公司业务与服务 - 乳山市人民医院眼视光中心推出“暖心护眼·寒假惠民”专项活动，活动期间配镜享受全场8折优惠，涵盖国产与进口光学镜片、儿童青少年功能型镜片等多种产品 [1] - 公司业务范围包括医学综合验光、视功能检查、小儿斜弱视诊断治疗及功能训练，为全市中小学生建立视力档案并跟进近视眼轴增长情况，提供专业防控指南 [1] - 公司开设验光配镜中心，提供普通眼镜、功能眼镜、硬性角膜接触镜（如角膜塑形镜、RGP）的验配服务，致力于为儿童青少年提供“防、控、矫”三位一体的视力健康指导 [1] - 公司依托眼科门诊专业医师，能够鉴别真假性近视及眼科疾病造成的视力下降等问题，并提供专业解答 [2] 公司资质与专业团队 - 公司是市卫健局和教体局授牌的“青少年低视力防治中心”，同时也是威海市唯一一家“中国近视防控能力建设联盟”骨干级单位 [2] - 公司专业团队包括眼视光研究生验光师1人、眼视光本科验光师1人、检查技师4人 [2] 公司设施与设备 - 公司眼视光门诊占地面积300平方米，设有验光室2间、角膜接触镜验配室2间、训练室1间、检查室3间、加工室和柜台展览区 [2] - 公司配备日本拓普康和尼德克综合验光仪、德国蔡司眼底扫描仪、日本佳能光学相干断层血管成像扫描仪、德国蔡司IOLMaster700眼生物测量仪、视觉训练系统、法国依视路全自动磨边机、扫描仪、数码裂隙灯、角膜地形图、角膜内皮计数仪等先进设备 [2] 行业与市场需求 - 寒假是儿童青少年视力养护的关键时期，也是验光配镜的高峰期，市场存在对专业视光服务的需求 [1]

广州市“十四五”产业发展成就 - “十四五”期间广州市累计落地亿元以上招商项目超4000个 [1] - 累计推动5300家规上工业企业进行数字化转型 [1] - 打造了4个国家级先进制造业集群和2个战略性新兴产业集群 [1] - 产业向新向强 33家企业获评国家级5G工厂 4家企业入选全球“灯塔工厂” [1] - 建成人工智能公共算力中心 培育12个人工智能应用赋能中心 [1] - 人工智能大模型备案数量居全国第三 [1] 现代化产业体系构建与未来规划 - 广州市谋划推动构建“12218”现代化产业体系 坚持产业第一、制造业立市 [1] - “十五五”开局将锚定人工智能、海洋产业等关键领域促进产业蝶变 [1] - 2024年将落实新一轮重点产业链高质量发展行动 加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] 代表性企业与项目进展 - 2026年1月 位于广州黄埔区的蔡司光学广州制造基地入选全球灯塔工厂名单 成为光学镜片行业首个灯塔工厂 [1] - 蔡司光学以广州灯塔工厂为标杆 推动数字技术与精密制造深度融合 并计划带动区域高端制造业集群升级 [1] 区级产业发展举措 - 黄埔区将布局10平方公里智能网联汽车产业园 支持智能网联与新能源汽车、新型显示等重点产业开发新产品 [2] - 海珠区在全国率先设立区级人工智能发展局 其琶洲区域被确定为广东省3个人工智能产业集聚区之一 [2] - 海珠区将以人工智能引领全域发展 全面推进“人工智能+”行动 抢占新兴产业和未来产业赛道 [2]

中国“灯塔工厂”数量与外资战略 - 世界经济论坛新一批“灯塔工厂”名单中，中国新晋工厂有16家，占比约7成[3] - 至此，中国“灯塔工厂”总数达到101家，位居全球第一[3] - 新晋名单中包含多家外资在华本土化工厂，如施耐德电气武汉工厂、蔡司光学广州工厂、米其林轮胎沈阳工厂等，成为外资在华战略升级及中国供应链全球地位变迁的缩影[3] “灯塔工厂”评选标准演变 - “灯塔工厂”由世界经济论坛与麦肯锡共同发起，代表全球制造业智能制造与数字化转型最高水平[4] - 自2025年9月起，评选类别从原有的3类调整为5类，新类别为“客户至上灯塔、生产效率灯塔、供应链韧性灯塔、可持续灯塔和人才灯塔”[4] 