动负债缺口，乐自天成要赴港上市补血？ 智通财经APP了解到，近日乐自天成向港交所主板递交上市申请，花旗和华泰国际为联席保荐。根据灼识谘询，该公司是业内为数不多的、实现全产业链运 营的中国公司之一，覆盖IP孵化和开发、产品设计到柔性供应链和全域销售渠道各个环节，按2024年中国GMV计，市场份额1.2%，为第三大中国IP玩具公 司。 2024年，该公司收入6.3亿元，近三年复合增速16.65%，不过已连续三年亏损，2022-2024年税前亏损分别为0.23亿元、0.68亿元及1.16亿元，亏损有扩大的趋 势，亏损率分别为4.9%、14.1%及18.4%。截止2025年3月，该公司拥有现金及等价物1.68亿元，流动资产/负债净额-5.9亿元。 作为港股IP玩具行业的稀缺标的，乐自天成值得关注吗？ 双轮驱动，授权IP业绩抢眼 智通财经APP了解到，乐自天成以IP为核心，通过"自有IP运营+顶级授权IP合作"构建多元化的产品矩阵，提供包括静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机 甲及拼装玩具、毛绒玩具及衍生周边等产品。截止2024年底，该公司成 ...

赴港上市前夕，万达投资1.44亿入局 52TOYS成立于2015年，比泡泡玛特晚了5年。那一年，泡泡玛特还处于潮流杂货铺阶段，完成了第四 轮融资，但经典IP"MOLLY"要等到2016年才问世。 同样作为一家IP玩具公司，与泡泡玛特主打"潮流玩具"不同，52TOYS将自身定位为"收藏玩具"，旗下 拥有静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具、毛绒玩具、衍生周边等品类。截至目前， 52TOYS产品SKU（库存量单位）超2800个。 据了解，52TOYS的两位创始人都是玩具界的资深玩家。其中，CEO兼总经理陈威早在20世纪末就涉足 玩具行业，曾先后长期获授万代和麦克法兰等国际玩具品牌的经销权；另一位创始人、总裁黄今，拥有 十多年的行业经验，曾联合开发著名桌游《三国杀》。 自成立以来，52TOYS已获得多轮融资。天眼查显示，其交易金额超过5亿元，投资方包括澳银资本、 启明创投、三千资本、新瞳资本、中金资本等。其中，2021年，52TOYS完成了4亿元的C轮融资，由兼 固资本独家投资完成。 周末，汇集多个潮玩店铺的朝阳大悦城颇为热闹。新京报贝壳财经记者看到不少消费者在52TOYS的娃 娃机前抓蜡笔小新，而不远 ...

| [编纂][编纂]數目 [编纂]股H股(視乎[编纂]行使與否 | | | --- | --- | | 而定) | | | [编纂]數目 【霜蜜】股日龄(可于調泰) | | | [编纂]數目 [編纂]股H股(可予調整及視乎[編纂] | | | 行使與否而定) | | | 最高 编纂] 每股H股[編纂],另加1.0%經紀佣金、 | | | 0.0027%證監會交易徵費、0.00565% | | | 聯交所交易費及0,00015%會財局 | | | 交易徵費(須於申請時以港元繳足, | | | 多繳股款可予退還) | | | 面值 每股H股人民幣1.00元 | | | 股份代號 [編纂] | | | 聯席保薦人、[编纂]、 | | | [编纂]、[编纂]及[编纂] | | | 305 | 华泰国际 UATAI INTERNATIONAL | 据港交所5月22日披露，北京乐自天成文化发展股份有限公司(简称：乐自天成)向港交所主板递交上市申 请，花旗和华泰国际为联席保荐人。 招股书显示，乐自天成是中国领先的IP玩具公司，截至2024年12月31日，公司拥有超过100个自有及授权 IP。根据灼识谘询，按2024年中国G ...

