南华期货表示，从时间维度看，当前市场已经反应完9月份平台未落地的现状，但市场又传言10月中旬 光伏收储平台落地，需重点关注光伏会议以及市场情况。从基本面维度看，当前市场呈现"供给增量、 需求平稳"特征。 华泰证券指出，近日国家发改委下发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制 度实施办法（征求意见稿）》，机制上首次将可再生能源电力消费和非电消费比重目标并列。建议关注 风电产业链标的和光伏产业链标的。 光伏ETF（159857）紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上 市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，以反映光伏产业公司的整体表 现。光伏ETF（159857）还配备了场外指数基金（A：011102；C：011103）。 消息面上，据中证金牛座，近日有市场消息称，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调控的文件。 对此，有记者向接近主管部门的业内人士求证。该人士回应称，该文件或将于近日出台，文件内容涉及 对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。 10月17日，连涨三日的光伏ETF（15985 ...

消息面上，据央广网，10月16日，在青海省海西州格尔木市乌图美仁光伏光热园区，格尔木350MW塔 式光热发电项目正式开工建设，这也是目前全球单机规模最大的光热发电项目。据了解，该项目总投资 约54.35亿元，采用我国自主研发的塔式熔盐储能光热发电核心技术，由三座吸热塔和一台汽轮机组 成，厂区定日镜镜场总面积为330万平方米，是目前国内镜场反射面积最大的光热发电项目，计划于 2027年9月底前全容量并网发电。 政策方面，据证券时报，近日，记者从业内人士处获悉，有关部门将出台新的光伏产能调控政策。与此 同时，有传闻显示，作为光伏"反内卷"重要一环的多晶硅收储平台已经成立，但据业内人士反馈，该消 息不实。一位硅料厂商人士向记者透露，潜在的收储需要近千亿元资金支持，方案落地还要破除较多障 碍。 中信建投指出，光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于"反内卷"推动产能出 清。光伏"反内卷"目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。整治低于成本价销售 已取得显著成效，硅料、硅片、电池价格逐步上涨，组件价格短期涨幅有限，后续顺价情况需要重点关 注。产能出清方面，多晶硅能耗新标准明显收紧，预计后 ...

10月14日，A股三大指数集体回升，光伏板块表现活跃。 消息面上，据智通财经，行业媒体报道，近日，中国光伏企业在海外市场的表现十分亮眼，凭借技术实 力与项目经验，接连签下多笔GW级重大订单，覆盖光伏电站总承包、组件生产基地建设及组件采购等 领域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中东及南亚市场成为合作焦点。据不完全统计，9月至今，各大企业已 经签署近25GW海外大单。 湘财证券表示，从全年看，今年我国新增光伏装机容量仍有望保持较快增长。同时，随着"反内卷"进程 持续推进，各环节产品价格和企业盈利有望持续企稳回升，叠加海外市场需求保持增长和钙钛矿等新技 术逐步应用，上游光伏加工设备需求亦有望逐渐企稳复苏。 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指，汇聚新质生产力资产，高成长高弹性特征显著。管理费 率0.15%，托管费率0.05%，处于全市场指数基金费率中的最低一档。 光伏ETF（159857）紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上 市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，以反映光伏产业公司的整体表 现。光伏ETF（159857）还配备了场外指数基金（A：0 ...

10月10日，A股三大指数震荡走低，上证指数午后失守3900点。 相关ETF中，截至发稿，创业板ETF天弘（159977）跌5.07%，成交额超2.71亿元，成分股中， 英科医 疗、扬杰科技、立华股份领涨。此外，光伏ETF（159857）跌5.04%，成交额超3亿元，成分股中，南 玻A、太阳能、浙江新能等股飘红。 太平洋证券指出，当前指数波动率处于较低位置，市场指数有望延续上涨动量，配置上选择低位有政策 支持的光伏等板块将拥有更好的赔率和胜率。 东莞证券指出，当前A股主要指数已运行至阶段高位，资金分歧有所加大，部分获利盘了结可能引发短 期波动。流动性层面，美联储降息有望吸引外资持续流入，而国内无风险利率下行也进一步凸显权益资 产的配置价值，或继续引导居民存款搬家。在多方面因素共同作用下，市场虽可能经历震荡整理，但上 行势头预计不会改变。 （文章来源：21世纪经济报道） 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指，汇聚新质生产力资产，高成长高弹性特征显著。管理费 率0.15%，托管费率0.05%，处于全市场指数基金费率中的最低一档。 光伏ETF（159857）紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数将主营业务涉及 ...

