上市公司监管与处罚 - ST东时及其责任人因2022年财报虚增利润等问题，收到北京证监局行政处罚事先告知书 [1] 可转债条款变动公告 - 水羊转债公告不强赎 [1][2] - 金23转债、福莱转债、冠宇转债公告不下修转股价 [1][2] 可转债临近到期信息 - 乐普转2到期前最后交易日为2026年3月24日，税前赎回价为107.800元，当前转股价值为60.16元，剩余规模为16.373亿元 [1][6] - 华体转债最后交易日为2026年3月25日，税前赎回价为110.000元，剩余规模为0.771亿元 [6] - 利群转债最后交易日为2026年3月26日，税前赎回价为110.000元，剩余规模为8.028亿元 [6] - 东时转债最后交易日为2026年4月2日，税前赎回价为108.000元，剩余规模为0.967亿元 [6] - 鲁泰转债最后交易日为2026年4月2日，税前赎回价为111.000元，剩余规模为13.998亿元 [6] - 凌钢转债最后交易日为2026年4月7日，税前赎回价为112.000元，剩余规模为1.776亿元 [6] - 维尔转债最后交易日为2026年4月7日，税前赎回价为118.000元，剩余规模为2.855亿元 [6] - 健友转债最后交易日为2026年4月17日，税前赎回价为109.000元，剩余规模为5.024亿元 [6] 可转债强赎执行进度 - 盟升转债最后交易日为2026年3月18日，强赎价为100.317元，剩余规模为0.011亿元 [4] - 恒逸转债最后交易日为2026年3月19日，强赎价为100.880元，剩余规模为0.341亿元 [4] - 荣23转债最后交易日为2026年3月19日，强赎价为100.480元，剩余规模为0.018亿元 [4] - 新致转债最后交易日为2026年3月19日，强赎价为100.883元，剩余规模为0.047亿元 [4] - 安集转债最后交易日为2026年3月23日，强赎价为100.291元，剩余规模为1.382亿元 [4] - 利扬转债最后交易日为2026年3月25日，强赎价为100.298元，剩余规模为1.798亿元 [4] - 锋工转债最后交易日为2026年3月25日，强赎价为100.156元，剩余规模为1.761亿元 [4] - 百川转2最后交易日为2026年3月26日，强赎价为100.809元，剩余规模为5.342亿元 [4] - 嘉元转债最后交易日为2026年3月27日，强赎价为100.312元，剩余规模为2.872亿元 [4] - 海优转债最后交易日为2026年3月31日，强赎价为101.263元，剩余规模为2.830亿元 [4] - 中宠转2最后交易日为2026年4月1日，强赎价为100.678元，剩余规模为2.828亿元 [4] - 光力转债最后交易日为2026年4月1日，强赎价为101.101元，剩余规模为2.496亿元 [4] - 中环转2最后交易日为2026年4月3日，强赎价为101.486元，剩余规模为1.005亿元 [4] - 塞力转债最后交易日为2026年4月3日，强赎价为101.907元，剩余规模为1.586亿元 [4] - 红墙转债最后交易日为2026年4月9日，强赎价为100.490元，剩余规模为1.769亿元 [4] - 远信转债最后交易日为2026年4月10日，强赎价为100.470元，剩余规模为1.250亿元 [4] - 永22转债最后交易日为2026年4月16日，强赎价为101.101元，剩余规模为6.563亿元 [4] - 汇成转债与伟测转债强赎相关日期待公告，剩余规模分别为6.342亿元和9.361亿元 [4] 新股发行 - 隆源股份为北交所新股，处于申购阶段 [1]

