小电动市场整体增长与格局演变 - 2020年至2025年，中国车市小电动（车长小于4.55米的纯电乘用车）销量从不足50万辆飙升至300多万辆，实现六倍多增长，占中国乘用车新车销量的比例由不足3%飙升至14%多，从边缘产品变为主流产品 [6] - 在此期间，中国品牌几乎是小电动市场唯一的受益者，其占小电动的销量比例一直维持在90%以上高位，2025年逼近96% [6] - 小电动的崛起为中国品牌贡献了10%多的市场销量，并为其市占率从30%多飙升至60%多贡献了三分之一的增量，若考虑间接贡献，其对中国品牌崛起功不可没 [6] - 尽管增长迅猛，但小电动单车利润微薄，属于典型的薄利多销型产品，导致不少车企处于战略摇摆期 [6] 小电动驱动中国品牌崛起与具体案例 - 小电动的强势崛起让多数中国品牌受益，其中五菱、吉利等实现触底反弹，极狐、奔腾等迎来转机，比亚迪则快速成为新领导品牌 [11] - 吉利汽车在2025年在华终端销量由2024年的130万辆逼近200万辆，超越大众成为第二大走量品牌，其触底反弹的关键是2023年初投放的熊猫和2024年底投放的星愿两款小电动，为2025年近200万辆销量贡献了三分之一 [13] - 五菱乘用车在华销量在2016-2020年由80多万辆跌至40万辆，2020年7月投放宏光MINIEV后，2021年销量快速升至75万辆，2024-2025年达到百万辆级别，小电动贡献六成多销量 [13] - 比亚迪自2021年起，海豚、元PLUS、海鸥、元UP等小电动不断涌入并爆款，助力其2023年超越大众成为中国车市新领导品牌，2024-2025年在华销量连续突破300万辆，其中小电动贡献三成销量 [13] - 极狐在2025年在华销量逼近15万辆，小电动贡献了46%的销量；奔腾在2024-2025年销量突破10万并超过15万辆，六成多来自小电动 [13] 小电动吸引优质用户与优化品牌结构 - 小电动的价值不仅是薄利多销，更能吸引大量优质用户，2025年近六成小电动用户来自海外品牌的家庭用户，其中比亚迪和欧拉的比例超过六成，吉利为55% [25] - 在选购小电动的海外品牌中，大众贡献最大，2025年占比22.64%，其次是本田和丰田（超过10%），再次是别克和奥迪（超过5%），BBA均位列TOP10 [25] - 中国品牌小电动吸引的海外品牌家庭用户以女性为主，2025年女性占比超八成 [25] - 这批大规模选购中国品牌小电动的海外品牌家庭用户，其上次购车集中于2020年之前，此举潜移默化中优化了中国品牌的用户结构，并为该批家庭用户未来选购唐、银河M9等更高价值产品创造了条件 [25] 小电动提升用户满意度与品牌口碑 - 过去中国品牌汽车主要优势是便宜，但2020-2025年，中国品牌小电动在用料、设计、智能等方面大幅提升，有利于改善用户口碑与品牌形象 [35] - 2025年，中国乘用车市场的整体满意度和非常满意度分别接近70%和超22%，而小电动则分别突破70%和接近26%，均高于大盘水平 [35] - 2025年中国乘用车的整体净推荐率仅12%多点且呈现下滑走势，而小电动的净推荐率突破17%且呈现提升走势 [35] 小电动重构竞争格局与用户升级生态 - 小电动崛起改变了竞争格局，2018年大众的最大竞品为丰田，TOP5全为海外品牌；到2025年，大众的最大竞品变为比亚迪，其次是吉利、丰田、奥迪和长安，中国品牌占据其竞品TOP5中的三席 [43] - 中国品牌正大肆抢夺海外品牌的老用户，尤其是男性用户（“他”），2025年比亚迪意向用户中外来品牌最多的就是大众，其次是本田、丰田、奥迪与别克，TOP5全是保有量巨大的海外品牌，这些用户不仅冲着比亚迪的小电动，也冲着汉、唐等更高端产品 [43] - 小电动为中国品牌创造了三大价值：拓展女性新赛道、提升用户口碑、策反部分海外品牌用户，并基于此帮助中国品牌重构了“用户升级生态” [55] - 