公司技术认证与专利 - 公司控股子公司公元新能通过CE欧洲电工标准认证、欧盟ROHS指令、IEC国际电工标准认证、TUV德国安全认证、巴西INMANTRO认证、质量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系、CQC等国际权威认证 [1] - "自动排水型全密封光伏建筑一体化屋顶"、"太阳能电池板安装支架"、"光伏发电太阳能电池组件型材框架"等专利是公司在BIPV领域的首创 [1] - 专利技术已应用于多个示范工程 [1] 行业技术发展特点 - BIPV技术仍在不断发展和演进中 [1] - 技术更新迭代较快 [1] - 相关业务发展受市场环境、政策变化等多种因素影响 [1]

碳中和ETF泰康表现 - 截至2025年9月15日11:21碳中和ETF泰康(560560)上涨2.48%盘中换手3.61%成交266.86万元[1] - 跟踪指数中证内地低碳经济主题指数(000977)强势上涨2.89%[1] - 成分股晶盛机电(300316)上涨12.11%湖南裕能(301358)上涨11.39%天赐材料(002709)上涨9.99%宁德时代(300750)科达利(002850)等个股跟涨[1] 储能行业政策与市场 - 新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)核心目标为2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上预计带动直接投资约2500亿元[2] - 截至2024年底全国新型储能装机7376万千瓦未来三年需实现装机量翻番以上年复合增长率超20%[2] - 电力现货连续运行地区市场建设指引支持储能作为独立主体参与现货市场交易通过峰谷价差套利获得收益[2] - 政策要求新能源项目接入公共电网按容/需量缴纳输配电费下网电量免系统备用费降低分布式能源接入成本[2] 光伏行业技术与发展 - N型技术凭借转换效率高衰减率低优势全面替代传统P型技术铜电镀无银化等降本技术成为研发焦点[3] - 2025年上半年国内光伏新增装机212GW累计装机突破1000GW(1太瓦)标志着规模进入太瓦时代[3] - 受欧美贸易政策影响对欧洲巴西等传统市场出口下滑但对菲律宾阿尔及利亚哥伦比亚等新兴市场出口额猛增超51个国家增幅达100%以上[3] - 电子信息制造业稳增长行动方案依法治理光伏等领域低价竞争引导行业从规模扩张转向效益比拼优化产能布局[3] 碳中和ETF成分股业务 - 前十大权重股深度参与储能和光伏行业包括宁德时代阳光电源亿纬锂能隆基绿能通威股份等企业[4][5] - 宁德时代位居全球储能电池出货量第一取得阿联酋19GWh全球最大储能项目订单[4][5] - 阳光电源为全球光储龙头储能系统开拓至欧洲中东等新兴市场全球光伏逆变器出货量连续多年稳居第一[4][5] - 亿纬锂能作为储能电池前列企业目前储能产能已供不应求[4][5] - 隆基绿能是全球最大的单晶硅片和太阳能组件制造商多次刷新晶硅电池转换效率世界纪录业务贯穿垂直一体化产业链[4] - 通威股份为全球高纯晶硅生产和太阳能电池片核心供应商高纯晶硅产能全球领先成本与技术优势突出[4] 指数结构与投资特性 - 中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电能源转换及存储清洁生产及消费与废物处理等公司组成全面反映低碳经济主题表现[5] - 指数精选50家低碳经济核心企业构建清洁能源发电—能源转换存储—清洁生产消费全产业链布局[5] - 碳中和ETF(560560)通过一篮子持股有效规避个股淘汰风险精准捕捉龙头红利[5]

全球绿色经济发展论坛核心议题 - 论坛以共筑联合国可持续发展目标SDGs为主题 聚焦绿色经济创新与全球合作 推进2030年可持续发展议程 [1][3] - 联合国可持续发展目标17项中9项直接关联绿色经济 169个分项目标仅35%进展顺利 公共健康 教育 能源 数字互联领域进展显著 安全饮用水 卫生服务 气候变化领域进展缓慢 [3] - 多边协作与绿色创新被视为实现目标的核心路径 需构建更具雄心的全球伙伴关系 [3] 中国绿色经济发展实践 - 中国在所有SDGs目标上均提前完成 新能源汽车发展对全球经济贡献显著 [4] - 中国外贸结构从服装 家具 家电老三样转向电动汽车 锂离子电池 太阳能组件新三样 体现绿色转型实践 [4] - 绿色经济创新需从绿色技术 技术共享 标准互认三方面深化国际协作 [4] 北京市绿色经济发展战略 - 北京市聚焦绿色技术创新 绿色产业培育等五大方面 建设国际绿色经济标杆城市 [5] - 将绿色经济发展纳入十五五规划 重点培育七大战略性产业：先进能源 合成生物制造 替代蛋白 智能网联新能源汽车 气候韧性环保产业 绿色金融 新型绿色专业服务业 [5] 绿色经济国际合作重点领域 - 绿色贸易与碳足迹 零碳园区 人工智能绿色产业应用被确定为全球合作核心领域 [3] - 国际社会需坚持行动导向的多边合作 与中国深化绿色经济协作 [3]