可转债市场公告与动态总结 - 多家公司发布可转债相关公告，包括强赎、不强赎、下修提议及不下修决定 [2] - 松霖转债、宏柏转债、海优转债于2026年2月28日公告强赎 [2] - 宝莱转债于同日提议下修转股价 [2] - 航宇转债、集智转债公告不强赎 [2] - 冠宇转债公告不下修转股价 [2] - 统联转债开放申购 [3] 公司重大事项与股东行为 - 双良节能因涉嫌信息披露误导性陈述被证监会立案调查 [3] - 华安证券控股股东计划斥资1.5亿至3亿元买入公司可转债并转股 [3] - 多家公司股东计划减持或转让股份 [3] - 嘉泽新能股东拟减持不超过3%股份 [3] - 天合光能股东拟通过询价转让2%公司股份 [3] - 武汉天源股东拟减持不超过1.93%股份 [3] - 航天宏图2025年业绩大幅下滑，营业收入同比下降66.11%，扣非净利润亏损12.15亿元 [3] 即将到期或强赎的可转债详情 - 多只可转债临近最后交易日和转股日，现价均大幅高于赎回价 [4] - 兴发转债现价150.411元，强赎价100.670元，最后交易日为2026年2月26日，剩余规模0.820亿元 [4] - Z龙转债现价130.489元，强赎价100.330元，最后交易日为2026年2月27日，剩余规模0.798亿元 [4] - 首华转债现价142.500元，强赎价100.616元，最后交易日为2026年3月2日，剩余规模2.871亿元 [4] - 天箭转债现价127.800元，强赎价100.810元，最后交易日为2026年3月2日，剩余规模2.751亿元 [4] - 广联转债现价174.960元，强赎价100.960元，最后交易日为2026年3月3日，剩余规模2.650亿元 [4] - 凤21转债现价133.778元，强赎价101.662元，最后交易日为2026年3月5日，剩余规模10.534亿元 [4] - 众和转债现价140.513元，强赎价100.519元，最后交易日为2026年3月6日，剩余规模6.480亿元 [4] - 力诺转债现价127.240元，强赎价100.550元，最后交易日为2026年3月9日，剩余规模2.063亿元 [4] - 信服转债现价116.900元，强赎价100.510元，最后交易日为2026年3月11日，剩余规模11.180亿元 [4] 已公告待强赎的可转债详情 - 多只可转债已满足强赎条件，待公告具体日期，现价与转股价值较高 [4] - 宏柏转债现价159.351元，转股价值160.44元，剩余规模4.952亿元，占正股流通市值比8.28% [4] - 松霖转债现价258.716元，转股价值245.10元，剩余规模2.342亿元，占正股流通市值比1.46% [4] - 荣23转债现价133.231元，转股价值133.63元，剩余规模2.198亿元，占正股流通市值比5.47% [4] - 嘉元转债现价132.023元，转股价值132.13元，剩余规模5.532亿元，占正股流通市值比2.87% [4] - 海优转债现价131.437元，转股价值130.86元，剩余规模5.879亿元，占正股流通市值比11.16% [4] - 新致转债现价165.516元，转股价值163.72元，剩余规模1.988亿元，占正股流通市值比4.39% [4] - 盟升转债现价235.888元，转股价值229.23元，剩余规模1.233亿元，占正股流通市值比1.53% [4] 即将到期赎回的可转债详情 - 部分可转债即将到期，将以赎回价被公司赎回 [6] - 华安转债现价110.535元，到期赎回价107.000元（税前），最后交易日为2026年3月6日，剩余规模23.386亿元 [6] - 联创转债现价110.990元，到期赎回价110.000元（税前），最后交易日为2026年3月11日，剩余规模2.955亿元 [6] - 乐普转2现价107.649元，到期赎回价107.800元（税前），最后交易日为2026年3月24日，转股价值65.94元，剩余规模16.375亿元 [6] - 华体转债现价127.604元，到期赎回价110.000元（税前），最后交易日为2026年3月25日，剩余规模1.427亿元 [6] - 利群转债现价110.389元，到期赎回价110.000元（税前），最后交易日为2026年3月26日，转股价值98.76元，剩余规模10.202亿元，占正股流通市值比高达22.87% [6]

公司公告核心决策 - 珠海冠宇董事会于2月27日决定，本次不向下修正“冠宇转债”的转股价格 [2] 公司治理与决策程序 - 该决定经由公司第二届董事会第三十七次会议审议通过 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周海外市场边际定价联储降息，风险资产回暖，美三大股指接近恢复到 11 月博弈降息前位置，产业面政策和催化重新夺回定价权，日央行 12 月 19 日是否加息受关注，日本十年期国债收益率近三周累积上涨约 25bp，日元 carry trade 全球存量接近 20 万亿美元，占全球 GDP 比重近 20%，美日政策性利差收窄或冲击全球流动性 [1][43] - 国内权益市场风格短期转向博弈年底重要会议释放的“十五五”开年指引，科技主线有复苏迹象，转债整体偏震荡，中小盘表现占优，26 年“扩散”将成变奏曲，端侧 AI 软硬件发布将反哺上游并带动消费电子相关标的高景气，建议关注部分存量和待发标的 [1] - 下周预测转债下修概率最大的前十名分别为紫银转债、蓝帆转债等 [1][44] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为立中转债、楚天转债等 [1][45] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场总体上涨 - 本周权益市场总体上涨，上证综指、深证成指、创业板指、沪深 300 均累计上涨，两市日均成交额较上周缩量约 411.46 亿元至 16842.84 亿元，周度环比回升 -2.38% [6][9] - 各交易日指数涨跌和个股表现不同，周一、周五指数上涨且个股涨多跌少，周二、周三、周四指数有跌且个股跌多涨少，不同板块涨幅居前情况各异 [10][12] - 31 个申万一级行业中 17 个行业收涨，5 个行业涨幅超 2%，有色金属、通信等涨幅居前，传媒、美容护理等跌幅居前 [14] 转债市场整体上涨 - 本周中证转债指数上涨 0.08%，29 个申万一级行业中 20 个行业收涨，2 个行业涨幅超 2%，国防军工、有色金属等涨幅居前，计算机、电力设备等跌幅居前 [17] - 本周转债市场日均成交额为 538.01 亿元，大幅缩量 77.70 亿元，环比变化 -12.62%，成交额前十位转债有福蓉转债、东时转债等 [17] - 约 51.24%的个券上涨，约 29.60%的个券涨幅在 0 - 1%区间，11.44%的个券涨幅超 2% [17] - 本周全市场转股溢价率回落，日均转股溢价率 40.85%，较上周下降 0.70pct，不同价格、平价区间和行业转股溢价率有不同变化 [23][32] - 本周 22 个行业平价有所走高，11 个行业走阔幅度超 2%，纺织服饰、有色金属等走阔幅度居前，环保、传媒等走窄幅度居前 [36] 股债市场情绪对比 - 本周正股市场交易情绪更优，正股涨跌幅、成交额、涨跌数量占比等方面表现更优，各交易日股债市场交易情绪有差异 [40][41] 后市观点及投资策略 - 海外市场关注日央行加息，国内权益市场关注“十五五”开年指引，科技主线有复苏迹象，转债关注科技主线扩散方向，建议关注部分存量和待发标的 [1][43][44] - 给出下周预测转债下修概率最大的前十名和下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名 [1][44][45]

