债市波动对银行非息收入的影响 - 三季度债市遭遇商品与权益市场强势行情冲击，10年期国债活跃券最大上行幅度达15个基点 [1] - 债市利率上行导致银行持有的债券资产出现账面损失，拖累以公允价值计量的非息收入 [1] - 至少十家银行今年前三季度非息收入同比减少，多家银行归因于债市浮亏拖累 [1] 具体银行非息收入下降情况 - 招商银行前三季度其他净收入351.76亿元，同比下降11.42%，主因债券和基金投资收益减少 [2] - 招商银行前三季度公允价值变动损益累计亏损88.27亿元，去年同期为正收益30.99亿元 [2] - 平安银行第三季度投资收益35.45亿元，较去年同期的61.33亿元几乎腰斩 [2] - 平安银行前三季度投资收益162.75亿元，较去年同期的183.72亿元减少约11.41% [2] - 平安银行公允价值变动损益变动比率高达266.5%，因交易性金融工具公允价值变动损益减少 [2] - 兴业银行合并后整体损益293.63亿元，同比下降9.72%，主因债权类金融资产相关收益减少 [2] - A股42家上市银行中，8家银行前三季度投资收益同比下降，降幅在1%至18%之间 [3] 行业整体非息收入变化 - 前三季度上市银行其他非息收入同比增长5.4%，增速较上半年下降5.4个百分点，主要受债市波动拖累 [3] - 第三季度国有行其他非息收入同比增14.7%，股份行和区域银行同比分别减少25.2%和29.4% [3] - 第三季度上市银行其他综合收益账户浮盈兑现对净利润的潜在贡献空间较上半年末下降5.7个百分点 [3] 债券市场表现与交易环境 - 三季度各期限品种债券收益率震荡上行，9月股份行、城商行和农商行现券买卖到期收益率均站上1.8%上方 [4] - 与去年债市单边走牛相比，今年债市呈现宽幅震荡特征，波段交易难度加大 [4] - 10家银行前三季度非利息净收入同比下降，降幅在4%至23%区间 [5] 银行应对策略与市场展望 - 招商银行采取四项措施：保持约30%债券投资占比、逢高配置、把握波段操作、运用衍生工具对冲风险 [5] - 建议加强市场趋势研判，灵活调整仓位，并运用国债期货、利率互换等衍生品工具构建对冲组合 [6] - 平安理财对债市持中性偏多观点，配置以票息为主，交易适当拉长久期 [6] - 华源证券对11月信用债行情整体乐观，但需关注基金赎回费新规及权益市场表现等扰动因素 [6] - 不同券种拉长久期策略空间由高至低为：银行二级资本债、银行永续债、产业债和城投债 [6]

投资概况 - 公司通过翠微新生活基金进行间接投资 [1] - 投资主体为海南尔海私募股权投资基金合伙企业(有限合伙) [1] - 投资金额约为1.5亿元人民币 [1] 投资标的 - 投资标的公司为超聚变数字技术有限公司 [1]

合作与揭牌事件 - 中国国新与四川省人民政府于10月31日在成都签署战略合作协议并举行国新控股（四川）有限公司揭牌仪式 [1] 公司投资策略 - 国新四川将通过股权直投方式开展业务 [1] - 投资重点将关注在川央企、地方国企和龙头民企的战略性新兴产业及未来产业优质项目 [1] 公司业务范围 - 公司将推出一揽子金融服务 涵盖直接投资和基金投资 [1] - 业务范围包括资产管理和市值管理 [1] - 服务内容涉及资信评级和债券发行 [1] - 同时提供ESG咨询、商业保理、融资租赁及票据服务 [1]

公司融资活动 - 公司于2025年10月30日向7名认购人配发及发行合共11.37亿股认购股份 [1] - 认购股份相当于公司经扩大后已发行股本约9.75% [1] - 认购价为每股0.23港元，较2025年10月30日收市价每股0.237港元折让约2.95% [1] - 认购事项筹集的所得款项总额约为2.615亿港元，所得款项净额约为2.614亿港元 [1] 资金用途 - 所得款项净额约63.12%将用于上市股权投资及基金投资，并侧重上市股权 [1] - 所得款项净额约21.04%将用于以核心持股为中心的非上市权益投资 [1]

