港股红利ETF市场表现 - 港股红利ETF博时（513690）7月3日午盘上涨0.58%，成交金额6.24亿元，换手率14.91% [1] - 全指现金流ETF基金（563830）上涨0.39%，成交金额301.7万元 [1] - 红利低波100ETF（159307）上涨0.10%，成交金额734.2万元 [1] - 港股红利ETF博时今年以来业绩+15.17%，净值创新高，股息率7.5481%，显著高于中国十年国债收益率1.63% [2] 港股红利ETF产品特性 - 港股红利ETF波动率显著低于恒生科技指数，适合成长偏好投资者用于风格轮动或哑铃策略 [2] - 产品具备"高现金回报+低波动"特征，电信、能源、公用事业、金融等成分股行业具有内需导向和盈利稳定性 [5] - 成分股外需依赖度低，在贸易摩擦背景下展现抗压性 [6] 政策与市场环境影响因素 - 香港特区政府下调印花税、优化南向交易机制等政策提升港股流动性和估值修复预期 [3] - 美联储降息周期推动全球资金配置稳定现金流资产，港股红利指数因低波动高分红特性受外资增配 [4] - 地缘风险升温背景下，红利策略的避险属性凸显，吸引防御型资金 [5] 机构观点与配置逻辑 - 华泰证券指出高股息板块短期相对收益承压，但中期配置价值仍在 [6] - 绝对收益资金视角下，股息率与国债利率差仍处高位，美债上行风险强化红利风格相对收益 [7] - 国内政策鼓励分红和中长期资金入市，红利类资产成为制度红利主要受益方向 [3]

华鑫证券一分析师称，周二大盘继续维持强势震荡，随着银行板块调整到位，大盘有望继续向上拓展空间。投资者在操作上应注意板块轮动的节奏，可继续 关注医药、银行、元器件等板块的动向。 港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。 7月2日（周三），截至发稿，受银行股持续上涨影响，港股红利ETF博时（513690）上涨0.78%，成交额1.09亿元；全指现金流ETF基金（563830）上涨 0.70%，成交额679万，盘中换手率16.42%，交投活跃；红利低波100ETF（159307）上涨0.19%，成交额932.8万。 | MA60: 0.845 | 除权 窗 区 信息 删自选 ◎ | 5日 | | 港股红利ETF博时 513690 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

市场情绪回暖 - 受中美谈判释放积极信号影响 A股市场情绪回暖 三大指数高开 早盘港股红利ETF博时（513690）涨0.42% 红利低波100ETF（159307）微涨0.19% [1] 电力板块表现稳健 - 电力股表现强势 主要受政策推动和需求预期影响 山东省出台新能源电价市场化改革细则 推动新能源从固定电价转向市场化定价 为绿电企业盈利模式打开新空间 [1] - 夏季用电高峰临近 电力需求刚性增长 叠加煤价下跌降低火电企业成本 提升板块防御属性 [1] - 机构认为绿电的"绿色价值"和储能潜力正在被重估 长期来看符合"双碳"政策方向 [1] 银行股持续创新高 - 银行板块近期走势震荡 如今再次创新高（如建设银行、江苏银行等） 核心逻辑是高股息+低估值+政策利好 [2] - 当前银行板块平均股息率约6.5% PE仅6.5倍 估值处于历史低位 吸引险资、社保等长期资金流入 [2] - 政策方面 降准降息降低银行负债成本 同时中央汇金增持 释放维稳信号 进一步强化市场信心 [2] - 经济复苏预期下 银行作为顺周期行业 资产质量改善预期升温 [2] 红利板块整体表现占优 - 红利策略近期持续占优主要得益于政策催化增量资金 金融监管总局近期扩大保险资金入市试点 未来三年预计有6000-8000亿增量资金投向高股息资产 [2] - 国企红利股因兼具"国企改革"和"稳定分红"双重逻辑 成为资金首选 [2] - 当前中证红利股息率与国债收益率的差值处于历史高位 配置性价比突出 [2] - 随着国企盈利改善和估值修复 叠加险资等长线资金持续流入 红利高股息板块（如电力、银行、能源等）仍有较好机会 尤其是低估值、现金流稳定的行业龙头 [2] 相关ETF表现 - 港股红利ETF博时（513690）跟踪恒生港股通高股息率指数 成分股以金融、能源为主（如建设银行、中石油） 近1周上涨2.13% 规模突破38亿元 融资余额连续增长 显示杠杆资金看好其防御性 [3] - 红利低波100ETF（159307）聚焦A股高股息且低波动的企业（如大秦铁路、中国石化） 采用股息率/波动率加权 更适合稳健型投资者 近5日资金净流入1800万元 跟踪误差低于同类 近期冲击5连涨 年内最大回撤仅6.18% 抗跌特性突出 [3] 技术面分析 - 红利低波100指数突破11600点后窄幅波动 短期上方压力明显 成交量较前日略有放大但仍显克制 或有主力试探性介入 [5] - 当前市盈率（TTM）8.22 估值处于低位 结合EPS（0.97）与ROE（9.33%）等指标 板块盈利稳定性较强 [5] - 若后续量能持续配合 或有望突破震荡区间 持续站稳11600点可谨慎乐观 若失守11540点（90日均线）需警惕回撤风险 [5] 中长期配置方向 - 险资增量资金入场+分红率提升+政策受益明确的银行、电力股 [5] - 煤炭、交运等板块股息率普遍高于5% 且受益于通胀预期的估值低位周期股 [5] - 港股高股息品种 港股估值更低 叠加汇率企稳 南向资金持续增持 [5] 投资建议 - 借道ETF布局 如港股红利ETF博时（513690）、红利低波100ETF（159307）既能分散风险 又能把握板块beta收益 [6] - 高股息资产是动荡市中的"压舱石" [6]

