公司市场地位演变 - 2025年阿拉善英雄会上，公司展示由1001辆坦克SUV等车型组成的车队，与外资品牌牧马人、普拉多和谐共处，形成鲜明对比 [2] - 2016年公司仅有哈弗H5、H9等少数车型参展，车主寥寥，展区规模不足千平，而当时外资品牌普拉多、陆巡几乎垄断沙漠越野市场 [2] - 公司深耕越野领域30余年，从汽车产品制造商转变为越野生态构建者，标志着中国越野已彻底告别仰望外资品牌的时代 [4] 产品与技术实力 - 二代哈弗H9延续经典设计，全新坦克500 Hi4-Z搭载三擎四驱系统，功率达635kW，可实现双车协同涮锅，越野性能被资深玩家评价为比外资顶配还强 [4] - 公司将极端赛事环境中验证的可靠性与耐久性融入量产车，实现量产即冠军的理念，让普通用户的日常座驾具备冠军车型的性能 [12] 生态建设与平台布局 - 公司于9月30日揭牌沙漠越野测试基地，集研发、培训、赛事功能于一体，与年初长白山成立的越野联盟形成呼应，构建完整越野生态 [4] - 在12万平方米公共露营区提供充气泵、快充桩等设施，并对所有品牌车主免费开放，高速沿线设立15个服务驿站，配备补给箱支持跨品牌合作 [6] 用户社群与活动运营 - 通过炮火联盟、哈狗邦等车友会凝聚5万名越野人，组织山海营、火炮战队等专属社群，并发起沙丘守护者环保行动清理沙漠垃圾 [8] - 在英雄会邀请环塔拉力赛、敦煌耐力赛顶尖车手，使用与量产车核心动力系统一致的车型，带领普通用户以领航员视角体验沙漠驾驶技巧 [11] 教育培训与标准制定 - 设立越野学院提供场景分级课程，对应公司发布的中国首个越野场景分级标准，为不同水平爱好者量身定制教学内容，如用火柴盒演示涮锅技巧 [14] - 通过沉浸式体验活动打破专业竞技壁垒，让新手用户也能安全参与越野，例如有用户表示在学院学会冲沙后改变越野是有钱人游戏的认知 [14] 品牌理念与文化推广 - 公司强调阿拉善英雄会是所有越野人的舞台而非单一品牌独角戏，关注点从销售数量转向如何更好服务用户，避免因错误使用产品造成事故 [6] - 活动传递越野不是征服自然而是与自然和谐共处的理念，使不同品牌车主找到共同语言，并以包容姿态链接圈层资源扩大越野文化受众 [8][17]

公司9月销量表现 - 公司9月销售新车13.36万辆，同比增长23.29%，创历史最佳9月销量表现 [2] - 1至9月累计销售新车92.34万辆，同比增长8.15% [2] - 哈弗品牌9月销售8.19万辆，同比增长30.24% [2] - 魏牌新能源9月销售1.10万辆，同比增长63.23% [2] - 坦克SUV 9月销售2.14万辆，同比增长14.41% [2] 新能源汽车销售 - 公司9月新能源车型销售4.60万辆，同比增长52.55%，刷新历史纪录 [2] - 欧拉品牌9月销售新车6255辆，同比增长14.02% [2] 高端化与细分市场 - 公司9月20万元以上车型销售3.62万辆，同比增长28.80% [2] - 方盒子车型9月销售6.34万辆，同比增长37.31%，领跑方盒子市场 [2] 全球化战略与海外市场 - 公司9月海外销售5.03万辆，同比增长13.98%，首次突破5万辆 [2] - 公司在澳大利亚市场截至2025年8月销量达34398辆，同比增长23%，市场占有率4.2% [3] - 公司在澳大利亚品牌排名第七，中国品牌第一，坦克、炮、哈弗、ORA四大品类车型多场景热销 [3] 技术展示与市场拓展 - 公司在澳大利亚举办"GWM TECH DAY"全球技术体验活动，展示全动力×全场景布局 [3] - 活动发布Hi4家族新能源矩阵，建立"新能源越野分级"体系，聚焦Hi4、Hi4-T等混动四驱平台 [3] - 活动涵盖坦克500 Hi4-T澳大利亚上市，展现中国新能源越野技术在全球高端市场的竞争力 [3]

