货币市场运行情况 - 2025年同业拆借日均成交3610.7亿元 较2024年减少12.1% [1][2] - 2025年银行间市场债券回购日均成交6.9万亿元 较2024年增加3.0% [1][2] - 2025年末同业拆借未到期余额1.0万亿元 银行间市场债券回购未到期余额12.0万亿元 [1][2] - 2025年DR001年加权平均利率为1.46% 较2024年下降19个基点 DR007为1.63% 下降19个基点 R001为1.55% 下降21个基点 [2] - 2025年DR001与央行7天逆回购利率利差日均7个基点 R001与DR001利差日均8个基点 [2] 债券市场运行情况 - 2025年政府债券净融资13.8万亿元 较2024年增加2.5万亿元 企业债券净融资2.4万亿元 较2024年增加4823亿元 [5] - 截至2025年末债券市场托管余额196.7万亿元 [5] - 2025年现券市场成交额425.3万亿元 较2024年增加1.4% 银行间债券市场现券换手率为230% 较2024年下降25个百分点 [5] - 2025年末10年期国债收益率为1.85% 10年期与1年期国债收益率利差为51个基点 较2024年末收窄8个基点 [5] - 截至2025年末境外机构在中国债券市场托管余额3.5万亿元 占市场托管余额比重1.8% [7] - 2025年熊猫债券累计发行1830.6亿元 新增56家境外机构进入银行间债券市场 [7] 衍生品市场运行情况 - 2025年银行间市场人民币衍生品市场成交额58.5万亿元 较2024年增加58.6% [8] - 2025年末1年期FR007互换利率收盘价均值为1.50% 较2024年末提高3个基点 [8] - 2025年国债期货市场成交额97.0万亿元 较2024年增加43.9% [8] - 2025年末国债期货持仓量64.8万手 较2024年末增加30.4% 10年国债期货主力合约收盘价107.9元 较2024年末下降1.0% [8] 票据市场运行情况 - 2025年商业汇票承兑发生额42.7万亿元 贴现发生额33.9万亿元 [9] - 截至2025年末商业汇票承兑余额21.2万亿元 较2024年末增加7.2% 贴现余额16.5万亿元 较2024年末增加11.2% [9] - 2025年签发票据的中小微企业23.2万家 占全部签票企业比例94.4% 签票发生额31.1万亿元 占全部签票企业比例72.8% [11] - 2025年贴现的中小微企业38.9万家 占全部贴现企业比例96.9% 贴现发生额25.8万亿元 占全部贴现企业比例76.3% [11] 股票市场运行情况 - 2025年末上证指数收于3968.8点 较2024年末上涨18.4% 深证成指收于13525.0点 较2024年末上涨29.9% [1][12] - 2025年两市日均成交额17045.4亿元 较2024年增加61.9% [1][12] 银行间债券市场持有人结构 - 截至2025年末银行间债券市场的法人机构成员共3923家 全部为金融机构 [13] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.4% 主要集中在国有大型商业银行自营 公募基金资管 保险类金融机构资管等 前200名投资者持债占比84.5% [13] - 2025年末单只债券持有人数量平均值为12家 中位值为12家 持有人20家以内的债券只数占比88.0% [15] - 2025年银行间债券市场公司信用类债券前50名投资者交易占比59.2% 主要集中在证券公司自营 基金公司资管 股份制商业银行自营 前200名投资者交易占比89.9% [15]