雅万高铁项目运营成效 - 雅万高铁是印尼及东南亚首条高铁，全长142.3公里，最高运营时速350公里，将雅加达至万隆的行程缩短至46分钟 [1] - 截至今年8月底，雅万高铁已累计发送旅客超过1125万人次 [1] - 项目在建设期内培训了近4.5万名印尼当地建设人员，开通后通过系统化培训使大批印尼本地员工取得任职资格并实现独立作业 [1] 国家开发银行“一带一路”融资规模 - “十四五”以来，国家开发银行围绕服务高质量共建“一带一路”已发放贷款超7800亿元等值人民币 [2] - 该行国际业务已覆盖118个共建“一带一路”国家和地区 [2] - 2023年10月，国家开发银行宣布设立3500亿元人民币融资窗口，以市场化、商业化方式支持共建“一带一路”项目 [3] 重点合作项目进展与效益 - 老挝赛色塔综合开发区二期项目已吸引168家企业入驻，年产值超过30亿美元，为当地提供就业岗位超过8000个 [4] - 尼日利亚莱基深水港自2023年4月运营以来业务量持续攀升，今年上半年港口总吞吐量同比增长63% [8] - 阿根廷贝尔格拉诺货运铁路改造一期项目于2023年6月完工，运力提升至改造前的235%，显著降低了运输成本 [9] 金融产品与服务创新 - 国家开发银行建立了丰富的产品体系，提供项目贷款、公司融资、基金投资、债券发行等多元化投融资服务 [3] - 今年以来，该行在人民币融资窗口项下设立稳外贸额度，截至9月底已发放394亿元，并发放稳外贸专项转贷款364.6亿元，惠及外贸小微企业超1万户（次） [4] - 2024年4月，国家开发银行香港分行发行首只“3500亿元人民币融资窗口”主题离岸人民币债券 [11] 中小企业与专项领域支持 - 国家开发行在非洲33个国家累计发放非洲中小企业专项贷款233.9亿元等值人民币，直接创造就业机会27万个，间接使11万农户受益 [9] - 该行支持中国联塑集团将优质塑料管道产品出口至印尼、马来西亚等国，今年上半年该集团塑料管道产品海外营业收入同比增长29.5% [4] - 通过中非发展基金，“十四五”以来新增出资169.6亿元等值人民币，带动国内企业对非投资580.6亿元等值人民币 [11] 国际金融合作与第三方市场 - “十四五”以来，国家开发行依托中国—东盟银联体、中拉开发性金融合作机制等8个区域金融合作机制和平台，持续深化与共建国家金融机构合作 [10] - 该行与世界银行集团国际金融公司、法国开发署、西班牙桑坦德银行等开展第三方市场合作，共同为中小企业、绿色发展等领域项目提供融资 [11] - 2024年7月，国家开发行与匈牙利开发银行签订协议，转贷支持中欧商贸物流园智慧仓项目建设，累计提供3617万欧元贷款 [7]

雅万高铁项目运营成效 - 雅万高铁是印尼及东南亚首条高铁，全长142.3公里，最高运营时速350公里，雅加达至万隆行程时间缩短至46分钟 [1] - 截至今年8月底，雅万高铁已累计发送旅客超过1125万人次 [1] - 项目建设期间培训近4.5万名印尼当地建设人员，并招聘印尼员工参与工程建设和运营 [1] 国家开发银行“一带一路”融资规模 - “十四五”以来，国家开发银行围绕服务高质量共建“一带一路”已发放贷款超7800亿元等值人民币 [2] - 截至今年9月底，该行国际业务已覆盖118个共建“一带一路”国家和地区 [2] 人民币融资窗口实施进展 - 2023年10月，国家开发银行设立3500亿元人民币融资窗口，以市场化方式支持共建“一带一路”项目 [3] - 截至9月底，在人民币融资窗口项下设立稳外贸额度已发放394亿元，发放稳外贸专项转贷款364.6亿元，惠及外贸小微企业超1万户（次） [4] - 运用人民币融资窗口支持老挝赛色塔综合开发区二期项目，该合作区已吸引168家企业入驻，年产值超30亿美元，提供就业岗位超8000个 [4] 重点国际合作项目成果 - 在匈牙利，国家开发银行累计提供3617万欧元贷款支持中欧商贸物流园智慧仓项目，该仓每小时可处理4.5万至5.5万件物品 [7] - 尼日利亚莱基深水港自2023年4月运营以来业务量持续攀升，今年上半年港口总吞吐量同比增长63% [8] - 阿根廷贝尔格拉诺货运铁路改造一期项目于2023年6月完工，运力提升至改造前的235%，运输成本明显降低 [9] 中小企业与民生项目支持 - 在非洲33个国家，国家开发银行累计发放中小企业专项贷款233.9亿元等值人民币，直接创造就业机会27万个，间接使11万农户受益 [9] - 支持中国联塑集团将塑料管道产品出口至印尼、马来西亚等国家，该集团上半年塑料管道产品海外营业收入同比增长29.5% [4] 绿色能源与基础设施项目 - 在巴西，国家开发银行支持新能源送出±800千伏特高压直流输电项目，将新建1468公里输电线路，满足约1200万人口用电需求 [8] 多边金融合作与融资机制 - “十四五”以来，国家开发行依托中国—东盟银联体、中拉开发性金融合作机制等8个区域金融合作机制，深化与共建国家金融机构合作 [10] - 与世界银行集团国际金融公司、法国开发署等开展第三方市场合作，共同为中小企业、绿色发展等领域项目提供融资 [11] - 国家开发行香港分行发行首只“3500亿元人民币融资窗口”主题离岸人民币债券，中非发展基金新增出资169.6亿元等值人民币，带动国内企业对非投资580.6亿元 [11]

