医保药品目录2026版调整核心亮点 - 新版国家医保药品目录于2026年1月1日正式落地实施，聚焦临床需求并优化目录结构 [1] 新增药品情况 - 目录新增114种药品，其中50种为1类新药，无论是比例还是数量均创历年新高 [2] - 新增药品覆盖肿瘤、罕见病、慢性病等多个治疗领域 [2] - 一批备受关注的新药纳入目录，包括治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、儿童长效生长激素针、一年两针的降血脂针英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽以及流感用药昂拉地韦片和玛舒拉沙韦片等 [2] 药品支付范围调整 - 65种药品的支付范围发生新变化，许多药品的新增适应症被纳入支付范围 [3] - 具体调整包括：治疗非小细胞肺癌的阿美替尼片新增两个新靶点；治疗发作性睡病的盐酸替洛利生片拓展至6岁及以上患者；曲普瑞林新增子宫内膜异位症适应症 [3] - 部分药品支付范围调整以更贴近临床实际，例如拓培非格司亭注射液从“前次化疗”调整为“既往化疗”，部分集采药品取消支付范围标注 [3] - 针对少数药品滥用风险，目录新增限定条件，如明确烟酰胺仅限烟酰胺缺乏症患者报销 [3] - 部分药品删减支付范围中的非核心限定内容，例如司美格鲁肽删除了“在运动和饮食控制基础上”的表述，但临床用药仍需遵循药品说明书 [3] 目录优化与过渡安排 - 目录调出29种药品，均为已被临床淘汰或长期未生产供应的药品 [3] - 其中包括贝那鲁肽注射液、达诺瑞韦钠片等8种未成功续约的谈判药品 [4] - 为保障用药连续性，对未成功续约被调出的协议期内谈判药品设置6个月过渡期，截至2026年6月底前参保人购买这些药品仍按原报销标准执行 [4] 目录查询服务 - 国家医保局微信公众号已上线新版基本医保目录查询功能，参保人可通过该平台查询目录信息 [4]

新版国家医保药品目录调整概览 - 2025年新版国家医保药品目录正式落地，旨在更好满足临床急需，保障参保患者用药可及性 [1] 目录调整内容与结构 - 本次调整共新增114种药品，覆盖肿瘤、慢性病、罕见病等多个临床急需领域 [2] - 新增药品通过国家医保谈判，价格平均降幅超过60% [2] - 除新增药品外，对65种原有目录内药品的支付范围进行了优化，如扩大适应症或调整限制条件 [3] - 本次调整同时调出了29种药品，主要为临床已有更优替代方案、基金使用效率较低或性价比不高的品种 [4] - 调出药品中有15种的医保基金支付占比不足0.01%，调整对绝大多数患者影响极小 [4] 新增药品重点领域与案例 - 肿瘤领域新增治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、治疗胰腺癌的伊立替康脂质体等创新药 [2] - 慢病管理方面新增一年仅需注射两次的降血脂药英克司兰钠、新型降糖药替尔泊肽 [2] - 改善儿童生长缓慢的长效生长激素金培生长激素注射液、国产自研流感创新药伊速达等也进入目录 [2] - 多款“新鲜出炉”的1类创新药实现了“获批即入保” [4] 对医药产业的影响 - 国内医药企业研发实力显著增强，恒瑞医药、正大天晴、科伦药业、信达生物等头部企业有越来越多的创新药成功通过谈判进入目录 [4] - 恒瑞医药共有20个药物纳入新版目录，其中10个新药首次纳入，其自主研发的ADC药物注射用瑞康曲妥珠单抗实现“获批即入保” [5] - 信达生物制药有7款创新药品进入新版目录，其中包含3款治疗非小细胞肺癌的靶向创新药 [5] - 国家医保局连续8年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为协议期内谈判药支出超过4600亿元，拉动销售超过6000亿元 [5] 政策配套与市场机制 - 要求定点医疗机构原则上在2026年2月底前召开药事会，将新药纳入采购目录 [3] - 重申谈判药品不受“一品两规”、药占比等指标限制 [3] - 对使用高值创新药且不适合按病种打包付费的病例，允许医疗机构申报“特例单议” [3] - 首版商保创新药目录的落地，将与基本医保形成多层次保障的合力 [5]

