近日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》），明确要求加大含权 中低波动型产品、资产配置型产品的创设力度，直指投资者获得感提升的核心命题。 当前"基金行业蓬勃发展与基民投资体验不佳"的矛盾日益凸显，《行动方案》的出台恰逢其时，既切中行业发 展痛点，更彰显监管引导公募回归"以投资者为中心"本源的战略决心。这不仅是产品供给的结构性优化，更是 推动行业从追逐相对排名向提升真实持有体验的关键转型。 公募基金行业正积极响应监管导向，深入思考产品设计理念革新。不过，需要注意的是，现实实践仍面临多重 挑战：产品设计与需求错配、同质化竞争加剧、投资者认知偏差等。机构建议破局之道或在于多维创新：合理 利用人工智能、引入衍生工具、拓展跨境资产配置等，科学构建合理的资产配置模型，同时加强投资者教育， 引导长期投资理念，最终实现行业高质量发展与投资者获得感的双向奔赴。 直击核心痛点，聚焦提升投资者获得感 近年来，公募基金行业在快速发展过程中，出现了部分公司经营理念存在偏差、功能发挥不充分、发展结构不 均衡、投资者获得感不强等一系列问题。不少基金公司为追求业绩锐度，发行布局了大量赛道型基金。高波动 的赛道 ...

公募基金高质量发展行动方案核心要点 1) 产品供给侧改革与多元适配 - 修订《公募基金运作管理办法》，完善产品成立标准、存续条件及退出机制，细化分类标准，拓展投资范围和策略 [2] - 加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，修订FOF和养老目标基金规则，适配不同风险偏好投资者需求 [2] - 快速注册机制加速权益类基金创新，中低波动含权产品和资产配置型产品开发更好适配居民财富管理需求 [2] - 创设适配个人养老金的创新产品，弥补低波动、长期稳健型产品不足，提供"一站式"养老配置方案 [3] 2) 服务能力提升与中长期资金引导 - 启动机构投资者直销服务平台，提供集中式、标准化、自动化"一站式"数据信息交互服务，降低机构投研和运维成本 [4] - 构建全周期投资顾问服务体系，通过"专业赋能+服务渗透"双轮驱动，将投研能力转化为持续回报 [5] - 利用智能投顾技术延伸服务半径，覆盖长尾客群，推动业务流程数字化重构以优化客户体验 [5] - 鼓励金融科技应用（如AI、大数据），支持设立科技及运营服务子公司，帮助中小机构低成本实现能力跃升 [5] 3) 投顾业务规范与生态发展 - 出台《证券基金投资咨询业务管理办法》和《基金投资顾问业务管理规定》，推动投顾试点转常规落地 [6] - 投顾服务将从"小众服务"转向"大众普惠"，向中产、养老等长尾群体渗透，建立全链条服务机制 [6] - 行业生态趋向跨机构合作（如银行、互联网平台），投顾机构间合作增加，形成开放共赢格局 [6] - 推动全生命周期服务模式，提供个性化投资建议和陪伴服务，引导中长期资金入市并增强投资者获得感 [6]

核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在解决行业"旱涝保收""唯规模论"等问题，推动公募基金从资产管理机构升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴 [1] - 方案提出浮动费率机制创新、考核体系重构、产品供给侧改革、合规生态强化等一揽子改革措施 [1] - 各大基金公司已迅速响应，连夜召开会议研讨细则并制定落实方案 [2][3] 行业响应与落实 - 多家基金公司加班加点分解学习方案细则，重点围绕产品布局和绩效考核进行调整 [3] - 基金公司计划推出更多与业绩挂钩、投资者回报绑定的浮动费率基金产品，并开发符合国家战略的主题指数基金 [3] - 头部机构将加强含权中低波动型产品、资产配置型产品的合作，构建多层次"固收+"策略矩阵 [4] - 绩效考核改革是重点也是难点，基金经理考核方案将推翻重来，新增超额收益率和基民收益率考核指标 [4] 产品创新与改革 - 多家基金公司准备上报浮动费率基金产品材料，按持有时间和收益率分档收取管理费 [7] - 基金公司安排旗下产品变更业绩比较基准，避免风格漂移，让投资者更准确评估表现 [8] - 探索优化投研团队考核与激励体系，建立以基金投资收益为核心的考核机制 [8] - 部分公司已将投研人员考核周期调整为3-5年长周期，并建立激励递延及跟投机制 [8] 行业领袖观点 - 头部公募掌门人集体发声支持改革，认为方案将推动行业回归"受人之托、代客理财"本源 [11] - 改革指向"透明、共担、长期"三大关键词，推动公募基金与投资者建立共生关系 [11] - 浮动费率机制被视为高质量发展的核心抓手，能扭转"旱涝保收"现象 [12] - 方案将校正行业发展定位，强化与投资者利益绑定，落实投资者利益优先原则 [12] 行业期待 - 行业期待业绩比较基准监管指引等配套细则落地 [14] - 业绩比较基准规范或将逐步推进，从新发产品扩大到全量产品 [14] - 中小基金公司期待差异化发展方案，支持特色化经营 [14] - 销售费用和投顾业务管理规定受关注，将引导机构向买方投顾转型 [15]

