A 股股票代码：600356 证券简称：恒丰纸业 上市地点：上海证券交易所 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案） 摘要（修订稿） 项目 交易对方名称 四川福华竹浆纸业集团有限公司 发行股份购买资产 张华 独立财务顾问 二〇二五年八月 声 明 本部分所述词语或简称与摘要"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、上市公司声明 公司及全体董事和高级管理人员在本次重组过程中提供的有关信息真实、 准确和完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信 息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如因提供的信息存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，给公司或者投资者造成损失的，将依法 承担赔偿责任。 公司及全体董事和高级管理人员将及时提交本次重组所需的文件及资料， 同时承诺所提供纸质版和电子版资料均真实、完整、可靠，有关副本材料或者 复印件与原件一致，文件上所有签字与印章皆真实、有效，复印件与原件相符。 公司全体董事和高级管理人员承诺：如本次重组因涉嫌本人提供或者披露 的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被 中国证监会立案调查的，在案件调查 ...

A 股股票代码：600356 证券简称：恒丰纸业 上市地点：上海证券交易所 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案） （修订稿） 项目 交易对方名称 四川福华竹浆纸业集团有限公司 发行股份购买资产 张华 独立财务顾问 二〇二五年八月 牡丹江恒丰纸业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿） 声 明 本部分所述词语或简称与本重组报告书"释义"所述词语或简称具有相同 含义。 一、上市公司声明 公司及全体董事和高级管理人员在本次重组过程中提供的有关信息真实、 准确和完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信 息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。如因提供的信息存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，给公司或者投资者造成损失的，将依法 承担赔偿责任。 公司及全体董事和高级管理人员将及时提交本次重组所需的文件及资料， 同时承诺所提供纸质版和电子版资料均真实、完整、可靠，有关副本材料或者 复印件与原件一致，文件上所有签字与印章皆真实、有效，复印件与原件相符。 公司全体董事和高级管理人员承诺：如本次重组因涉嫌本人提供或者披露 的信息存在虚假记载 ...

关于牡丹江恒丰纸业股份有限公司 天健函〔2025〕7-87 号 发行股份购买资产暨关联交易申请的审核问询函中 有关财务事项的说明 目 录 | 一、关于交易目的和整合管控………………………………………第 | 1—16 页 | | --- | --- | | 二、关于标的公司历史沿革 ………………………………………第 | 16—26 页 | | 三、关于业务模式和收入…………………………………………第 | 26—47 页 | | 四、关于采购与成本………………………………………………第 | 47—83 页 | | 五、关于毛利率和盈利水平………………………………………第 | 83—118 页 | | 六、关于固定资产和在建工程 …………………………………第 | 118—145 页 | | 七、关于偿债风险………………………………………………第 | 145—152 页 | | 八、资质证书复印件………………………………………… 第 | 153—156 页 | 上海证券交易所： 由牡丹江恒丰纸业股份有限公司（以下简称恒丰纸业或上市公司）转来的《关 于牡丹江恒丰纸业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易申请的审核问询 ...

安永资产评估（上海）有限公司 关于牡丹江恒丰纸业股份有限公司发行股份购买资产 暨关联交易申请的审核问询函（并购重组〔2025〕49 号）的回复 安永资产评估（上海）有限公司 二零二五年八月二十八日 安永资产评估（上海）有限公司 关于牡丹江恒丰纸业股份有限公司发行股份购买资产暨关 联交易申请的审核问询函的回复 上海证券交易所： 根据贵所《关于牡丹江恒丰纸业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易 申请的审核问询函》（并购重组〔2025〕49 号）之要求，我们对涉及资产评估 公司的相关问题进行了核实，现将有关情况回复如下： 问题 2、关于标的公司历史沿革 重组报告书披露，（1）2012 年经法院裁定，锦丰纸业与其子公司锦丰创新、 锦丰斯贝克合并破产重整，重整期间引入竹浆纸业等新股东；（2）2016 年标的 公司重整计划执行完毕，目前存在部分逾期银行贷款债权未在重整计划执行期间 申报受偿；（3）2024 年 2 月锦丰纸业以股权转让方式取得恒华热力 100%股权； （4）2024 年 5 月，锦丰纸业吸并锦丰斯贝克和锦丰创新，吸并后锦丰斯贝克、 锦丰创新注销；（5）2024 年 5 月，竹浆纸业以其对锦丰纸业的 15 ...