在燃油车时代，中国品牌的体验型产品技术水平低，用户升级通道狭窄，高端化举步维艰；小电动的爆款助力中国品牌拓展了用户升级通道，吸引了越来越多购车能力更强的海外品牌主力用户，助推了中国品牌高端化，涌现出一大批整体售价20万以上的高端品牌与车型 [55] - 2020-2025年，中国品牌在华终端销量由不足700万辆飙升至1500万辆，市占率由30%多飙升至60%多，小电动不仅直接贡献了三分之一的销量增量，也间接助推了另外三分之二的增量 [55] 小电动瓦解海外品牌生态与成本优势 - 全球主流车企一直注重“用户升级生态”建设，通过大众POLO、丰田雅力士、本田飞度等小燃油车提供低成本体验机会，强化用户认知，为高端产品低成本获客创造条件 [62] - 2020年起，强势崛起的中国品牌小电动大肆抢夺了POLO、飞度等海外品牌小燃油车的用户群体，快速瓦解了海外品牌基于小燃油车构建的“用户升级生态”，导致其市场环境恶化，高端产品获客成本增加 [62] - 2025年，在体验型产品为主的小车市场，中国品牌主导的小电动市占率逼近70% [62] - 小电动能助力中国品牌重构“用户升级生态”并瓦解海外品牌生态，核心原因在于对比小燃油车有巨大的综合成本优势 [66] - 以2022年为例，比亚迪海豚五年全生命周期综合成本不及9万元，比同级别POLO、威驰、致炫等小燃油车低了3万多元 [68] - 2023-2025年，中国品牌小电动的综合成本优势持续优化，间接加速海外品牌小燃油车退出，2025年底POLO、飞度等代表性小燃油车在华销量微乎其微，接近停产 [68] 海外品牌面临的挑战与潜在机遇 - 截至2026年1月，面对比亚迪、吉利等强势中国品牌的小电动攻势，大众、丰田、本田、日产、别克等主流海外品牌仍毫无招架之力，且没有规划系统性的应对举措 [12] - 2026-2030年，如果小电动在华销量逼近500万辆，市占率突破20%，海外品牌将面临巨大压力 [12] - 海外品牌小电动仍面临挑战，如2026年1月中旬大众ID.3指导价集中在13~15万元，仍比同级别中国品牌小电动高出一大截 [72] - 但海外品牌小电动制造成本也在降低，从2021款到2026款，大众ID.3指导价的核心价区由15万元以上降至15万元以内；大众汽车（中国）科技有限公司致力于实现100%本土化开发，目标将新能源生产成本降低40% [72] - 2026年起，中国品牌小电动用户将掀起第一轮换购潮，会滋生出更多消费升级诉求，理论上有利于海外品牌小电动弥补成本劣势 [72] - 2026年起，仅有ID.Cross、ID.Polo等少数海外品牌小电动蓄势待发，“十五五”（2026-2030年）或是海外品牌基于小电动重构“用户升级生态”的最后窗口期 [78]

品牌与战略发布 - 五菱新能源正式发布全新新能源乘用车品牌“埃尚汽车”并推出首款量产车型A100C，售价区间为3.98万至5.28万元 [2] - 埃尚品牌的发布标志着公司“商乘并举”战略迈出关键一步，计划在2025-2027年实现商乘协同发展，并最终在2030年完成“由商转乘”的重心转移 [5] - 公司计划依托A级、B级、C级三大自主技术平台，在三年内推出轿车、SUV、MPV等多品类车型，采取“首款车型试水+全矩阵跟进”的策略 [9] 产品竞争力分析 - 埃尚A100C定位A00级微型纯电动车，采用3门4座设计，CLTC续航里程为220公里，精准切入3-5万元的核心价格带 [2][10] - 220公里的续航里程满足2024年起实施的新能源汽车购置税减免新规（要求200公里以上），可满足90%以上的城市通勤场景需求 [12] - 相较于竞品，其顶配价格5.28万元低于长安Lumin高配版的6.99万元，在配置相当前提下具备价格优势 [17] 市场格局与机遇 - 2024年微型电动车市场强势回暖，前三季度A00级市场销量达79.6万辆，同比增长29.2%，增速在纯电车型中仅次于C级车 [7] - 2024年前10个月微型电动车销量已超97万辆，接近2022年全年108万辆的峰值水平，显示出市场韧性 [18] - 市场经历洗牌，2023年有销量的品牌仅剩60家，较累计入局的163家减少超63%，为新品牌提供了市场空白机会 [7] 生产资质与合作模式 - 埃尚A100C通过与拥有乘用车生产资质的河南森源电动汽车联合打造，并成立由五菱新能源控股75%的销售公司负责市场推广，解决了资质难题 [7] - 这种“技术输出+资质合作”的模式规避了政策风险，同时保留了对产品定义和渠道管理的主导权 [7] 面临的挑战 - 当前微型车市场已形成多强争霸格局，2024年五菱宏光MINIEV销量24.8万辆，长安Lumin达14.45万辆，吉利熊猫突破13万辆 [19] - 新入局者面临激烈价格竞争，例如奔腾小马推出补贴后不足万元的入门版车型，对价格敏感型用户吸引力强 [19] - 作为全新品牌缺乏乘用车市场运营经验，且微型车用户品牌忠诚度较低，超六成用户会因新品上市考虑换购 [19]

公司动态 - 柳州五菱新能源汽车有限公司发布新能源乘用车品牌“埃尚汽车”，定位年轻时代的微型纯电动车，首款车型A100C将于9月26日上市 [1] - 柳州五菱新能源成立于2021年6月，控股股东为广西汽车集团有限公司，持股比例为63.1084% [1] - 埃尚汽车计划在未来三年内基于三个自主技术平台推出多款车型，包括轿车、SUV和MPV [1] - 由于缺乏乘用车生产资质，埃尚汽车首款车型A100C由河南森源电动汽车有限公司代工生产 [1] 市场竞争格局 - 微型纯电动车市场相对饱和，竞争激烈，已有上汽通用五菱、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车、一汽奔腾等车企布局 [2] - 五菱宏光MINI EV、长安Lumin、吉利熊猫、奔腾小马等车型占据销量前列 [2] - 小型和紧凑型纯电动车价格下探，在一定程度上挤压了微型纯电动车的市场 [2] 公司市场地位与挑战 - 柳州五菱新能源及其控股股东广西汽车集团有限公司在市场上的品牌影响力和知名度相对较弱，在乘用车市场属于新玩家 [2] - 公司的竞争力和产品力弱于主流乘用车车企，其车型与主流车企车型正面竞争的市场压力较大 [2] - 微型纯电动车细分市场的利润空间很小，如果没有形成规模则很难持久做下去 [2]

公司战略与产品规划 - 柳州五菱新能源汽车有限公司正式宣布进军乘用车市场并推出全新新能源汽车品牌“埃尚汽车” [1] - 品牌计划在未来3年内基于微型车、小型车和紧凑型车三大自主技术平台推出涵盖轿车、SUV、MPV等车型的完整产品矩阵 [1] - 柳州五菱新能源汽车有限公司是广西汽车集团旗下的控股子公司此前主要生产轻型商用车品牌名称为“菱势汽车”此次进军乘用车市场是广西汽车集团在新能源领域的一次重要布局 [3] 首款车型产品细节 - 埃尚汽车品牌首款车型埃尚A100C定位为纯电动微型车将于9月26日品牌发布当日同步上市 [1] - 车型设计风格圆润可爱尺寸为长3285mm宽1708mm高1550mm轴距为1980mm [1] - 搭载最大功率35千瓦最大扭矩83牛·米的电机配备由国轩高科提供的17.65kWh磷酸铁锂电池CLTC工况续航里程220公里最高车速101公里/小时 [1] 市场竞争格局 - 电动微型车市场竞争激烈埃尚A100C将面临来自五菱宏光MINIEV吉利熊猫奇瑞QQ冰淇淋长安糯玉米等车型的挑战 [3] - 2025年前8月宏光MINIEV以23.62万辆销量位居榜首吉利熊猫和长安糯玉米销量分别为11.18万辆和10.11万辆 [3]