2025年国家医保药品目录调整核心概览 - 新版国家医保药品目录于2025年1月1日正式落地，核心目标是通过“腾笼换鸟”优化基金使用，将资金用于临床急需、更具性价比的创新药，旨在满足临床急需并保障患者用药可及性 [1][4] - 目录调整呈现“新增数量多、创新药占比高、支付范围优化”三大特点，新增药品价格通过国家谈判平均降幅超过60%，显著降低患者负担 [1][2] - 政策层面打出“组合拳”确保谈判药品落地，包括要求医疗机构在2026年2月底前召开药事会纳入新药，并重申谈判药品不受“一品两规”、药占比等指标限制 [3] 新增药品情况分析 - 本次目录调整共新增114种药品，覆盖肿瘤、慢性病、罕见病等多个临床急需领域 [2] - 新增药品具备三大显著特点：或是填补临床治疗空白，或是同类更优，或是拥有更高的性价比 [2] - 具体新增重磅药品包括：治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、治疗胰腺癌的伊立替康脂质体（肿瘤领域）；一年仅需注射两次的降脂药英克司兰钠、新型降糖药替尔泊肽（慢病管理）；改善儿童生长缓慢的长效生长激素金培生长激素注射液、国产自研流感创新药伊速达 [2] - 多款“新鲜出炉”的1类创新药实现了“获批即入保”，显示政策对产业创新的支持提速 [4] 原有药品支付范围优化 - 除新增药品外，本次调整还对65种原有目录内药品的支付范围进行了优化 [3] - 优化方式包括：扩大适应症或适用人群（如阿美替尼片新增两个新靶点，盐酸替洛利生片适用人群拓展至6岁及以上）；调整支付范围表述使其更贴近临床实际（如拓培非格司亭注射液限制条件从“前次化疗”调整为“既往化疗”）；对少数药品新增必要限定条件以规范使用，并同步删减部分非核心限制 [3] 目录调出与基金使用优化 - 本次调整调出了29种药品，主要为临床已有更优替代方案、基金使用效率较低或性价比不高的品种，例如治疗高血压的复方罗布麻片 [4] - 数据显示，调出药品中有15种的医保基金支付占比不足0.01%，调整对绝大多数患者影响极小 [4] - “腾笼换鸟”策略为支持医药产业真创新腾出了基金空间 [4] 对医药行业及公司的影响 - 国内医药企业的研发实力显著增强，恒瑞医药、正大天晴、科伦药业、信达生物等国内头部企业有越来越多的创新药成功通过谈判进入目录 [4] - 恒瑞医药共有20个药物纳入新版目录，其中10个新药首次纳入，其自主研发的抗体偶联药物（ADC）注射用瑞康曲妥珠单抗实现了“获批即入保” [5] - 信达生物制药有7款创新药品进入新版目录，其中包含3款治疗非小细胞肺癌的靶向创新药 [5] - 国家医保局连续8年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元，拉动销售超过6000亿元，有力推动医药市场迭代升级 [5] - 行业创新导向明确，企业必须做出能够“填补临床空白”、成为“同类最优”或具备更优“性价比”的药品，研发需以真实临床需求为导向 [5] - 首版商保创新药目录的落地，将与基本医保形成多层次保障合力，更好地满足患者多元化用药需求 [5]