关税政策对美国新能源行业的影响 - 加征关税导致美国能源需求缺口扩大 多家企业认为关税政策加剧能源供应压力[1] - 特朗普政府关税政策对风能和太阳能持否定态度 给新能源产业发展前景带来不确定性[1] - 关税波动使企业无法预测产品成本 难以进行合理定价和稳定经营[2] 企业具体受影响情况 - 普雷米尔光伏公司海外零部件采购受严重冲击 某些部件曾面临125%进口关税[1] - 变压器行业面临高达约55%关税 即使推动本土制造仍依赖中国产业链产品和技术支持[2] - 正浩创新科技密切关注关税政策变化 若出现大调整将重新评估产品价格[2] 中国企业应对策略与行业观点 - 中国企业通过提升产品性能应对关税变化等不利因素[3] - 发展新能源可弥补美国能源需求缺口 加征关税难以迫使美国企业放弃与中国产业链联系[3] - 美国环保组织报告指出广泛关税将使能源更昂贵 破坏能源和经济安全 抑制投资和制造业增长[3]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中下跌2.04%至15.87元/股 成交3.90亿元 换手率1.52% 总市值289.84亿元 [1] - 主力资金净流出4036.19万元 特大单净流出1038.2万元 大单净流出3043.34万元 [1] - 年内股价累计上涨44.01% 近5日/20日/60日分别变动-4.74%/10.44%/31.70% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：太阳能组件74.44% 太阳能电池片18.58% 受托加工5.63% 技术咨询服务0.69% [1] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件 概念板块涵盖BC电池/TOPCon电池/光伏玻璃等 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% [2] - 归母净利润-2.38亿元 同比改善86.38% [2] 股东结构变化 - 股东户数7.82万户 较上期减少2.05% 人均流通股20,272股 较上期增加1.26% [2] - 香港中央结算持股3302.72万股（环比减少687.59万股） 广发高端制造增持803.02万股至2219.05万股 [3] - 景顺长城两只基金新进持仓 分别持有1946.04万股和1906.18万股 [3] 历史分红与机构持仓 - A股上市后累计派现9.21亿元 近三年累计派现7.15亿元 [3] - 光伏ETF持股1275.76万股（环比减少8.37万股） 汇丰晋信增持110.62万股至1250.99万股 [3]

转自：新华社 新华财经美国拉斯维加斯9月11日电（记者高山 谭晶晶）"加征关税只会让美国能源需求缺口越来越 大！"在美国拉斯维加斯举办的北美最大清洁能源展RE+展会上，多家受访企业对新华社记者表达了这 样的观点。 RE+展会由美国两大太阳能行业组织——美国太阳能工业协会和美国智能电力联盟——共同主办，涉及 太阳能、风能、氢能、储能技术与智能电网、新能源汽车及充电桩等技术及产品，今年展会8日至11日 举行。 在特朗普政府发起的关税战阴影笼罩下，不论是与会专业人士还是行业媒体，都谈到美国能源政策发生 的急剧变化。特朗普政府的关税政策以及对风能和太阳能的否定态度，给美国新能源产业发展前景打上 问号。 总部位于美国阿肯色州的普雷米尔光伏公司商业发展总监布赖恩·穆尔对记者说，公司主要提供汇流 箱、接线盒等电气系统组件，保障光伏系统运行，关税战对公司海外零部件和原料采购造成严重冲击。 穆尔说，如果没有高关税冲击，整个行业日子会好很多。"我们会尽量保持产品基础价格不变，并将关 税成本单独列出来告知客户。这样客户可以清楚地看到，额外成本完全是关税造成的，并不是我们主动 涨价。" 许多受访者都谈到特朗普政府关税政策给企业经营带 ...

