公司业绩 - 2025年上半年预计净利润0.2亿元至0.5亿元，去年同期净亏损1.09亿元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年上半年经营活动现金流净流入预计0.3亿元至0.6亿元，去年同期为0.34亿元 [1] - 2024年总营收15.1亿元，同比下滑21%，经调整净亏损3000万元，连续第五年业绩承压 [3] - 2024年经营性现金流回正，达到1.5亿元 [3] 业务表现 - 游戏业务2024年占总营收96.2%，但营收同比下滑21.3%，从18.49亿元降至14.56亿元 [3] - 《地铁跑酷》2024年稳居热门榜前十，版本付费率提升40%，达近5年新高 [3] - 《梦幻花园》ARPU同比提升超10%，创历史新高 [3] - 《机甲战队》国服营收在全球机甲射击类游戏中排名前五 [3] - 《传奇商店》国服版营收远超海外同期水平 [3] 战略与产品 - 公司聚焦海外精品游戏引入和自研游戏全球化 [3] - 《卡拉彼丘》被寄予2025年扭亏为盈的厚望，公司已收回其发行权，实现研发与运营一体化 [3] - 《卡拉彼丘》将在2025年迎来关键业务交付期，下半年将上线手游和主机版本 [4] - 公司完成1亿股新股份配售，募资7200万港元，主要用于《卡拉彼丘》全球化战略推进 [4] - 配售股份占现有已发行股本6.02%，完成后占扩大后股本5.67% [4]

国产游戏出海现状 - 2024年中国自主研发游戏海外实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39% [1][6] - Steam平台在线峰值玩家超3720万人，多款国产游戏进入TOP100榜单 [1] - 广东游戏出海营收规模423.6亿元，同比增长9.9% [6][7] - 三七互娱2024年境外收入57.22亿元，占营收三分之一 [6] 头部公司出海案例 - 创梦天地《卡拉彼丘》国际服PC端上线2小时登顶Steam新品榜，单用户付费为国服3倍 [5][6] - 三七互娱覆盖200+国家和地区，发行超120款游戏 [6] - 腾讯建立全球发行网络覆盖200+国家和地区，形成IP到运营全产业链 [13] 出海挑战与策略 - 需针对不同市场研究文化差异、用户偏好及基础设施（如网速） [8] - 中小团队依赖头部企业共享资源降低成本，如测试、本地化服务 [11][12] - 广东试点建设网络游戏出海服务中心，提供法律咨询等一站式支持 [11] 政策支持方向 - 广东推出《若干政策措施》，打造"粤产游戏出海矩阵"和出海联盟 [11] - 浙江17部门联合发文支持游戏与AR/VR设备协同出海 [10] - 商务部明确布局从IP打造到海外运营的全产业链条 [10] 行业协作趋势 - 广东省游戏产业协会联合腾讯、网易搭建版权化、本地化服务平台 [13] - 头部企业带动中小微公司形成规模效应，降低跨境运营风险 [12][13]

行业趋势 - 2024年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39% [1][6] - Steam平台在线峰值玩家人数超过3720万，国产游戏在TOP100榜单中占比显著提升 [1] - 广东游戏出海营收规模达423.6亿元人民币，同比增长9.9% [6] - 全国游戏市场实际销售收入从2020年2786.87亿元增长至2024年3257.83亿元，出海收入从154.5亿美元增至185.57亿美元 [4] 政策支持 - 国家发改委、工信部、商务部等多部委2025年发布政策支持游戏出海，浙江、广东等省份推出配套措施 [1][10] - 浙江提出17部门联合措施培育游戏出海主体，推动游戏与AR/VR设备协同出海 [11] - 广东出台《若干政策措施》打造"粤产游戏出海矩阵"和"游戏企业出海联盟"，试点建设省网络游戏出海服务中心 [12] - 商务部明确发展从IP打造到海外运营的完整产业链 [11] 企业案例 - 创梦天地《卡拉彼丘》国际服PC端上线2小时登顶Steam双榜，单用户付费为国服3倍，2024年营收15.14亿元 [5] - 三七互娱2024年境外收入57.22亿元，占营收三分之一，覆盖200多个国家和地区 [5] - 腾讯全球发行网络覆盖200+国家和地区，计划整合资源形成规模效应 [14] 市场挑战与策略 - 海外市场需针对文化差异、用户偏好制定本地化策略，如三七互娱强调研究细分市场特点 [7][8] - 基础设施如网络条件影响游戏体验，企业需联合通信运营商评估目标市场 [9] - 中小微企业通过出海联盟共享头部企业资源降低成本，如创梦天地加入广东出海矩阵 [12][13] 区域格局 - 游戏上市企业集中在广东(27家)、北京(23家)、福建(15家)、上海(8家)、浙江(8家) [10] - 广东游戏市场营收规模从2020年2132.1亿元增至2024年2604.31亿元，出海占比持续提升 [7]

