基金经理杨世进的投资理念 - 投资风格以基本面研究为基础，注重客观规律和真实数据，通过公开信息进行合理组织与推理[2] - 投资决策从平衡收益和安全边际角度出发，针对不同发展阶段公司采用不同估值框架（成长期关注PE，稳定期关注PB）[3] - 组合构建强调分散配置与价值投资，通过差异化资产作为市场"温度计"控制回撤风险[7] 行业周期分析方法 - 判断公司发展阶段和产业周期位置是投资核心抓手，准确判断周期位置可确保大方向正确[3] - 将股市划分为客观世界、市场规律和股价三个层次，专业投资者需立足客观世界理解社会变迁[3] - 不纠结于预测CPI或GDP精准数值，更关注宏观经济所处周期阶段以校正市场偏见[2] 成长价值投资策略 - 长期跟踪企业在员工、研发费用、固定资产等投入，筛选踏实做事的优质公司[5] - 通过动态评估性价比，以合理价格逐步买入并耐心等待，实现"时间换空间"的投资胜率[5] - 在科技成长风格基础上配置红利股等价值板块，平抑组合波动[7] 护城河理论应用 - 企业护城河深度直接影响盈利能力，有护城河公司即使估值稍贵也能通过时间消化[8] - 内卷式竞争源于护城河缺失，强化知识产权保护和反不正当竞争可改善企业盈利[1][9] - 钢铁行业案例显示：从成长股（几十倍PE）到成熟期（0.几倍PB）的估值体系切换过程[8] 医药行业投资实践 - 特别关注医药行业小公司成长为具有国际竞争力企业的过程[9] - 持续跟踪研发"有意思"新药的公司，通过长期持有获取超额收益[5] - 医学专业背景和专利审查经历为医药行业研究提供独特优势[2][9] 基金管理方法论 - 兴证全球基金的长期考核机制为价值投资提供制度保障[6] - 成长投资需平衡收益与安全边际来建立投资者信任[6] - 投资组合管理需避免自我循环的正反馈，保持客观判断能力[7]

基金经理变更 - 兴全合兴增聘隋毅为基金经理，与陈宇共同管理，隋毅2018年加入公司担任医药研究员，2024年4月29日起担任兴全新视野基金经理助理，7月2日起担任兴全合兴基金经理 [1] - 兴全合丰增聘朱可夫为基金经理，与杨世进共同管理，朱可夫历任华泰证券和广发证券互联网传媒组研究员，2024年4月29日起担任兴证全球合衡三年持有和兴全合泰基金经理助理，7月2日起担任兴全合丰基金经理 [1] - 兴全趋势增聘谢长雁为基金经理，与董理、杨世进共同管理，谢长雁历任国信证券医药行业首席分析师，2024年4月29日起担任兴全多维价值和兴全合丰基金经理助理，7月3日起担任兴全趋势基金经理 [1] 投研梯队建设 - 此次基金经理增聘为公司投研梯队建设"老带新"的正常安排，公司注重内部投研人才培养与选拔，经过长期考察后逐步走向投资岗位，初期与资深基金经理共同管理 [2] - 杨世进拥有15年证券从业经历，一季度末在管公募规模为68.57亿元，坚持自下而上选股和多维度评估企业价值，2021年7月起接管兴全多维价值，截至6月30日任职总回报率为9.29%，超越同期业绩比较基准22.05个百分点 [2]