人才驱动转型：施耐德电气案例 - 施耐德电气武汉工厂因构建数字化时代人才培育模式，成为全球3家“人才灯塔工厂”之一[5] - 公司认为应对供应链新挑战需深度融合AI等数字化技术、生态协同，并以人才为核心引擎[5] - 2024年底相比2020年，该工厂自动化率提升55%，产品组合扩展239%，但曾面临仅20%员工具备自动化技能、技术人员流失率高达48%等挑战[6] - 通过推出数字化学徒项目、AI驱动技能升级路径等措施，入职时间从75天缩短至15天，56%员工实现技能提升，维修技术人员流失率在五年内大幅下降至6%[6] 中国供应链角色与外资战略定位 - 施耐德电气认为中国供应链已从“全球工厂”转变为集研发、先进制造、供应链管理于一体的产业枢纽，是其全球供应链的“稳定器”[6] - 中国已从技术“应用场”成为创新策源地，许多创新由中国团队主导开发并首发于中国再推向全球[6] - 中国是施耐德电气全球第二大市场，也是其全球最重要供应链基地之一和四大研发基地之一，公司将继续坚持“中国中心”战略[6] - 仲量联行全球首席执行官提出，AI技术落地重新定义价值创造，转型成败关键在于战略思维、组织韧性及对“人”的持续投资，“投资于物”与“投资于人”须紧密结合[7] 本土化定制与生产效率提升 - 外资加码在华投入动因包括中国超大市场规模、供应链效率以及精准匹配本土化需求的定制化服务[9] - 蔡司光学广州工厂获评“客户至上灯塔”，通过运用机器学习、数字孪生等技术，将个性化产品范围扩大400%，交付周期缩短29%，准时交付率达98.5%，客户满意度达99%[10] - 米其林沈阳工厂获评“生产效率灯塔”，为应对新能源汽车市场和定制化轮胎需求，产品规格数量激增340%，总数突破250种，同时最小起订量降低71%，试产交付周期缩短51%[10] 外资在华投资趋势与高技术领域增长 - Solstice亚太区总经理表示，中国是其亚太最大市场及全球关键市场之一和创新策源地，中国经济长期向好趋势、超大规模市场、健全产业体系等为外资提供坚实基础[11] - 2025年前11个月，全国新设立外商投资企业61207家，同比增长16.9%，11月当月实际使用外资同比增长26.1%[11] - 同期，中国高技术产业实际使用外资超过2200亿元人民币，其中电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长127%、46.5%、41.9%[11]

文章核心观点 - 中国凭借其人才优势、市场规模和供应链效率，正成为外资企业提升全球竞争力的关键，外资在华战略已从单纯制造转向深度融合本土创新、人才培养与供应链韧性建设 [1][6][7] 灯塔工厂评选与中国的领先地位 - 世界经济论坛公布新一批“灯塔工厂”，中国新增16家，占比约7成，累计总数达101家，位居全球第一 [1] - 评选类别自2025年9月起从3类调整为5类，包括客户至上、生产效率、供应链韧性、可持续和人才灯塔 [2] - 新晋名单中包含多家外资在华本土化工厂，如施耐德电气武汉工厂、蔡司光学广州工厂、米其林轮胎沈阳工厂等，成为外资战略升级与中国供应链地位变迁的缩影 [1] 人才驱动转型与“人才灯塔”实践 - 施耐德电气武汉工厂因构建数字化时代的人才培育模式，被评为全球3家“人才灯塔工厂”之一 [4] - 面对不确定性，公司认为需打造精益、敏捷、韧性、高效且绿色的供应链，人才是推动技术创新与生态协同的核心引擎 [4] - 2024年底该工厂自动化率提升55%，产品组合扩展239%，但曾面临技能缺口：仅20%员工具备自动化技能，入职周期75天，技术人员流失率48% [5] - 通过推出数字化学徒项目、AI驱动技能升级等举措，入职时间缩短至15天，56%员工技能提升，维修技术人员流失率在五年内降至6% [5] 中国作为创新策源地与供应链稳定器 - 中国供应链已从“全球工厂”转变为集研发、先进制造、供应链管理于一体的产业枢纽，成为全球供应链的“稳定器” [6] - 