光伏ETF市场表现 - 光伏ETF（159857）9月30日盘中震荡走高，再创年内新高，截至发稿涨1.75%，成交额超8900万元，居深市同标的第一 [1] - 成分股中，固德威涨超9%，上能电气、捷佳伟创、科士达、阿特斯、锦浪科技等跟涨 [1] - 光伏ETF（159857）昨日获超1100万元资金净流入 [2] 创业板ETF天弘市场表现 - 创业板ETF天弘（159977）9月30日盘中翻红，截至发稿涨0.06%，成交额超1.1亿元，溢折率0.05%，盘中频现溢价交易，实时净申购达6200万份 [2] - 该ETF昨日获资金净流入，近10个交易日累计"吸金"超1.5亿元，截至9月29日，其年初至今份额增长21.53%，居同标的第一 [2] - 创业板ETF天弘（159977）紧密跟踪创业板指，汇聚新质生产力资产，管理费率0.15%，托管费率0.05%，处于全市场指数基金费率最低一档 [2] 光伏行业基本面与前景 - 光伏ETF（159857）紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数选取不超过50家主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的最具代表性公司作为样本股 [2] - 湘财证券表示，今年我国新增光伏装机容量仍有望保持较快增长，随着"反内卷"进程推进，各环节产品价格和企业盈利有望持续企稳回升 [3] - 海外市场需求保持增长和钙钛矿等新技术逐步应用，上游光伏加工设备需求亦有望逐渐企稳复苏 [3]

创业板指数及ETF表现 - 创业板指9月19日盘中涨逾1.00% 早盘收盘冲高回落[1] - 创业板ETF天弘(159977)盘中一度涨超0.8% 早盘收盘涨0.12% 半日成交额1.69亿元[1] - 成分股江波龙涨超9% 昆仑万维 三环集团 芒果超媒涨幅居前[1] - 近5日有3日获资金净流入[2] - 截至9月18日流通规模95.68亿元[3] 光伏板块及ETF表现 - 光伏ETF(159857)早盘盘中飘红 早盘收盘收平 半日成交额超9800万元 居深市同标的产品首位[3] - 成分股聚和材料涨超4% 科华数据 晶盛机电 博威合金 石英股份涨幅居前[3] - 昨日获资金净流入超3800万元[4] - 截至9月18日流通规模24.88亿元 规模居深市同标的第一[5] 指数构成与行业特征 - 创业板ETF天弘跟踪指数聚焦新质生产力 前三大行业为电力设备 通信和电子[5] - 前十大权重股包括宁德时代 东方财富 新易盛 中际旭创等科技龙头[5] - 光伏ETF紧密跟踪中证光伏产业指数 选取不超过50家光伏产业链公司[5] - 光伏ETF配备场外指数基金(A:011102 C:011103)[5] 储能行业动态 - 国际可再生能源署报告显示中国成为全球最大新型储能应用市场 装机规模占全球总装机40%以上[5] - 锂离子电池和抽水蓄能是目前最具经济性的两类储能技术[5] - 报告建议将储能纳入电网顶层规划 加大全球储能和电网投资力度[5] 机构观点 - 创业板估值具备较高性价比 有望成为增量资金追入核心舞台[6] - 创业板指上涨呈现"多元共存"特征 涵盖AI 新能源 "反内卷"等[6] - 政策发力下电池 储能将带动创业板加速修复[6]

创业板指数表现 - 创业板指震荡走高，创业板ETF天弘(159977)涨1.6%，成交额超1.81亿元[1] - 成分股中长盈精密涨超11%，宁德时代涨超7%再创历史新高，三环集团、亿联网络等多股跟涨[1] - 行业分布聚焦新质生产力方向，前三大行业为电力设备、通信和电子，前十大权重股包括宁德时代、东方财富等科技龙头[1] 光伏板块表现 - 光伏ETF(159857)涨1.97%，成交额超1.1亿元[1] - 成分股中特变电工、露笑科技涨停，奥特维、双良节能等股涨幅居前[1] - 跟踪中证光伏产业指数，选取不超过50家主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司[1] 创业板成长性预期 - 2025-2026年两年营收复合增速有望超过20%，归母净利润复合增速有望超过29%[2] - 成长性显著高于其他宽基如沪深300、中证500等[2] 宏观与政策环境 - 海外降息叠加国内货币与财政双宽松，细分赛道聚焦战略新兴产业且景气度改善[3] - 政策推动下光伏、新能源车等行业受益于"反内卷"政策，利好技术密集型企业[3] - 创业板因20%涨跌幅而具有较好的向上弹性，当前位置继续看好成长宽基创业板[3] 指数收益表现 - 创业板指数年初以来涨幅高于主流宽基指数，近十年年化收益率优于沪深300、中证500和中证1000[3] - 资金面上美联储降息预期升温以及居民存款搬家趋势，保险资金偏好新质生产力行业[3] 估值水平 - PE估值41.87倍，近10年分位值43.84%，近5年分位值55.86%[3] - PB估值5.20倍，近10年分位值58.12%，近5年分位值56.25%[3] - PS估值4.33倍，近10年分位值41.10%，近5年分位值55.47%[3]

