有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局 头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 12月首个交易日，券商板块红盘震荡，390亿顶流券商ETF（512000）低开翻红，场内价格现涨0.35%，走出3连阳，不足半日实时成交额超4亿元，交投活 跃。个股多数飘红，果联民生涨超3%，华泰证券、国泰海通、长江证券、中信建投等涨超1%。 | | | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [区间首日] 本年初 [区间尾日] 2025-11-28 [单网 % | | | 7 | 399975.SZ | 证券公司 | | -0.0869 | | 1 | 000001.SH | 上证指数 | | 16.0164 | | 3 | 399001.SZ | 深证成指 | | 24.6718 | | 4 | 399006.SZ | 创业板指 | | 42.5380 | 已有资金借道ETF密集布局，上交所数据显示，券商ETF（512000）上 ...

券商板块市场表现 - 11月28日券商板块走势活跃，券商ETF（512000）自水下拉升翻红，场内价格现涨0.18% [1] - 个股多数飘红，湘财股份、兴业证券涨超1% [1] - 券商ETF（512000）最新单日再获资金净流入1.76亿元，居同标的14只ETF首位 [3] - 近10日券商ETF累计获资金净流入11.61亿元 [3] - 近5日券商ETF净流入资金4.76亿元，近60日净流入资金高达124.21亿元 [4] 券商板块基本面与估值 - 根据机构预测，券商板块2025年利润有望维持同比高速增长，预计全年净利润同比增长51% [3] - 预计2025年券商板块ROE回升至8.8% [3] - 板块当前估值（中证全指证券公司指数）PB仅1.45倍，处于近10年35%分位点 [3] - 板块估值与业绩改善趋势不匹配，估值上修空间充足 [3] 券商板块事件催化 - 近期券商板块事件催化较多，中金并购案例落地 [3] - 券商综合账户试点再扩容 [3] 券商ETF产品概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [5] - 11月6日，券商ETF（512000）基金规模历史首次突破400亿元 [5] - 该ETF年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF [5]

18日早盘，券商异动拉升，东北证券一度涨超6%，现涨4.49%，华泰证券涨超3%，广发证券、国盛证 券涨超2%。A股顶流券商ETF（512000）场内价格现涨0.86%，实时成交额超3亿元，交投活跃。 核心逻辑在于，券商板块三季报表现亮眼，而股价表现却远未跟上步伐。截至11月14日，上证指数、深 证成指、创业板指年内分别上涨19.06%、26.90%和45.29%，而中证全指证券公司指数涨幅仅为4.24%， 走势明显落后于大盘。 | 序号 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | | | | ［区间首日］ 本年初 | | | | | [区间尾日] 2025-11-14 | | | | | [車位] % ↓ | | | 1 399006.SZ | 创业板指 | | 45.2892 | | 2 399001.SZ | 深证成指 | | 26.8989 | | 3 000001.SH 上证指数 | | | 19.0565 | | 4 399975.SZ 证券公司 | | | 4.2426 | 这种"业绩涨、股价滞涨"的现象，导致了板块估值与盈利能力之间出现了 ...

券商ETF市场表现 - 11月7日，券商ETF（512000）场内价格收于0.597元，当日微跌0.50% [1] - 该ETF当日开盘价为0.598元，最高价为0.599元，成功守住5日均线 [1] - 其近20日累计获资金净流入36.7亿元，基金规模首次站上400亿元，达401.19亿元 [3] 券商板块个股表现 - 券商板块个股表现分化，东兴证券股价上涨超过2%，方正证券和信达证券股价涨幅均超过1% [1] - 券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数一键囊括49只上市券商股 [4] 行业基本面与机构观点 - 券商板块在三季报展现出业绩高增长和低估值的特点，持续吸引资金涌入 [3] - 招商证券认为，在慢牛行情持续背景下，券商板块作为“牛市旗手”整体滞涨，值得更多关注和仓位配置 [4] - 华泰证券指出，随着市场扩容和活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升，但板块估值仍处于相对低位，是把握战略性修复机会的关键时期 [4] 指数历史表现 - 中证全指证券公司指数2020年至2024年的年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26% [5]