市场整体表现 - A股市场呈现政策利好与市场波动并存局面 三大指数全线翻红[1] - 港股红利ETF博时(513690)和红利低波100ETF(159307)走势稳定 价格波动不大 基本维持在昨日收盘价附近[1] - 港股红利ETF博时最新价0.937 均价0.937 IOPV0.9370 年初至今涨幅-18.70%[2] - 红利低波100ETF最新价1.031 均价1.031 IOPV1.0300 年初至今涨幅+61.44%[2] 政策环境分析 - 政策核心目标是稳市场、稳预期 强调下方支撑而非进攻[3] - 降息降准是落实前期存量政策 降的是公积金贷款利率而非商贷LPR[3] - 政策以"托底"为主 大部分支持是贷款额度而非直接补贴[3] - 基本面压力和关税谈判仅靠金融政策难以解决 还需依赖财政政策[4] 红利资产投资逻辑 - 利率越低股息越香 十年期国债收益率1.63% 红利指数股息率高达6.5%[5] - 中美博弈、关税扰动下 红利资产波动小、分红稳 机构用其代替债券做底仓[6] - 险资投资股票风险因子下调 更多长期资金瞄准高股息标的 形成"资金—分红—估值"正循环[6] 技术面分析 - 红利低波100指数在前期低点附近获得支撑后开始回升[9] - 价格已站上多条短期均线(MA5、MA10等) 量能温和放大 显示资金试探性入场[9] - 若能带量突破年线 反弹有望打开空间[9] 未来市场展望 - 市场将在"红利防守"和"科技反攻"之间轮动[10] - 关键变量包括中美谈判结果和国内财政刺激力度[10] - 若关税松绑 科技互联网、新消费、国产替代或显现结构性机会[10] - 若谈判破裂 红利资产会更受追捧[10] - 低利率环境下 高股息资产长期价值凸显[10]

市场整体表现 - A股市场进入平淡期，呈现缩量、横盘震荡态势，市场风格向红利板块倾斜，四大行等部分股票创出新高 [1] - 宏观层面国债收益率走低，降准降息预期增强，资金开启新一轮抱团红利迹象 [1] - 早盘港股红利ETF博时（513690）下跌0.65%，红利低波100ETF（159307）下跌0.58%，但近5日资金净流入，显示市场对高股息板块长期配置需求未改 [1] 红利板块受关注原因 - 宏观经济预期偏弱、题材股缺乏利好时，资金往往抱团红利板块，当前市场与此历史逻辑高度吻合 [2] - 年报披露后小票被ST，资金对确定性资产追逐强烈，低估值高分红的红利板块成为焦点 [2] - 利率持续低位，保险资金等出于资产配置需求增加对低估值高分红板块的配置 [2] 红利资产投资价值 - 红利低波100指数近三年年化波动率仅为15.39%，明显低于沪深300、中证全指等指数，稳定性较高 [5] - 红利类资产估值回落，股息率回升至6.0%左右，处于近十年93%百分位水平，投资价值凸显 [6] 相关ETF产品分析 - 红利低波100ETF（159307）具有低波特性，市场震荡时期抗跌性强，适合作为投资组合压舱石 [8] - 港股红利ETF博时（513690）跟踪恒生港股通高股息率指数，涵盖兖矿能源、中国石油等高分红龙头股，前十大权重占比28.23% [8] - 全指现金流ETF基金（563833）筛选连续5年正现金流企业，兼顾盈利质量和抗风险能力，与红利低波形成互补 [8] 行业趋势展望 - 传统增长模式承压、利率长期下行背景下，稳定现金流且估值合理的资产将成为稀缺品 [8] - 险资增配高股息资产从"可选项"变为"必选项"，红利板块估值中枢有望系统性抬升 [8] - 投资者可锚定"高股息+低波动+现金流"三重护盾，借道三大ETF布局新一轮红利周期 [8]