公司发展历程 - 早年通过引入《地铁跑酷》《神庙逃亡》《水果忍者》等海外爆款手游跻身国内发行第一梯队 [1] - 2020年起经营状况下滑，连年亏损累计达25亿元，主要依赖发行业务支撑 [1] - 近年战略聚焦：剥离非核心业务（IP文娱、互动阅读等），减少非重点游戏投入，强化自研布局 [3] 自研业务转型 - 自研分为两阶段：第一阶段以ARPG《荣耀全明星》为代表，2021年上线后贡献超10亿元流水 [6] - 第二阶段聚焦全球多端射击游戏《卡拉彼丘》，采用二次元题材+独特"弦化"玩法，2023年端游国服上线后周活跃用户70万+，月活跃用户30万+，付费用户ARPU 200元+ [8][10] - 国际服2024年上线初期表现亮眼（Steam新品榜登顶，峰值在线3.8万人），后回落至4000人 [10] 《卡拉彼丘》战略地位 - 公司视其为扭亏为盈关键，手游/主机端计划2025年全球上线，预计成为主要增长点 [12] - 调整运营策略：收回腾讯代理权自主运营，端游国服新增休闲玩法提升用户回流 [15][18] - 手游版全平台预约破300万，测试阶段次留65%、7留30%，计划2025年多端同步推进 [21] 海外市场布局 - 重点拓展中东市场：与沙特SCCC、EWCF等机构合作，设立中东总部，瞄准年轻用户及二次元增量 [12][14] - 海外运营团队搭建完成，未来所有版本收入归公司所有 [15] - 端游国际服日本表现突出（Steam日区周热销TOP10），北美因营销策略偏差遇挫 [17] 发行业务基本盘 - 核心模式为海外精品源代码合作发行，《地铁跑酷》国服运营11年仍居热门榜前十，2023年DAU/流水实现10倍增长 [23] - "梦幻系列"累计注册用户破2亿，《梦幻花园》2024年营收同比增长14% [25] - 新引进细分品类如《机甲战队》（全球营收10亿美元）、《传奇商店》国服表现超海外同期 [25] 财务与运营优化 - 调整代理分成模式：取消预付款采用利润分成，提升业务稳健性 [30] - 通过Fanbook社区（540万成员）增强用户粘性，《地铁跑酷》版本付费率提升40%至5年新高 [23][25] - 降本增效措施：砍掉低潜力项目、加大AI投入、处理历史烂账 [30]

融资情况 - 公司以每股0.72港元配售约1亿股，成功募资约7200万港元 [1] - 融资资金将重点用于自研动漫竞技射击游戏《卡拉彼丘》的全球多端版本研发及发行 [1] 业务战略 - 公司聚焦游戏主业，持续引入海外精品游戏并积极推进自研游戏的研发与上线 [1] - 2025年下半年将迎来产品密集上线期，此次融资为下半年业绩爆发注入动能 [1] - 海外精品游戏发行是公司成熟稳健的核心业务，已深耕该领域15年 [1] - 公司规划每年在国内发行2-3款海外精品游戏，2025年下半年《冲冲奇兵》《合了个花园》等多款游戏将陆续上线 [1] 产品表现 - 2024年发行业务流水同比增长10%，其中《机甲战队》国服跻身全球机甲射击类营收前五，《传奇商店》国服营收远超海外同期 [1] - 《卡拉彼丘》PC端于2024年11月全球上线，新增休闲玩法"生化模式"推动日活跃用户数量（DAU）较版本更新前大幅提升50% [2] - 公司正积极推进《卡拉彼丘》手游与主机端的上线工作，计划于2025年下半年实现全球上线 [2] 市场认可 - 此次配售体现了市场对公司长期价值的认可，为下半年研发投入及新品发行提供资金保障 [2] - 业内人士指出，配售彰显了投资者对公司未来发展的信心 [2] - 随着《卡拉彼丘》多端上线及海外精品游戏密集推出，公司业绩有望进入加速释放期 [2]