中国宏观经济与政策 - 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，处于收缩区间[2] - 生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张；新订单指数为49.2%，市场需求有所回落[2] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业两个指数均低于临界点，相关行业市场需求放缓，企业生产有所回落[2] - 财政部、税务总局明确纳税人转让金融商品，以卖出价扣除买入价后的余额计算销售额，正负差可盈亏相抵并结转，年末负差不得转入下一年度，买入价核算方法选定后36个月内不得变更[2] - 财政部、税务总局发布关于出口业务增值税和消费税政策、增值税法施行后优惠政策衔接、增值税征税具体范围的公告，对相关事项做出说明[2] - 2026年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达到95亿人次，创历史新高，其中自驾出行占比约八成，铁路、民航客运量预计分别达到5.4亿人次和9500万人次[2] 行业与市场动态 - 豆粕、玉米系列期权在大连商品交易所挂牌交易，为相关产业链企业提供更灵活的套保选择[3] - 国家卫生健康委同意北京市规范开展互联网诊疗首诊试点，患者可在北京儿童医院和首都儿童医学中心预约儿童生长发育、营养、皮肤疾病专业的互联网诊疗首诊[3] - 公安部起草《网络犯罪防治法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，反馈截止时间为2026年3月2日[3] - 市场监管总局发布8起网络不正当竞争典型案例，警示经营者合法合规经营[3] - 涉及5G移动通信安全、中小学生午休课桌椅、消费者服务、电梯安全、地震救援队伍能力等一批重要国家标准于2月1日起实施[3] - 雄安新区发布由清华大学与稳准智能（雄安）科技有限公司联合研发的“极数”数据大模型，旨在为工业制造、能源、交通等实体经济的智能化转型提供支撑[3] - 我国成功发射阿尔及利亚遥感三号卫星B星[3] 国际事件与动态 - 美国联邦政府多个部门自美国东部时间1月31日零时起陷入“技术性停摆”[4] - 美国总统特朗普提名白宫经济顾问委员会高级经济学家布雷特·松本出任劳工统计局局长[5] - 美国“毅力”号火星车在火星表面首次完成了由人工智能规划路线的行驶任务[5] - 美国国务院批准一项对沙特阿拉伯的军售方案，包括730枚“爱国者”导弹及相关设备，总价值达90亿美元[5] - 俄罗斯总统普京表示，2026年俄军工出口将大幅增长，优先发展与集安组织和独联体国家的军事技术合作；2025年俄军工产品出口到30多个国家，外汇收入超过150亿美元[5] - 加拿大财政部长表示，加拿大将在未来数月与国际伙伴合作推进设立一家国防银行，以期为维护集体安全筹集资金[5] - 德国1月登记失业人数达308.5万，较上月增加17.7万，创12年以来最高水平，失业率升至6.6%[5] - 古巴国家主席强调将继续做好准备应对美国的新一轮石油封锁，古巴外交部予以强烈谴责[5] - 马达加斯加宣布解除已持续16年的采矿许可证发放暂停令，旨在促进国家经济和社会发展[5]

政策与宏观经济发展 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调发挥比较优势、坚持稳中求进以推动未来产业发展取得新突破 [1] - 《求是》杂志发表重要文章，主题为走好中国特色金融发展之路，建设金融强国 [1] - 国家统计局数据显示，1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3% [1] 产业发展与市场监管 - 工业和信息化部数据显示，2025年软件和信息技术服务业软件业务收入达154831亿元，同比增长13.2% [2] - 豆粕、玉米系列期权在大连商品交易所挂牌交易，为相关产业链企业提供更灵活高效的套保选择，标志着商品期权市场在农产品领域迈上新台阶 [2] - 市场监管总局发布8起网络不正当竞争典型案例，警示经营者须合法合规经营，营造公平有序的网络市场环境 [2] 自然资源与基础设施建设 - “十四五”期间，全国31个省（区、市）共计2100多个重点区域完成自然资源确权登记，总面积超34万平方公里 [1] - 2026年，天津计划增建50个口袋公园，打造20处公园绿地开放共享示范点位 [3] 国际动态与事件 - 法国2025年经济增长0.9%，略高于预期的0.7%，但表现逊于2024年 [3] - 德国1月份失业人数达308万人，环比增加17.7万人，创过去12年来最高纪录 [3] - 俄罗斯总统普京表示，2026年俄军工出口将大幅增长，并优先发展与集安组织和独联体国家的军事技术合作 [3] - 2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会冬奥村于1月30日正式启用 [3]

市场ETF表现 - 全球科技股指数ETF收跌2.97% [1] - 科技行业ETF下跌2.60% [1] - 可选消费ETF下跌2.60% [1] - 半导体ETF下跌2.50% [1] - 网络股指数ETF下跌2.27% [1] - 银行业ETF下跌1.47% [1] - 能源业ETF微跌0.19% [1] - 生物科技指数ETF逆势上涨0.45% [1]