整体销量表现 - 2025年8月公司销售新车115,558辆 同比增长22.33% 创历史最佳8月销量记录 [1] - 2025年1-8月累计销售789,719辆 同比增长5.94% [1] 新能源业务进展 - 8月新能源车型销售37,495辆 同比增长50.92% [1] - 1-8月新能源车累计销售232,502辆 [1] 分品牌销售情况 - 哈弗品牌8月销量68,912台 同比增长22.69% 是增长主要贡献者 [1] - 魏牌新能源8月销售8,028台 同比大幅增长167.51% [1] - 坦克SUV销售20,022台 同比增长22.46% [1] - 欧拉品牌销售5,223台 环比增长21.47% [1] - 长城皮卡销售13,322台 全球累计销量达281.20万辆 [1]

公司战略 - 长城汽车以长期主义为支点的发展战略在WEY品牌的高端新能源路径上得到体现 重点关注基于全新高山和全新蓝山的高端化发展[1] - 公司推行全场景 全动力产品矩阵战略 WEY产品线覆盖MPV和SUV的高端新能源序列 市场表现验证高端化战略初步成效[3] - 在ONE GWM品牌战略下 WEY与旗下其他品牌形成差异化互补 专注高端新能源市场的定位日益清晰[6] 产品与技术 - WEY成为长城汽车技术成果重要载体 智能辅助驾驶等先进技术加速应用于高端产品序列[5] - 全新高山搭载智能座舱系统和L2+级自动驾驶功能 展现智能化体验的高端定位[5] - 供应链体系优化升级为WEY产品品质提供保障 三电系统和智能驾驶硬件通过价值共生供应链生态确保稳定供应和卓越品质[5] 市场表现 - WEY新能源高端化之路已见质见效 体现在产品力持续提升 品牌溢价能力和用户认可度稳步提高[3] - 全新高山和全新蓝山持续发力 有望在竞争激烈的高端新能源市场赢得更大突破[6] 全球化布局 - WEY与哈弗 坦克等品牌形成协同出海格局 生态出海战略加速落地 海外销售网络已突破1400家[5] - WEY高端新能源产品国际化布局提上日程 随着巴西工厂2025年投产 有望打开新兴市场高端新能源车蓝海[5]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长城汽车以长期主义为基打造高价值车型生态出海，深耕多动力平台化，推动“一车多动力”战略，智能化方面位居行业前列，全球化聚焦“生态出海”，2025年将发布多款热点车型巩固竞争优势 [2][7][8] - 魏牌是长城高端跃迁关键抓手，销量增速高，加大研发和营销投入，推出新车型夯实优势，将与兄弟品牌协同联动实现高端化突围 [3][9][10] 事件总结 - 6月18日长城汽车在河北保定总部召开2024年股东大会，近百名投资者参会创近年新高，董事长魏建军围绕多议题与投资者交流并回应行业竞争及未来布局 [1][6] 公司战略总结 - 坚持长期主义战略，以高质量市场占有率为目标，未来五年深耕多动力平台化，推动“一车多动力”战略 [2][7] - 全球化战略聚焦“生态出海”，已建立1400余家海外渠道、累计销售突破190万辆，2025年巴西工厂投产，力争2030年实现百万辆级海外销量 [2][8] 公司业绩总结 - 2024年销量达123.45万辆，同比增长0.4%；营业收入2022亿元，同比增16.7%；净利润126.9亿元，增80.8% [2][7] 公司智能化进展总结 - 先后推出Coffee Pilot Ultra和Coffee OS 3，依托“森林生态”体系及紫荆M100车规级芯片，构建端到端智驾大模型，在算法、数据和算力三大领域位居行业前列 [2][7] 魏牌情况总结 - 曾因战略调整和定位摇摆陷入瓶颈，如今在董事长推动下迅速回暖，5月销量6161辆，同比增长115.3%；前五个月累计交付24297辆，涨幅44%，成为五大品牌中增速最高者 [3][9] - 加大研发和营销投入，提拔资深高管出任CEO，扩建直营网络并强化线上直连，凸显战略地位 [3][9] - 5月高山家族与蓝山焕新款先后上市，夯实技术与设计优势，智能辅助驾驶与家用场景双轮驱动，打造差异化竞争壁垒 [3][10] - 将与坦克、哈弗等兄弟品牌协同联动，实现资源互补与高端化突围 [3][10]

