大家早上壕！ 先看海外要闻： 三大美股指齐创一个月新低，标普500跌0.92%，道指跌1.18%，纳指跌0.84%。 金融和能源板块跌近2%、领跌标普；芯片指数跌超1%、三连跌，英伟达回落近2%；但被伯克希尔建仓后，谷歌逆市反弹超3%。 中概指数跌超1%、五连跌，小鹏汽车财报后跌10%。 美债价格跌势消减，十年期美债收益率在连升两日后回落。 国内重大事件汇总： 1、中德高级别财金对话在京举行，达成多项成果共识，结束贸易紧张局势。 2、中国产业发展促进会氢能分会以"拒绝内卷 共建生态 迈向真实市场化"为主题举行研讨会，联合产业各方共同发布《中国电解槽行业健康发展 倡议书》。 3、商务部等7部门发布关于开展茧丝绸产业"东绸西固"工作的通知：鼓励创建区域公用品牌，引导头部企业与国际时尚品牌合作。 4、药监局发布关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见：鼓励化妆品新品在中国首发，畅通新功效化妆品注册渠道，实行即报即 审。 5、国家发展改革委联合财政部等部门印发《关于加快建设现代化国有林场的意见》，明确持续提高国有林场生态质量功能，提升优质生态产品 供给能力，加快补齐发展短板，促进国有林场在生态保护、绿色发展、富 ...

今日申购新股：精创电气 - 公司为冷链智能控制器国家级“小巨人”，主营冷链智能控制及监测记录类产品，应用于制冷暖通、医药、食品和环境检测等领域 [1] - 公司2022年至2024年营业收入分别为3.963亿元、4.345亿元、4.988亿元，净利润分别为4874万元、5536万元、5891万元 [1] - 2025年1-6月，公司营业收入为2.49亿元，同比增长6.83%，归属于母公司股东的净利润为2834.33万元，同比增长0.58% [1] - 公司发行价格为12.10元，发行市盈率为13.47倍，所属行业为仪器仪表制造业 [4] - 募投项目包括核心产线智能化升级改造项目、智能仪表研发平台建设项目 [5] 今日上市新股：南网数字 - 公司主要为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，产品及服务拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [1] - 公司是南方电网下属专注于电力能源行业数字化业务的企业，实控人为国务院国资委，客户包括国家电网、中国华能、中国华电等行业龙头 [1] - 公司2022年至2024年营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元，净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.70亿元 [2] - 公司管理层初步预测2025年营业收入同比增长5.10%至10.02%，归母净利润同比增长0.30%至5.21% [2] - 公司发行价格为5.69元，发行市盈率为32.22倍，总市值为180.92亿元，所属行业为软件和信息技术服务业 [5] - 募投项目包括时空智能数字孪生平台建设项目、新一代智能协同控制系统建设项目、先进电力人工智能平台营销应用建设项目等 [5][6] 今日上市新股：恒坤新材 - 公司主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售，量产产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶及TEOS等前驱体材料 [2] - ArF光刻胶、SiARC、TopCoating等产品已进入客户验证流程，产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片的制造 [2] - 公司2022年至2024年营业收入分别为3.218亿元、3.677亿元、5.479亿元，净利润分别为1.009亿元、8985万元、9692万元 [2] - 公司预计2025年1-9月营业收入为4.4亿元，同比增加12.48%至27.82%，净利润为6200万元至6800万元，同比下降11.48%至2.92% [2] - 公司发行价格为15.12元，发行市盈率为71.42倍，总市值为67.35亿元，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [7] - 