国开行“一带一路”金融支持概况 - “十四五”以来围绕服务高质量共建“一带一路”已发放贷款超7800亿元等值人民币 [2] - 国际业务已覆盖118个共建“一带一路”国家 [2] - 以高质量共建“一带一路”八项行动为指引，支持基础设施互联互通、国际产业合作等重点领域 [1] 标志性项目成果 - 印尼雅万高铁：全长142.3公里，最高运营时速350公里，截至今年8月底累计发送旅客超1125万人次 [1] - 尼日利亚莱基深水港：2023年4月正式运营，2024年上半年总吞吐量同比增幅达63% [7] - 阿根廷贝尔格拉诺货运铁路改造：运力提升至改造前的235%，运输成本明显降低 [8] - 巴西东北部新能源送出项目：将新建1468公里输电线路，满足约1200万人口用电需求 [7] 人民币融资窗口与专项贷款 - 截至2024年9月底，人民币融资窗口项下稳外贸额度已发放394亿元 [4] - 稳外贸专项转贷款发放364.6亿元，惠及外贸小微企业超1万户（次） [4] - 设立50亿美元专项资金支持落实全球发展倡议 [4] - 运用人民币融资窗口支持老挝赛色塔综合开发区，已吸引168家企业入驻，年产值超30亿美元，提供就业岗位超8000个 [3] 中小企业与民生项目支持 - 在33个非洲国家累计发放非洲中小企业专项贷款233.9亿元等值人民币，直接创造就业27万个，间接使11万农户受益 [8] - 支持匈牙利中欧商贸物流园智慧仓项目，提供3617万欧元贷款，该仓每小时可处理4.5万至5.5万件物品 [6] 多元化融资与国际合作 - 提供项目贷款、公司融资、基金投资、债券发行等多元化投融资服务 [3] - 2024年4月成功发行首只“3500亿元人民币融资窗口”主题离岸人民币债券 [11] - 中非发展基金“十四五”以来新增出资169.6亿元等值人民币，带动国内企业对非投资580.6亿元等值人民币 [11] - 依托中国—东盟银联体等8个区域金融合作机制，与世界银行集团国际金融公司等开展第三方市场合作 [10]

业务覆盖与贷款规模 - 国际业务已覆盖118个共建"一带一路"国家 [1] - "十四五"以来发放贷款超7800亿元等值人民币 [1] 重点支持领域 - 支持基础设施互联互通、国际产业合作、经贸、绿色、科技创新、社会民生等重点领域 [1] - 稳步拓展数字经济、新型基础设施等新领域合作 [1] 融资窗口与产品服务 - 落实3500亿元人民币融资窗口 [1] - 提供项目贷款、公司融资、基金投资、债券发行等多元化投融资服务 [1] - 加大绿色金融供给 [1] 外贸金融支持 - 今年以来在人民币融资窗口项下设立稳外贸额度，截至9月底发放394亿元 [1] - 截至9月底发放稳外贸专项转贷款364.6亿元，惠及外贸小微企业超1万户（次） [1] 综合金融服务与创新融资 - 推动投贷债协同，构建直接、间接融资并举的多样化融资机制 [2] - 去年4月香港分行成功发行首只"3500亿元人民币融资窗口"主题离岸人民币债券 [2] 基金投资与带动效应 - 中非发展基金"十四五"以来新增出资169.6亿元等值人民币，带动国内企业对非投资580.6亿元等值人民币 [2] - 推动发起或参与设立18只多双边合作基金支持共建"一带一路"重点项目 [2]

