当前，养老保险体系的第三支柱迎来了前所未有的发展机遇，其核心制度框架与试点产品持续精 进，"金融+养老"进入发展快车道。11月17日，广东省地方金融管理局发布《广东省推动养老金融高质 量发展的实施方案》(以下简称《实施方案》)。 广东省并非个例，近两年，陕西、江苏、河北等地金融监管部门已经就金融支持"老有所依"作出相关部 署。作为做好"养老金融"大文章的主力军，保险业是加快健全我国多层次多支柱养老保障体系的重要力 量。政策鼓励下，保险业如何紧跟政策导向和市场需求，积极打造多层次"保险+养老"服务模式？ 养老金融政策密集落地 近两年，围绕养老金融的政策框架进一步完善，为我国保险业深度参与养老保障体系建设提供了清晰指 引。 苏商银行特约研究员付一夫表示，政策文件的出台有助于推动养老金融体系的完善，包括产品创新、服 务提升、市场监管等方面。这将有助于形成更加健全、多元化的养老金融体系，为老年人提供更加全 面、优质的金融服务。 日前，广东省发布《实施方案》，明确提及加快商业保险年金产品创新，探索提供"医、护、康、养、 居"一体化的养老金融综合解决方案。积极发展商业健康保险，支持开发符合老年人健康风险保障需求 的保险产 ...