近期策略表现 - 上一周期（10月14日至10月27日）低价增强策略、改良双低策略、高价高弹性策略收益率分别为1.3%、0.5%、0.7%，同期基准收益率为0.3% [1] - 今年以来三类策略累计收益率分别为17.4%、28.2%、52.2%，同期基准收益率为17.0%，累计超额收益率分别为0.3%、11.2%、35.2% [1] - 上个周期权益市场震荡冲高，万得全A指数与中证转债指数分别环比上涨1.5%、0.3%，低波策略重新占优 [1] - 年初至今改良双低策略和高价高弹性策略分别有11.2%、35.2%的显著超额收益 [1] 低价增强策略 - 最新持仓新增精工转债（建筑装饰）、上银转债（银行）、洋丰转债（基础化工）、常银转债（银行）、嘉诚转债（交通运输）、兴发转债（基础化工）、海能转债（电子）、美诺转债（医药生物）、新港转债（公用事业）、牧原转债（农林牧渔）、超声转债（电子）、楚天转债（医药生物）等 [2] - 调仓原因为上个周期低价指数表现较强（上涨1.4%），低波策略重新占优 [3] - 基于三季报窗口进行调整，调出业绩转弱或价格已涨至高位的个券，调入业绩稳健或明显改善、溢价率合理的低价品种 [3] - 行业布局以农业、消费、金融等防御型板块为底仓（占比八成），力求分散，并辅以小仓位科技转债以保持弹性 [3] 改良双低策略 - 最新持仓新增上银转债（银行）、中环转2（环保）、嘉诚转债（交通运输）、希望转2（农林牧渔）、丰山转债（基础化工）、楚天转债（医药生物）、冠宇转债（电力设备）、爱迪转债（汽车）等 [4] - 上个周期双低指数环比收涨0.4%，中波策略小幅跑赢基准 [5] - 调出价格涨至高位的泰瑞转债、强赎进度抬升的旗滨转债等，调入三季报正股业绩改善或经营稳健的标的 [5] - 加强条款进度约束以进一步规避强赎风险（进度小于20%），行业偏好银行、公用事业、交通运输、化工等，适度分散以博取板块轮动机会 [5] 高价高弹性策略 - 最新持仓新增万凯转债（基础化工）、水羊转债（美容护理）、泰瑞转债（机械设备）、富春转债（纺织服饰）、亿纬转债（电力设备）、大中转债（钢铁）、伟24转债（环保）、北港转债（交通运输）、蓝天转债（公用事业）等 [6] - 上一周期高价指数收益回吐（下跌1.5%），高波策略跑赢基准0.4% [7] - 调仓放松净利润同比增长约束至年内净利润为正，同时加强条款风险约束（强赎进度小于20%） [7] - 调出强赎进度较快的柳工转2、旗滨转债等，调入前三季度整体业绩稳健、强赎风险较低的高价标的，保持行业配置均衡分散 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周转债价格中位数下降，成交保持低位，低价转债估值抬升，资金风险偏好下降，上周末 TACO 交易证实后市场风险偏好有所回升，投资应重视正股业绩兑现，关注 Q3 业绩预喜标的、次新券及红利板块转债 [1][2][27] 各部分内容总结 市场表现 - 上周转债价格中位数从 132 元降至 129 元，全市场日均成交 652 亿元处于低位，转股溢价率中位数从 27.8% 升至 28.5%，隐含波动率从 37% 降至 35.5%（历史分位 73%），低价转债估值抬升，商业贸易、银行、非银、交运双低转债占比提高 [1] 资金情绪 - 上周资金风险偏好继续下降，黄金 ETF 份额大增 22.7%，红利概念 ETF 增长 5.2%，股票型和可转债 ETF 份额缩减，可转债 ETF 降幅（-3.5%）略大于股票型 ETF（-2.6%） [2] 投资策略 - 上周末 TACO 交易证实后市场风险偏好回升，重视正股业绩兑现，关注 Q3 业绩预喜标的、次新券及红利板块转债，本期哑铃策略组合不变，上周跑赢中证转债指数 1.77pct [27][28][29] - Q3 业绩预喜标的关注领域：国产替代领域技术领先厂商，如鼎龙股份、国力电子；卡位高景气赛道且技术持续升级企业，如道通科技、立讯精密；反内卷涨价利好行业，如珠海冠宇、利民股份 [27] - 次新券关注金威转债、微导转债等 [28] - 红利板块关注常银转债、重银转债等 [28]

