文章核心观点 - 国内存款规模超过300万亿，存款收益率下降必然导致部分资金流出，寻找收益率更高的替代资产 [1] - 存款资金主要流向三个方向：纯债、固收+、红利指数基金，三者波动风险和长期回报依次递增 [2][3][5] - 投资者需意识到上述资产均非存款类不会下跌的资产，追求更高长期回报需做好面对波动风险的心理准备 [5] 存款流向之纯债 - 纯债是存款率先流向的资产，其收益和风险比存款略高一些，成为存款收益下降后第一波承接资金的品种 [2] - 2022至2024年纯债市场有大量资金流入，引发了一轮纯债牛市，不少投资者当时投资了短债基金、国债/国开债等债券指数基金 [2] - 纯债在2022至2024年表现良好，但经历3年牛市后，到2024年纯债收益率也只有一点几，吸引力下降 [2] 存款流向之固收+ - 纯债牛市之后投资者觉得纯债收益也较低，希望在债券基础上增加少量股票/可转债等资产来增厚收益，由此出现各种固收+基金，债券收利息、股票加收益 [3] - 想获得更高的潜在回报就要接受一定的波动风险，固收+基金的波动风险比纯债基金更高一些 [3][4] 存款流向之红利指数基金 - 部分投资者愿意承担更高的股票波动风险，选择红利指数基金 [5] - 红利指数是股票中最像债券的一类资产，其股息率比较高类似债券的利息，且波动比大盘宽基小很多，在低估阶段波动通常在百分之十几 [5] - 相对稳健不等于没有波动，红利指数仍是一类股票资产，风险比存款、债券基金高得多 [5] 资产风险收益特征 - 从纯债到固收+再到红利指数，波动风险和长期回报一个比一个高 [5] - 上述资产均不是存款这类不会下跌的资产，想要获得更高的长期回报需要做好面对波动风险的心理准备 [5]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） #螺丝钉小知识 银行螺丝钉 资产配置决定90%的收益 投资领域有一句话，"90%的收益来自资产配 置"。 大部分投资者对股票指数基金都耳熟能详，但是对债券指数基金知之甚少。债券指数基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了债券指数基金的投资方法。 ⬇️点击下方图片，可领取课程。 更有课程笔记、思维导图，帮你快速搞懂课程脉络，学习更高效。 PS：已添加「 课程小助手 」微信的朋友，可以直接私信小助手发送「 债券 」免费领取~ ◆◆◆ 就基金投资来说，主要是看股票和债券这两类资 产的比例。 股票和债券这两个资产大类，有着截然不同的收 益和风险特征： • 股票资产，长期收益更高，但波动风险也更 大； • 债券资产，长期收益较低，但波动风险也较 小。 所以通常长期配置高股票比例的主动基金，收益 更好，波动风险也更大。 我们以沪深300全收益指数和中债新综合指数为 例，看看不同股债比例下年化收益率和最大回撤 的情况。 | | 不同股债比例下，收益和风险 | | | --- | --- | --- | | 股票:债券 | 最大回搜 | 年化收益 | | 10:90 | ...