总体目标 - 力争到2030年北京市消费领域金融服务水平进一步提升，住宿餐饮、文旅体育、教育、居民服务等服务消费和养老产业贷款余额持续增长，信贷投放力度不断加大，个人消费金融服务质效不断提升，金融助力北京国际消费中心城市建设取得积极进展，多元化消费金融服务体系基本建成[6] 商品消费信贷支持 - 积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金[7] - 引导金融机构针对首次购买、以旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度[7] - 鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利[7] 文旅体育消费提质升级 - 依托首都作为全国文化中心和国际交往中心的功能定位，深挖历史文化特色资源，围绕全民阅读、文艺演出、直播探店、非遗传承、乡村文旅、民俗文创等领域和北京消费季"京彩四季"主题活动，创新融资模式，加大信贷投放力度[7] - 更好发挥东城区国家文化与金融合作示范区的引领示范作用，提升辖内银行文化金融服务能力[7] - 充分发挥首都"双奥之城"优势，鼓励金融机构围绕"赛事+"、冰雪经济等消费场景丰富金融产品，探索开展"门票收益权质押"等融资模式，着力培育精品赛事体系和赛事运营企业[7] 住宿餐饮业金融服务供给 - 围绕北京国际美食荟、北京国际电影节、"电竞北京"等主题活动，创新金融消费场景，支持打造一批具有京味儿特色的老字号、文旅和美食品牌[8] - 支持在城六区、副中心、平原新城地区打造特色文旅消费街区和特色餐饮聚集街区[8] - 支持和引导金融机构与文旅住宿餐饮经营主体联合开展消费满减、折扣优惠，信用卡积分抵扣、消费立减金等多样化优惠活动，不断扩大金融消费优惠场景覆盖面，支持培育一批特色书店、星级酒店、特色民宿、餐饮品牌和示范文旅场景[8] 家政及养老托育等居民服务消费 - 鼓励和引导辖内金融机构在依法依规、风险可控的前提下，与家政公司合作创新，为来京家政服务从业人员在住宿购车等方面提供特色金融服务，降低家政从业人员入行成本，满足其在京金融需求[8] - 支持金融机构针对养老托育和健康领域机构的建设运营、装修改造等场景创新服务模式，扩大抵质押范围，满足养老托育和健康领域机构资金需求[8] 消费基础设施和商贸流通体系建设 - 鼓励辖内金融机构主动对接北京国际消费中心城市建设重点项目及其他消费领域重大项目、重点工程，围绕商圈升级改造、商业业态更新、流通体系建设等领域，优化金融产品和服务[9] - 根据借款人资信状况和偿债能力、项目投资回报周期等，优化贷款审批条件，合理设置贷款期限，提供优惠贷款利率，降低市场主体融资成本[9] - 支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金[9] 居民就业增收支持 - 持续落实做好北京市中小微企业首次贷款贴息工作，降低北京市中小微企业融资成本，强化对民营和小微企业、个体工商户等吸纳就业能力强的经营主体金融服务[10] - 深入实施创业担保贷款政策，继续落实好创业担保贷款贴息工作，积极争取中央普惠金融专项资金支持，规范资金管理和使用，促进符合条件的个人和企业创业增收[10] 银发群体消费服务模式优化 - 鼓励辖内金融机构聚焦不同老龄群体消费金融需求，为不同阶段、不同特征的老龄群体提供全方位金融服务[10] - 指导辖内商业银行在全市部分连锁食堂餐饮商户开展老年助餐支付便利试点，鼓励和支持辖内商业银行发行和经营存量银发群体专属卡产品，有条件的可发行北京区域卡产品，便捷银发群体消费[10] 境外来华人员在京消费服务水平提升 - 支持相关支付机构和银行进一步扩大"外卡内绑"应用场景和主体范围，加强产品创新和政策宣传，提升注册、绑卡、支付等各环节的友好度和便利性[10] - 聚焦重点消费场景、重点商圈优化支付服务，推进无障碍支付服务街区（景区）建设，有效满足外籍来华人员等群体的支付服务需求[10] 信贷支持主渠道作用发挥 - 辖内各银行、消费金融公司、汽车金融公司等金融机构要找准自身功能定位，发挥自身优势，为消费领域提供差异化、特色化、便捷化的金融服务[11] - 鼓励辖内银行加大对服务消费领域内部资金转移定价支持，创新优化服务消费领域信贷产品，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度，满足服务消费企业多样化金融需求[11] - 支持辖内金融机构提升对消费贷款的风险管理能力，在确保覆盖经营成本和商业可持续前提下自主理性定价，合理适度扩大客户支持范围，促进消费贷款提质增量[11] - 引导消费金融公司提升自主获客和自主风控能力，合理确定贷款综合利率水平，支持金融机构依法合规与社交电商、直播电商等开展合作，积极满足商户和消费者融资需求[11] 债券市场融资支持力度加大 - 支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券[12] - 鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级[12] - 支持辖内符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模[12] - 推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面，促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力[12] 股权融资积极发展 - 支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资[12] - 引导社会资本加大对服务消费重点领域投资，通过"长期资本""耐心资本"满足长周期消费产业融资需求[12] - 积极发挥私募股权投资基金和创业投资基金作用，加大对处于种子期、初创期企业的股权投资[12] 货币政策激励引导作用强化 - 落实落细服务消费与养老再贷款政策，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等服务消费重点领域的各类经营主体信贷投放[13] - 用好用足支农支小再贷款额度，"京消融"专项再贷款额度、"京消通"专项再贴现产品，引导金融机构加大对服务消费、养老等重点领域和小微涉农企业的信贷支持力度[13] 财政政策支持引导作用落实 - 实施好个人消费贷款与服务业经营主体贷款的贴息政策，降低居民消费信贷成本和服务业经营主体融资成本，助力释放消费潜力[13] - 用好小微企业信用担保代偿补偿政策，加大对政策性融资担保业务的风险补偿力度，促进政府性融资担保机构为符合政策导向的小微企业提供更充分的融资担保服务[14] 保险体系服务保障作用完善 - 鼓励辖内金融机构研发符合参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和稳健增值[14] - 加快推进商业保险年金产品创新，扩大商业健康保险覆盖面，提升服务保障水平，发展商业长期护理保险[14] - 推动商业健康保险加大创新药支持力度，满足人民群众多层次、个性化的健康保障需求，支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面[14] - 加快发展面向农民、城镇低收入者等群体的普惠保险，支持重点群体更多配置普惠保险，推广个体工商户综合保险[14] 支付环境建设深化 - 鼓励银行卡清算机构、金融机构将年度营销计划与北京市各类文旅、商务等活动相融合，通过开展行业促消费等措施，扩大联合宣传效果，助力打造高品质消费场景和消费地标[15] - 鼓励引导金融机构持续优化移动支付APP用户体验，简化老年人群体、外籍来华人员的注册、绑定流程[15] - 鼓励在"食、住、行、游、购、娱"等消费领域积极稳妥推行数字人民币，持续开展数字人民币促消费、惠民生推广活动[15] 金融消费权益保护加强 - 探索建立监管部门、行业协会、金融机构共同参与的金融消费纠纷快速处理机制，在一定时限内完成金融消费纠纷案件的调解处理[16] - 严厉打击虚假宣传、误导销售、不合理收费等侵害消费者权益的行为，规范金融市场秩序[16] - 开展多形式、全方位的金融消费者教育宣传活动，结合金融安全宣传月、"蜜蜂计划"等投资者教育活动，下社区、下园区、下校区，向社会大众普及金融消费知识，提高消费者风险意识和自我保护能力[16] - 支持银行探索线上开立和激活信用卡业务，鼓励通过"视频面签"等风险可控的技术手段，有效核验客户身份及申请信息真实性，切实防范账户伪冒等欺诈风险[16]