行业ETF表现 - 生物科技指数ETF、可选消费ETF、全球科技股指数ETF表现疲软，跌幅最大达到2.29% [1] - 网络股指数ETF、科技行业ETF、半导体ETF同样下跌，跌幅最大为1.82% [1] - 能源业ETF逆势上涨，涨幅为0.55% [1]

行业ETF表现 - 半导体ETF下跌0.93% [1] - 全球科技股指数ETF、科技行业ETF、网络股指数ETF等下跌，最大跌幅为0.82% [1] - 医疗业ETF上涨0.2% [1] - 能源业ETF上涨0.74% [1]

行业前景与市场观点 - 尽管市场存在对人工智能泡沫的担忧，但一些领先的半导体和网络公司仍有可能在2026年再次跑赢大盘 [1] - 摩根大通分析师团队估计，2026年用于数据中心资本支出的业务支出可能会再增长50% [1] 算力需求与能源挑战 - 英伟达CEO黄仁勋近期预警AI能源危机，指出算力需求爆发将挑战传统能源供应 [1] - 美国电力短缺已制约其AI发展 [1] 中国电力设备产业链机遇 - 中国电力装机规模领先，国内电力设备产业链完整 [1] - 国内电力设备产业链有望同时受益于国内电网稳健投资与全球（尤其是北美）AI数据中心扩容带来的增量机遇 [1]

文章核心观点 - 大成基金旗下恒生科技ETF（159740）近期因广告引发市场热议，反映了在恒生科技指数从年内高点回落超16%背景下，投资者对科技板块估值与前景存在显著分歧，这种分歧往往意味着资产正处在价值重估的关键阶段 [1] - 恒生科技指数当前估值处于历史较低水平，为理性投资者提供了重新审视配置价值的窗口，而高流动性的被动投资产品（如ETF）正成为投资者实施择时和资产配置策略的有效工具 [1][4] 恒生科技指数概况与价值 - 恒生科技指数是香港市场科技板块的重要标杆，追踪港股科技龙头，聚焦网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等硬核赛道，代表中国新经济核心资产 [2] - 指数采用季度调整机制和8%的单一成分股权重上限设计，以保持对优质科技资产的聚焦并分散风险，前十大成分股包括美团、腾讯、阿里等龙头企业，权重分布均衡 [2] - 科技板块具有高波动特性，2025年前三季度恒生科技指数上涨45%后的调整属于正常市场现象，对长期投资者而言，每次深调都可能提供布局机会 [2] 估值与长期支撑因素 - 恒生科技指数当前PE（TTM）为23.72倍，处于近十年35%的分位点，估值处于历史较低水平 [1][3] - 相比纳斯达克100指数35.75倍的PE，恒生科技指数具有明显的估值优势，为长期投资提供了较好的安全边际 [3] - AI商业化加速、“十五五”规划政策支持、南向资金持续流入等因素，为恒生科技指数提供了长期支撑 [3] - 投资ETF的本质是获取指数平均收益，而非个股超额收益，投资者需建立合理收益预期 [3] 被动投资产品（ETF）的择时与配置优势 - 在波动剧烈的市场环境中，被动投资产品凭借其独特的产品特性，正成为投资者实施择时策略的有效工具 [4] - 以大成恒生科技ETF（159740）为例，其作为深市成交量排名第一的场内ETF，截至12月12日流通份额达251.33亿份，高流动性是其核心优势 [4] - 高流动性为择时提供三大便利：交易即时性，可在盘中任意时点以贴近实时净值的价格快速完成大额交易；成本控制优势，活跃交易带来极窄的买卖价差（按12月12日0.739元收盘价计算，一个tick对应涨跌幅仅0.135%）；价格稳定性，庞大交易量能快速消化大额订单冲击，使二级市场价格紧密贴合指数走势 [5] - 产品完全被动跟踪恒生科技指数，投资组合公开透明，降低了择时决策的复杂度，使投资者可专注于市场趋势判断 [6] - 作为T+0交易品种，投资者可在同一交易日内多次买卖，灵活捕捉短期交易机会，适合在震荡市中实施波段操作 [6] - 对于看好长期趋势但担心短期风险的投资者，可通过定期定额或分批建仓的方式平滑成本；在资产配置调整时，高流动性的ETF产品可以快速实现仓位变化，帮助投资者及时应对市场风格转换 [6]

