近期，大成基金旗下恒生科技ETF（159740）因广告投放引发网络热议。 评论区的观点呈现鲜明对立：一部分投资者认为"估值底已现，抄底趁现在"，另一部分则谨慎提醒"笑 不出来，别接飞刀"。 这一争议，恰好发生在恒生科技指数从年内高点回落超16%的背景下，反映了当前市场情绪的微妙变 化。事实上，这种争议并非偶然。从历史经验来看，当某一资产出现显著观点分歧时，往往意味着其正 处在价值重估的关键阶段。而当前恒生科技指数PE（TTT）仅23.72倍，处于近十年较低分位，确实为 理性投资者提供了重新审视配置价值的窗口。 恒生科技，远不止是巨头的组合 恒生科技指数作为香港市场科技板块的重要标杆，专门追踪香港上市的港股科技龙头，其选股范围精准 聚焦网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务这些硬核赛道，构建了一个代表中国新经济核心资产 的生态组合。 科技板块本身具有高波动特性，历史数据显示，恒生科技指数的高成长性往往伴随着阶段性调整，2025 年前三季度恒科指数上涨45%后的调整实属正常市场现象。对关注长期的投资者而言，每次深调都可能 提供布局机会。 如果我们抛开舆情争议，客观审视大成恒生科技ETF（159740）的核心价值 ...

宏观经济与就业 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，较上月下降0.1个百分点，1-10月平均值为5.2% [1] - 10月本地户籍劳动力调查失业率为5.3%，外来户籍劳动力调查失业率为4.7%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.5% [1] - 10月31个大城市城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点，全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [1] 房地产市场 - 10月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点，二线城市同比下降2.0%，降幅收窄0.1个百分点，三线城市同比下降3.4% [1] - 10月一线城市二手住宅销售价格同比下降4.4%，降幅扩大1.2个百分点，二线城市同比下降5.2%，降幅扩大0.2个百分点，三线城市同比下降5.7% [1] - 国家统计局表示房地产市场处于新旧模式转换时期，转型调整需要一定时间 [1] 矿产资源勘探 - 辽宁省探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床大东沟金矿，金金属量1444.49吨 [7] - 该矿探明金矿石量25.86亿吨，平均品位0.56克/吨，矿体最大走向长度3128米，最大斜深1250米，平均厚度263.35米 [7] - 该金矿边界品位为0.25克/吨，为新中国成立以来发现的规模最大单体金矿床，已通过开发利用经济性论证 [7] 网络生态治理 - 网信部门处置利用AI技术仿冒公众人物账号1.1万余个，清理相关违规信息8700余条 [3] - 网信部门督促网站平台开展集中清理整治，对利用AI仿冒公众人物开展直播营销问题保持高压严管态势 [3] - 市场监管总局今年前三季度查办商标等知识产权违法案件2.7万件，涉案金额4.68亿元，向司法机关移送涉嫌犯罪案件742件 [9] 医疗保障监管 - 国家医保局公布4起药店骗取医保基金典型案例，其中北京同仁堂三亚两分店涉案金额达330万余元 [8] - 医保部门已暂停或终止涉案定点医药机构相关人员医保支付资格，案例涉及伪造处方、串换药品等手段 [8] 生态保护与公共安全 - 公安部开展“平安原野—2025”专项行动，全链条打击危害鸟类等野生动物犯罪活动 [4] - 国家林草局调整保护名录后，国家重点保护鸟类达394种，“三有”鸟类达1028种，受保护鸟类种数扩大近50% [6] - 林草局明确了1140处候鸟迁徙通道重要栖息地，筛选出821处关键栖息地，2024年、2025年监测鸟类数量连创历史新高 [6] 区域发展与基础设施 - “十四五”期间三峡后续工作规划安排资金469.10亿元，实施项目1235个，累计新增就业岗位44万个 [10] - 2024年三峡库区农村移民人均可支配收入2.2万元，是2010年的4.19倍，年均增长率10.5%，城镇移民人均可支配收入4.6万元，是2010年的2.3倍 [10] - “十四五”期间实施地质灾害治理224处，完成移民安置区除险加固1617处，避险搬迁0.59万人，为4.6万人解除地质灾害威胁 [10] 市场监管与知识产权 - 市场监管总局起草规定，要求电商平台对初步证明存在商标侵权的网店采取保护措施，并对地址信息不实的网店进行显著标记 [9] - 执法中发现“幽灵网店”问题突出，部分侵权网店登记地址不实、经营者无法联系成为查处难点 [9]

行业ETF表现 - 半导体ETF单日收跌2.34% [1] - 全球科技股指数ETF和可选消费ETF均下跌超过2.3% [1] - 科技行业ETF下跌2.01% [1] - 网络股指数ETF下跌1.99% [1] - 能源业ETF逆势收涨0.97% [1]