总体目标与框架 - 力争到2030年北京市消费领域金融服务水平进一步提升，消费相关贷款余额持续增长，多元化消费金融服务体系基本建成 [1] 债券与股权融资支持 - 支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券 [3] - 鼓励科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品升级 [3] - 支持消费产业链上优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式进行股权融资 [3] - 引导社会资本通过"长期资本"和"耐心资本"满足长周期消费产业融资需求，发挥私募股权和创业投资基金作用，加大对种子期、初创期企业的投资 [3] 文旅体育消费金融 - 鼓励金融机构围绕"赛事+"、冰雪经济等场景丰富金融产品，探索"门票收益权质押"等融资模式，培育精品赛事和赛事运营企业 [3] - 支持打造京味儿特色老字号、文旅和美食品牌，建设特色文旅消费街区和餐饮聚集街区 [4] - 引导金融机构与文旅住宿餐饮主体联合开展满减、折扣、信用卡积分抵扣等优惠活动，培育特色书店、星级酒店、民宿和示范文旅场景 [4] 商品消费信贷支持 - 积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款条件，适当减免以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [5] - 针对不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持 [5] - 鼓励金融机构满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，提供贷款和分期费率优惠，为消费者减费让利 [6] 支付与信贷服务优化 - 支持金融机构与社交电商、直播电商合作，满足商户和消费者融资需求 [6] - 开展老年助餐支付便利试点，鼓励发行银发群体专属卡产品，便捷银发群体消费 [6] - 聚焦重点消费场景和商圈优化支付服务，推进无障碍支付服务街区建设，满足外籍来华人员支付需求 [6] 中小微企业与就业支持 - 持续落实中小微企业首次贷款贴息工作，降低其融资成本，强化对民营、小微企业和个体工商户的金融服务 [7] - 深入实施创业担保贷款政策，落实好贴息工作，争取中央普惠金融专项资金支持，促进创业增收 [7] 居民服务与消费基础设施 - 支持发展家政及养老托育等居民服务消费，鼓励金融机构与家政公司合作为从业人员提供住宿购车等特色金融服务，降低入行成本 [7] - 支持金融机构针对养老托育健康领域机构的建设运营、装修改造创新服务模式，扩大抵质押范围 [7] - 支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [7] 保险体系服务保障 - 鼓励研发符合养老需求、具有长限期特征的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和增值 [8] - 加快推进商业保险年金产品创新，扩大商业健康保险覆盖面，发展商业长期护理保险 [8] - 推动商业健康保险加大创新药支持力度，支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面 [8] - 加快发展面向农民、城镇低收入者等群体的普惠保险，推广个体工商户综合保险 [8]

政策框架与导向 - 养老保险体系第三支柱迎来前所未有的发展机遇，核心制度框架与试点产品持续精进[1] - 近两年养老金融政策框架进一步完善，为行业深度参与养老保障体系建设提供清晰指引[3] - 多地政策实现有效联动，如广东、安徽、江苏等地均发布推动养老金融高质量发展的方案[3] 产品创新重点 - 政策明确加快商业保险年金产品创新，探索提供医、护、康、养、居一体化的养老金融综合解决方案[3] - 积极发展商业健康保险，支持开发符合老年人健康风险保障需求的保险产品[3] - 商业保险年金产品和长期护理保险是各地区政策的重点，旨在解决养老储蓄与失能风险保障两大核心痛点[5] 保险资金运用 - 保险资金作为长期资本、耐心资本，具有长周期资金优势，与养老产业长周期相匹配[6] - 引导保险资金通过股权、债券、基金、资产支持计划等多种形式，为养老服务运营主体提供资金支持[6] - 保险资金与养老产业高度契合，可投向养老地产开发、医疗健康服务、养老服务运营管理等多个方面[7] 行业影响与机遇 - 政策出台有助于推动养老金融体系完善，包括产品创新、服务提升、市场监管等方面[4] - 政策能引导更多社会资本参与养老服务体系建设，促进产品创新和服务质量提高[5] - 保险业是加快健全我国多层次多支柱养老保障体系的重要力量[1]