货币市场运行情况 - 同业拆借市场活跃度下降，2025年日均成交3610.7亿元，较2024年减少12.1% [2] - 银行间债券回购市场保持增长，日均成交6.9万亿元，较2024年增加3.0%，未到期余额达12.0万亿元 [2] - 货币市场利率中枢显著下行，DR001和DR007年加权平均利率分别为1.46%和1.63%，均较2024年下降19个基点 [2] - 隔夜质押式回购利率R001年加权平均利率为1.55%，较2024年下降21个基点，市场流动性充裕 [2] 债券市场运行情况 - 政府债券净融资规模大幅增加，2025年达13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元 [6] - 企业债券净融资同步增长，2025年为2.4万亿元，较2024年增加4823亿元 [6] - 债券市场总托管余额持续扩大，截至2025年末达196.7万亿元 [6] - 现券市场成交额微增，2025年为425.3万亿元，较2024年增加1.4%，但银行间市场换手率下降25个百分点至230% [6] - 国债收益率曲线平坦化，10年期国债收益率年末为1.85%，10年期与1年期利差为51个基点，较2024年末收窄8个基点 [6] - 信用利差收窄，3年期AAA级中票与国债利差为51个基点，较2024年末收窄4个基点 [6] - 境外机构参与度稳定，托管余额3.5万亿元，占市场总量1.8%，熊猫债券发行1830.6亿元，新增56家境外机构入市 [9] 衍生品市场运行情况 - 人民币衍生品市场成交额激增，2025年达58.5万亿元，较2024年大幅增加58.6% [10] - 1年期FR007互换利率年末均值小幅上行至1.50%，较2024年末提高3个基点 [10] - 国债期货市场活跃度大幅提升，成交额97.0万亿元，较2024年增加43.9% [10] - 国债期货持仓量显著增长，年末为64.8万手，较2024年末增加30.4%，但10年期主力合约价格微跌1.0%至107.9元 [10] 票据市场运行情况 - 票据市场承兑与贴现规模庞大，2025年承兑发生额42.7万亿元，贴现发生额33.9万亿元 [11] - 票据余额持续增长，承兑余额21.2万亿元，较2024年末增加7.2%，贴现余额16.5万亿元，较2024年末增加11.2% [11] - 中小微企业是票据市场绝对主力，签发票据的中小微企业23.2万家，占比94.4%，签票发生额31.1万亿元，占比72.8% [13] 股票市场运行情况 - 主要股指大幅上涨，2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%，深证成指收于13525.0点，上涨29.9% [14] - 市场交易活跃度急剧升温，2025年两市日均成交额17045.4亿元，较2024年大幅增加61.9% [14] 银行间债券市场持有人结构 - 市场参与者均为金融机构，截至2025年末法人机构成员共3923家 [16] - 公司信用类债券持债集中度高，前50名投资者持债占比53.4%，主要集中在国有大行、公募基金和保险资管，前200名占比84.5% [16] - 公司信用类债券交易集中度同样显著，前50名投资者交易占比59.2%，主要集中在券商自营、基金资管和股份制银行自营，前200名占比89.9% [16]

货币市场运行情况 - 同业拆借市场活跃度下降，2025年日均成交3610.7亿元，较2024年减少12.1% [1][18] - 银行间债券回购市场保持增长，日均成交6.9万亿元，较2024年增加3.0% [1][18] - 货币市场利率全面下行，DR001年加权平均利率为1.46%，DR007为1.63%，R001为1.55%，分别较2024年下降19、19和21个基点 [1][18][19] - 市场流动性充裕，DR001与央行7天逆回购利率利差日均值为7个基点，R001与DR001利差日均值为8个基点 [1][19] 债券市场运行情况 - 债券净融资规模显著扩大，政府债券净融资13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元；企业债券净融资2.4万亿元，较2024年增加4823亿元 [5][21] - 债券市场存量持续增长，截至2025年末托管余额达196.7万亿元 [5][21] - 现券市场成交额微增，达425.3万亿元，较2024年增加1.4%，但换手率下降25个百分点至230% [5][21] - 国债收益率曲线平坦化，2025年末10年期国债收益率为1.85%，10年期与1年期利差为51个基点，较2024年末收窄8个基点 [6][21] - 信用利差收窄，3年期AAA级中票与国债利差为51个基点，较2024年末收窄4个基点 [6][21] - 境外机构参与度提升，托管余额3.5万亿元，占比1.8%；熊猫债券发行1830.6亿元，新增56家境外机构入市 [10][26] 衍生品市场运行情况 - 人民币衍生品市场成交额激增，达58.5万亿元，较2024年增加58.6% [11][27] - 1年期FR007互换利率均值小幅上升至1.50%，较2024年末提高3个基点 [11][27] - 国债期货市场活跃，成交额97.0万亿元，较2024年增加43.9%；持仓量64.8万手，较2024年末增加30.4% [11][27] - 10年国债期货主力合约价格微跌，收盘价107.9元，较2024年末下降1.0% [11][27] 票据市场运行情况 - 商业汇票业务规模庞大，承兑发生额42.7万亿元，贴现发生额33.9万亿元 [13][28] - 票据余额稳步增长，承兑余额21.2万亿元，较2024年末增加7.2%；贴现余额16.5万亿元，较2024年末增加11.2% [13][28] - 中小微企业是票据市场绝对主力，签发票据的中小微企业23.2万家，占比94.4%，签票发生额31.1万亿元，占比72.8%；贴现的中小微企业38.9万家，占比96.9%，贴现发生额25.8万亿元，占比76.3% [14][29] 股票市场运行情况 - 主要股指大幅上涨，2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，上涨29.9% [15][29] - 市场交投极为活跃，两市日均成交额17045.4亿元，较2024年大幅增加61.9% [15][29] 银行间债券市场持有人结构 - 市场参与者均为金融机构，截至2025年末法人机构成员共3923家 [15][30] - 公司信用类债券持债集中度高，前50名投资者持债占比53.4%，主要集中在国有大行（自营）、公募基金（资管）、保险（资管）；前200名投资者持债占比84.5% [15][30] - 单只债券持有人数量较少，平均和中位值均为12家，持有人20家以内的债券只数占比达88.0% [16][31] - 交易集中度同样高企，前50名投资者交易占比59.2%，主要集中在证券公司（自营）、基金公司（资管）、股份制银行（自营）；前200名投资者交易占比89.9% [16][31]

债券市场发行情况 - 11月债券市场总发行规模为70179.3亿元，其中同业存单发行额最高，达24009.2亿元，其次是公司信用类债券13948.8亿元、金融债券11955.0亿元、国债10444.2亿元、地方政府债券9126.9亿元、信贷资产支持证券327.2亿元 [1] - 截至11月末，债券市场托管余额达196.3万亿元，银行间市场是主要托管场所，余额为173.0万亿元，交易所市场托管余额为23.2万亿元 [1] - 分券种托管余额中，地方政府债券余额最高，为54.3万亿元，其次是国债40.1万亿元、金融债券44.6万亿元、公司信用类债券34.8万亿元、同业存单20.3万亿元、信贷资产支持证券1.0万亿元，商业银行柜台债券托管余额为2740.7亿元 [1] 债券市场运行情况 - 11月银行间债券市场现券成交30.5万亿元，日均成交1.5万亿元，同比增加7.6%，环比增加3.2% [2] - 银行间现券交易中，单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的47.9%，单笔成交量在9000万元以上的交易占45.2%，单笔平均成交量为4154.9万元 [2] - 11月交易所债券市场现券成交3.8万亿元，日均成交1888.7亿元，商业银行柜台债券成交8.1万笔，成交金额860.4亿元 [2] 债券市场对外开放情况 - 截至11月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.6万亿元，占市场总托管余额的1.9% [3] - 境外机构持有的债券中，国债占比最高，达2.0万亿元，占其总持有量的56.2%，其次是政策性银行债券0.8万亿元（占比21.1%）和同业存单0.7万亿元（占比19.1%） [3] 货币市场运行情况 - 11月银行间同业拆借市场成交7.4万亿元，同比减少17.3%，环比增加9.6% [4] - 11月银行间债券回购成交149.8万亿元，同比减少6.8%，环比增加13.9%，交易所标准券回购成交53.7万亿元，同比增加12.3%，环比增加15.4% [4] - 