中国国际科技促进会母基金分会成立 - 中国国际科技促进会母基金分会成立 旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的引导 促进资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 分会领导班子所在机构及参会机构共82家 每周二更新相关机构资讯 [1] - 分会成立仪式获第十、第十一届全国政协副主席黄孟复致信祝贺 并由中国国际科技促进会执行会长段洣毅等多名行业领袖共同见证 [19][21] 四川省电子信息产业投资基金招募GP - 四川省先进制造投资引导基金目标规模100亿元 拟设立不低于30亿元的电子信息子基金 重点投向新一代信息技术、高端装备等领域 [4] - 子基金将支持四川省电子信息产业链关键项目 培育本土链主企业 提升产业竞争力 [4] - 投标机构需满足实缴注册资本不低于1000万元等资质要求 [6][7] 上海国投先导与跃赛生物合作 - 上海国投先导拜访跃赛生物 探讨CGT产业生态共建及干细胞技术在神经退行性疾病的应用 [8][10] - 跃赛生物专注iPSC技术 其首款产品UX-DA001注射液为全球首个同时获中美IND批准的帕金森病干细胞疗法 [10] - 上海国投先导计划整合政府资源支持跃赛生物 推动上海市CGT产业发展 [11] 国新基金投资中图仪器 - 国新基金领投国家级专精特新企业中图仪器 助力高端工业精密测量仪器国产替代 [12][14] - 中图仪器产品覆盖纳米至百米级测量 超20000台设备实现进口替代并出口30多国 [14] - 国新基金认为该公司对打造自主可控产业链具有战略意义 [14] 长江系AIC基金扩容 - 长江建源金岸基金完成注册 总规模100亿元 首期6亿元 聚焦湖北高端装备、生物制药等优势产业 [15] - 该基金由长江产业集团联合建信金融等发起 系长江系AIC基金矩阵的最新布局 [15] 深创投已投企业首航新能源上市 - 首航新能源登陆创业板 主营光伏逆变器及储能系统设备 深创投投资企业上市数累计达274家 [17][18] 母基金行业机构动态 - 科促会母基金分会领导班子涵盖中金资本、诚通基金、粤科母基金等头部机构负责人 [24][25][26][27][28][29] - 参与机构包括国泰君安创新投资、南京创新投集团、盛景嘉成母基金等全国性及地方性投资平台 [30][31][32][33][34][35][36][37]

公司上市表现 - 首航新能于深交所创业板上市，开盘价40元，收盘价40.65元，涨幅244.49%，成交额12.10亿元，换手率81.21%，总市值167.63亿元 [1] - 公司专注于太阳能电力转换、存储与管理，核心产品包括组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件 [1] 股权结构 - 控股股东许韬直接持股46.62%，通过皓首为峰投资和百竹成航投资间接持股6.13%，合计持股52.75% [2][3] - 许韬通过直接持股及控制两家合伙企业合计掌握公司67.26%的表决权，为公司实际控制人 [3] 发行与募资 - 公司发行4123.71万股新股，发行价11.8元/股，募集资金净额4.13亿元，较原计划12.11亿元减少7.99亿元 [5][6] - 募投项目包括储能系统建设（拟投1亿元）、新能源产品研发制造（7.72亿元）、研发中心升级（1974.73万元）等 [7] - 发行费用合计7407.55万元，其中保荐承销费4348.1万元 [7][8] 财务数据 - 2021-2023年营收分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元，净利润分别为1.87亿元、8.49亿元、3.41亿元 [8][9] - 2024年上半年营收14.69亿元，净利润1.31亿元，扣非净利润1.23亿元 [8][9] - 2021-2023年毛利率：储能逆变器从56.11%降至49.40%，储能电池从14.26%升至25.72% [4] 