中银国际证券股份有限公司 关于 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇二五年八月 中银国际证券股份有限公司 独立财务顾问报告 独立财务顾问声明和承诺 中银国际证券股份有限公司（以下简称"中银证券"或"本独立财务顾 问"）接受牡丹江恒丰纸业股份有限公司（以下简称"恒丰纸业"）的委托， 担任本次恒丰纸业发行股份购买资产暨关联交易的独立财务顾问，并制作本独 立财务顾问报告。 （一）本独立财务顾问与本次交易涉及的交易各方无利益关系，就本次交 易所发表的有关意见是完全独立的。 （二）本次交易涉及的各方当事人向本独立财务顾问提供了出具本报告所 必需的资料，并且保证所提供的资料真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对资料的真实性、准确性和完整性负责。本独立财 务顾问出具的核查意见是在假设本次交易的各方当事人均按相关协议的条款和 承诺全面履行其所有义务的基础上提出的，若上述假设不成立，本独立财务顾 问不承担由此引起的任何风险责任。 （三）本独立财务顾问已对出具本独立财务顾问报告所依据的事实进行了 尽职调查，对本独立财务顾问报告内容的真实性、准 ...

北京市时代九和律师事务所 关于 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 发行股份购买资产暨关联交易 之 补充法律意见书（三） 二〇二五年八月 目 录 一、托管期间标的公司股东大会、董事会运作和实际经营管理情况，托管委 员会能否代为行使股东大会、董事会职权，上市公司是否实际控制标的公司， 二、标的公司取得烟草专卖生产企业许可证的过程，许可证续期换发情况， 结合标的公司主营业务和产品说明本次交易是否符合国家产业政策和法律 一、标的公司逾期银行贷款债权是否仍在诉讼时效内，债权人是否仍有补充 申报并按重整计划规定的同等债权清偿条件获得清偿的权利，重整计划执行 完毕后是否主张过债权，是否存在纠纷及诉讼风险；如有，拟采取的解决措 二、分立时对标的公司全部债务划分约定的外部法律效力，标的公司是否存 在对分立前债务承担连带责任的风险，如是，可能承担的金额、对本次交易 三、竹浆纸业净资产为负的原因，竹浆纸业下属企业基本情况和主要财务数 据，聚源启富本次交易前转让竹浆纸业股份的原因及合理性，入股及转让股 权的价格及依据，资金来源及转让款项支付情况，是否存在股权代持及其他 一、资产基础法评估下，部分资产采用市场法评估的具体情况，是否适用《监 ...

股价表现 - 8月29日股价下跌5.05%至9.59元/股 成交额达1.05亿元 换手率3.59% 总市值28.65亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为特种纸生产销售 烟草工业用纸占比65.48% 其他纸类15.50% 机械光泽纸11.75% 薄型印刷纸6.08% 其他业务1.19% [1] 机构持仓变动 - 中信保诚多策略混合(LOF)A二季度新进十大流通股东 持有321.73万股 占流通股比例1.08% [2] - 该基金当日浮亏约164.08万元 最新规模12.45亿元 今年以来收益率37.35% 近一年收益率74.93% [2] 基金管理人背景 - 基金经理江峰任职5年139天 管理规模57.82亿元 最佳任职回报112.1% [2] - 基金经理王颖任职8年197天 管理规模38.35亿元 最佳任职回报52.81% [2]