券商板块市场表现 - 11月6日早盘A股小幅高开，券商板块回暖，顶流券商ETF（512000）场内价格现涨0.84%，走出日线两连阳，向上收复5日线 [1] - 板块内个股多数上涨，东北证券领涨近7%，国信证券涨近3%，华泰证券、广发证券、国泰海通等6股涨幅超过1% [1] - 证券公司指数年内涨幅仅为6%，显著跑输上证指数和沪深300指数逾110个百分点，呈现滞涨特征 [3][4] 资金流向与ETF规模 - 券商ETF（512000）近5日获资金连续净流入合计16.44亿元，近2日资金累计净流入达46.52亿元 [3] - 券商ETF（512000）最新规模超过397亿元，年内日均成交额超10亿元，是A股规模与流动性领先的券业ETF [3] 行业基本面与业绩 - 中证全指证券公司指数囊括的49家券商股，三季度合计归母净利润达1825.46亿元，同比增长61.87% [3] - 其中14家券商归母净利润增幅超过100%，业绩表现亮眼 [3] 估值水平与市场观点 - 截至10月31日，证券公司指数市净率仅为1.54倍，位于近10年44.51%的分位点，板块补涨逻辑凸显 [3] - 西部证券认为，在资本市场趋势性向上和风险偏好提升下，券商股投资价值正逐步确认，行业景气度上行趋势不变 [4] - 银河证券表示，多重利好因素共同构筑券商板块业绩与估值修复基础，当前估值具备较高安全边际，配置时机或已到来 [4]

券商板块近期市场表现 - 券商板块延续震荡，券商ETF（512000）场内价格下跌0.5%，走出日线4连阴 [1] - 尽管行情调整，资金坚定逆行加码，券商ETF近3日连续获资金净流入合计14.64亿元，最新规模达399.28亿元，续刷历史新高 [3] - 截至10月末，中证全指证券公司指数年内涨幅仅6.05%，显著跑输上证指数和沪深300指数逾11个百分点 [5][6] 券商行业基本面与估值状况 - 行业基本面坚实，三季报显示中证全指证券公司指数49家成份券商合计归母净利润1825.46亿元，同比增长61.87%，其中14家净利润增幅超100% [5] - 板块估值处于低位，截至10月末指数市净率仅1.54倍，位于近10年44.51%分位点，形成“高增长、低估值”的错配格局 [5] - 银河证券观点认为，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑共同构筑券商板块业绩与估值修复基础 [6] 市场环境与投资逻辑 - 市场环境积极，沪指创十年新高，全A日成交额维持2万亿元以上，融资余额创新高 [5] - 在正向循环下，预计券商业绩高增态势有望持续，板块补涨逻辑凸显 [5] - 券商ETF（512000）作为高效率投资工具，最新规模超397亿元，年内日均成交额超10亿元 [6]

市场表现与指数动态 - 沪指于10月28日成功突破4000点大关，为2015年8月以来首次 [1] - 券商板块整体震荡蓄力，个股表现分化，华鑫股份领涨2%，东方财富、中信证券等头部券商股价飘红 [1] - 顶流券商ETF（512000）早盘小幅低开，午前一度翻红，场内价格现跌0.49%，实时成交额超9亿元 [1] 券商行业财务业绩 - 多家上市券商发布三季报，归母净利润均实现两位数正增长 [5] - 中信证券三季度单季盈利94.40亿元，创历史新高，其前三季度归母净利润为231.59亿元，同比增长37.86% [2][5] - 东方财富前三季度营业收入115.89亿元，同比增长58.67%，归母净利润90.97亿元，同比增长50.57% [2][5] - 部分中小券商业绩增速亮眼，如长城证券归母净利润同比增长83.00%，国盛证券归母净利润同比增长191.21% [2] 行业估值与市场定位 - 券商板块呈现“高增长、低估值”的错配格局，业绩增速与估值水平严重不匹配 [2] - 截至10月27日，中证全指证券公司指数年内涨幅仅6.52%，在申万一级行业中排名第26位（共32个行业） [2] - 证券公司指数市净率（PB）为1.57倍，位于近10年46.38%分位点的相对低位 [2] 机构观点与投资逻辑 - 西部证券认为，在资本市场趋势性向上和风险偏好提升的背景下，券商股投资价值正逐步确认，行业景气度上行趋势不变 [3] - 华泰证券指出，低利率时代下资产配置逻辑重塑，权益市场收益率提升、波动率下降，机构与居民资金加速迁移，推动券商板块战略配置机会出现 [3] 相关金融产品概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [3] - 券商ETF（512000）最新规模超390亿元，再创历史新高，年内日均成交额超10亿元，为A股规模及流动性居前的顶流券业ETF [3]