经营现金流 - 2022年经营性现金流净额11.1亿元，2023年转负至-5.62亿元，2024年上半年进一步恶化至-2.8亿元 [9][11] - 销售回款比例从2021年80%波动至2023年93% [9][11] 监管问询 - 深交所关注宁德时代子公司问鼎投资低价入股问题，要求说明采购价格公允性及是否存在利益输送 [3][4] - 需解释储能逆变器及电池毛利率高于同行的合理性 [4] 业绩预测 - 预计2024年营收27.13亿元（同比-27.53%），净利润2.55亿元（同比-25.25%） [11] - 2025年Q1营收指引6.8-7.2亿元，净利润指引4900-5500万元 [12]

IPO情况 - 首航新能源于3月24日开启申购，公开发行4123.71万股A股，发行价11.80元/股，募资12.11亿元用于储能系统/产品研发制造/研发升级等项目 [2] - IPO从2022年6月16日获受理至申购阶段历时近3年，募资金额从最初35.12亿元降至12.11亿元 [4] - 2021-2024上半年营收分别为18.2亿元、44.5亿元、37.4亿元、14.69亿元，扣非净利润分别为2.6亿元、8.4亿元、3亿元、1.2亿元 [4] 业务表现 - 核心产品包括组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件，拥有102项发明专利 [2] - 报告期研发费用率从5.16%提升至10.47% [2] - 境外收入占比2021-2024上半年分别为88%、89.6%、75.5%、83%，2023年后海外需求趋于饱和 [4] - 五大客户销售额占比均超50%，客户集中度高 [4] 市场布局 - 采取光伏+储能双驱动战略，产品在两大领域均有应用 [7] - 除欧洲市场外，在国内、中东、非洲、拉美等新兴市场布局 [8] - 2015年开始储备储能逆变器技术，2020年后储能市场爆发带动逆变器需求上升 [7] 资本与产能 - 宁德时代旗下投资机构2021年投资后估值迅速涨至100亿元 [5] - 2024年上半年光伏逆变器和储能电池产能利用率不高，扩产必要性受质疑 [5] 行业趋势 - 逆变器从光伏组件发展为储能系统核心部件，技术升级成为首要任务 [7] - 中东、南非等新兴地区提供新市场机会 [7] - 储能产品饱和后，单一逆变器企业面临市场回落风险 [7]

新股市场表现 - 本周4只新股上市首日平均涨幅达318% 弘景光电首日上涨282.03%单签盈利近6万元 江南新材首日大涨606.83%为年内最高涨幅新股 单签收益约3.2万元 [1] 首航新能申购信息 - 拟于3月24日申购 发行价11.80元/股 首发市盈率15.88倍 申购上限7500股 [5] - 全球领先光伏逆变器供应商 核心产品包括组串式光伏并网逆变器/光伏储能逆变器/储能电池 主要供应商含宁德时代/亿纬动力/德州仪器等 [1][5] - 预计2025年一季度净利润4900-5500万元 同比变动-0.10%至12.14% [6] 中国瑞林申购信息 - 拟于3月26日申购沪市主板 申购上限9500股 [4][5] - 前身为1957年南昌有色冶金设计研究院 系国家有色行业8家部属甲级设计单位之一 客户涵盖中国有色矿业/紫金矿业/江西铜业等大型央企国企 [1][9] - 预计2025年一季度净利润850-1100万元 同比变动-0.16%至29.21% [10] 泰鸿万立申购信息 - 拟于3月28日申购沪市主板 申购上限27000股 [2][4][5] - 深耕汽车零部件20余年 为吉利/长城/沃尔沃/上汽等整车厂一级供应商 进入浩瀚/CMA/PMA等汽车架构平台供应链 [2] - 新能源汽车领域成为理想/蔚来/小鹏/零跑/极氪一级供应商 配套宁德时代/海斯坦普等零部件供应商 [2] - 预计2025年一季度营收4.07-4.78亿元（同比增长10.59%-29.89%） 净利润3880-4350万元（同比增长2.89%-15.35%） [11][12] 行业分布 - 下周3只新股涵盖创业板1只（首航新能）和沪市主板2只（中国瑞林/泰鸿万立） [4]

