财政部、央行公告：为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2025年第五期储 蓄国债（电子式）（国债简称：25储蓄05，国债代码：251705，以下称第五期）和2025年第六期储蓄国 债（电子式）（国债简称：25储蓄06，国债代码：251706，以下称第六期）。两期国债均为固定利率、 固定期限品种。第五期期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额225亿元；第六期期限5年，票面年 利率为1.7%，最大发行额225亿元。两期国债发行期为2025年7月10日至7月19日，2025年7月10日起 息，按年付息，每年7月10日支付利息。第五期、第六期分别于2028年7月10日、2030年7月10日偿还本 金并支付最后一次利息。 ...

银行业净息差压力与负债成本优化 - 行业面临净息差持续收窄压力，2025年一季度末商业银行净息差为1.43%，较2024年四季度末的1.52%下降9个基点 [2] - 资产端收益下降与负债端成本高企是主要矛盾，银行通过下调大额存单利率（如工行1年期利率从1.45%降至1.2%）和下架长期限产品（如5年期）来优化负债结构 [1][2] - 股份制银行和中小银行同步跟进利率调整，部分高利率产品实行限额购买 [1] 存款替代品市场动态 - 理财产品和结构性存款因收益率高于传统存款（如工行3年期大额存单利率仅1.55%）成为银行推广重点，有助于降低整体负债成本 [1][4] - 客户理财需求增加，部分投资者转向货币基金、储蓄国债等流动性更好的低风险产品 [3][4] - 理财产品规模重回高位，成为银行吸引资金的核心工具 [4] 资产负债匹配策略调整 - 银行主动缩短负债期限以规避利率风险，减少5年期等高成本长期限产品发行 [3] - 出现存款利率倒挂现象，反映银行根据市场化原则动态调整负债期限结构 [3] - 管理层通过降低负债付息率等措施管控息差水平，强调服务实体经济的可持续性 [2] 投资者资产配置建议 - 分散配置策略受推崇，建议组合短期存款（3年内）、固收类产品（如储蓄国债）及银行理财/货币基金 [4] - 高信用固收产品（如政策性金融债）因收益率优于同期定存成为替代选择 [4] - 风险承受能力较高的投资者可增加优质蓝筹股、指数基金等权益类资产配置 [5]

北京某银行网点展示板 （原标题：存定期不如买国债？） 6月10日，新的一期储蓄国债发售。 当日下午，90后的北京白领李先生登录手机银行客户端，发现当日已无可购买额度。银行客户经理告诉他，后续交易日应该还有额度，让他继续 关注手机银行客户端。 6月11日和6月12日，多家银行的手机银行客户端陆续放出额度。不需要"抢购"后，李先生又开始犹豫了，因为本月开始，储蓄国债的利率下调 了。 6月12日，招商银行朝阳区一家支行的客户经理告诉经济观察报记者，当日还有储蓄国债份额，网点和手机端均可以认购。6月发行的储蓄国债利 率下调了，此前多期储蓄国债都在首发日售罄。 根据财政部发布公告，6月10日至6月19日发行2025年第三期储蓄国债（电子式）（下称"第三期国债"）和2025年第四期储蓄国债（电子式）（下 称"第四期国债"）。 6月发售的储蓄国债相比今年前几个月的利率下降了30个基点。其中，第三期国债期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额250亿元；第四期国 债期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额250亿元。 "现在才知道前几期的国债利率有多香。"李先生感叹。财政部在2025年的3月、4月、5月、6月均发行了储 ...

大额存单市场现状 - 国有六大行及多家股份行、城商行、民营银行的5年期大额存单产品已从手机银行App下架 [1] - 中信银行、平安银行、招商银行等股份行3年期大额存单产品也已难觅踪迹 [1] - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行3年期大额存单年化利率降至1.55% [1][3] - 民生银行、光大银行等股份行3年期大额存单年化利率稍高，为1.75% [1][5] - 锡商银行、苏商银行等民营银行3年期大额存单年化利率较高，达2.3% [1][8] 银行大额存单利率对比 - 工商银行、农业银行、中国银行1年期、2年期大额存单年利率均降至1.2% [3] - 交通银行仅一款"北京优享1年期个人大额存单"在售，年利率1.4% [4] - 邮储银行手机银行App大额存单专区暂无可售产品 [4] - 民生银行、广发银行等股份行1年期、2年期大额存单年利率为1.4% [5] - 北京银行1个月至1年期大额存单年利率最高为1.45% [7] - 上海银行2年期大额存单年利率因地区不同在1.45%-1.6%之间浮动 [8] 替代投资产品 - 建设银行理财经理推荐5年期储蓄国债，年利率1.7% [9] - 工商银行理财经理建议抢购3年期、5年期储蓄国债，票面年利率分别为1.63%、1.7% [9] - 中国银行理财经理推荐储蓄型保险，如君康优享5号两全保险最低保证年利率1.5%，万能结算利率2.95% [11] 行业背景与银行策略 - 2024年4月起部分银行已收紧3年期以上大额存单额度 [15] - 2025年一季度银行业净息差跌至1.43%，同比下降11个基点 [16] - 工商银行计划通过国际化等措施应对低息差环境 [16] - 邮储银行下调各期限存款分档费率以优化负债结构 [17] - 浦发银行严格管控高成本、中长期定期存款规模 [17]

