报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂期货价格反弹由资金情绪驱动，与基本面背离 供给端产能逐步释放且库存高企，需求端新能源汽车零售增速环比回落，下游现货采购未放量，产业链过剩格局未改 尽管基差走强短期支撑盘面，但持仓与成交缩量反映市场对上涨持续性存疑 未来1 - 2周，市场将呈现冲高回落后的震荡整理走势，上方受制于现货接受度不足及库存压力，下方因资金情绪反复波动，需警惕情绪退潮后的回调风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月15日碳酸锂主力合约价格收66660元/吨，较前一交易日上涨0.27%；基差上行至 - 1960元/吨，近月价格仍维持贴水结构 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量缩减3.94%至342146手，成交量收缩24.69%至764028手，市场活跃度略有下降 [1] - 产业链供需及库存变化：供给端国内碳酸锂产能利用率微升0.2个百分点至62%，产能小幅释放，锂辉石、锂云母精矿价格持稳；需求端动力电池材料价格分化，7月1 - 6日新能源车零售环比下降11%，终端需求增速边际放缓，下游企业现货采购意愿疲弱；库存方面，碳酸锂库存攀升至140793实物吨，周环比增加1.77%，连续四周累库，基本面过剩压力持续 [2] - 市场小结：当前碳酸锂期货价格反弹与基本面背离，产业链过剩格局未改 尽管基差走强短期支撑盘面，但持仓与成交缩量反映市场对上涨持续性存疑 未来1 - 2周，预计市场将震荡整理，需警惕回调风险 [3] 产业链价格监测 - 7月15日碳酸锂主力合约价格66660元/吨，较前一日上涨0.27%，基差 - 1960元/吨，较前一日上涨26.87%；主力合约持仓量342146手，较前一日缩减3.94%，成交量764028手，较前一日收缩24.69% [5] - 电池级碳酸锂市场价64700元/吨，较前一日上涨1.41%；动力型磷酸铁锂价格31330元/吨，较前一日上涨0.18%，三元材料价格115165元/吨，较前一日微跌0.08% [5] - 碳酸锂产能利用率62%，较7月11日微升0.2个百分点；碳酸锂库存140793实物吨，较7月4日增加1.77% [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：7月15日碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行，但下游企业对现行市场价格接受度较低，采购需求持续疲软，成交主要集中于贸易商环节 后续价格走势取决于供需基本面变化和市场情绪波动 [6] - 下游消费情况：7月1 - 6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比去年7月同期增长21%，较上月同期下降11%；新能源厂商批发12.5万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期增长0% [7] - 行业新闻：藏格矿业子公司参与投资的西藏阿里麻米措矿业开发有限公司收到“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”施工许可证；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造，投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目；麻米错盐湖项目估算总投资45.37亿元，产品方案为年产电池级碳酸锂5万吨，副产硼砂1.7万吨 [8][9] 产业链数据图表 报告包含碳酸锂期货主力与基差、锂精矿价格、三元前驱体价格等产业链数据图表 [10][13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场均承压于库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场预计分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC2509 - LC2511 正套，逢高布局 LC2511 空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 60000 - 70000，当前波动率 19.2%，当前波动率历史百分位 17.6% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高且有减值风险时，可 70% 卖出 LC2511 做空碳酸锂期货锁定成品利润，30% 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划且担心原料上涨风险时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [5] - 供给端扰动提振市场价格 [5] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存数据持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 64180 元/吨，日跌 220 元，日环比 - 0.34%；成交量 398022 手，日增 47897 手，日环比 13.68%；持仓量 323683 手，日减 3212 手，日环比 - 0.98% [9] - LC2511 合约收盘价 63920 元/吨，日跌 160 元，日环比 - 0.25%；成交量 38236 手，日增 7655 手，日环比 25.03%；持仓量 99240 手，日增 4881 手，日环比 5.17% [9] - LC08 - 11 月差 600，日涨跌 0，日环比 0.00%；LC09 - 11 月差 260，日跌 60，日环比 - 19%；LC11 - 12 月差 - 320，日跌 220，日环比 220% [12] 现货数据 - 锂矿日度报价中，锂云母不同规格价格有不同涨幅，锂辉石部分规格有涨幅，磷锂铝石平均价日涨 65 元/吨，日环比 1.44%，美元兑人民币汇率日环比 - 0.04% [16] - 碳酸锂/氢氧化锂日度报价中，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂平均价有涨幅，工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂（微粉）平均价无涨跌，电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价日环比 - 0.62% [19] - 锂产业链现货价差中，电碳 - 工碳价差无涨跌，电氢 - 电碳价差日环比 47.95%，电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差日环比 - 224.33% [21] - 下游日度报价中，磷酸铁锂不同类型价格有涨幅，磷酸锰铁锂平均价日涨 50 元/吨，日环比 0.12%，部分三元材料价格有涨幅，六氟磷酸锂和电解液部分类型价格有跌幅 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，不同企业不同规格在 LC2507 合约的基差报价多无涨跌，四料综合基差报价 162.5 [27] - 碳酸锂仓单数量总计 13191 手，较昨日减 90 手，部分仓库仓单数量有增减变化 [32] 成本利润 未提及具体总结内容