股价表现与市值 - 截至2025年10月17日收盘，公司股价报收于22.41元，较上周的22.38元微涨0.13% [1] - 本周股价最高触及24.5元（10月17日），最低下探20.37元（10月13日） [1] - 公司当前最新总市值为253.7亿元，在电池板块中排名第21位（共95家公司），在全部A股中排名第716位（共5158家公司） [1] 公司债券动态 - 冠宇转债（证券代码118024）将于2025年10月24日进行年度付息，本次为第三年付息 [1] - 计息期间为2024年10月24日至2025年10月23日，票面利率为1.00%，每张债券兑息1.00元（含税） [1] - 付息债权登记日为2025年10月23日，除息日和兑息日均为2025年10月24日，付息对象为登记在册的全体可转债持有人 [1] - 个人投资者税后实际派发利息为0.80元，居民企业需自行缴纳所得税，非居民企业暂免征收企业所得税 [1]

公司股权激励计划自查 - 公司于2025年8月8日审议通过2025年股票期权与限制性股票激励计划草案并于8月9日披露相关公告 [1] - 自查期间为2025年2月9日至8月8日共6个月 涉及内幕信息知情人股票交易行为核查 [1] - 3名核查对象在自查期间存在股票交易行为 但均发生在知悉股权激励计划前且基于公开信息独立决策 [1] 内幕信息管理结论 - 未发现内幕信息知情人利用激励计划内幕信息进行股票交易或泄露内幕信息的情形 [2] - 公司已建立信息披露及内幕信息管理制度 并在激励计划策划过程中采取保密措施及人员登记 [1] 相关ETF市场表现 - 科创100ETF华夏(588800)跟踪上证科创板100指数 近五日涨幅5.37% [4] - 该ETF市盈率为227.43倍 最新份额27.0亿份减少5000万份 主力资金净流入385.2万元 [4] - 估值分位水平为55.62% [5]

可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，"冠宇转债"累计转股金额为人民币3,441元，占公司已发行股份总额的0.0003% [1] - 尚未转股的"冠宇转债"金额为人民币3,088,962,000元，占发行总量的99.9974% [1] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）未发生转股 [1] 可转债发行与调整 - 公司于2022年发行可转债总额308,904.30万元，期限6年，2022年11月17日起在上交所挂牌交易 [1] - 转股价格经历多次调整：2023年6月5日调整为23.59元/股，2024年5月31日调整为23.52元/股，2024年7月29日调整为23.25元/股，2025年5月27日调整为23.19元/股，2025年6月19日最终调整为22.89元/股 [1] 股本变动 - 2025年5月22日完成限制性股票激励计划归属登记450.0659万股，无限售流通股增至1,132,068,851股，总股本同步增加 [1] 相关ETF动态 - 科创100ETF华夏（588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅1.95%，市盈率230.80倍 [3] - 最新份额33.9亿份，减少1500万份，主力资金净流入752.7万元 [3] - 估值分位为60.78% [4]

珠海冠宇债券评级 - 公司主体信用等级维持"AA"，评级展望维持"稳定"，"冠宇转债"信用等级维持"AA" [1][2] - 前次评级时间为2024年6月11日，本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月27日出具 [1][2] - 评级结果依据《上市公司证券发行注册管理办法》及科创板相关规定执行 [1] 科创100ETF华夏市场表现 - 跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅达3.73%，市盈率为225.86倍 [4] - 最新份额34.1亿份，较前增加3250万份，主力资金净流出126.6万元 [4] - 当前估值分位为54.48% [5]