城市更新与地方政府债券 - 河南省出台《深入实施城市更新重点工程三年行动计划（2025-2027年）》，提出扩大地方政府专项债券投向领域和用作项目资本金范围，支持城市更新项目[1] - 河南省完成发行220.64亿元再融资债券，其中7年期一般债券112.89亿元利率1.66%，30年期专项债券107.75亿元利率2.07%[4] - 甘肃省拟发行54.97亿元7年期新增专项债券，用于多个市区县政府投资项目[6] 地方政府债券发行动态 - 财政部催促加快地方政府专项债券发行使用进度，广东、浙江等十多个省份已调整预算增加举债额度[2] - 财政部拟发行550亿元182天记账式贴现国债，自2025年6月12日开始计息[11] - 新一轮500亿元电子式储蓄国债6月10日开售，3年期利率1.63%下降30BP，5年期利率1.7%下降30BP[12] 企业债券发行情况 - 商丘发投集团拟发行29.62亿元公司债获上交所受理，主体评级AA+[7] - 河南新投信息产业公司拟发行3.51亿元ABS获深交所受理[8] - 商丘发投集团拟发行14亿元短期公司债获深交所受理，主体评级AA+[9] - 商丘发投集团完成发行5亿元365日短融，利率1.90%[10] 首次发债企业动态 - 襄城县颍汝兴资本运营公司拟首次发行10亿元5年期公司债，承销费率不超过2.5‰/年[13] - 镇平县聚鑫产业公司拟首次发行10亿元5年期公司债，国金证券中标承销费率2.0‰/年[14] 城投企业经营状况 - 2022-2024年亏损城投企业从69家增至115家，亏损总额从305.1亿元增至565.2亿元[17] - 亏损城投企业主要分布在东西部地区，AA级主体占多数，地市级和区县级居多[17] - 城投亏损原因包括收入减少、成本上升、投资收益减少和政府补贴下降[18] - 亏损对城投转型、信用评级和债务化解产生负面影响[18]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-06-11 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250531 | 2025/05 | 制造业 PMI | % | 49.50 | 49.00 | 49.50 | | 20250531 | 2025/05 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.30 | 50.40 | 51.10 | | | | 动 | | | | | | 20250603 | 2025/05 | 财新 PMI:制造业 | % | 48.30 | 50.40 | 51.70 | | 20250605 | 2025/05 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 51.10 | 50.70 | 54.00 | | 20250514 | 2025/ ...

储蓄国债发行情况 - 2025年第三期和第四期储蓄国债（电子式）于6月10日至6月19日发行，3年期票面年利率1.63%，5年期1.7%，较上月均下降30BP [1][3] - 两期国债最大发行额均为250亿元，3年期和5年期线上销售分别剩余5000万元和0元（招商银行），建设银行手机银行端3年期剩余3.35亿元，5年期售罄 [4][5] - 国有大行代销比例超10%，股份行中招商银行占比4.1%，城农商行中江苏银行、北京银行和北京农商行占比分别为1.91%、1.72%和3.71% [6] 储蓄国债销售表现 - 线上渠道5年期国债开售1分钟即售罄，3年期品种消耗略慢，邮储银行截至下午剩余3.08亿元（3年期）和1.18亿元（5年期） [4][5] - 柜台销售额度相对充足，招商银行柜台初始额度各7亿元，中午剩余3亿多元（3年期）和1亿多元（5年期） [5] - 建设银行部分网点柜台3年期和5年期国债分别剩余6亿元和1亿元，朝阳区网点需排队 [8][9] 利率对比与市场趋势 - 最新储蓄国债利率较5月20日国有大行定存利率（3年期1.25%、5年期1.3%）仍有优势，但较3月发行的同类国债利率（3年期1.93%、5年期2%）下降30BP [9] - 2023年至2025年，3年期储蓄国债利率从2.95%降至1.63%，5年期从3.07%降至1.7%，10万元投资到期收益减少近4000元 [10] - 股份行3年期定存利率最高达1.75%，部分可达1.9%，5年期最高1.95%，但仍低于此前储蓄国债利率水平 [10][11] 投资者行为变化 - 国债抢购群体从老年人向年轻人扩展，线上销售持续火爆，但线下认购热情有所回落 [8] - 工商银行朝阳区网点早间柜台购买客户仅七八人，建设银行丰台区网点排队客户约十几个 [8][9] - 大额存单利率优势消失，工商银行5年期大额存单利率1.6%但无额度，建设银行大额存单与普通定存利率持平 [10]