美国关税政策影响 - 美国对印度太阳能电池板征收50%关税 严重打击印度最大出口市场 美国占印度太阳能模块出口额90% [2][5] - 潜在反倾销税可能进一步恶化印度企业生存环境 挤压利润空间 [2] - 关税政策导致印度太阳能产业陷入严峻挑战 出口市场遭受冲击 [1][2] 印度太阳能产业发展现状 - 印度太阳能光伏组件出口额2022-2024财年增长23倍 2024财年达到约20亿美元 [3] - 太阳能组件产能从38吉瓦跃升至74吉瓦 几乎翻番 [3] - 累计安装太阳能发电119.02吉瓦 发电量超过10万吉瓦时 全球第三 [3] - 太阳能发电项目授予和新招标数量在第二季度大幅放缓 [2] 产能与市场挑战 - 印度太阳能组件工厂平均产能利用率仅为总产能25% [3] - 预计2026年进入产能过剩阶段 失去美国市场后情况将更加糟糕 [3] - 制造商必须寻找替代市场或增加国内供应 但面临挑战 [3] 印度政府支持措施 - 实施"屋顶太阳能计划"拨款7.5万亿卢比 帮助1亿家庭安装太阳能电池板 [8] - 农民能源安全与发展计划提供30%至50%补贴用于太阳能水泵改造 [8] - 批准53个太阳能园区项目 其中18个已全面开发 [8] - 对进口太阳能电池和组件加征关税 促进本土制造业 [5][11] 技术依赖与成本问题 - 多晶硅产能不足全球产量1% 硅锭尚未实现商业化生产 [10] - 生产所需多晶硅、硅片和高效电池等大部分原材料依赖进口 主要来自中国 [9] - 印度国产太阳能电池片成本是中国产品3倍多 [11] - 完全使用印度组件的产品价格比中国制造组件高出约143% [11] 市场多元化努力 - 印度企业尝试拓展非洲和西亚市场 包括南非、索马里、肯尼亚、阿联酋和阿富汗等国 [8] - 从光伏组件净进口国转型为全球新兴出口国 [3] - 本财年从中国进口太阳能电池和组件价值13亿美元 同比下降三分之一以上 [9]

中国太阳能行业2025年上半年业绩回顾与展望 **行业与公司** * 行业聚焦中国太阳能板块 涉及四家主要上市公司：隆基绿能（LONGi） 晶澳太阳能（JA Solar） 天合光能（Trina Solar） 和 迈为股份（Maxwell）[1] * 隆基绿能 晶澳太阳能 天合光能为一体化组件制造商 迈为股份是太阳能电池生产设备供应商[1][8] **核心财务表现与运营数据** * **隆基绿能 (LONGi)** * 2025年上半年净亏损26亿元人民币 符合此前24-28亿元人民币的盈利预警[2] * 第二季度毛利率由第一季度的-4.2%转正至1.6%[2] * 第二季度组件出货量达22.6GW 环比增长33.7%（较第一季度的16.9GW） 同比增长23%[2] * 背接触（BC）产品上半年出货量达4GW[2] * 上半年资本开支44亿元人民币 高于去年同期的34亿元人民币 主要用于建设BC产能[2] * 上半年资产减值12亿元人民币（存货相关7.6亿 固定资产3.3亿） 远低于去年同期的58亿元人民币[2] * 资产负债表强劲 持有现金493亿元人民币 净资产负债率为-18.6%[2] * 股东高瓴资本已完成减持 持股比例从5.5%降至5%以下[2] * **晶澳太阳能 (JA Solar)** * 2025年上半年净亏损26亿元人民币 处于此前25-30亿元人民币亏损预警区间的低端[3] * 第二季度净亏损收窄至9亿元人民币（第一季度为16亿元人民币）[3] * 上半年电池和组件总出货量为33.79GW（海外占比46%） 低于去年同期的38GW 第二季度出货18.2GW 同比下降17%[3] * 单位营收环比改善约6%[3] * 公司宣布拟斥资2-4亿元人民币（约占当前市值的0.5-1%）回购股份用于员工激励 回购价格不高于17.36元（较当前股价溢价41%）[3] * **天合光能 (Trina Solar)** * 第二季度净亏损扩大至16亿元人民币（第一季度为13亿元人民币）[4] * 上半年组件业务净亏损33亿元人民币 对应32GW的组件出货量 即每瓦净亏损0.10元人民币（剔除一次性因素为0.08元）[4] * 储能业务接近盈亏平衡 系统解决方案（跟踪支架、分布式等）贡献2亿元人民币 数字能源（电站）贡献3亿元人民币[4] * **迈为股份 (Maxwell)** * 上半年净利润同比下降15%至3.94亿元人民币 意味着第二季度利润同比增长15%[8] * 营收同比下降14% 因成套太阳能设备销售（占营收75%）下降31% 但毛利率同比提升4.8个百分点至32%[8] * 研发费用同比增长10%至4.63亿元人民币[8] * 宣布每股0.5元人民币的中期股息 派息率为35%（高于去年同期的30%）[8] **管理层核心观点与行业展望** * **反内卷与政策支持**：天合光能认为太阳能行业的反内卷正获得政府强力支持 预计将推动各主要环节价格在下半年回升至总成本之上[1][4] CSI Solar（天合光能子公司）将第三季度组件出货目标从第二季度的8GW削减至5-5.3GW以减产 并预计2026年将有更多小公司退出市场[1] * **美国市场需求与关税**：公司对近期美国需求相对乐观 并预计关税将导致价格上涨[1] 天合光能尤其看好美国分布式（<1.5MW）组件需求 已关闭其越南1GW产能 并预计其美国工厂的组件价格在下半年能有每瓦4-5美分的涨幅[4] * **技术进展与成本削减 (迈为股份)**： * 目标HJT电池效率将在第三季度末和2025年底分别提升至780W和800W[9] * 未来通过电池背面使用纯铜、正面使用含15-20%银的浆料 银耗可从当前的12-13mg/W降至1mg/W[9] * HJT设备订单的70%来自海外市场（如欧洲、日本等） 管理层预计全年海外市场需求为5-10GW[9] * 半导体业务营收预计在2025财年达到5-6亿元人民币 上半年营收已同比暴增497%至1.27亿元人民币[9] 目标半导体订单2025年20亿元人民币 2026年40亿元人民币[9] **其他重要内容** * **股价与评级**：报告列出了提及公司的当前股价及BofA评级 隆基绿能（16.52 CNY, B-3-9） 晶澳太阳能（12.27 CNY, C-3-9） 天合光能（16.74 CNY, C-3-9） 迈为股份（85.44 CNY, C-1-7）[12] * **目标价与风险**：报告基于DCF模型给出了各公司的目标价及上行/下行风险[13][14][15][19] * 隆基绿能目标价11.9元人民币（WACC 7.6%）[14] * 晶澳太阳能目标价8.6元人民币（WACC 7.1%）[13] * 天合光能目标价12.3元人民币（WACC 6.7%）[19] * 迈为股份目标价104元人民币（WACC 8.1%）[15] * **普遍风险因素**：包括产能扩张延迟或取消、行业整合速度、光伏需求强度、TOPCon技术与HJT或BC技术的竞争、供应过剩和价格战的持续时间、中美关系恶化影响对美出货等[13][19]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中上涨2.06%至15.38元/股 成交额3.18亿元 换手率1.33% 总市值280.89亿元 [1] - 主力资金净流出352.80万元 特大单买入占比9.77%卖出占比9.08% 大单买入占比23.62%卖出占比25.42% [1] - 今年以来股价累计上涨39.56% 近5日下跌0.77% 近20日上涨5.05% 近60日上涨40.71% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% 归母净利润-2.38亿元 