文章核心观点 长城汽车秉持全球化思维，针对不同市场需求精准适配产品，发力全球市场，强调合作共赢，思考品牌在全球化进程中的高端化发展 [3][4][5] 分组1：产品展示与动力路线 - 2025上海国际车展期间长城汽车展示全球首创新能源四驱混动系统Hi4并首发自主研发的4.0TV8发动机 [1] - 长城汽车总裁穆峰指出油电协同是满足全球整体市场需求的最优动力路线 [1] 分组2：市场分类与产品适配 - 汽车产业具资本、劳动、科技密集型特点，决定其生而规模、生而全球，长城汽车将全球市场分为中国市场、美欧日韩等传统汽车发达国家市场和其余170多个国家和地区 [3] - 主力车和代步车场景适合PHEV或混动车型，代步车更适合发展BEV，长城汽车在家庭主力车型市场坚定不移走泛内燃机路线 [3] 分组3：全球化布局理念 - 中国车企普遍重视品牌全球化布局，长城汽车强调合作共赢，坚守底线，尊重规则，反对违背秩序、损害中国汽车整体形象的行为 [4] 分组4：海外市场战略 - 长城汽车是最早布局海外市场的中国车企之一，1997年出口海外，率先实施生态出海战略 [5] - 长城汽车在海外推出经济车型，更核心的是高端品牌出海，以坦克SUV占据高端豪华越野市场并向下赋能，还将以魏牌新能源在科技领域发力提升全球知名度和品牌力 [5] - 2025年是“一个长城”品牌战略发展元年，长城汽车将通过生态出海+本地化深耕融入全球各地 [5]

2024年长城汽车业绩表现 - 2024年公司营收2021.95亿元，同比增长16.73%，净利润126.9亿元，同比增长80.7%，均为历史新高 [2] - 全年销量123.45万辆，同比微增0.37%，其中国内销量78万辆，同比下降14.8% [2][9] - 毛利率达19.51%，同比提升1.36个百分点，单车收入16.38万元，单车净利润1.03万元，均为历年最高 [2] - 毛利率表现优于吉利汽车(15.9%)和特斯拉(18.4%)，仅次于比亚迪(21.02%)和理想汽车(20.5%) [2] 盈利驱动因素 - 海外销量45.4万辆，同比增长44.61%，占总销量36.8%，海外收入803亿元，占总收入39.7% [4] - 俄罗斯市场贡献海外销量近5成(22万辆)，哈弗品牌市占率12.4%，排名第二 [4] - 俄罗斯子公司净利润13.4亿元，是唯二对净利润影响超10%的子公司 [5] - 高毛利车型占比提升：坦克SUV销量23万辆(占比18.8%)贡献28%利润，魏牌新能源销量5.6万辆(占比4.5%)贡献12%利润 [6] 产品结构变化 - 哈弗品牌销量70.7万辆(占比57%)，收入贡献45%，利润贡献35% [5] - 坦克SUV价格区间20-70万元，2020年推出后带动公司营收从1033亿元(2020年)增至2021.95亿元(2024年) [6][7] - 2024年五大品牌中三个销量下滑：哈弗(-1.86%)、皮卡(-13.07%)、欧拉(-41.76%) [9] 市场竞争态势 - 国内SUV销量60万辆(-9.93%)，皮卡12.5万辆(-21.04%) [9] - 竞争对手比亚迪国内销量385.5万辆(+38.6%)，吉利176.2万辆(+25%) [9] - 哈弗枭龙MAX未能复制H6成功，上市不足月即降价 [10][11] 战略布局与挑战 - 俄罗斯关税政策调整：2025年起进口汽车关税系数调至20%-38% [11] - 应对措施包括：加快欧洲/东盟等全球化布局、全面新能源转型、智能驾驶全栈自研 [12] - 2024年推出Hi4-G超级智能混动系统，进军重卡市场 [13]