中国已从技术“应用场”成为创新策源地，许多创新由中国团队主导开发并首发后推向全球 [6] - 中国是施耐德电气全球第二大市场，也是其最重要的供应链基地之一和四大研发基地之一，公司坚持“中国中心”战略，深耕中国并助力中企出海 [6] - 仲量联行全球CEO指出，AI落地成功关键在于对“人”的持续投资，人力资本提升与AI应用需形成正向循环 [6] 本土化定制与生产效率提升 - 外资加码在华投入的动因包括中国超大市场规模和供应链效率，精准匹配本土化需求的定制化服务成为增强全球竞争力的关键 [7] - 蔡司广州工厂（客户至上灯塔）运用机器学习、数字孪生等技术，将个性化产品范围扩大400%，交付周期缩短29%，准时交付率达98.5%，客户满意度达99% [7] - 米其林沈阳工厂（生产效率灯塔）为应对新能源汽车市场，产品规格数量激增340%，总数突破250种，同时最小起订量降低71%，试产交付周期缩短51% [7] 外资在华投资趋势与高技术领域增长 - 2025年前11个月，全国新设立外商投资企业61207家，同比增长16.9%，11月当月实际使用外资同比增长26.1% [8] - 在全球跨境投资收缩背景下，人工智能、数字经济、绿色低碳等领域仍吸引大量投资 [8] - 同期，中国高技术产业实际使用外资超过2200亿元人民币，其中电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长127%、46.5%、41.9% [8] - 外资企业如Solstice（原霍尼韦尔分拆）视中国为亚太最大市场及全球创新策源地，看好中国经济长期趋势、市场规模、产业体系与人才资源，将持续深化在华投入 [8]

蔡司光学广州工厂入选“灯塔工厂”及其意义 - 蔡司光学广州制造基地入选世界经济论坛“灯塔工厂”名单，成为全球光学镜片行业首家获此认证的工厂 [1] - 该工厂是蔡司集团全球唯一全技术类型、全品类的制造基地，贡献集团超40%产能，并晋级为亚太区供应链中枢 [1] - 公司明确将“以广州灯塔工厂为标杆，践行‘创新在中国，推广到世界’的发展路径” [1] 广州外资经济表现与结构贡献 - 2025年广州新设外资企业1.1万家，约占全国比重的1/6；实际使用外资同比增长9.1%，增速好于全国 [1] - 广州外资企业以不到2%的企业数量占比，贡献了近两成的规上服务业营收值、三成的进出口总值以及四成的规上工业增加值 [1] - 在穗投资世界500强企业累计达368家，广州连续8年被评为华南美国商会首选投资目的地 [1] 广州吸引外资的政策与制度创新 - 广州紧抓国家服务业扩大开放综合试点机遇，在养老、文旅、电信等九大领域深化开放 [2] - 实施新一轮外资奖励，并研究制定针对外资研发中心的专项政策，回应外资从“制造”转向“智造+研发”的核心诉求 [2] - 升级企业服务，推出“益企行·YCIS你呼我应”外资沙龙，完善市领导联系跨国企业直通车和外资“白名单”机制 [2] 广州吸引外资的平台与空间布局 - 广州正打造多层次、功能互补的引资平台矩阵，包括广州开发区、南沙、增城、花都4个国家级经开区，以及东部中心、琶洲人工智能与数字经济试验区等新引擎 [2] - 支持番禺申报国家级经开区，持续拓展外资布局的空间载体 [2] - 积极推动资本、技术、数据等要素在大湾区内便利化跨境流动，支持外资企业共享大湾区市场，并为外籍人才提供签证、停居留等便利 [2]