核心观点 - 宏光MINIEV以极致性价比和精准市场定位成为国民级代步车 推动中国新能源车普及和微型车市场发展 [4][5][14] - 公司通过创新营销策略和持续产品迭代巩固市场领导地位 并加速行业技术普惠与产业链成熟 [24][28][36] 产品定位与市场表现 - 起售价3.68万元 大幅降低购车门槛 使汽车从奢侈品变为普惠品 [3][13][14] - 聚焦短途出行场景 续航200公里车型满足30公里内日常通勤需求 [15][17] - 5年累计销量超170万辆 成为全球最快达成百万销量的新能源车型 [10][11] - 2024年以261,141辆销量位居微型电动车市场榜首 该细分市场全年零售量124.8万辆（同比增长32%） [20] 产品优势与用户价值 - 使用成本低于电动自行车：每日50公里通勤成本仅3元 较电动车节省25% [3] - 车身长度2.9米+转弯半径4.3米 适应狭窄道路场景 [17][18] - 170万用户累计行驶405亿公里 减少碳排放799.07万吨 [21] 营销策略与品牌建设 - 通过潮创大赛提供200余种改装配件 将用户设计融入新车配色方案 [26] - 跨界联名《熊出没》、卡比巴拉小黄豚、《蛋仔派对》等IP触达多元圈层 [26][27] - 推出GAMEBOY版/敞篷版/四门版等车型 满足个性化与家庭需求 [30] 技术演进与行业影响 - 电池成本从千元/度电降至200元/度电 智能科技从高端走向普及 [34] - 四门版新增ISOFIX接口与儿童安全锁 以百元级成本提升产品力 [37] - 推动中国新能源车渗透率突破50% 引领行业进入"代步车2.0时代" [20][31] 产业链与行业地位 - 依托中国智能电动车产业链全球竞争力 实现产品持续迭代 [33][36] - 开创A00级代步车新纪元 引发长安糯玉米、吉利熊猫等竞品跟进 [19] - 作为微型车领导者 加速新能源产业链发展与绿色出行普及 [35][40]

行业趋势 - 低速电动车（老头乐）从老年人代步工具转变为县城青年群体的流行载具，形成独特的"小伙儿运兵车"文化 [7][8][9] - 产品设计出现豪车仿制趋势，如宾利添乱、奔驰小G等车型，价格门槛降至2万元以下 [34][36] - 行业向多元化发展，出现房车、半挂车型及光伏板加装等创新尝试 [43][46] 用户画像 - 核心用户群体扩展至20-30岁县城青年，用于社交出行和身份表达 [9][17][24] - 40-70岁县城及农村中老年人仍是基本盘，新增宝妈、年轻女性等细分客群 [84][85] - 用户看重产品的情绪价值，通过低价实现豪车梦想和社交认同 [38][41] 市场竞争 - 传统老头乐厂商面临五菱宏光MINI、比亚迪海鸥等正规电动车的市场挤压 [75][76] - 部分企业转型出口高尔夫球车、观光车，金彭等企业曾实现30%年增长 [78][79] - 头部企业雷丁尝试转型正规新能源车企失败，2024年进入破产重组 [81][83] 产品特性 - 无需驾照、价格低廉（2万元以下）是核心竞争优势 [15][36][76] - 存在严重安全隐患：电池不达标、刹车失灵、车身防护薄弱 [63][65] - 品控问题突出，包括方向盘跑偏、车体易燃等质量缺陷 [61][63] 政策影响 - 各地出台限制政策导致产量从年产百万辆锐减至30万辆 [71][72][77] - 美国双反调查对出口业务造成冲击，如金彭等企业受影响 [79] - 行业从野蛮生长进入规范收缩期，市场空间持续被压缩 [73][86] 行业数据 - 巅峰时期年产值达120亿元（雷丁），带动百万级就业 [71][81] - 当前年销量不足30万辆，较高峰期下降70% [77] - 事故死亡率高达70%，成为交通安全重点整治对象 [65]