市场表现 - 创业板在宁德时代等权重股带动下走势较强 电池和储能方向涨幅居前[1] - 中证光伏产业指数上涨1.22% 成分股微导纳米涨超11% 晶盛机电涨超10% 吉电股份涨超5%[1] - 光伏ETF上涨0.79% 成交额1.72亿元 流通规模25.43亿元 为深市同类ETF规模最大[1] - 创业板ETF天弘上涨2.04% 成交额1.08亿元[1] 个股动态 - 宁德时代A股早盘一度大涨14% A股和H股同步创新高[1] - 摩根士丹利认为宁德时代行业领导地位在竞争中得到强化 在欧洲电动汽车电池市场取得突破[1] - 宁德时代估值在同行中具备显著吸引力 成为行业最便宜标的[1] 行业趋势 - 创业板指数聚焦新质生产力方向 前三大行业为电力设备 通信和电子[2] - 高层持续发声光伏行业"反内卷" 体现对供需失衡重视[2] - 相关政策手段有望推动光伏行业回到健康发展轨道 板块或迎底部反转[2] 产品动态 - 创业板ETF天弘实施基金份额拆分 比例为1:2[2] - 拆分后单位净值和场内价格减半 大幅降低交易门槛[2] - 份额拆分对持有人权益无实质性影响[2]

市场表现 - 光伏ETF（159857）早盘涨6.31% 成交额超2.4亿元 换手率超10% 暂居深市同标的产品第一 [1] - 成分股锦浪科技涨超17% 美畅股份、阳光电源、大全能源、阿特斯等股涨超10% [1] - 光伏ETF流通规模达23.20亿元 为深市规模最大的光伏类ETF产品 [1] 政策支持 - 工信部与市监总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 要求破除光伏领域"内卷式"竞争 依法治理低价竞争 [2] - 政策引导地方有序布局光伏产业 指导梳理产能情况 实施光伏组件质量管理 强化投资金融安全政策联动 [2] 行业基本面 - 光伏行业二季度业绩呈现边际改善特征 下半年将推进反内卷价格措施、企业并购整合及行业准入门槛提升 [2] - 行业落后产能逐步退出 竞争格局与产业链生态有望优化 当前估值处于历史低位 存在修复契机 [2] - 光伏板块产业链盈利、龙头估值及资金持仓占比均已触底 未来核心驱动因素取决于供需格局改善程度 [2] 产品结构 - 光伏ETF紧密跟踪中证光伏产业指数 选取不超过50家产业链代表性公司 配备场外指数基金（A：011102；C：011103） [1]

光伏ETF市场表现 - 9月4日早盘光伏ETF（159857）涨超4% 实时成交额近1.5亿元 换手率超5% [1] - 成分股大全能源涨超12% 上能电气、爱旭股份、阳光电源等多股跟涨 [1] - 该ETF跟踪中证光伏产业指数 选取不超过50家最具代表性公司 [1] 光伏产业链价格变动 - 光伏玻璃企业9月新单报价上调 2.0mm单层镀膜面板基准价上调至13元/平方米 [1] - 较7月新单价格上调2元/平方米 [1] - 产业链价格企稳回升有望改善企业现金流压力 [2] 行业政策与监管动态 - 工信部等六部门8月19日联合召开光伏产业座谈会 部署规范竞争秩序工作 [2] - 反内卷推进使产业链价格合理回升 盈利修复加速 [2] - 行业回归规范化有序竞争 基本面临近拐点 [2] 行业财务表现分析 - 2025年上半年光伏板块核心标营收同比为-9.7% [2] - 二季度开工率与营收环比改善 归母净利润亏损幅度减小 [2] - 加回减值损失计提后环比扭亏为盈 硅片二季度毛利率为负 [2] 行业周期展望 - 光伏行业逐步走出旧周期 进入新的利润修复阶段 [2] - 反内卷措施有力实施使拐点提前 新的贝塔阶段加速形成 [2] - 产业链价格企稳回升有望改善企业现金流压力 [2]