"5年期的国债一分钟就没有了，手慢了一步没有抢到。" "一早就起来抢了，国债利率虽然低了，但好歹比定存高一些，给小金库一个保障。" 今天是2025年第三期和第四期储蓄国债（电子式）发行首日，虽然票面利率有所下降，但热度不减。社 交平台上，不少投资者表示，与往期相比，本批次电子式储蓄国债"一单"难求。 6月10日8点30分起售伊始，记者进入工商银行、中国银行及招商银行手机银行国债购买界面，没过几分 钟，5年期储蓄国债均显示已全部售罄，3年期则所剩无多。上述三家银行本期国债初始基本代销额度比 例分别为19.13%、9.22%、4.10%。 工商银行5年期储蓄国债认购页面 储蓄国债主要分为储蓄国债（凭证式）和储蓄国债（电子式），本月发行的储蓄国债为电子式，面向个 人投资者发行，可在网点柜面和电子渠道认购，单一个人国债二级托管账户购买每期国债不得超过300 万元。 两期国债发行期为2025年6月10日至6月19日，2025年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。 第三期、第四期分别于2028年6月10日、2030年6月10日偿还本金并支付最后一次利息。 需要注意的是，储蓄国债持有期内支持提前兑取。根据财政 ...

储蓄国债发行情况 - 6月10日发行的电子式储蓄国债3年期和5年期票面年利率分别为1.63%和1.7%，较上月均下降30BP [1] - 5年期品种较3年期更抢手，线上销售出现"秒光"现象，部分银行手机银行端额度一分钟内售罄 [1][2][3] - 两期国债最大发行额均为250亿元，国有大行线上首日代销额度上限为初始基本代销额度的40% [2][4][5] 销售渠道与额度分配 - 电子渠道与柜台同步销售，但线上额度有限导致抢购激烈，柜台额度相对充足（如招行柜台剩余3年期3亿、5年期1亿） [2][3][4] - 国有大行代销比例占主导，工行、农行、建行、邮储初始代销比例超10%，招行在股份行中最高（4.1%） [4] - 截至6月10日午间，邮储银行电子渠道剩余额度3年期3.08亿、5年期1.18亿，建行柜台剩余3年期6亿、5年期1亿 [3][6] 利率对比与市场反应 - 储蓄国债利率降幅大于国有大行5月20日存款利率下调幅度（定存3/5年期降25BP至1.25%/1.3%） [1][6][7] - 当前国债利率仍高于大行定存（3/5年期最高1.55%/1.6%），但较2023年同期收益显著下降（10万元3年期收益减少近4000元） [7][8] - 大额存单利率优势消失，工行5年期大额存单利率1.6%但无额度，建行大额存单与普通定存利率持平 [8] 产品结构与投资者行为 - 电子式国债支持提前兑取，持有满6个月可计息但需扣除相应天数利息并支付1‰手续费 [9] - 抢购群体从老年人向年轻人扩展，但线下认购热情较此前回落，区域间差异明显（如建行朝阳区网点排队超10人，丰台区仅7-8人） [6] - 股份行定存利率仍较大行略高，部分3/5年期可达1.9%/1.95%，但整体向大行靠拢 [8]

银行大额存单产品调整 - 工商银行、建设银行、农业银行等国有大行已下架5年期大额存单 工商银行仅提供最长3年期产品 利率为1 55% 建设银行有3年期产品在售 [1] - 招商银行、浦发银行等股份制银行下架3年期和5年期大额存单 当前仅售2年期以内产品 利率均低于2 15% 浦发银行仅余一款1年期产品 年利率2% [3] - 民生银行、兴业银行等虽展示3年期产品 但额度显示"售罄" 5年期产品完全消失 [3] 中小银行利率调整 - 天津银行3年期"幸福存单"利率从2 10%降至2 05% 蓝海银行3年期大额存单直降10个基点至2 30% [3] - 3年期大额存单利率普遍集中在1 55%~1 8% 较2024年同期下降约80个基点 [3] - 2025年3月银行发行的大额存单1年期平均利率为1 719% 2年期为1 867% 3年期为2 197% 5年期为2 038% [4] 银行息差压力与负债结构调整 - 2025年第一季度商业银行净息差降至1 43% 较2024年第四季度末下降9个基点 [4] - 资产端受LPR多次下调影响 贷款收益率持续走低 负债端存款定期化趋势加剧 高息负债占比过高 [4] - 银行业暂停发行5年期大额存单 调整负债期限结构以降低负债成本 稳定净息差 [5] 替代产品与市场比较 - 招商银行客户经理建议购买国债 6月10日发行的三年期储蓄国债利率为1 63% 五年期为1 70% 与大额存单利率相近 [3] - 天弘余额宝最新7日年化收益率达1 18% 与1年期大额存单1 2%的利率接近 但门槛和流动性不同 [3]