2025年国家医保药品目录调整核心观点 - 新版国家医保药品目录于2026年1月1日正式落地实施，本次调整聚焦临床急需，新增药品数量多、创新药占比高，并优化了支付范围与目录结构，旨在提升参保人用药可及性与医保基金使用效率 [1][2][3] 目录新增药品情况 - 目录新增114种药品，其中50种为1类新药，无论是比例还是数量均创历年新高 [2][3] - 新增药品广泛覆盖肿瘤、罕见病、慢性病、抗感染等多个治疗领域，包括治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠单抗、胰腺癌用药伊立替康脂质体、儿童长效生长激素、一年两针的降血脂药英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽以及流感新药昂拉地韦片和玛舒拉沙韦片等备受关注的新药 [3] - 新增药品主要通过谈判方式纳入，例如艾伏尼布片、艾沙妥昔单抗注射液、普拉替尼胶囊、塞普替尼胶囊等，多数药品有明确的医保支付限定范围 [8][9][10][12][14] 药品支付范围调整 - 共有65种药品的医保支付范围发生变化，主要趋势是“扩围”，使“救命药”更快更可及 [4] - 许多药品通过新增适应症扩展了受益人群，例如治疗非小细胞肺癌的阿美替尼片新增两个新靶点，治疗发作性睡病的盐酸替洛利生片拓展至6岁及以上患者 [4] - 部分药品的支付限定描述被优化以更贴近临床实际，例如硫培非格司亭注射液的支付范围从“前次化疗”调整为“既往化疗”，部分集采药品取消了支付范围标注 [4] - 针对少数存在滥用风险的药品，目录新增了限定条件，例如明确烟酰胺仅限烟酰胺缺乏症患者报销 [5] - 部分药品的支付范围删减了非核心限定内容，例如司美格鲁肽删除了“在运动和饮食控制基础上”的表述，但临床用药要求并未改变 [5] 目录调出药品情况 - 本次调整调出29种药品，均为已被临床淘汰或长期未生产供应的药品 [6] - 调出药品包括贝那鲁肽注射液、阿利西尤单抗注射液、度维利塞胶囊、甘露特钠胶囊等8种未成功续约的协议期内谈判药品 [6] - 为保障用药连续性，对未成功续约被调出的谈判药品设置了6个月过渡期，在2026年6月底前参保人购买这些药品仍可按原报销标准支付 [6] 目录查询与编排说明 - 国家医保局微信公众号已上线新版基本医保目录查询功能，方便参保人查询 [6] - 目录常规部分编排方式沿用原按药品名称、合并剂型的方式，因此会出现品种调出但相应编号仍保留的情况，调出品种已在国家医保服务平台药品分类与代码数据库中更新 [6]

2026版国家医保药品目录调整核心要点 - 新版国家医保药品目录于2026年1月1日正式落地实施，国家医保局进行政策解读 [1] 目录新增药品情况 - 目录新增114种药品，其中50种为1类新药，无论是比例还是数量均创历年新高 [1] - 新增药品涵盖肿瘤、罕见病、慢性病等治疗领域 [1] - 一批备受关注的新药顺利纳入医保，例如：治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、改善儿童生长缓慢的长效生长激素针、一年两针的降血脂针英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽、流感用药昂拉地韦片和玛舒拉沙韦片 [3] 药品支付范围调整 - 65种药品的支付范围有了新变化 [4] - 不少药品的新增适应症被纳入支付范围，例如：阿美替尼片新增两个治疗非小细胞肺癌的新靶点、盐酸替洛利生片拓展至6岁及以上发作性睡病患者、曲普瑞林新增子宫内膜异位症适应症 [4] - 为方便临床用药，部分药品支付范围描述更贴近实际，例如拓培非格司亭注射液从“前次化疗”调整为“既往化疗” [4] - 部分集采药品取消支付范围标注，临床可根据药品说明书使用 [4] - 针对少数药品滥用风险，目录新增限定条件，例如明确烟酰胺仅限烟酰胺缺乏症患者可报销 [5] - 部分药品支付范围删减非核心限定内容但不改变用药要求，例如司美格鲁肽删除了“在运动和饮食控制基础上”的表述 [5] 目录调出与过渡期安排 - 目录调出29种药品，均为已被临床淘汰或长期未生产供应的药品 [6] - 其中包括贝那鲁肽注射液、达诺瑞韦钠片等8种未成功续约的谈判药品 [6] - 为保障用药连续性，对未成功续约被调出的协议期内谈判药品设置6个月过渡期至2026年6月底，期间参保人可按原报销标准购买 [6] 目录查询服务 - 国家医保局微信公众号已上线新版基本医保目录查询功能 [6]