11月同业拆借加权平均利率为1.42%，环比上升2.5个基点，质押式回购加权平均利率为1.44%，环比上升3.2个基点 [4] 票据市场运行情况 - 11月商业汇票承兑发生额为4.0万亿元，贴现发生额为3.1万亿元 [5] - 截至11月末，商业汇票承兑余额为20.9万亿元，贴现余额为16.2万亿元 [5] - 11月签发票据的中小微企业达11.1万家，占全部签票企业的93.5%，其签票发生额3.0万亿元，占全部签票发生额的74.8% [5] - 11月贴现的中小微企业达12.8万家，占全部贴现企业的96.6%，其贴现发生额2.4万亿元，占全部贴现发生额的78.1% [5] 股票市场运行情况 - 11月末上证指数收于3888.6点，环比下降66.2点，跌幅1.7%，深证成指收于12984.1点，环比下降394.1点，跌幅2.9% [6] - 11月沪市日均交易量为8080.5亿元，环比下降16.0%，深市日均交易量为10897.7亿元，环比下降7.9% [6] 银行间债券市场持有人结构 - 截至11月末，银行间债券市场法人机构成员共3987家，均为金融机构 [7] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比达53.4%，主要集中在国有大型商业银行(自营)、公募基金(资管)、保险类金融机构(资管)等，前200名投资者持债占比达84.6% [7] - 单只公司信用类债券持有人数量平均值和中位值均为12家，持有人数量在20家以内的信用债只数占比达88.5% [7] - 11月按法人机构统计，银行间债券市场前50名投资者交易占比为60.69%，主要集中在证券公司(自营)、基金公司(资管)、股份制商业银行(自营)，前200名投资者交易占比为91.37% [8]

债券市场发行情况 - 2025年10月，债券市场共发行各类债券63574.6亿元，其中国债发行11695.5亿元，地方政府债券发行5604.7亿元，金融债券发行8010.8亿元，公司信用类债券发行11836.2亿元，信贷资产支持证券发行343.4亿元，同业存单发行25649.0亿元 [2] - 截至10月末，债券市场托管余额达194.6万亿元，其中银行间市场托管余额171.7万亿元，交易所市场托管余额22.9万亿元 [2] - 分券种托管余额：国债39.4万亿元，地方政府债券53.7万亿元，金融债券44.2万亿元，公司信用类债券34.4万亿元，信贷资产支持证券1.0万亿元，同业存单20.7万亿元，商业银行柜台债券2425.2亿元 [2] 债券市场运行情况 - 10月份，银行间债券市场现券成交26.6万亿元，日均成交1.5万亿元，同比增加10.2%，环比增加3.9% [3] - 银行间现券交易中，单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的48.06%，单笔成交量在9000万元以上的交易占45.68%，单笔平均成交量为4177.69万元 [3] - 10月份，交易所债券市场现券成交3.3万亿元，日均成交1937.9亿元，商业银行柜台债券成交6.6万笔，成交金额587.3亿元 [3] 债券市场对外开放情况 - 截至10月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.8万亿元，占中国债券市场托管余额的1.9% [4] - 境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.7万亿元，其中国债持有2.0万亿元，占比54.7%，同业存单持有0.8万亿元，占比20.9%，政策性银行债券持有0.8万亿元，占比20.1% [4] 货币市场运行情况 - 10月份，银行间同业拆借市场成交6.8万亿元，同比减少19.0%，环比减少26.7%，债券回购成交131.5万亿元，同比减少5.2%，环比减少17.8% [5] - 10月份，交易所标准券回购成交46.5万亿元，同比增加9.8%，环比减少18.2% [5] - 10月份，同业拆借加权平均利率为1.39%，质押式回购加权平均利率为1.40%，均环比下降6个基点 [5] 票据市场运行情况 - 10月份，商业汇票承兑发生额为3.9万亿元，贴现发生额为3.3万亿元，截至10月末，商业汇票承兑余额20.3万亿元，贴现余额15.8万亿元 [6] - 10月份，签发票据的中小微企业达10.9万家，占全部签票企业的93.4%，签票发生额3.0万亿元，占全部签票发生额的76.7% [6] - 10月份，贴现的中小微企业达12.4万家，占全部贴现企业的96.5%，贴现发生额2.5万亿元，占全部贴现发生额的77.6% [6] 股票市场运行情况 - 10月末，上证指数收于3954.8点，环比上升72.0点，涨幅1.9%，深证成指收于13378.2点，环比下降148.3点，跌幅1.1% [7] - 10月份，沪市日均交易量为9615.8亿元，环比减少6.8%，深市日均交易量为11829.3亿元，环比下降13.1% [7] 银行间债券市场持有人结构 - 截至10月末，银行间债券市场的法人机构成员共3987家，全部为金融机构 [8] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.2%，主要集中在国有大型商业银行（自营）、公募基金（资管）、保险类金融机构（资管）等，前200名投资者持债占比84.3% [8] - 单只公司信用类债券持有人数量最大值、最小值、平均值和中位值分别为118、1、12、12家，持有人20家以内的信用债只数占比88.7% [9] - 10月份，公司信用类债券前50名投资者交易占比61.19%，主要集中在证券公司（自营）、股份制商业银行（自营）和基金公司（资管），前200名投资者交易占比91.78% [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 研究通过追踪发债城投企业票据逾期情况，分析化债“组合拳”背景下逾期表现、原因及影响并提对策建议 [4] - 2023 年 7 月以来发债城投企业票据逾期数量先快速增长后波动，2024 年 11 月后整体趋于稳定，逾期主体中区县级平台占比高且集中在部分省份 [2][49] - 票据逾期受区域财政债务负担、企业自身财务指标变化等因素影响，对企业和区域金融市场有负面影响 [2][46] - 未来部分城投企业票据持续逾期现象仍将局部存在，企业应重视管理并向增强自身造血能力转型 [50] 根据相关目录分别进行总结 一、城投企业票据逾期概况 - 2021 年 11 月 - 2025 年 8 月，被纳入持续票据逾期名单的发债城投企业数量波动增长，2025 年以来趋于稳定或与化债“组合拳”有关，期间共涉及 155 家企业 1362 次 [5][8] - 从信用级别看，逾期企业以 AA 级别为主，占 67.74%，共 105 家；AA+级别企业次之，占 22.58% [12] - 从行政层级看，区县级占比高，无省级平台，区县级平台 91 家（占 58.71%），地市级平台 44 家（占 28.39%） [14] - 从地域分布看，涉及票据逾期风险的省份共 19 个，山东、河南和贵州等省份企业家数较多，山东最多达 56 家，占比 36.13% [18] 二、城投企业票据逾期原因分析 （一）外部因素 - **区域财政及债务负担**：除青岛和淄博外，逾期集中地区财政自给能力低于全国平均，2024 年超五成地市一般公共预算收入增速低于全国平均，近五成地区政府性基金收入表现低于全国平均，政府性基金收入下降加大城投企业偿债压力；2024 年末逾期风险高发地市地方政府债务余额同比增长，债务负担重、宽口径债务偿付压力大，部分地市非标融资占比有变化 [23][24][27] - **其他可能因素**：监管和金融机构收紧城投企业新增融资，债券偿还刚性强，部分区域缺乏债务统筹能力、不重视应付票据偿付管理，导致应付票据偿还优先级低，部分企业发生逾期 [30] （二）企业自身因素 - **应付款项规模**：票据逾期城投企业应付账款和应付票据相对规模高于行业中位数水平，应付票据相对规模波动较大 [32][33] - **债务结构**：逾期企业短期债务占比上升较快，首次发生票据逾期前一年短期债务占比高于行业中位数水平 [34] - **资产结构**：逾期企业经营业务占款中位数增幅高于行业中位数增幅，回款慢更易发生票据逾期 [39] - **短期偿债能力与资金筹措**：逾期企业现金类资产对短期债务覆盖程度低于行业中位数水平；2022 - 2024 年逾期企业逾期前一年净融资额快速下降，2025 年 1 - 8 