募投项目包括集成电路前驱体二期项目、集成电路用先进材料项目 [7] 今日上市新股：北矿检测 - 公司为国资委控股的国内领先有色金属检验检测技术研发与服务机构，专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发 [3] - 公司2022年至2024年营业收入分别为9174万元、1.105亿元、1.480亿元，净利润分别为3196万元、4558万元、5513万元 [3] - 公司发行价格为6.70元，发行市盈率为14.99倍，总市值为7.59亿元，所属行业为专业技术服务业 [8] - 募投项目为北矿检测先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目 [8]

投资评级 - 申购分析意见：积极参与 [31] 核心观点 - 公司是冷链设备领域的国家级专精特新“小巨人”，在冷链温湿度控制、监测记录及制冷暖通测试仪器等细分市场占据领先地位，境内市占率第一，全球位列前列 [1][5][6] - 公司业绩稳健增长，2024年实现营收4.99亿元，近3年复合年增长率+12.18%；2024年实现归母净利润5891.21万元，近3年复合年增长率+9.94% [1][7] - 公司全球化布局成效显著，境外业务收入占比持续提升，从2023年的48.27%增长至2025年上半年的57.14% [1][7] - 本次新股发行估值具有吸引力，发行PE(TTM)为11.59倍，显著低于可比上市公司PE（TTM）中值48.64倍，且发行后可流通比例低、流通盘小 [2][18][32] - 公司通过募投项目扩大产能，旨在巩固行业优势地位，预计达产后年利润总额4461.80万元 [13][14] 公司基本面与市场地位 - 公司长期深耕冷链设备行业，主营冷链智能控制及监测记录类产品，该部分收入占比达90.12% [5][10] - 公司注重技术创新，拥有授权专利205项（其中发明专利28项）及软件著作权91件，参与制定国家与行业标准共计38项 [5] - 基于神经网络、自主学习等算法，公司开发了“精创智能冷链物联网监控平台”等云平台软件，实现云技术与智能化产品融合 [6] - 根据QYResearch统计，2023年公司在中国境内冷链温湿度控制市场市占率为13.13%（排名第一），全球市占率为4.64%；在冷链监测市场及制冷暖通测试仪器市场亦位居行业前列 [6] 发行方案要点 - 发行采用直接定价方式，发行价格12.1元/股，初始发行规模1446万股，占发行后总股本的25% [2][15] - 预计募资1.75亿元，发行后公司总市值7亿元 [2] - 网上顶格申购需冻结资金787.347万元，网下战略配售引入3名战投 [2][17] - 发行后预计可流通比例为22.5%，无老股 [15][18] 行业情况与增长前景 - 冷链温湿度控制行业：2023年全球市场规模5.56亿美元，预计2030年达8.36亿美元，年复合增长率6.01%；中国市场预计从2023年0.93亿美元增长至2030年1.31亿美元 [20] - 冷链智能监测记录行业：2023年全球市场规模59.60亿美元，预计2030年达125.94亿美元，年复合增长率11.28%；中国市场预计从2023年12.78亿美元增长至2030年36.03亿美元，年复合增长率15.95% [20] - 制冷暖通测试仪器行业：2023年全球市场规模5.62亿美元，预计2030年达8.29亿美元，年复合增长率5.70%；中国市场预计从2023年0.83亿美元增长至2030年1.46亿美元，年复合增长率8.35% [22] - 行业竞争格局分散，正逐步走向集中，为公司提供了市场集中度提升的机遇 [22] 竞争优势 - 研发及创新能力：公司为国家级博士后科研工作站，拥有百余名研发工程师组成的团队 [23] - 产品性能优势：产品型号超过千种，采取多元化及全覆盖策略，可通过自研算法实施智能控制 [23] - 智能制造能力：围绕基础性能提升和客户定制化需求进行产品开发 [24] - 品牌和渠道优势：拥有精创、Elitech、Temtop等品牌，形成了覆盖境内外的多元化销售体系 [24] 财务与可比公司对比 - 公司2024年毛利率为45.41%，高于多数可比公司，处于行业上游水平 [7][29] - 公司2024年研发支出占比为6.58% [29] - 与可比公司相比，公司当前总市值7亿元及PE(TTM)12倍均显著低于行业均值/中值 [32]