财务预测上调 - 上调公司12月底止末财季经营溢利预测至260亿美元 为公司指引上限[1] - 上调明年收入预测由7860亿美元至8010亿美元[1] - 上调明年盈利预测由970亿美元至1010亿美元 每股盈利预测由7.43美元上调至7.75美元[1] 业务表现与驱动因素 - 高盈利率的亚马逊云服务收入增长加速[1] - 交付效益提升及零售人员数量杠杆推动业绩[1] - 电商业务在零售市占增长中继续强劲[1] 增长动力与前景 - 季绩显示加大AWS产能可推动增长[1] - Trainium晶片需求强劲 产能展望评论支持AWS业务上望乐观看法[1] 投资评级与目标价 - 对公司目标价由272美元上调至303美元 为2027年预测市盈率33倍[1] - 重申"买入"评级[1]

美股股指期货表现 - 10月31日美股盘前，道指期货上涨0.24%至47,634.00点，标普500指数期货上涨0.87%至6,881.90点，纳斯达克100指数期货上涨1.43%至26,103.80点 [1] 欧洲股市表现 - 截至发稿，德国DAX指数下跌0.47%至24,026.80点，英国富时100指数下跌0.32%至9,728.95点，法国CAC40指数下跌0.26%至8,136.02点，欧洲斯托克50指数下跌0.34%至5,679.55点 [2] 原油市场表现 - WTI原油价格下跌0.38%至每桶60.34美元，布伦特原油价格下跌0.40%至每桶64.11美元 [3] 美股交易时间调整 - 自11月3日起，美股进入冬令时，交易时间调整为北京时间22:30至次日凌晨05:00，盘前交易为17:00-22:30，美国重要经济数据公布时间也将延后1小时 [4] 中美贸易关系 - 美国财长表示中美贸易协定最早可于下周签署，中国外交部回应称双方同意加强经贸等领域合作，将通过对话协商推动中美关系健康稳定发展 [5] 宏观经济观点 - 高盛CEO警告称，若美国经济增长速度无法提升，日益攀升的债务水平可能给经济带来一场"清算"，但其认为短期内出现经济衰退的可能性很低 [5] - 《大空头》原型迈克尔·伯里发出关于市场狂热的隐晦警告，其言论正值市场对AI热潮金融稳健性的质疑增多之际 [6] 能源行业公司业绩 - 埃克森美孚第三季度调整后利润为81亿美元，合每股1.88美元，超过分析师预期的1.82美元，营收为853亿美元，略低于预期的877亿美元，业绩受益于圭亚那和二叠纪盆地油气产量提升 [7] - 雪佛龙第三季度净利润约为36亿美元，同比下降20%，但经调整每股收益为1.85美元，超过预期的1.66美元，收购赫斯公司助力石油产量增长 [8] 科技行业公司业绩 - 苹果2025财年第四季度销售额同比增长7.9%至1025亿美元，略高于预期，每股收益增至1.85美元，高于预期，公司预测假日季销量将大幅增长 [9] - 西部数据第三季度营收同比增长27.4%至28.2亿美元，高于预期，调整后每股收益1.78美元，高于预期，自由现金流改善至5.99亿美元 [10] - 亚马逊第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，好于预期，AWS部门销售额同比增长20%至330亿美元，创2022年以来最大增幅 [11] 原材料行业公司业绩 - 淡水河谷第三季度营收同比增长9%至104.2亿美元，好于预期，归属于股东的净利润为27.44亿美元，同比增长78% [12] 人工智能领域动态 - 英伟达宣布与三星电子、SK集团及现代汽车集团合作，将供应超过26万颗加速芯片以帮助韩国启动AI项目，并与三星合作建设新一代AI工厂 [13] - 英伟达同意以10亿美元入股诺基亚，其芯片将用于加速诺基亚现有5G及下一代6G网络的软件开发 [14] 重要经济事件预告 - 即将公布的数据和事件包括美国10月芝加哥PMI、全美钻井总数、以及多位美联储官员的讲话 [15]

服务中断事件概述 - 亚马逊云服务美国东部1区发生网络服务宕机，导致全球服务和功能受影响[1] - 服务中断事件发生后，亚马逊盘前股价由涨转跌[1] 受影响公司范围 - 网络服务宕机影响多家美国公司，包括亚马逊、罗宾汉股票交易平台、Snapchat、Paypal旗下Venmo移动支付服务以及加密货币平台Coinbase[1] 服务恢复情况 - 亚马逊云服务确认，依赖于美国东部1区的全球服务和功能已经恢复[1]

公司业务与财务预测 - 麦格理预期阿里巴巴现财年云业务持续加速增长 [1] - 更多元化的变现机会为长期利润率扩张提供可能性 [1] - 快速电商夏季活动或导致更大亏损，但用户流量和交易量趋势依然稳健 [1] - 该行下调阿里巴巴今明财年经调整EBITA预测24%及10%，反映公司在快速电商及人工智能训练与推理方面的支出 [1] 云业务前景与估值 - 随着中国企业对人工智能采用激增，云需求将得到提振，为阿里云未来数年带来30%至35%收入年复合增长率 [1] - 市场目前对阿里云估值贡献约15%至20%的假设过于保守，显示出与美国同业进一步缩小估值差距空间 [1] - 与被广泛认为占亚马逊股权价值50%以上的亚马逊云服务相比，阿里云存在估值重估潜力 [1] 投资评级与目标价 - 麦格理重申对阿里巴巴跑赢大市评级 [1] - 目标价由229.1港元下调至228.2港元 [1] - 看好公司作为从基础设施到应用层代理的最佳全面技术巨头 [1]