报告公司投资评级 文档未提及 报告的核心观点 报告认为首航新能是全球领先的光伏逆变器供应商，技术实力强、供应链稳定、全球化布局出色且积极研发新产品，但营收规模和毛利率未达同业平均，2022 - 2024年营收和归母净利润呈下降趋势，2025年1 - 3月营收和归母净利润变动幅度有限 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 首航新能 - 首航新能专业从事新能源电力设备业务，核心产品有组串式光伏并网逆变器等，产品获30余国家或地区认证，销往全球多地 [6] 基本财务状况 - 2022 - 2024年首航新能分别实现营业收入44.57亿元、37.43亿元、27.11亿元，YOY依次为144.12%、 - 16.01%、 - 27.58%；归母净利润8.49亿元、3.41亿元、2.59亿元，YOY依次为354.30%、 - 59.83%、 - 24.09% [2][7] - 2024年1 - 6月主营收入分四大板块，并网逆变器7.49亿元（51.09%）、储能逆变器3.66亿元（24.98%）、储能电池3.18亿元（21.66%）、光伏系统配件及其他0.33亿元（2.27%），2021 - 2024H1收入以并网和储能逆变器为主，占比超65%，结构稳定 [7] 行业情况 - 光伏逆变器是光伏发电核心设备，2016 - 2023年全球出货量从81.3GW升至536.0GW，年复合增长率30.92%，中国、美国、欧洲出货量大，印度、拉丁美洲新兴市场出货量快速增长 [11] - 中国企业市场竞争力和国际化程度增强，市场份额提升，2022年华为和阳光电源市占率合计约52%，国内知名品牌出货量和市占率不断提升 [11] - 光伏逆变器市场以集中式和组串式为主，组串式应用于分布式系统，特点突出，成本下降、功率接近集中式，市场占比上升成主流 [13][14] - 新增装机和存量置换需求并存，光伏逆变器需求向好，组串式使用寿命10 - 12年，超一半14年内需更换，2011 - 2015年新增装机对应2021 - 2025年置换需求约182.9GW [15][17] 公司亮点 - 首航新能聚焦户用及小型工商业场景，是全球领先光伏逆变器供应商，技术实力强，逆变器发电峰值效率98.4%，能接入弱电网，电流总谐波畸变率小于1%，光伏组串I - V扫描与智能诊断性能等级认证为Level 4 [18] - 公司获宁德时代等供应商注资，彰显产业认可，保障供应链稳定，宁德时代是储能电池电芯核心供应商之一 [18] - 公司全球化布局能力强，在多国设13家子公司或孙公司，海外知名度高，2022年光伏逆变器出货量位列全球第十 [18] - 公司积极研发，迭代现有产品，推出集中式储能系统、微逆系统等新产品，未来将拓展工商业大型地面电站储能市场 [1][19] 募投项目投入 - 首航储能系统建设项目：新建生产基地，扩大生产规模，预计T3年7 - 9月试生产，10 - 12月投产 [21] - 新能源产品研发制造项目：新建生产基地，提升自动化水平，预计T3年7 - 9月试生产，10 - 12月投产 [21] - 研发中心升级项目：购置仪器，引进人才，升级深圳、上海和武汉研发中心 [21] - 营销网络建设项目：扩大营销覆盖，挖掘需求，提升服务，提高市场占有率 [22] 同行业上市公司指标对比 - 2024年首航新能营业收入27.11亿元，同比降27.58%；归母净利润2.59亿元，同比降24.09% [23] - 管理层预测2025年1 - 3月营业收入6.8 - 7.2亿元，较上年同期变动 - 5.53%至0.02%；归母净利润4900 - 5500万元，较上年同期变动 - 0.10%至12.14%；扣非归母净利润4700 - 5300万元，较上年同期增长9.79%至23.80% [23] - 选取阳光电源等6家公司为可比公司，2023年可比公司平均收入170.98亿元，平均PE - TTM为23.44X，平均销售毛利率32.17%，首航新能营收规模和毛利率未达同业平均 [3][24]