世界经济论坛宣布新一批灯塔工厂 - 世界经济论坛宣布新一批23家灯塔工厂加入全球灯塔网络，这些工厂展示了如何在地缘政治动荡、成本压力和快速技术变革下实现大规模行业转型 [1] - 新晋灯塔工厂采用先进技术，尤其是AI技术，来转变运营方式，以提升竞争力和韧性、促进可持续发展 [1] - 论坛同时发布了年度白皮书《全球灯塔网络：大规模增强韧性与影响力的运营转型路径》，该报告汇集了分布在30多个国家的220多个灯塔工厂的实践洞察 [1] 灯塔网络框架与转型趋势 - 全球灯塔网络在五大维度上评选卓越工厂：生产效率、供应链韧性、可持续发展、客户至上和人才发展 [1] - 竞争力不再仅由效率决定，更取决于快速感知、迅速适应和及时响应的能力，智能驱动型运营模式正实现规模化发展 [1] - 领先企业已将AI纳入日常决策体系，并将变革拓展至全价值链，通过数字能力与人才战略、可持续发展目标的协同融合创造卓越绩效 [2] - 94%的成功转型都是多项技术融合应用的结果，其中AI的部署应用最为广泛，其次是物联网、云计算和数字孪生 [2] - 将技术融入人才和可持续发展计划的灯塔工厂，其经营绩效平均要比同业企业高出16%以上 [2] Lumina AI工业智能平台 - 论坛发布了全新的AI工业智能平台Lumina，该平台整合了过去8年的全球灯塔网络数据和灯塔运营体系框架，汇集了1,000多家转型成功工厂的洞察 [2] - Lumina平台能够帮助领导者在加速行业转型的过程中对标绩效、进行重点投资、推广行之有效的技术用例并避免常见陷阱 [2] - Lumina平台提供了灯塔工厂的战略蓝图，构建出可规模化复制的未来转型范式，助力整个组织加速数字化转型 [3] - 随着每年新晋灯塔工厂及其行业转型数据的添加，Lumina平台会不断演进、持续完善 [3] 新晋灯塔工厂的显著进步领域 - 在动荡格局下增强韧性 [5] - 将AI融入核心运营 [5] - 在整个网络（而不是单一工厂）扩大数字化转型规模 [5] 客户至上灯塔工厂案例 - **卡尔蔡司光学(中国广州)**：开发了100多个数字化技术用例，运用机器学习、数字孪生和智能体等技术，将个性化产品范围扩大了400%，交付周期缩短了29%，准时交付率达到98.5%，客户满意度高达99% [7] - **海信视像科技(中国青岛)**：将AI、大数据、仿真技术和大规模虚拟现实技术全面融入新品研发与制造体系，实现净推荐值84%，研发周期缩短34%，材料成本下降18%，新员工培训时长减少60% [8] 生产效率灯塔工厂案例 - **ACG包装材料 (印度Shirwal)**：部署30多项数字化用例，融合工业物联网、生成式AI、机器学习及数字孪生等技术，交付周期压缩40%，原材料成本削减20%，产品缺陷率下降71%，能源消耗降低31%，订单准时足量交付率提升34% [10] - **百时美施贵宝(美国德文斯)**：融合生物制药科学与AI及数字化战略，打造30多项新用例，新产品导入周期缩短42%，生产规模扩大40%以上，同时排放量减少逾40% [11] - **亿纬锂能(中国荆门)**：部署40多项数字化解决方案，应用智联网、仿真模拟、大语言模型与AI技术，缺陷率降低52%，单位制造成本缩减41%，平均设备综合效率达到88% [12][13] - **佛吉亚汽车部件系统(中国盐城)**：部署40多个先进技术用例，融合机器学习、深度学习和生成式AI技术构建多模态质量控制系统，客户投诉量下降94%，相关成本减少62.5%，报废成本降低75.8%，设备综合效率提升10.2% [14] - **福特奥托桑(土耳其Yeniköy)**：应用物联网、AI、机器学习和数字孪生技术，部署60余项自研数字化解决方案，劳动生产率增长44%，产品质量稳步提升6% [15][16] - **海尔斯特劳斯科技(中国青岛)**：引入AI算法，部署32项数字化技术方案，产品缺陷率降低40%，质量成本下降72%，库存周转天数缩短53% [17] - **海辰储能(中国重庆)**：应用生成式AI、机器学习和智联网等前沿技术，部署40余项数字化解决方案，优质品率提升至97.6%，制造成本降低37%，产能跃升200%以上，设备综合效率提升13.4个百分点 [18] - **华峰重庆氨纶(中国重庆)**：部署62项数字化应用，涵盖AI驱动的高精度工艺优化、虚拟传感、AI视觉检测等技术，质量缺陷率下降35%，劳动生产率提升60%，净利润率增长113% [19][20] - **苏州昆岭薄膜工业(中国苏州)**：自主研发30余项数字化用例，研发周期缩短45%，缺陷率降低31%，最小订单量缩减83%，实现月度新品上线 [21] - **米其林沈阳轮胎(中国沈阳)**：部署30多项数字化解决方案，融合AI、机器视觉和大数据分析等技术，最小订单量降低71%，试制周期缩短51%，缺陷率下降36% [22][23] - **西门子数控(中国南京)**：依托端到端数字孪生、模块化自动化、先进制造运营和50多个AI用例，交付周期缩短78%，上市速度加快33%，现场故障率降低46%，生产效率提升14%，范围一与范围二碳排放减少28% [24] - **SOCAR Carbamide (阿塞拜疆 Sumgayit)**：部署42项数字化用例，基于自研的AI-机器学习引擎实现闭环自主工艺控制，生产吞吐量提升21%，天然气利用效率提高24% [25] - **联合利华(印度本地治里)**：引入机器学习驱动的工艺控制与换产优化、基于AI的自主故障排查等解决方案，在现有产能条件下实现产量提升25%，缺陷率下降23%，产品变体数量增加三倍 [26][27] - **江苏悦达棉纺(中国盐城)**：落地23个数字化用例，涵盖智能物流、数字化溯源与AI驱动的绩效管理等领域，生产效率提升421%，缺陷率下降90%，制造成本降低26% [28] 供应链韧性灯塔工厂案例 - **美的厨卫电器(中国芜湖)**：借助113个数字化用例(其中35%为AI驱动)构建直达消费者价值链，端到端交货周期缩短39%、库存周转天数减少30%和市场缺陷率下降86% [29][30] - **联合利华合肥FTC中心(中国合肥)**：借助31项数字化技术用例(其中65%由AI与生成式AI驱动)转向工厂直达消费者模式，预测准确率提高39%，交付周期缩短75%，运营成本降低24% [31] 可持续灯塔工厂案例 - **宁德时代(中国宜宾)**：通过融合AI驱动的能源转型、微电网光储一体、工艺创新与低碳产品研发，推动碳足迹降低56%，每年范围一与范围二排放减少16%，单位产出范围三排放下降45%，并帮助13家供应商取得碳中和认证 [32][33] - **富士康工业互联网(越南北宁)**：部署20多项数字化解决方案，包括AI驱动的绿色设计、面向中小企业的生成式AI碳核算平台等，工厂范围三排放减少22%，范围一与范围二排放下降34% [34] - **联合利华(印度甘地达姆)**：通过AI、数字孪生与工业物联网技术贯通端到端供应链，工厂用水量减少17%，累计为社区节水61.2亿升，废弃物降低48%；范围一与范围二排放下降90%，范围三排放减少12%，同时支持该工厂业务实现24%的增长 [35][36] 人才灯塔工厂案例 - **友达光电(中国苏州)**：推出一系列数字化举措，包括AI面试、数字培训计划、智能排班与大语言模型驱动的情绪关怀，超过1,000名员工提升了数字技能，500多个数字项目落地，员工流失率降低近70%，敬业度提升11%，产能增长29% [37] - **施耐德电气(中国武汉)**：相关信息在文档中提及但未展开具体细节 [38]

公司业务范围澄清 - 公司明确其主要产品为光学镜头及光学镜片 [2] - 公司产品应用领域包括安防、车载、智能家居、消费电子 [2] - 公司未涉及消防设备领域 [2]