核心观点 - 麦格理重申阿里巴巴跑赢大市评级 目标价从229.1港元微调至228.2港元 [1] - 预期公司云业务将持续加速增长 多元化变现机会将推动长期利润率扩张 [1] - 市场对阿里云的估值贡献假设过于保守 存在与美国同业缩小估值差距的空间 [1] 云业务前景 - 中国企业人工智能采用激增将提振云需求 预计为阿里云带来未来数年30%至35%的收入年复合增长率 [1] - 与亚马逊云服务相比 市场目前对阿里云估值贡献约15%至20%的假设过于保守 [1] 财务预测与支出 - 下调公司今明财年经调整EBITA预测24%及10% 反映在快速电商及人工智能训练与推理方面的支出 [1] - 快速电商夏季活动可能导致更大亏损 但用户流量和交易量趋势保持稳健 [1]

业绩预期 - 花旗预期公司第三季收入为1795.3亿美元，超过市场共识预期的1777.45亿美元 [1] - 花旗预期公司第三季经营溢利为201.76亿美元，超过市场共识预期的197.08亿美元 [1] 云服务业务 - 亚马逊云服务收入增长及其基础设施容量建设进展是焦点领域，预期两者将有改善 [1] - 随着Project Rainier推出临近，生成式AI需求持续强劲 [1] 零售业务 - 公司信用卡数据显示线上钱包份额持续增长，被视为正面数据 [1] - 行业将关注公司对代理式商务策略，鉴于ChatGPT推出即时结帐 [1] 投资观点 - 尽管云服务存在竞争担忧，但公司仍是网络产业首选，因其零售实力、云业务持续需求及利润率扩张 [1] - 花旗重申对公司"买入"评级和270美元目标价 [1]

微软、谷歌与亚马逊的云业务竞争格局 - 微软市值突破4万亿美元，但人工智能云竞赛中市场关注点应从增长速度转向盈利结构 [1] - 微软和谷歌面临云业务扩张带来的利润率压力，而亚马逊可能借此提升整体盈利能力 [1] - 微软和谷歌云业务增速高于核心业务，但利润率较低，长期可能稀释整体利润率 [2] - 亚马逊AWS增长率为17%，虽低于微软和谷歌，但其33%的营业利润率显著高于电商业务的6.6% [3] 云业务对科技巨头盈利能力的影响 - 微软智能云部门利润率40.6%，低于生产力与业务流程部门的57.4% [2] - 谷歌云业务利润率20.7%，远低于谷歌服务部门的40% [2] - 亚马逊AWS在总收入中占比从2017年的9.8%上升至2024年的17%，推动公司整体营业利润率从2.3%跃升至10.7% [3] - AWS积压业务增长25%，预示未来收入可能提速 [3] 市场认知与潜在风险 - 市场可能低估亚马逊AWS的未来潜力，过度关注当前增长数据 [4] - 投资者对微软股票的溢价估值可能忽视云业务利润率稀释风险 [3] - 谷歌股价表现落后于Meta等广告业同行，反映市场已意识到其利润率风险 [3] - AI驱动的资本支出可能推高折旧费用，对云业务利润率构成压力 [3]

亚马逊云端业务表现 - 亚马逊云端业务第二季度营收达309亿美元 同比增长18% 高于市场预期的308亿美元 [1] - 云端业务占亚马逊总营收的18% [1] - 亚马逊云服务(AWS)运营收入为102亿美元 低于预期的109亿美元 [1] - AWS仍是亚马逊最大利润中心 贡献总运营收入192亿美元中的102亿美元 [1] 行业竞争对手云端业务表现 - Alphabet云端运算业务营收为1362亿美元 同比增长32% [1] - 微软首次公布Azure及其他云端服务收入 超过750亿美元 环比增长39% [1]

人工智能基础设施建设 - 亚马逊宣布投资100亿美元扩建北卡罗来纳州数据中心集群 [1] - 投资将创造500个高技能岗位并显著促进当地经济增长 [1] - 公司承诺与教育机构合作加强数据中心行业培训项目 [1] 行业趋势 - 全球超大规模数据中心数量达1,136个，较2019年增长逾一倍 [1] - 预计未来数年每年新增130-140个数据中心 [1] - 美国占全球数据中心总容量54%，中国16%，欧洲15% [1] 市场竞争格局 - 亚马逊、微软和谷歌主导全球云服务市场 [1] - 企业建设AI基础设施需求推动数据中心规模爆发式增长 [2]

亚马逊云服务(AWS)业务规模 - 亚马逊云计算人工智能业务年销售额达数十亿美元 [1]