APEC商务旅行卡政策成效 - 2024年度办卡量首次突破百张 较去年同期增长50% [1] - 使用APEC卡使项目对接周期缩短40% 新客户开发成本降低25% [1] - 五年期APEC卡费用为720元 相比单次澳大利亚商务签证上千元且有效期仅一年显著节省开支 [1] - 持卡人可使用专用通道 提升商务出行效率和体验 [1] 企业海外业务拓展支持 - 为日照交通能源发展集团提供专题培训 助其成功拿下山东路桥集团在乌干达和坦桑尼亚的海外分包项目 [2] - 该海外项目为日照市属国企首次承建海外工程 [2] - 针对两三年常驻团组申报提供定制化指导 [2] 国际平台搭建与产业合作 - 巩固德国林根市友城关系 拓展法国纳博讷市和塞尔维亚科瓦契察市等新伙伴 构建覆盖亚欧的合作网络 [3] - 针对法国代表团需求精准安排走访港口、新能源及风电制造企业 推动达成多项初步合作意向 [3] - 组织4家农业企业参加鲁英农业合作对话 拓展对英农业合作渠道 [3] - 推动东港区进出口商会与韩国庆尚南道驻山东代表处对接 助力开拓韩国市场 [3] 外事资源与产业融合 - “外事+旅游”：依托“日照-平泽”客货班轮航线吸引韩国游客 提升文旅品牌国际知名度 [4] - “外事+茶产业”：与日韩城市对接茶叶生产培育及衍生品开发合作 擦亮“日照绿茶”国际名片 [4] - “外事+低空经济”：推动与韩国泗川市等在航空产业项目对接和特色园区交流领域合作 [4]

投资组合与竞争优势 - 公司在中国网络产业中具备最佳投资组合，包括AI驱动的成长潜力、稳定的竞争格局、吸引人估值下的股东回报 [1] - 公司被视为中国主要的AI应用及变现受益者 [1] 业务增长前景 - 公司的广告及云端收入可能加速增长，验证了AI技术对其核心业务的益处 [1] - AI功能持续整合试验至微信，例如透过AI代理在微信内直接推荐服务、产品，可望在中期内推动股价重新评级 [1] 投资评级与目标价 - 美银证券重申对公司"买入"评级，目标价由690港元上调至780港元 [1]

业绩预期 - 花旗预期公司第三季收入为1795.3亿美元，超过市场共识预期的1777.45亿美元 [1] - 花旗预期公司第三季经营溢利为201.76亿美元，超过市场共识预期的197.08亿美元 [1] 云服务业务 - 亚马逊云服务收入增长及其基础设施容量建设进展是焦点领域，预期两者将有改善 [1] - 随着Project Rainier推出临近，生成式AI需求持续强劲 [1] 零售业务 - 公司信用卡数据显示线上钱包份额持续增长，被视为正面数据 [1] - 行业将关注公司对代理式商务策略，鉴于ChatGPT推出即时结帐 [1] 投资观点 - 尽管云服务存在竞争担忧，但公司仍是网络产业首选，因其零售实力、云业务持续需求及利润率扩张 [1] - 花旗重申对公司"买入"评级和270美元目标价 [1]

美股七巨头与AI增长机会 - 美股七巨头在AI高增长行业中发挥关键作用 预计2030年AI市场规模达数万亿美元 [1] - 投资者涌入当前和潜在AI赢家以从增长中获益 [1] - AI故事推进带来基础设施容量和设备需求增长 可能使其他公司销售额大幅增长 [1] - 三只股票有望在AI领域大放异彩 未来十年可能超越七巨头 [1] 甲骨文(ORCLUS)业务表现 - 公司最初专注数据库管理领域 现仍是该领域领军企业 [2] - 近年重点转向拓展云基础设施业务 极大推动营收增长 [2] - AI客户涌向公司获取计算能力 最近季度基础设施业务收入增长55% [2] - 预计今年基础设施业务收入180亿美元 四年后增长至1440亿美元 [2] - 股票在业绩公布后单日飙升约35% 市值增加超过2000亿美元 [2] - 数据库技术与AI结合使客户能安全应用AI 需求保持强劲推动股价上涨 [2] CoreWeave(CRWVUS)业务表现 - 云平台专为AI工作负载设计 与英伟达密切合作 [3] - 首家将英伟达最新平台全面向客户开放的公司 [3] - 英伟达持有公司股份 第二季度占英伟达投资组合91% [3] - 服务提供按小时或长期租赁GPU的灵活性 [3] - 最近季度营收增长两倍 达到超过12亿美元 [3] - AI基础设施需求增长将促使公司持续迅猛增长 股市表现可能优于七巨头 [3] 博通(AVGOU)业务表现 - 网络领域领军企业 产品遍布智能手机到数据中心等领域 [4] - AI客户订单需求推动营收大幅增长 包括定制芯片和网络设备 [4] - 最近季度AI业务收入同比增长63%达52亿美元 [4] - 预计下季度AI业务收入达62亿美元 [4] - 为三大客户开发定制芯片且订单需求增加 [4] - 从新客户获得100亿美元订单 分析师推测可能是OpenAI [4] - 网络专长取得成效 高性能系统连接客户增加的计算节点 [4] - AI客户平台规模扩大 需要在更多节点间共享数据 公司具备完成能力 [4] - AI市场即将达万亿美元规模 公司将从AI建设中受益 [5] - 可能在未来十年超越七巨头表现更出色 [5]