行情回顾 - 市场全天震荡反弹，北证50、微盘股指数齐创历史新高 [1] - 宠物经济概念集体爆发，源飞宠物、依依股份等涨停 [1] - IP经济概念走强，实丰文化、高乐股份等封板 [1] - 医药股盘中拉升，三生国健、华海药业等涨停 [1] - 并购重组概念股维持强势，天汽模等涨停 [1] - 航运板块迎来调整，凤凰航运、连云港等跌停 [1] - 沪深京三市超3800股飘红，今日成交1.21万亿 [1] IP经济/谷子经济 - 谷子经济板块大涨，广博股份、创源股份、京华激光等多股涨停 [4] - 港股泡泡玛特股价再创历史新高，市值逼近3000亿 [4] - 2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，同比增长41%，预计2025年突破2000亿元 [5] - 国产影视等内容IP转化率偏低，IP开发及授权商业链条不够成熟，产业潜在空间较大 [5] - 国泰君安认为潮玩、卡牌等IP玩具品类相继爆发，IP、产品、渠道优势显著的企业值得关注 [6] - 德邦证券指出优质IP未达天花板，IP矩阵与差异化产品打造能力强的龙头企业有望持续受益 [6] 宠物经济 - 宠物经济板块爆发，源飞宠物、天元宠物（20CM）双双2连板，依依股份涨停 [7] - 2025年第五届上海它博会参展人数、成交金额均突破历史 [7] - 2025年第27届上海亚洲宠物展览会将于8月20-24日举行 [7] - 方正证券认为宠物板块业绩超预期增长，行业扩容与国产替代双轮驱动下优质企业市占率有望提升 [8] - 艾媒咨询预测2024年国内宠物产业规模达8114亿元，两年后有望突破1万亿元 [9] 医药 - 医药板块大涨，三生国健一字涨停，华海制药、未名医药等多股涨停 [10] - 三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订独家许可协议 [10] - 三生制药将获12.5亿美元首付款，最高48亿美元里程碑付款及梯度双位数百分比提成 [10] - 工银瑞信基金指出跨国药企面临专利断崖压力，中国创新药质量受青睐，2024年美企买入创新药中15-20%来自中国 [11] 其他热点 - 资产重组、大消费、国产芯片等板块较为活跃 [12] - 化工、航运、军工等跌幅居前 [12] - 历史新高公司包括五新修装（资产重组，涨幅30%）、天元宠物（宠物经济，涨幅20.01%）、路斯股份（宠物经济，涨幅18.1%）等 [20]

公司投资布局 - 万达电影全资子公司影时光拟与关联方儒意星辰共同投资乐自天成，影时光以6898.97万元购买乐自天成37.09万股股份，儒意星辰以5174.23万元购买27.82万股股份 [1][2] - 影时光拟以1329.60万元认购乐自天成新增注册资本3.1284万元，儒意星辰拟以997.20万元认购新增注册资本2.3464万元 [2] - 交易完成后，影时光持有乐自天成4%股权，儒意星辰持有3%股权，双方合计持股7% [2] 被投公司概况 - 乐自天成核心品牌52TOYS拥有众多自有IP及国际知名IP合作授权，产品线覆盖静态玩偶、可动玩偶、变形机甲等，是中国少数实现多品类运营的IP玩具品牌商之一 [1] - 截至2024年底，乐自天成总资产5.3亿元、净资产4.1亿元，2024年度收入6.3亿元、净利润0.3亿元 [1] 战略合作内容 - 万达电影将与乐自天成在IP玩具产品开发、售卖及市场营销等领域展开战略合作，实现资源共享和优势互补 [2][3] - 合作旨在加强公司非票业务，提高非票收入，同时共享投资品牌估值提升带来的资本增值收益 [3] 行业背景与公司战略 - IP玩具行业快速发展，消费群体不断扩大，52TOYS的IP及品类多元化程度较高，渠道建设加速，发展潜力较大 [2] - 万达电影将持续强化IP衍生业务布局，丰富IP版权池，加强全版权运营，与头部版权方合作推出创新衍生品 [3] - 公司以"时光里"为孵化平台，通过投资、自研、联合孵化等方式培育消费品牌，拓展新消费赛道，推动业务多元化 [3]