华丰集团生产车间，工作人员正对上浆水线、网部脱水等情况进行检查。 金鱼集团生产车间内，工作人员正在对洗衣机产品进行检查。 实业兴国，实干兴邦。杭实集团正以新质生产力为引擎，在发展实体经济、推动先进制造业转型升 级上奋楫搏浪，在服务国家战略中彰显国企担当。 这两年，杭实集团制造业利润占比持续提升，成为盈利的主要来源。今年上半年，杭实系统制造业 企业合并利润归属集团的金额超5.6亿元，旗下多家行业龙头企业在产能释放、技术升级和市场开拓上 全面发力： 华丰集团深耕卷烟纸市场，积极拓展新区域，营收同比增长近10%；金鱼集团在贸易摩擦的不利形 势下主动调整战略，实现利润逆势增长5.55%；重要参股企业杭叉集团出口发货总量同比大幅增长 30%；杭华油墨收购日本液晶显示用彩色光刻胶生产企业，产业链主功能凸显…… 制造业是实体经济的关键领域，先进制造业是发展新质生产力的重要动能。"近年来，聚 焦'5+5+5'特色产业体系构建，杭实集团持续加大科技投入，优化产业结构，以'成就未来实业'为使命， 全力推动金鱼集团、华丰集团、杭化新材料、路先新材料、离心机公司等系统企业做强做优做大。"杭 实集团党委书记、董事长钮健表示。 行创新之 ...

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入6.01亿元，同比下降23.21%，主要因PM20和PM22机台停产导致产销量减少[2][4] - 归属于上市公司股东的净利润1507.37万元，同比大幅下降68.88%[2][4] - 经营活动现金流量净额1646万元，同比下降86.20%，主要因销售商品收到的现金减少[2][10] - 基本每股收益0.043元/股，同比下降68.84%[2] - 总资产30.23亿元，较上年末下降1.98%；资产负债率50.06%[2][4] 业务运营情况 - 主营业务为特种纸研发生产销售，产品分为烟草用纸、透明纸和涂布纸三大系列[3][4] - 烟草用纸系列市场占有率行业领先，与国内主要中烟公司保持长期合作[3] - 透明纸系列在国内市场销量领先，成功开发3C电子包装用半透明纸实现以纸代塑[3] - 涂布纸系列以镀铝原纸为主，主要用于啤酒标签和卷烟内衬[4] - 完成生产经营从南湖厂区向海盐厂区的全面转移，设立"六部两中心"组织架构[6] 项目建设进展 - 新8号机和新20机升级技改项目于2025年3月底试生产达到稳定产能[5] - 年产7万吨特种涂布纸项目纸机部分3月底试车，涂布机部分4月底联动试车[5] - 项目投产后仍需时间实现全面达产，目前距离预期稳定产能仍有差距[5] 行业环境 - 归属造纸及纸制品业(C22)，2025年1-6月全国机制纸及纸板产量7933.2万吨，同比增长3.2%[3] - 行业面临需求趋弱、产能过剩、成本上升等挑战，需向高端化、智能化、绿色化转型[3] - 特种纸基材被列为浙江省"先进基础材料"[3] 市值管理 - 2024年现金分红比例达30.25%，为近十年最佳水平[6][12] - 2025年日均市值同比增长15.04%，优于申万造纸指数16.87个百分点[6][12] - 3月审议通过《民丰特纸市值管理制度》，建立常态化管理机制[6][12] 研发与认证 - 国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心[8] - 主持或参与制定多项国家/行业标准[8] - 通过质量/环境/职业健康安全等多项体系认证及CNAS、PEFC/CFCC认可资质[9] 股东结构 - 截至报告期末普通股股东总数19,043户[16] - 控股股东嘉兴民丰集团持股36.29%[16] - 前十大股东中包括萧绍瑾(1.18%)、胡志平(1.04%)等自然人股东及巴克莱银行等机构投资者[16]