IPO基本信息 - 辅导机构为国投证券股份有限公司 [2][3] - 律师事务所为北京市中伦律师事务所 [2][3] - 会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙) [2][3] - 辅导协议签署时间为2025年11月12日 [3] 公司基本情况 - 公司全称为广东金鼎光学技术股份有限公司 [6] - 公司成立于2011年8月10日 [5][6] - 注册资本为5,526.4319万元人民币 [6] - 法定代表人为张盛峰 [6] - 注册地址位于中山市火炬开发区勤业路2号D栋厂房 [6] - 行业分类为C35专用设备制造业 [6] 股权结构与控制权 - 控股股东张盛峰直接持有公司995.50万股股份，占公司股本总额的18.01% [6] - 张盛峰通过鼎盛合伙间接控制公司12.95%的股份 [6] - 张盛峰合计控制公司30.96%的股份 [6] 公司业务与产品 - 公司致力于精密光学智能生产设备及精密光学器件研发、生产销售 [5] - 主要设备产品包括全自动非球面精密模压机系列、超精密单点金刚石车床、超精密非球面磨削机床、光学冷加工设备及其自动化 [5] - 具备光学镜片、光学镜头、镀膜技术等精密光电子产品的生产能力 [5] - 产品销往日本、美国、德国等国家和中国香港、中国台湾地区 [5] 历史挂牌情况 - 公司股票曾于2016年8月8日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让 [5][6] - 自2019年4月11日起终止在全国股转系统挂牌 [5][6] - 在全国股转系统挂牌时间不到3年 [5]

核心观点 - 报告重点推荐康耐特光学，认为其作为镜片行业龙头，传统业务稳健增长，同时前瞻性切入XR眼镜赛道，有望受益于AI眼镜渗透率提升带来的巨大市场空间[8][9][10] - 宏观策略方面，中国"十五五"时期面临从规模扩张向质量提升的经济转型，需通过发展新质生产力和反内卷政策实现人均GDP目标[11][12] - 资产配置建议在美联储转向宽松的背景下优先配置美债和黄金，规避受数据不确定性影响的资产，低配原油[33] - 汽车行业正经历品牌化、全球化和智能化转型，2026年将迎来RoboX元年和机器人量产时刻，产业链存在投资机会[36][37][38] - 电子行业功率半导体企稳，数据中心与储能需求带来增长动能，碳化硅渗透加速[39][40][41] - 港股2026年投资策略聚焦AI应用主线和PPI-CPI轮动，预计南向资金持续流入将提升中资定价权[47][48] 重点公司分析 康耐特光学 - 公司是全球领先光学镜片提供商，2021-24年收入CAGR为15%，利润复合增速33%[8] - 传统镜片行业2024年全球零售额543亿美元，2019-24年全球和国内零售额复合增速约4.7%和5.0%[8] - 智能眼镜市场2024年全球销量283万副，渗透率仅0.2%，若未来五年渗透率提升至10%，对应销量可达1.6亿副[9] - 公司已与国内外头部XR企业合作，2025年10月阿里发布的夸克AI眼镜由其独家供应镜片[10] - 预计2025-27年归母净利润5.4/6.6/8.3亿元，增速25.6%/22.1%/26.9%[10] 汽车产业链公司 - 小鹏汽车发布第二代VLA、Robotaxi等产品，打造物理AI未来出行新范式[6] - 继峰股份单三季度净利润环比增长97%，海外加速贡献业绩[6] - 均胜电子单三季度净利润同比增长35%，加速开拓汽车电子及机器人关键零部件业务[6] - 三花智控2025年三季度净利润高增长，降本增效成果显著[6] 基建及制造公司 - 中国铁建单季度利润回升，第三季度归母净利润41.1亿元，同比+8.3%[56] - 中国中铁盈利能力筑底回温，持续压实资产[3] - 国电南瑞海外与网外业务快速发展，特高压需求迎来复苏[3][6] 行业与市场分析 宏观策略 - 中国2035年人均GDP目标需未来十年年均经济增速保持在4.17%，合意目标为人均名义GDP约2.9万美元[11] - 美元指数短期冲高主要受美联储鹰派表态、美国经济数据强劲及流动性收紧影响，预计破百非趋势性反转[13] - 近期资产表现：沪深300上涨0.83%，恒生指数上涨1.3%，标普500下跌1.63%；中债10年上涨1.88BP[14] 