同比改善86.38% [2] - 主营业务构成：太阳能组件74.44% 太阳能电池片18.58% 受托加工5.63% 技术咨询服务0.69% [1] - A股上市后累计派现9.21亿元 近三年累计派现7.15亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数7.82万户 较上期减少2.05% 人均流通股20,272股 较上期增加1.26% [2] - 香港中央结算持股3302.72万股（第三大股东） 较上期减少687.59万股 [3] - 广发高端制造持股2219.05万股（第五大股东） 较上期增加803.02万股 [3] - 景顺长城两只基金新进前十大股东 合计持股3852.22万股 [3] 行业属性与市场地位 - 所属申万行业：电力设备-光伏设备-光伏电池组件 [2] - 概念板块涵盖BC电池 TOPCon电池 MSCI中国 光伏玻璃 基金重仓等多元主题 [2] - 今年以来累计1次登上龙虎榜 最近一次为2月7日 [1]

公司战略与业务转型 - 山东安装集团宣布海外业务从"以项目为中心"转向"以区域为中心"，正式启动全球化战略 [2] - 公司优先考察非洲坦桑尼亚、摩洛哥、肯尼亚、埃及市场，计划发展矿电联动、中资产业园、海水淡化等项目 [1] - 海外业务起步依赖国内口碑及与中资企业合作经验，例如与紫金矿业在南美洲合作的矿场能源供应项目 [1] 非洲新能源市场机遇 - 非洲新能源市场被视为蓝海，电力缺口巨大，柴油发电经济性差，光伏+储能平准化度电成本远低于柴油发电 [3] - 非洲可再生能源规划密集发布，南非计划2025年起每年新增3GW-5GW光伏装机，2030年可再生能源装机容量目标达50GW-60GW [3] - 非洲光伏装机规模快速增长，2024年新增装机约2.5GW，累计装机19.2GW，但规模不及中国市场的1% [9] 项目开发模式与规模 - 非洲光伏项目从小型分布式向大型并网项目转变，南非、埃及已出现100MW-500MW甚至GW级项目 [10] - 头部企业采用项目合作模式，例如晶科能源在肯尼亚的50MW项目由中方融资并实施，购电协议单价0.0549美元/kWh [11] - 阳光电源在南非签署153MW/612MWh储能项目，天合光能向埃及直接交付300MWh储能电池 [12] 商业模式创新与挑战 - 非洲电费回收困难，埃塞俄比亚电价倒挂，政府补贴规模扩大，电费回收依赖财政支出 [13] - 开发PPP、EPC+F、IPP等模式降低风险，例如埃塞俄比亚125MW光伏项目采用PPP模式，中标电价0.02526美元/kWh [14] - 针对工商业客户开发"自发自用，余电上网"模式，针对居民采用PAYGo按天/周付费模式 [15][17] 产品与服务体系 - 天合光能开发轻量化（每平方米重10.7千克）、可堆叠、小功率组件解决非洲运输与安装难题 [20] - 非洲市场需提供抗污染、抗高温组件，灵活融资方式及完备运维服务 [25] - 国际金融机构贷款项目要求使用Tier1品牌组件，但贴牌和二手组件因价格低（仅为全新品牌20%-30%）受中小客户青睐 [22] 能源结构与应用场景 - 非洲传统能源依赖禀赋，仅南非有规模火电厂，刚果（金）98.7%电力靠水电 [26][27] - 光伏项目与农业生产结合，为灌溉、加工、冷藏提供电力，形成PURE（可再生能源生产性利用）模式 [29] - 卢旺达推广电动摩托车，建设50kW光伏电站为换电商供电；赞比亚建成超1500个太阳能磨坊加工玉米面 [33][35] 市场前景与布局 - 天合光能预测2030年非洲光伏累计装机超70GW-80GW，未来10年是黄金发展期 [35][36] - 企业以中东非为核心开拓业务，研发适应当地产品 [36] - 中国企业从设备输出转向与当地经济协同发展，形成互利共赢合作格局 [35]