新版医保目录核心调整 - 2026年1月1日，最新版国家医保药品目录正式落地实施，国家医保局于1月7日进行了解读 [1][9] 新增药品情况 - 目录新增114种药品，其中50种为1类新药，无论是数量还是比例均创历年新高 [1][10] - 新增药品覆盖肿瘤、罕见病、慢性病等多个治疗领域 [1][10] - 一批备受关注的新药纳入目录，例如：治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、改善儿童生长缓慢的长效生长激素针、一年两针的降血脂针英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽、流感用药昂拉地韦片和玛舒拉沙韦片等 [3][12] 支付范围调整 - 共有65种药品的支付范围发生变化 [4][12] - 多个药品的新增适应症被纳入支付，例如：治疗非小细胞肺癌的阿美替尼片新增两个新靶点、治疗发作性睡病的盐酸替洛利生片拓展至6岁及以上患者、曲普瑞林新增子宫内膜异位症适应症 [4][12] - 部分药品支付范围调整以更贴近临床实际，例如：用于提升白细胞的拓培非格司亭注射液，支付范围从“前次化疗”调整为“既往化疗” [4][12] - 部分集采药品取消了支付范围标注，临床可根据药品说明书使用 [4][12] - 为防范滥用风险，目录对少数药品新增了支付限定，例如：明确烟酰胺仅限烟酰胺缺乏症患者报销 [4][12] - 部分药品删除了支付范围中的非核心限定内容，但不改变实际用药要求，例如：糖尿病用药司美格鲁肽删除了“在运动和饮食控制基础上”的表述 [4][13] 目录药品调出情况 - 目录共调出29种药品，均为已被临床淘汰或长期未生产供应的药品 [5][14] - 其中包括8种未成功续约的谈判药品，具体为：贝那鲁肽注射液、达诺瑞韦钠片、盐酸拉维达韦片、阿利西尤单抗注射液、度维利塞胶囊、八氟丙烷脂质微球注射液、甘露特钠胶囊、林普利塞片 [6][14] - 为保障用药连续性，对未成功续约被调出的协议期内谈判药品设置了6个月过渡期，截至2026年6月底前，参保人购买这些药品仍可按原报销标准执行 [6][14] 目录查询服务 - 国家医保局微信公众号已上线新版基本医保目录查询功能，参保人可通过公众号内“医保服务”下的“基本医保目录查询”进行查询 [8][16]

2026版国家医保药品目录调整核心要点 - 新版国家医保药品目录于2026年1月1日正式实施，国家医保局进行政策解读 [1] 目录新增药品情况 - 目录新增114种药品，其中50种为1类新药，无论是比例还是数量均创历年新高 [1] - 新增药品涵盖肿瘤、罕见病、慢性病等治疗领域 [1] - 一批备受关注的新药顺利纳入医保，例如治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、改善儿童生长缓慢的长效生长激素针、一年两针的降血脂针英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽以及流感用药昂拉地韦片和玛舒拉沙韦片等 [3] 药品支付范围调整 - 65种药品的支付范围有了新变化，不少药品的新增适应症被纳入支付范围 [4] - 具体调整包括：治疗非小细胞肺癌的阿美替尼片新增两个新靶点、治疗罕见病发作性睡病的盐酸替洛利生片拓展至6岁及以上患者、曲普瑞林新增子宫内膜异位症适应症 [4] - 