月逾期企业逾期前一年净融资额中位数逆势上升，可能与化债“组合拳”有关 [40][41] - **融资渠道与成本**：2022 - 2024 年逾期企业全部债务中非标融资占比和融资成本普遍高于行业中位数水平，2025 年 1 - 8 月逾期企业非标融资占比持续上升 [42][43] 三、城投企业票据逾期影响及对策建议 - **影响**：票据逾期导致企业信用受损、融资困难、资金成本上升，可能引发法律纠纷，影响区域金融市场信心和流动性 [46] - **对策建议**：企业应从“被动依赖政策”转向“主动增强韧性”，强化资产流动性管理，提升短期偿债能力，向“经营型”转型，提升盈利能力与自主偿债能力 [47][48] 四、总结与展望 - **总结**：应付票据逾期反映企业流动性紧张和信用风险上升，化债政策下逾期数量趋于稳定，但逾期主体有特点且票据逾期有负面影响 [49] - **展望**：2026 年部分省份置换债额度提前下达，城投企业短期风险缓释，但部分企业偿债能力未实质改善，票据持续逾期现象仍将局部存在，企业应重视管理并转型 [50]

商业汇票市场运行 - 8月份商业汇票承兑发生额为3.3万亿元，贴现发生额为2.5万亿元 [1] - 截至8月末，商业汇票承兑余额达20.2万亿元，贴现余额为15.7万亿元 [1] - 中小微企业签票家数10.9万家，占全部签票企业的93.3%，签票发生额2.4万亿元，占比73.4% [1] - 中小微企业贴现家数12.1万家，占全部贴现企业的96.6%，贴现发生额2万亿元，占比78.8% [1] 银行间与交易所市场交易 - 8月份银行间同业拆借市场成交8.8万亿元，同比减少3.1%，环比减少10.4% [1] - 8月份债券回购成交160.8万亿元，同比增加11.8%，环比减少8.28% [1] - 8月份交易所标准券回购成交52.9万亿元，同比增加18.3%，环比减少7.9% [1] 货币市场利率 - 8月份同业拆借加权平均利率为1.4%，质押式回购加权平均利率为1.41% [1] - 两项利率均环比下降5个基点 [1]

债券市场发行情况 - 8月份债券市场总发行规模达74281.4亿元，其中国债发行13277.6亿元，地方政府债发行9776.4亿元，金融债发行11550.3亿元，公司信用类债券发行12391.4亿元，同业存单发行26956.5亿元 [2] - 截至8月末债券市场托管余额为192.0万亿元，其中银行间市场托管余额169.8万亿元，交易所市场托管余额22.2万亿元 [2] - 分券种托管余额方面，国债为38.4万亿元，地方政府债为53.0万亿元，金融债为43.9万亿元，公司信用类债券为34.1万亿元 [2] 债券市场运行情况 - 8月份银行间债券市场现券成交33.1万亿元，日均成交1.6万亿元，同比增加20.1%，环比减少2.8% [3] - 交易所债券市场现券成交4.4万亿元，日均成交2082.9亿元 [3] - 单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的51.8%，单笔平均成交量为4000.5万元 [3] 债券市场对外开放情况 - 截至8月末境外机构在中国债券市场的托管余额为3.9万亿元，占市场总托管余额的2.0% [4] - 境外机构持有国债2.0万亿元（占比52.5%），持有同业存单0.9万亿元（占比23.8%），持有政策性银行债0.7万亿元（占比19.3%） [4] 货币市场运行情况 - 8月份银行间债券回购成交160.8万亿元，同比增加11.8%，交易所标准券回购成交52.9万亿元，同比增加18.3% [5] - 银行间同业拆借市场成交8.8万亿元，同比减少3.1% [5] - 同业拆借加权平均利率为1.40%，质押式回购加权平均利率为1.41%，均环比下降5个基点 [5] 票据市场运行情况 - 8月份商业汇票承兑发生额3.3万亿元，贴现发生额2.5万亿元，截至8月末承兑余额20.2万亿元，贴现余额15.7万亿元 [6] - 中小微企业签票发生额2.4万亿元，占全部签票发生额的73.4%，贴现发生额2.0万亿元，占全部贴现发生额的78.8% [6] - 签发票据的中小微企业数量为10.9万家，占全部签票企业的93.3% [6] 股票市场运行情况 - 