行业现状 - 消费者购车成本降至历史低点 各种补贴政策叠加车企降价促销 [1] - 行业利润跌破4%警戒线 汽车厂商面临盈利压力 [1] - 2万元不到可买到大品牌新车 15万元可入手传统豪华品牌车型 [1] 车企促销情况 - 广汽昊铂推出终生免费充电权益 2024款昊铂HT限量置换价17.99万元起 2024款昊铂GT限量置换价16.39万元起 [2] - 广汽埃安第二代AION V置换补贴至高3.5万元 埃安RT 650激光雷达版特惠价14.08万元 [2] - 广汽传祺向往S7限时价17.58万元起 3000元定金抵9000元尾款 [4] - 广汽本田雅阁汽油版限时优惠价12.68万元起 皓影汽油版13.09万元起 型格汽油版9.99万元起 [4] - 奇瑞瑞虎3x起售价3.49万元创历史新低 瑞虎8 PRO综合优惠5.5万元 [6] - 长安启源A05一口价6.99万元起 深蓝S05降至10.49万起 [6] - 吉利熊猫限时补贴价低至1.99万元起 官方指导价3.99万元 [6] 豪华品牌降价情况 - 凯迪拉克新款XT4全款一口价15.99万起 比现款直降3万元以上 [10] - 宝马iX1、i3终端价下探至15万-16万元 [10] - 奥迪A3、Q2等入门级产品15万元可入手 [10] - 奥迪Q4 e-tron报价跌破17万元 需办理5年期按揭 [12] 经销商反馈 - 部分经销商反映端午假期销量同比下滑 单店三天订单仅15台 [9] - 大降价导致消费者观望情绪增加 推迟购车计划 [9] - 一口价销售方式对品牌价格稳定性有促进作用 [9] 二手车市场 - 部分二手车商端午假期成交量同比上涨20%以上 [13] - 二手车价格优势明显 六年车龄宝马1系报价6万多元 2019年奔驰A200L报价10万元出头 [13] - 上牌不到八年宝马3系售价不到10万元 [13]

中国汽车细分市场竞争格局 - 纯电小车、方盒子造型车型、MPV及大六座SUV等细分市场呈现"百舸争流"现象，各大车企密集布局同类产品 [1] - 五菱宏光MINIEV引爆微型纯电车热潮，坦克300带火硬派方盒子车型，赛那、格瑞维亚等MPV扎堆上市 [1] - 表面是车企"内卷"厮杀，实则是对细分市场高地的战略争夺，抢占用户心智是关键 [1] 市场集中度提升趋势 - 长期来看，可持续热销车型多出自头部大厂，小品牌市场份额被挤压最终退场 [1] - 微型纯电车市场五菱宏光MINIEV、吉利熊猫、长安Lumin三款车型市占率超50% [5] - MPV市场比亚迪腾势D9、岚图、极氪等大厂占据绝大部分份额，小品牌逐渐销声匿迹 [6] 头部企业竞争优势 - 上汽通用五菱30年微车制造经验使五菱宏光MINIEV从"代步工具"升级为"文化符号" [12] - 比亚迪腾势D9依托DM-i超级混动和e平台3.0技术解决续航焦虑 [14] - 问界M9凭借华为技术背书在智能驾驶和座舱领域优势明显，月销破万 [7] 技术研发壁垒 - 大厂每年投入数百亿研发费用，通过千万级行驶数据优化算法 [14] - 小品牌受资金限制难以突破核心技术，产品性能和可靠性不足 [14] - 长城汽车长期占据方盒子市场头部，仅捷途汽车成功突围 [14] 品牌力构建要素 - 长期质量管控形成的可靠性、服务体验塑造的便捷性、用户口碑积累的信任感 [12] - 丰田赛那凭借"开不坏"口碑在30万元级MPV市场稳居第一 [12] - 小品牌面临维修难、保值率低等隐性成本，4S店网络不足 [12] 新兴细分市场动态 - 大六座SUV市场国产"9系"扎堆入局，包括腾势N9、领克900、深蓝S09等 [7] - 深蓝S09标配华为乾昆智驾ADS3.3系统，领克900采用电动旋转二排座椅等独特设计 [9] - 理想L9精准定位家庭用户，上市后销量持续攀升 [7]