为方便临床用药，部分药品支付范围描述更贴近临床实际，如拓培非格司亭注射液支付范围从“前次化疗”调整为“既往化疗” [4] - 一些集采药品取消支付范围标注，临床可根据药品说明书使用 [4] - 针对少数药品的滥用风险，目录新增限定条件，如明确烟酰胺仅限烟酰胺缺乏症患者可报销 [5] - 部分药品支付范围删减非核心限定内容但不改变用药要求，例如糖尿病用药司美格鲁肽删除了“在运动和饮食控制基础上”的表述 [5] 目录调出药品与过渡政策 - 目录调出29种药品，均为已被临床淘汰或长期未生产供应的药品 [6] - 其中包括贝那鲁肽注射液、达诺瑞韦钠片、盐酸拉维达韦片、阿利西尤单抗注射液、度维利塞胶囊、八氟丙烷脂质微球注射液、甘露特钠胶囊、林普利塞片等8种未成功续约的谈判药品 [6] - 为保障用药连续性，对未成功续约被调出的协议期内谈判药品设置6个月过渡期，截至2026年6月底前，参保人购买这些药品仍可按原报销标准执行 [6] 目录查询服务 - 国家医保局微信公众号已上线新版基本医保目录查询功能，参保人可通过“医保服务”中的“基本医保目录查询”进行查询 [6]

石药集团 (01093) 公司研究 - 2025年前三季度营收198.9亿元人民币，同比下降12.3%，调整后归母净利润下降15.2%[6] - 成药板块收入154.5亿元人民币，同比下降17.2%，其中神经系统收入56.7亿元（占比40.8%），肿瘤板块受集采影响收入下降56.8%至16.5亿元[6][7] - 公司承诺下半年派息不低于上半年（14港仙），并加大研发，研发费用占成药收入比同比上升6.3个百分点至27.1%[6] - 通过DCF估值（WACC 10%，永续增长3%）得出目标市值1165亿港元，目标价10.03港元，对应2025年市盈率25.2倍[9] 科技行业周报 - AI算力需求从训练侧转向推理应用驱动，谷歌预计未来4-5年算力需实现1000倍增长，2026年算力将非常紧张[12][13] - 光模块需求旺盛，预计2026年1.6T光模块出货量乐观情况下超过2500万只，800G光模块出货超过5500万只[14] - 国产算力关注度提升，摩尔线程上市首日市值达2822.5亿元人民币，沐曦股份拟募资39亿元人民币[16] - 建议关注国产算力芯片供应商（如寒武纪）及上游晶圆代工厂（如中芯国际、华虹半导体）[17]

国家医保及商保创新药目录调整概览 - 新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录正式发布，114种药品成功纳入医保，19种新药进入商保创新药目录，目录将于2026年1月1日起实施 [1][5] 国家医保目录调整详情 - 新版国家医保目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种，中成药1396种 [2] - 114种新纳入药品中，包含36个肿瘤用药、12个糖尿病等慢性病用药、13个抗感染类药品、10个罕见病用药，同时有29种临床用不上或有更好替代的药品被调出目录 [2] - 纳入药品包括多款临床急需的“救命药”，如治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、套细胞淋巴瘤用药匹妥布替尼片，以及慢性病新药如一年仅需两针的降血脂药英克司兰钠和糖尿病用药替尔泊肽 [2] - 目录包含50种一类创新药，创新药正以更快速度惠及患者，例如一款2025年5月刚获批的KRAS靶点肺癌新药，以及流感用药昂拉地韦片、玛舒拉沙韦片等 [2] 商保创新药目录详情 - 首版商保创新药目录聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药，共纳入19种新药 [3] - 目录涵盖CAR-T、TCE疗法、双特异性抗体等靶点肿瘤药物，以及短肠综合征、戈谢病等罕见病药物和阿尔茨海默症治疗药物 [3] - 对目录内药品给予“三除外”政策支持：不纳入基本医保自费率指标、不纳入集采中选可替代品种监测、相关商业健康保险保障范围内的创新药应用病例可不纳入按病种付费范围 [3] - 目录纳入我国首款获批上市的CAR-T细胞治疗药品阿基仑赛，该药曾市场售价超过100万元一针 [4] 对医药行业的影响与激励 - 基本医保目录倾向临床急需药，以亿万参保人为统一购买人，吸引企业聚焦未满足的用药需求；商保目录接纳高值创新药，让企业敢于沉下心搞研发 [4] - 8年来，国家基本医保目录累计新增949种药品，医保基金为协议期内谈判药支出4600亿元，拉动销售超过6000亿元，推动医药市场更新迭代 [5] - 2025年我国批准上市的创新药已达到69个；2025年1至10月，我国创新药海外授权超100笔，金额突破1000亿美元，在政策支持下创新药正在加速发展 [5] - 企业表示政策红利让企业得以卸下顾虑、潜心研发，全力攻关更多新药好药，并计划深化与保险机构的合作，推动目录内药品进入更多惠民保和商保产品 [4][5] - 跨国制药企业视中国为重要战略市场，创新药加速获批并实现医保准入，未来将更加坚定地植根中国 [5]

国家医保药品目录调整概况 - 新版国家医保药品目录及首版商保创新药目录正式发布，114种药品成功纳入医保，19种新药进入商保创新药目录 [1] - 新版国家医保目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [4] - 新版目录将于2026年1月1日起正式实施 [8] 国家医保目录调整细节 - 纳入医保的114种药品中，包含36个肿瘤用药、12个糖尿病等慢性病用药、13个抗感染类药品、10个罕见病用药 [3] - 目录调出29种临床用不上或已有更好替代的药品 [3] - 此次调整有50种药品为一类创新药，创新药正以更快速度惠及患者 [4] - 8年来，国家基本医保目录已累计新增949种药品 [8] 纳入医保目录的具体新药案例 - 治疗三阴性乳腺癌的芦康沙妥珠、胰腺癌用药伊立替康脂质体、套细胞淋巴瘤用药匹妥布替尼片等“救命药”入围 [3] - 一年仅需两针即可有效降低血脂水平的英克司兰钠、糖尿病用药替尔泊肽等慢性病新药进入医保 [3] - 一款2025年5月刚获批的用于治疗KRAS靶点肺癌的新药，以及流感用药昂拉地韦片、玛舒拉沙韦片等刚获批不久的新药被纳入 [4] 商保创新药目录内容与政策支持 - 商保创新药目录聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药，共纳入19种新药 [5] - 目录药品包括CAR-T、TCE疗法、双特异性抗体等靶点肿瘤药物，以及短肠综合征、戈谢病等罕见病药物和阿尔茨海默症治疗药物 [5] - 对商保创新药目录药品给予“三除外”支持：不纳入基本医保自费率指标、不纳入集采中选可替代品种监测、相关商业健康保险保障范围内的创新药应用病例可不纳入按病种付费范围 [5] - 患者若购买相应商业保险产品，可报销更多医药费用 [5] 对医药行业与公司的影响 - 作为我国首款获批上市的CAR-T细胞治疗药品，阿基仑赛（曾市场售价超过100万元/针）进入首版商保创新药目录，被相关公司视为利好 [7] - 基本医保目录倾向临床急需药，以亿万参保人为统一购买人，吸引企业聚焦未满足的用药需求 [7] - 商保目录接纳高值创新药，让企业敢于沉下心搞研发，减少对回报不确定性的顾虑 [7] - 医保基金为协议期内谈判药支出4600亿元，拉动销售超过6000亿元，推动医药市场更新迭代 [8] - 2025年我国批准上市的创新药已达到69个；2025年1至10月，我国创新药海外授权超100笔，金额突破1000亿美元 [8] - 跨国制药企业视中国为重要战略市场，创新药加速获批并实现医保准入 [8]