8月末上证指数收于3857.9点，环比上涨8.0%，深证成指收于12696.2点，环比上涨15.3% [7] - 8月份沪市日均交易量为9566.4亿元，环比增加41.0%，深市日均交易量为13230.0亿元，环比增加42.0% [7] 银行间债券市场持有人结构 - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.0%，前200名投资者持债占比83.9% [8][9] - 单只公司信用类债券持有人数量平均为12家，持有人20家以内的信用债只数占比88.8% [9] - 公司信用类债券前50名投资者交易占比60.8%，主要集中在证券公司、基金公司和银行理财子公司 [9]

商业汇票市场运行情况 - 7月份商业汇票承兑发生额3.7万亿元 贴现发生额3.1万亿元 [1] - 截至7月末商业汇票承兑余额19.9万亿元 贴现余额15.6万亿元 [1] 中小企业参与度 - 签发票据的中小微企业11.2万家 占全部签票企业93.5% [1] - 中小微企业签票发生额2.8万亿元 占全部签票发生额74.1% [1] - 贴现的中小微企业12.4万家 占全部贴现企业96.5% [1] - 中小微企业贴现发生额2.4万亿元 占全部贴现发生额78.1% [1]

债券市场发行情况 - 7月份债券市场发行各类债券77536.2亿元 其中国债发行12226.5亿元 地方政府债券发行12134.9亿元 金融债券发行13905.5亿元 公司信用类债券发行13496.8亿元 信贷资产支持证券发行329.3亿元 同业存单发行24743.6亿元[1] - 截至7月末债券市场托管余额190.4万亿元 银行间市场托管余额168.4万亿元 交易所市场托管余额22.0万亿元[1] - 分券种托管余额：国债37.6万亿元 地方政府债券52.5万亿元 金融债券43.4万亿元 公司信用类债券34.0万亿元 信贷资产支持证券1.0万亿元 同业存单20.7万亿元 商业银行柜台债券2092.8亿元[1] 债券市场运行情况 - 银行间债券市场现券成交37.3万亿元 日均成交1.6万亿元 同比增加2.8% 环比减少5.5%[2] - 单笔成交量500-5000万元交易占比51.8% 9000万元以上交易占比42.1% 单笔平均成交量4029.0万元[2] - 交易所债券市场现券成交4.4万亿元 日均成交1904.8亿元 商业银行柜台债券成交9.5万笔 成交金额779.5亿元[2] 债券市场对外开放 - 境外机构债券托管余额4.0万亿元 占市场总托管余额2.1% 其中银行间市场托管余额3.9万亿元[3] - 境外机构持债结构：国债2.0万亿元占比51.4% 同业存单1.0万亿元占比24.9% 政策性银行债券0.8万亿元占比19.3%[3] 货币市场运行 - 银行间同业拆借成交9.8万亿元 同比增长3.1% 环比增加16.6% 债券回购成交175.3万亿元 同比增加18.5% 环比增加12.2%[4] - 交易所标准券回购成交57.4万亿元 同比增长21.1% 环比增加13.5%[4] - 同业拆借加权平均利率1.45% 环比下降1个基点 质押式回购加权平均利率1.46% 环比下降4个基点[4] 票据市场运行 - 商业汇票承兑发生额3.7万亿元 贴现发生额3.1万亿元 承兑余额19.9万亿元 贴现余额15.6万亿元[5] - 中小微企业签票家数11.2万家占比93.5% 签票发生额2.8万亿元占比74.1%[5] - 中小微企业贴现家数12.4万家占比96.5% 贴现发生额2.4万亿元占比78.1%[5] 股票市场运行 - 上证指数收于3573.2点 环比上升128.8点涨幅3.7% 深证成指收于11009.8点 环比上升544.7点涨幅5.2%[6] - 沪市日均交易量6785.5亿元 环比增加32.9% 深市日均交易量9316.3亿元 环比增加16.9%[6] 债券市场持有人结构 - 银行间债券市场法人机构成员3986家均为金融机构[7] - 公司信用类债券前50名投资者持债占比53.3% 前200名投资者持债占比84.0%[7] - 单只信用债持有人数量最大值122家 最小值1家 平均值12家 中位值12家 持有人20家以内债券占比88.6%[7] - 前50名投资者交易占比60.7% 前200名投资者交易占比90.6% 主要集中于证券公司 基金公司和银行理财子公司[8]