宏观经济与就业 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，较上月下降0.1个百分点，1-10月平均值为5.2% [1] - 10月本地户籍劳动力调查失业率为5.3%，外来户籍劳动力调查失业率为4.7%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.5% [1] - 10月31个大城市城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点，全国企业就业人员周平均工作时间为48.4小时 [1] 房地产市场 - 10月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点，二线城市同比下降2.0%，降幅收窄0.1个百分点，三线城市同比下降3.4% [1] - 10月一线城市二手住宅销售价格同比下降4.4%，降幅扩大1.2个百分点，二线城市同比下降5.2%，降幅扩大0.2个百分点，三线城市同比下降5.7% [1] - 国家统计局表示房地产市场处于新旧模式转换时期，转型调整需要一定时间 [1] 矿产资源勘探 - 辽宁省探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床大东沟金矿，金金属量1444.49吨 [7] - 该矿探明金矿石量25.86亿吨，平均品位0.56克/吨，矿体最大走向长度3128米，最大斜深1250米，平均厚度263.35米 [7] - 该金矿边界品位为0.25克/吨，为新中国成立以来发现的规模最大单体金矿床，已通过开发利用经济性论证 [7] 网络生态治理 - 网信部门处置利用AI技术仿冒公众人物账号1.1万余个，清理相关违规信息8700余条 [3] - 网信部门督促网站平台开展集中清理整治，对利用AI仿冒公众人物开展直播营销问题保持高压严管态势 [3] - 市场监管总局今年前三季度查办商标等知识产权违法案件2.7万件，涉案金额4.68亿元，向司法机关移送涉嫌犯罪案件742件 [9] 医疗保障监管 - 国家医保局公布4起药店骗取医保基金典型案例，其中北京同仁堂三亚两分店涉案金额达330万余元 [8] - 医保部门已暂停或终止涉案定点医药机构相关人员医保支付资格，案例涉及伪造处方、串换药品等手段 [8] 生态保护与公共安全 - 公安部开展“平安原野—2025”专项行动，全链条打击危害鸟类等野生动物犯罪活动 [4] - 国家林草局调整保护名录后，国家重点保护鸟类达394种，“三有”鸟类达1028种，受保护鸟类种数扩大近50% [6] - 林草局明确了1140处候鸟迁徙通道重要栖息地，筛选出821处关键栖息地，2024年、2025年监测鸟类数量连创历史新高 [6] 区域发展与基础设施 - “十四五”期间三峡后续工作规划安排资金469.10亿元，实施项目1235个，累计新增就业岗位44万个 [10] - 2024年三峡库区农村移民人均可支配收入2.2万元，是2010年的4.19倍，年均增长率10.5%，城镇移民人均可支配收入4.6万元，是2010年的2.3倍 [10] - “十四五”期间实施地质灾害治理224处，完成移民安置区除险加固1617处，避险搬迁0.59万人，为4.6万人解除地质灾害威胁 [10] 市场监管与知识产权 - 市场监管总局起草规定，要求电商平台对初步证明存在商标侵权的网店采取保护措施，并对地址信息不实的网店进行显著标记 [9] - 执法中发现“幽灵网店”问题突出，部分侵权网店登记地址不实、经营者无法联系成为查处难点 [9]

行业ETF表现 - 半导体ETF单日收跌2.34% [1] - 全球科技股指数ETF和可选消费ETF均下跌超过2.3% [1] - 科技行业ETF下跌2.01% [1] - 网络股指数ETF下跌1.99% [1] - 能源业ETF逆势收涨0.97% [1]

APEC商务旅行卡政策成效 - 2024年度办卡量首次突破百张 较去年同期增长50% [1] - 使用APEC卡使项目对接周期缩短40% 新客户开发成本降低25% [1] - 五年期APEC卡费用为720元 相比单次澳大利亚商务签证上千元且有效期仅一年显著节省开支 [1] - 持卡人可使用专用通道 提升商务出行效率和体验 [1] 企业海外业务拓展支持 - 为日照交通能源发展集团提供专题培训 助其成功拿下山东路桥集团在乌干达和坦桑尼亚的海外分包项目 [2] - 该海外项目为日照市属国企首次承建海外工程 [2] - 针对两三年常驻团组申报提供定制化指导 [2] 国际平台搭建与产业合作 - 巩固德国林根市友城关系 拓展法国纳博讷市和塞尔维亚科瓦契察市等新伙伴 构建覆盖亚欧的合作网络 [3] - 针对法国代表团需求精准安排走访港口、新能源及风电制造企业 推动达成多项初步合作意向 [3] - 组织4家农业企业参加鲁英农业合作对话 拓展对英农业合作渠道 [3] - 推动东港区进出口商会与韩国庆尚南道驻山东代表处对接 助力开拓韩国市场 [3] 外事资源与产业融合 - “外事+旅游”：依托“日照-平泽”客货班轮航线吸引韩国游客 提升文旅品牌国际知名度 [4] - “外事+茶产业”：与日韩城市对接茶叶生产培育及衍生品开发合作 擦亮“日照绿茶”国际名片 [4] - “外事+低空经济”：推动与韩国泗川市等在航空产业项目对接和特色园区交流领域合作 [4]