政策框架与导向 - 养老保险体系第三支柱迎来前所未有的发展机遇，核心制度框架与试点产品持续精进[1] - 近两年养老金融政策框架进一步完善，为保险业深度参与养老保障体系建设提供清晰指引[3] - 多地金融监管部门就金融支持“老有所依”作出部署，如广东、陕西、江苏、河北等[1][3] 产品创新重点 - 政策明确提及加快商业保险年金产品创新，探索提供“医、护、康、养、居”一体化的养老金融综合解决方案[3] - 积极发展商业健康保险，支持开发符合老年人健康风险保障需求的保险产品[3] - 商业保险年金产品和长期护理保险是各地区政策的重点，旨在解决养老储蓄与失能风险保障两大核心痛点[5] 资金支持与产业投资 - 保险资金作为长期资本、耐心资本，具有长周期资金优势，与养老产业长周期相匹配[6] - 引导保险资金通过股权、债券、基金、资产支持计划等多种形式为养老服务运营主体、老年助餐服务机构提供资金支持[6] - 支持保险机构积极开展符合养老科技创新、新质生产力发展要求的银发经济项目投资，支持高水平银发经济产业园区建设[6] 专家观点与行业影响 - 政策文件的出台有助于推动养老金融体系的完善，包括产品创新、服务提升、市场监管等方面[4] - 政策发布有助于提升社会对老龄化问题的关注度，引导更多社会资本参与养老服务体系建设[4] - 保险资金可投向养老地产开发、医疗健康服务、养老服务运营管理等多个方面，与养老产业具有高度契合性[7]

金融产品创新 - 鼓励金融机构研发符合养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品 [1] - 加快推进商业保险年金产品创新 [1] - 发展商业长期护理保险 [1] - 支持发展老年旅游保险 [1] - 加快发展面向农民、城镇低收入者等群体的普惠保险 [1] - 推广个体工商户综合保险 [1] 保险服务与覆盖范围 - 扩大商业健康保险覆盖面，提升服务保障水平 [1] - 推动商业健康保险加大创新药支持力度，满足多层次、个性化的健康保障需求 [1] - 鼓励扩大旅游保险覆盖面 [1] - 支持重点群体更多配置普惠保险 [1]

政策核心目标 - 广东省发布《推动养老金融高质量发展的实施方案》，提出15条举措，目标到2028年基本建立广东特色养老金融体系，到“十五五”规划末实现养老金融与养老事业、银发经济高质量发展的良性循环[2][3] 养老金融产品供给 - 大力发展养老保险三大支柱，包括适时合理提高广东基本养老保险基金委托投资规模，推动企业年金提质扩面，鼓励有条件的企业建立企业年金[3] - 丰富第三支柱养老金融产品供给，鼓励金融机构开发符合居民需求的产品，特定养老储蓄产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，整存整取年利率达4%[3][7][8] - 争取将深圳、佛山、东莞、珠海分批纳入全国特定养老储蓄试点，试点单家银行规模不超过100亿元，储户存款本金上限为50万元[2][7] 金融机构服务优化 - 鼓励在粤银行机构建立养老金融事业部、特色分支行，已有国有行广州分行设立养老金融旗舰网点，配备老年客群服务区、存折取款机、大字版智能终端等适老化设施[3][4] - 加快商业保险年金产品创新，探索提供“医、护、康、养、居”一体化综合解决方案，并发展符合老年人需求的商业健康保险[3] 金融支持养老产业 - 推动银行机构为养老机构、养老服务设施等开发中长期信贷产品，鼓励加大对医养结合项目的投资力度[5] - 建立全省养老机构和养老企业“白名单”及项目库，鼓励银行在贷款额度、审批流程、考核激励等方面给予适当倾斜[5] - 加大银发经济直接融资支持，引导保险资金通过多种形式为养老服务主体提供资金，支持银发经济企业上市、再融资及并购重组，支持设立银发经济产业引导基金[6] - 运用再贷款、再贴现等结构性货币政策工具降低普惠养老服务机构融资成本，推动落实贷款贴息政策刺激养老消费[6] 区域差异化布局 - 支持广州市建设全省养老金融示范样板，推进“广东院舍照顾服务计划”等满足粤港澳大湾区跨境养老服务需求[7] - 专家指出，选择深圳、佛山、东莞、珠海因其经济基础雄厚、人口老龄化压力适中，并具备金融科技、制造业和跨境合作优势，可辐射带动湾区养老金融生态协同发展[10]