汽车行业 - 2025年汽车销量预计超3400万辆（+11%），新能源乘用车增速23%；2026年新能源购置税优惠减弱，行业销量预计持平[36] - 品牌化与全球化是反内卷重要路径，看好鸿蒙智行产业联盟、小米汽车产业链及出海龙头车企[37] - 智能驾驶从L3-升级至L4，Robotaxi等L4产业加速，机器人2026年量产，产业链进入EPS兑现期[38] 电子与通信行业 - 功率半导体行业企稳，新能源汽车主驱功率提升，200kW以上占比从2022年9%提升至2025年25%[39] - 碳化硅渗透加速，2025年1-8月新能源乘用车主驱模块中SiC MOSFET占比18%，800V车型渗透率13.9%[40] - 北美光通信企业业绩亮眼，Fabrinet FY2026Q1营收9.781亿美元（同比+22%），DCI收入同比+92%[53][54] - 中科曙光发布全球首个单机柜640卡超节点，算力密度提升20倍[55] 港股与美股 - 港股市场分化，中上游传统行业表现优异，钢铁(+8.5%)、煤炭(+6.8%)、石油石化(+6.5%)领涨[44] - 美股价值风格占优，保险(+2.8%)、食品饮料与烟草(+1.6%)上涨，半导体产品与设备(-5.6%)领跌[42] - 南向资金年内预计净流入1.4万亿元人民币，创历史记录，提升中资在港股定价权[48] 金融产品与市场 - 股债恒定ETF作为被动管理型"固收+"工具，通过自动化再平衡机制维持预设资产配比，实现风险收益均衡[16] - 银行理财规模恢复增长，10月末存量规模31.6万亿元，预计2026年将提升至35-36万亿元[50][51] - REITs市场分化加剧，产权类REITs平均周涨跌幅-0.8%，特许经营权类+0.4%，市政设施、消费基础设施表现较好[23][25] - 主动量化策略表现优异，微盘与红利齐涨，成长稳健组合年内满仓上涨61.10%[7]

公司业务与财务表现 - 公司是全球领先的光学镜片提供商，采用ODM模式和自有品牌运营 [1] - 公司2021-2024年收入复合年增长率为15%，利润复合增速为33% [1] - 公司已前瞻性切入智能眼镜赛道，并在2025年实现收入确认 [1] - 2024年公司在全球树脂镜片销量排名第二、销售额排名第五 [3] - 公司是全球少数具备1.74高折射率镜片量产能力并能柔性化小批量服务的厂商 [3] - 公司通过提升高端产品和自有品牌比例，拉动收入和盈利能力结构性增长 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润为5.4亿元/6.6亿元/8.3亿元，增速分别为25.6%/22.1%/26.9% [3] 智能眼镜行业前景与格局 - 2024年全球AI眼镜销量约为283万副，渗透率仅约为0.2% [2] - 若AI眼镜渗透率在未来五年提升至10%，对应销量可达约1.6亿副 [2] - 行业参与者包括Meta、阿里等科技企业，小米等消费电子企业，以及产业链上下游企业 [2] - AI眼镜镜片因对轻薄度、光学性能要求更高，且需适配不同AR显示方案，存在更高技术壁垒 [2] 公司在智能眼镜领域的进展 - 公司率先切入XR眼镜镜片领域，已与国内外多家头部企业合作 [3] - 公司为2025年10月阿里发布的夸克AI眼镜独家供应镜片 [3] - 公司凭借技术和高性价比优势，有望在AI眼镜放量背景下获取高份额 [3] 传统镜片行业概况 - 2024年全球镜片行业零售额预计为543亿美元，出厂口径约为62亿美元 [1] - 2019-2024年全球和国内镜片零售额复合增速约为4.7%和5.0% [1] - 预计国内每年镜片出货量约为9.4亿副，全球销量约为17亿副 [1] - 行业格局分散，但龙头公司依视路陆逊梯卡通过差异化产品和外延收购成长为年营收近300亿美元的企业 [1]