期 节有限公司 近期3OMEX铜价大幅度下跌，日内跌幅近20%，原因是美国时钢关税落地。精铸铜胶排除在关税之外。美国白官7月30日表示，美国铭自8月1日起对进口半成品铜厂品《例如铜管、铜 线、铜棒、铜板和钢管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。但铜渝入材料（例如铜矿石、精矿、新铜、阴双铜和阳改网）和钢废料不受"22 系款"或尔等关税约束。美国时铜关税与市场前期预期存在较大差异，精炼铜被排除在关税之外，COMEX与LME铜价差也从最高近3000美元降至当前不足000美元。我们在前期的系列报告 《铜市裂痕：COMEX与LME及碳价差背后的玄机》中已经对相关原理做过详细阐述，近期美国内钢关税尘埃落定，精炼铜不受"282条款"或对等关税的束，预示着C-L之间的高价差将回落至 历史正常值。而对进口半成品铜产品仍征收关税，意味着美国后续或将增加精炼钢的进口量而替代铜材的进口，进而促使铜加工企业回流美国。 基本面情况 从铜的供需面来看，铜矿 供应仍然偏紧，铜矿加工费仍然处于历史偏低水平，当前位于-40美元以下。且粗胸加工费低位，原料供应依然紧张，前期刚果金卡莫拉铜厂下调全年铜矿产量 ...

关税政策调整 - 美国将对韩国征收15%关税 韩国将向美国提供3500亿美元用于投资项目 并采购1000亿美元液化天然气或其他能源产品 [1] - 美国将对印度输美商品征收25%关税 2024年美印货物贸易规模为1288亿美元 印度对美贸易顺差达458亿美元 [2] - 美国对巴西加征40%关税 使总关税额达到50% 但部分木浆 石油产品 化肥 能源及贵金属产品除外 [2] 铜产品关税 - 美国将对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%关税 包括铜管 铜线 铜棒 铜板等 [3] - 铜矿石 精矿 阴极铜等原材料和铜废料不受新关税影响 [3] - 新关税政策宣布后 纽约期铜价格一度暴跌近20% [4] 贸易协议 - 美韩达成"全面完整"贸易协议 韩国将全面开放贸易市场 接受美国汽车 卡车和农产品等产品 [1] - 韩国总统李在明将于两周后访美 届时将公布韩国对美投资的额外大额资金 [1]

铜业股表现 - 紫金矿业(02899)跌4.48%报21.3港元 [1] - 江西铜业股份(00358)跌4.09%报15.94港元 [1] - 洛阳钼业(03993)跌3.48%报9.15港元 [1] - 五矿资源(01208)跌2.75%报3.89港元 [1] 美国铜关税政策 - 美国总统宣布自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 [1] - 铜输入材料和铜废料不受"232条款"或对等关税约束 [1] - 纽约铜价在政策宣布后数分钟内暴跌约20%创历史最大单日跌幅 [1] 市场反应与历史背景 - 今年初特朗普首次暗示征收铜关税导致美国铜价相对全球市场大涨 [1] - 7月9日宣布的50%关税是多数市场参与者预期的两倍 [1] - 政策导致美国铜价创历史新高并引发抢运潮 [1] - 最近几个月运往美国的大量铜可能被再出口 [1]

美国白宫：特朗普总统宣布自8月1日起对进口半成品铜产品和铜含量高的衍生产品征收50%的普遍关 税。 ...