活动概述 - 北京公募基金高质量发展系列活动以“新时代·新基金·新价值”为主题持续开展 [3] - 活动由北京证监局指导 北京证券业协会携手公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体共同启动 [3] - 活动旨在通过多层次多形式宣传互动 强化投资者教育与保护 推动行业转型升级 提升服务实体经济能力 [3] 具体活动内容 - 2025年10月15日 华商基金联合建信基金、京管泰富基金等多家机构走进中央财经大学金融学院 开展“未来金融家培育计划”高校活动 [3] - 活动围绕基金投资策略、指数投资、AI赋能、基金定投及金融职场技能等实用主题展开分享 [3] - 华商基金资产配置部研究员李健就《传统理论外的基金投资策略》进行专题分享 探索基金投资多元路径 [4] 活动成效与意义 - 活动面向大学生普及基金投资知识 传递理性科学投资理念 有助于树立科学财富观 [4] - 活动展现出金融学子扎实的专业素养与开阔视野 为行业长远发展筑牢人才与信任根基 [4] - 通过面对面交流 多场景深度互动 助力公众了解基金行业发展历程及高质量发展阶段 [12] 公司参与情况 - 华商基金积极响应系列活动 先后于9月17日走进官园社区、9月20日走进华熙LIVE·五棵松商圈、10月15日走进中央财经大学 [12] - 活动构建“有温度、可感知、易参与”的金融知识宣传与投资者陪伴新生态 [12] - 投资者陪伴体系建设有助于强化风险防范意识 树立理性投资观念 避免追涨杀跌等非理性交易行为 [12] 未来发展展望 - 公司将持续深化投研体系改革 优化客户服务生态 以专业能力回应时代召唤 [13] - 公司与广大投资者共赴长期价值之约 为中国资本市场高质量发展注入更多活力 [13]

财务表现 - 2025年上半年营业收入46.04亿元，同比下降19.91% [2][3] - 归属于母公司股东净利润5.58亿元，同比下降10.53% [2][3] - 利息净收入37.77亿元，同比下降5.27% [3][5] - 手续费及佣金净收入2.46亿元，同比增长5.27% [3][5] - 投资收益4.61亿元，同比大幅下降65.88% [5] - 营业支出135.71亿元，同比下降3.81% [3] - 资产减值损失27.73亿元，同比下降24.52% [3][8] 资产负债 - 资产总额5802.97亿元，较2024年末增长1.16% [3] - 发放贷款和垫款总额3649.03亿元，较2024年末增长3.39% [3] - 吸收存款总额3967.70亿元，较2024年末增长1.49% [3] - 金融投资余额1580.14亿元，较2024年上半年末减少63.77亿元 [7] 投资结构变化 - 基金投资金额184.30亿元，同比减少37.79% [6] - 债券投资金额1270.08亿元，同比增长8.98% [6] - 投资收益下降主要受市场利率和资产价值波动影响 [6] 资产质量 - 不良贷款率2.36%，较2024年末上升0.21个百分点 [8] - 不良贷款余额86.17亿元，较2024年末增加10.29亿元 [8] - 逾期贷款余额131.71亿元，较2024年末增加31.89亿元 [8] - 拨备覆盖率154.85%，较2024年末下降5.2个百分点 [8] - 3个月以内逾期贷款48.37亿元，较2024年末增加26.94亿元 [8] - 1-3年逾期贷款48.19亿元，较2024年末增加22.87亿元 [8] 贷款分类表现 - 个人不良贷款23.52亿元，较2024年末增长18.13% [8] - 个人不良贷款率2.97%，较2024年末上升0.54个百分点 [8] - 房地产业不良贷款率19.07%，较2024年末上升1.26个百分点 [9] 监管合规 - 2025年4月因违规处置不良贷款被罚款40万元 [9] - 2023年5月因在银行间债券市场违规代持债券被通报批评 [12][13] - 2025年5月主承销商评级被中国银行间市场交易商协会评为D类 [10][11] - D类评级主要因业务能力较弱、展业不积极 [11]