政策发布 - 广东省地方金融管理局于11月17日发布《广东省推动养老金融高质量发展的实施方案》[1] 产品创新方向 - 加快商业保险年金产品创新[1] - 探索提供医、护、康、养、居一体化的养老金融综合解决方案[1] - 积极发展商业健康保险[1] - 支持开发符合老年人健康风险保障需求的保险产品[1]

公司战略部署 - 公司锚定集团"333战略"部署和寿险公司"三坚持""三提升""三突破"经营思路，强调统筹速度与效益，坚持质量第一、效益优先 [1] - 公司计划在关键领域实现新突破，按照全面深化改革方案和2025年战略创新项目部署推进工作 [1] 重点工作部署 - 大力发展普惠、养老金融：加强普惠产品、健康险产品、商业保险年金产品供给，丰富普惠重点群体业务场景 [2] - 加强资产负债联动管理：推动产品业务多元化发展，提升投资能力，强化提质降本增效，增强资产负债管理韧性和适应能力 [2] - 推动销售渠道转型升级：重塑渠道战略定位，提升投产效率 [2] - 加快建设康养生态体系：突破顶层设计和组织保障，优化多元化养老服务供给，构建健康服务管理体系 [2] - 强化数字化赋能与应用：加强科技基础支撑能力，加快科技成果推广，提升各领域数智化水平 [2] - 加强消费者权益保护：强化适当性管理，提升销售服务品质，综合治理客户投诉 [2] - 守住风险防控底线：治理关键领域风险，发挥综合监督机制作用，培育中国特色金融文化 [2]

报告核心观点 本周国内证券市场主要指数全线上涨，六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推动消费供需双向升级，后续消费动能预计显著增强，成为经济增长核心拉动力，报告给出多方面投资建议[2]。 资讯要闻及点评 - 六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从六个方面提出19项重点举措，强化金融服务，推动扩大高质量消费供给，助力释放消费增长潜能[9] - 九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年黄金资源量增长5% - 10%，黄金、白银产量增长5%以上，部署多项重点任务[11] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%，但毛利润、营收保持增长，装备制造业效益高，“三航”产业带动相关行业利润增长，“两新”政策效应显现，私营和外资企业利润保持增长[13][14][15] 周观点 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》解读 - 重点举措包括增强消费能力（支持就业增收、优化保障体系）、扩大消费领域金融供给（信贷支持、多元化融资渠道）、挖掘释放消费潜力（推动商品消费、支持服务消费、助力新型消费）[18][19] - 给市场带来提振，提升消费信心与意愿、释放消费潜力、促进消费升级[20] - 带来相关板块投资机会，如消费金融、商品消费、服务消费、金融科技板块[21][22] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内证券市场主要指数全线上涨，创业板指涨幅最大为5.7%，申万一级行业中计算机行业涨幅最大为7.7%[2] 申万一级行业涨跌幅 - 本周涨跌幅前五的行业为计算机、国防军工、非银金融、通信、电力设备，涨幅分别为7.7%、6.9%、6.7%、5.5%、5.1%[28] 两市交易额 - 展示两市成交额与沪深300收盘价的走势图[30] 本周热点板块涨跌幅 - 炒股软件、稳定币、金融科技等板块涨幅居前，银行、白酒、天然气等板块表现不佳[34] 投资建议 - 关注2024年年报及2025年一季报业绩表现较好的行业，如非银金融、电子等[35] - 关注政策驱动及产业趋势下的新兴产业，如人工智能、低空经济等[35] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电等[35] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链[35] - 关注央国企市值管理的投资机会，如低估值高股息央国企[35] - 看好黄金的中长期投资机会[36]