市场表现 - 沪指强势突破，盘中最高触及3999.07点，收盘上涨1.18%收于3996.94点 [1] - 券商ETF（512000）场内价格一度涨近2%，收涨1.33%，实现日线3连阳，全天成交额24.17亿元，环比放量近10亿元 [1] - 券商ETF（512000）最新规模超388亿元，再创历史新高，年内日均成交额超10亿元 [6] 板块个股动态 - 东兴证券领涨逾6%，湘财股份涨超5%，兴业证券涨逾3%，华泰证券、信达证券、国元证券涨超2% [3] - 券业龙头中信证券、东方财富全天成交额分别为139亿元、124亿元，排名A股第9、第11位 [3] - 券商ETF（512000）近5日累计吸金9.87亿元，近10日、20日分别吸金23.99亿元、31.98亿元 [5] 公司财务业绩 - 中信证券第三季度实现营业收入227.75亿元，归母净利润94.40亿元，单季度盈利创历史新高 [3] - 东方财富第三季度实现营业收入47.33亿元，同比增长100.65%，归母净利润35.3亿元，同比增长77.74% [3] - 截至目前，已有6家上市券商发布三季报（预告），整体表现亮眼 [3] - 中信证券累计营业收入558.15亿元，同比增长32.70%，累计归母净利润231.59亿元，同比增长37.86% [4] - 东方财富累计营业收入115.89亿元，同比增长58.67%，累计归母净利润90.97亿元，同比增长50.57% [4] 行业估值与前景 - 中证全指证券公司指数年内涨幅仅6.52%，在所有申万一级行业合并比较中排名26/32位 [4] - 证券公司指数市净率PB为1.57倍，位于近10年46.38%分位点的相对低位，与当前业绩增速严重不匹配 [4] - 分析指出，三季度市场成交额、两融余额显著增长，预计券商业绩将实现较快增长，板块有望迎来估值修复行情 [3] - 在政策、资金、业绩三大积极因素的推动下，券商板块正处于基本面持续改善与估值低位徘徊的错配阶段 [5]

市场表现与资金流向 - 10月23日大盘弱势震荡，沪指回落至3900点下方，券商板块早盘平开后窄幅震荡 [1] - 券商ETF（512000）场内价格微跌0.17%，但盘中呈现高频溢价，实时溢价率为0.19%，显示买盘资金态度积极 [1] - 近期沪指围绕3900点反复拉锯，资金密集涌入券商板块，券商ETF最新单日再获资金净流入3.45亿元，近10日资金累计净流入达29.25亿元 [3] - 券商ETF（512000）最新规模超378亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模与流动性居前的顶流券商行业ETF [6] 行业基本面与投资者情绪 - 2025年9月市场新开两融账户20.54万户，环比增长12.24%，同比大幅增长288%，创下年内单月最高纪录 [3] - 自5月以来，两融新开户数持续攀升，反映出投资者信心实质性修复与市场情绪显著回暖 [3] - 两融开户趋势为市场带来增量资金，直接提升流动性与活跃度，并凸显政策有效提振信心 [3] - 三季度市场成交额、两融余额显著增长，预计券商业绩将实现较快增长 [3] 估值水平与投资价值 - 券商板块估值仍在低位，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB为1.57倍，仅位于近10年45.6%分位点的中低区间 [4] - 在资本市场趋势性向上和风险偏好逐步提升下，券商股的投资价值正在逐步确认，行业景气度上行趋势不变 [3] - 券商板块是年内不可多得的具备相对低估值和业绩同比高增长特征的细分领域资产 [3] - 在政策、资金、业绩三大积极因素推动下，券商板块正处于基本面持续改善与估值低位徘徊的错配阶段 [4] 投资工具概况 - 券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [7] - 该ETF近6成仓位集中于十大龙头券商，"大资管"+"大投行"龙头齐聚，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性 [7] - 该工具是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [7]

市场表现 - 10月17日市场走势低迷，券商板块随市盘整，个股跌多涨少 [1] - 国盛金控逆市领涨逾3%，东兴证券和光大证券涨逾1% [1] - 规模300亿元的券商ETF（512000）早盘高开上冲，场内价格一度上涨1%，后震荡回落，现微跌0.17% [1] - 券商ETF实时成交额近8亿元，交投活跃 [1] 券商ETF资金流向 - 上交所数据显示，券商ETF（512000）近4日连续获资金净流入8.59亿元 [3] - 近20日资金累计净流入44.61亿元 [3] - 券商ETF最新规模超370亿元，年内日均成交额超10亿元 [5] 机构观点与行业前景 - 东海证券表示，券商板块在市场活跃度与制度创新的双重利好加持下，有望在三季报披露期凭借亮眼业绩吸引市场关注，迎来估值修复与业绩增长的行情 [3] - 华泰证券认为，基于政策、资金、业绩和估值等多重因素共振，当前是把握券商板块战略性修复机会的关键时期 [3] - 资本市场正经历自上而下的深刻改革，迈入投融资共同发展新阶段 [3] - 低利率环境下，机构和居民资金加速向权益市场迁移，带来持续增量资金 [3] - 伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升，同时板块估值仍处相对低位 [3] 券商ETF产品特征 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [5] - 产品近6成仓位集中于十大龙头券商，聚集“大资管”和“大投行”龙头 [5] - 另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是集中布局头部券商同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [5]