恒生科技指数表现 - 截至8月15日近1年上涨63.79% 显著跑赢纳斯达克指数22.9%和创业板指59.11% [1] - 自2015年以来累计上涨84.77% 年化收益率达6.05% 优于中证500指数23.41%和创业板指72.19% [6][8] - 自4月8日股市回暖以来上涨近26% [3] 行业驱动因素 - 以DeepSeek为代表的科技创新浪潮推动中国科技产业变革 [1] - AI应用商业化加速落地 多家港股科技公司交出亮眼财报 [3] - 全球科技巨头加码资本开支 大模型持续迭代 [3] - 新质生产力发展壮大 科技行业盈利空间有望拓宽 [3] 估值与资金面 - 当前PE为21.94倍 处于近10年23%分位水平 [9] - 南下资金年内净买入8745.76亿元创历史新高 [10] - 近1周和1月南下资金净买入信息技术行业81.25亿元和326.15亿元 [10] - 美联储降息预期升温 全球流动性趋于宽松 [4] 成份股特征 - 涵盖30家港股科技上市公司 涉及网络/金融科技/云端/电子商贸等领域 [6] - 某互联网龙头二季度营收与盈利保持高增长且超预期 [9] - AI技术及应用正加速转化为业绩动能 [9] 投资逻辑 - 中国科技资产价值重估可能成为长周期叙事主线 [1] - 港股科技板块有望迎来"估值修复+盈利增长"的戴维斯双击 [3] - 美元指数及美元资产收益率中枢或下移 抬升港股吸引力 [4] - 沪港深通机制逐步完善 南向资金有望进一步流入 [4]

消费者投诉总体情况 - 2025年7月沂源县市场监管局受理投诉总量388件，其中商品类投诉325件占比83.8%，服务类投诉63件占比16.2% [1] - 争议金额24.74万元，为消费者挽回经济损失4.91万元 [1] 重点经营者投诉情况 - 山东昌睿建材有限公司以7件投诉量居首，调解成功率100% [2] - 沂源县圣熙西网络工作室投诉量6件位列第二，调解成功率80% [2] - 山东成和商业有限公司等5家企业投诉量均为3-5件，调解成功率普遍达100% [2] 商品类投诉结构 - 其他商品类投诉141件占比43.4%，位居商品类投诉首位 [3][4] - 食品类投诉117件占比36%，服装鞋帽类投诉13件占比4% [3][4] - 家居用品与农资用品并列第四，各7件投诉 [4] 服务类投诉结构 - 其他服务类投诉19件占比30.2%，餐饮住宿服务12件占比19% [5] - 销售服务类投诉6件，美容美发洗浴服务投诉数量未披露 [5] 暑期消费行业动态 - 旅游行业需警惕"低价团""免费旅游赠券"等营销陷阱 [6][7] - 酒店行业存在"不可取消条款"等不公平合同条款现象 [7] - 旅行社行业资质与信誉成为消费者选择关键因素 [6]

公司成立信息 - 广州阿努品牌管理有限公司近日成立，法定代表人为罗日钊，注册资本50万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖珠宝首饰制造、批发、零售及回收修理服务 [1] - 业务范围还包括贵金属冶炼、有色金属压延加工及合金制造 [1] - 涉及互联网销售、网络技术服务及物联网相关业务 [1] - 包含品牌管理、企业管理咨询及市场营销策划等服务 [1] - 经营领域扩展至服装服饰、鞋帽、化妆品批发零售 [1] 业务范围 - 珠宝首饰全产业链覆盖，从制造到零售及回收服务 [1] - 贵金属及有色金属相关加工制造业务 [1] - 互联网及物联网技术服务与销售 [1] - 品牌管理与市场营销相关服务 [1] - 服装服饰、鞋帽及化妆品销售业务 [1] - 文化艺术交流活动组织及工艺美术品销售 [1]