核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在解决行业"旱涝保收""唯规模论"等痼疾，推动公募基金从资产管理机构升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴 [2] - 改革措施涵盖浮动费率机制创新、考核体系重构、产品供给侧改革和合规生态强化，核心目标是强化公募基金与投资者的利益绑定 [2][9] - 行业积极响应，多家基金公司连夜召开会议分解任务清单，重点落实产品布局和绩效考核调整 [3][4] 行业动态与公司响应 产品创新与布局 - 多家基金公司计划推出与业绩挂钩的浮动费率基金产品，并开发符合国家战略的主题指数基金 [3] - 头部机构加强含权中低波动型产品和资产配置型产品合作，构建多层次"固收+"策略矩阵 [4] - 易方达、华安等公司表示将增加浮动管理费率产品，强化业绩比较基准约束作用 [7] - 博时基金认为设立清晰业绩比较基准可避免风格漂移，增强投资者信心 [8] 绩效考核体系改革 - 基金经理考核方案面临全面重构，新增超额收益率和基民收益率考核指标 [4] - 海富通基金已调整为3-5年长周期考核体系，并建立激励递延及跟投机制 [8] - 多家公司探索优化投研团队考核机制，建立以基金投资收益为核心的考核体系 [8] 合规与风控强化 - 华南某公募高管强调将加强合规风控的主动性和前瞻性，守住风险底线 [5] - 方案要求"守牢风险底线，提升行业发展内在稳定性"，强化监管执法 [5] 行业领袖观点 - 中欧基金刘建平指出改革指向"透明、共担、长期"三大关键词，推动资管机构与投资者共生关系重塑 [9] - 南方基金杨小松认为浮动费率机制是高质量发展核心抓手，扭转"旱涝保收"现象 [10] - 华泰柏瑞贾波表示方案围绕强化公募基金与投资者利益绑定这一中心目标 [11] 配套细则期待 - 行业期待业绩比较基准监管指引、销售费用管理规定等配套细则出台 [12] - 中信建投预计业绩比较基准规范将逐步推进，从新发产品扩大到全量产品 [12] - 中小公募关注特色化经营支持政策，渠道人士期待销售模式向买方投顾转型 [12][13]

核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在解决行业"旱涝保收""唯规模论"等问题，推动公募基金从资产管理机构升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴 [2] - 改革措施包括浮动费率机制创新、考核体系重构、产品供给侧改革和合规生态强化，强调"投资者利益至上"的核心价值 [2][9] - 多家头部公募机构已快速响应，调整产品布局、绩效考核和合规风控体系，并推出浮动费率基金等创新产品 [3][6][7] 行业动态与公司响应 产品创新与布局 - 多家基金公司正研究推出与业绩挂钩的浮动费率基金产品，并开发符合国家战略的主题指数基金 [3] - 含权中低波动型产品和资产配置型产品成为头部机构竞争新赛道，部分公司计划构建多层次"固收+"策略矩阵 [4] - 易方达、华安等公司表示将增加浮动管理费率产品，强化业绩比较基准约束作用 [6] - 博时基金指出设立清晰业绩比较基准可避免风格漂移，增强投资者信心 [7] 绩效考核改革 - 基金经理考核体系面临重构，新增超额收益率和基民收益率考核指标 [4] - 海富通基金已调整为3-5年长周期考核，并建立激励递延及跟投机制 [7] - 部分公司正探索以基金投资收益为核心的考核机制，合理控制单基金经理管理规模 [7][8] 合规与风控强化 - 华南某公募高管强调将加强合规风控主动性，守住风险底线 [5] - 银河证券胡立峰建议基金评价机构展示费用利润率等关键数据，提升透明度 [5] 头部机构表态 - 中欧基金刘建平认为改革指向"透明、共担、长期"三大关键词，推动资管机构与投资者共生关系重塑 [9] - 南方基金杨小松指出浮动费率机制是高质量发展核心抓手，扭转"旱涝保收"现象 [10] - 华泰柏瑞基金贾波表示《方案》将校正行业定位，强化利益绑定 [11] 配套细则期待 - 行业关注业绩比较基准监管指引，中信建投预计规范将逐步推进至全量产品 [12] - 中小公募期待差异化发展方案，部分公司关注销售费用和投顾业务新规 [12][13] - 销售机构或向买方投顾转型，从"卖产品"转向"顾客户"以解决赎旧买新乱象 [13]

政策导向 - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，支持各类基金产品协调发展 [1] - 修订《公募基金运作管理办法》，完善优化公募基金成立标准、存续条件及退出机制 [1] 产品创新与优化 - 进一步细化产品分类标准，有序拓展公募基金投资范围和投资策略，提升公募基金运作灵活度 [1] - 加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度 [1] - 修订完善基金中基金（FOF）、养老目标基金等产品规则 [1] 投资者需求适配 - 适配不同风险偏好投资者需求，促进权益投资、固定收益投资协调发展 [1]