今年的10月17日是印尼雅万高铁迎来商业运营两周年的日子。这条由中国国家开发银行融资支持、中国 和印尼合作建设的高速铁路，全长142.3公里，最高运营时速350公里，从雅加达到万隆仅需46分钟，为 沿线民众提供了安全、绿色、高效、舒适的出行方式。截至今年8月底，雅万高铁已累计发送旅客超过 1125万人次。 雅万高铁是印尼和东南亚第一条高铁，全线采用中国技术、中国标准，并大量采购使用印尼本地生产的 建筑原材料，招聘印尼员工参与工程建设运营。建设期内，近4.5万名印尼当地建设人员接受相关培 训，在焊接、电工、机械操作等方面积累了丰富经验；开通运营以来，通过理论培训、模拟操作和"师 带徒"等方式，一大批印尼本地员工取得任职资格并实现独立作业。 如今，印尼民众亲切地称呼雅万高铁为"Whoosh"——这是印尼语省时、高效、可靠的首字母组合，发 音与高铁疾驰时呼啸而过的声音相似。印尼—中国高速铁路公司董事长德维亚纳·斯拉梅·里亚迪不无感 慨地说，"Whoosh"是一列高铁列车，也是一种生活方式。 "十四五"以来，国开行以高质量共建"一带一路"八项行动为指引，积极支持基础设施互联互通、国际产 业合作、经贸、绿色、科技创新、 ...

今年的10月17日是印尼雅万高铁迎来商业运营两周年的日子。这条由中国国家开发银行融资支持、 中国和印尼合作建设的高速铁路，全长142.3公里，最高运营时速350公里，从雅加达到万隆仅需46分 钟，为沿线民众提供了安全、绿色、高效、舒适的出行方式。截至今年8月底，雅万高铁已累计发送旅 客超过1125万人次。 雅万高铁是印尼和东南亚第一条高铁，全线采用中国技术、中国标准，并大量采购使用印尼本地生 产的建筑原材料，招聘印尼员工参与工程建设运营。建设期内，近4.5万名印尼当地建设人员接受相关 培训，在焊接、电工、机械操作等方面积累了丰富经验；开通运营以来，通过理论培训、模拟操作 和"师带徒"等方式，一大批印尼本地员工取得任职资格并实现独立作业。 如今，印尼民众亲切地称呼雅万高铁为"Whoosh"——这是印尼语省时、高效、可靠的首字母组 合，发音与高铁疾驰时呼啸而过的声音相似。印尼—中国高速铁路公司董事长德维亚纳·斯拉梅·里亚迪 不无感慨地说，"Whoosh"是一列高铁列车，也是一种生活方式。 "十四五"以来，国开行以高质量共建"一带一路"八项行动为指引，积极支持基础设施互联互通、国 际产业合作、经贸、绿色、科技创新、 ...

原标题：架设融资"金桥" 助力互联互通 "十四五"以来国开行为高质量共建"一带一路"持续注入金融动 能 10月17日，印尼雅万高铁迎来商业运营两周年。这条由中国国家开发银行融资支持、中国和印尼合作建 设的高速铁路，全长142.3公里，最高运营时速350公里，从雅加达到万隆仅需46分钟，为沿线民众提供 了安全、绿色、高效、舒适的出行方式。截至今年8月底，雅万高铁已累计发送旅客超过1125万人次。 雅万高铁是印尼和东南亚第一条高铁，全线采用中国技术、中国标准，并大量采购使用印尼本地生产的 建筑原材料，招聘印尼员工参与工程建设运营。建设期内，近4.5万名印尼当地建设人员接受相关培 训，在焊接、电工、机械操作等方面积累了丰富经验；开通运营以来，通过理论培训、模拟操作和"师 带徒"等方式，一大批印尼本地员工取得任职资格并实现独立作业。 如今，印尼民众亲切地称呼雅万高铁为"Whoosh"。这是印尼语省时、高效、可靠的首字母组合，发音 与高铁疾驰时呼啸而过的声音相似。印尼—中国高速铁路公司董事长德维亚纳·斯拉梅·里亚迪不 说："'Whoosh'是一列高铁列车，也是一种生活方式。" "十四五"以来，国开行以高质量共建"一带一 ...

助力外贸高质量发展，今年以来，国开行在人民币融资窗口项下设立了稳外贸额度，截至9月底已 发放394亿元。同时，出台转贷款服务稳外贸专项政策，精准滴灌外贸小微企业，截至9月底已发放稳外 贸专项转贷款364.6亿元，惠及外贸小微企业超1万户（次）。 发挥综合金融服务优势，"十四五"以来，国开行推动投贷债协同，着力构建直接、间接融资并举的 多样化融资机制。去年4月，国开行香港分行成功发行首只"3500亿元人民币融资窗口"主题离岸人民币 债券，发挥对离岸市场资金的引导带动作用。国开行子公司中非发展基金"十四五"以来新增出资169.6 亿元等值人民币，带动国内企业对非投资580.6亿元等值人民币，重点支持基础设施、产业合作等领 域。国开行推动发起或参与设立的18只多双边合作基金发挥各自优势支持共建"一带一路"重点项目。 【纠错】 【责任编辑:施歌】 新华社北京10月17日电（记者张千千）记者17日从国家开发银行获悉，截至今年9月底，国开行国 际业务已覆盖118个共建"一带一路"国家，"十四五"以来围绕服务高质量共建"一带一路"已发放贷款超 7800亿元等值人民币。 "十四五"以来，国开行积极支持基础设施互联互通、国际产 ...

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 摘要：新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动 作为华商基金系列线下投教活动的第三站，华商基金协同多家基金公司、机构走进中央财经大学，为莘 莘学子们分享了多个有趣实用的金融主题，包括基金投资策略、指数投资、AI赋能、基金定投及实用 的金融职场必备技能。 活动现场，华商基金资产配置部研究员李健以《传统理论外的基金投资策略》为题，与同学们共同探索 基金投资的多元路径，激发财商思维。不少同学表示平时会关注基金投资，他们在分享交流中积极思 考，所提问题兼具深度与广度，展现出金融学子扎实的专业素养与开阔的视野。此次"未来金融家培育 计划"走进高校活动意义深远，不仅面向大学生普及了基金和投资的金融知识、传递了理性、科学的投 资理念，更有助于他们树立科学的财富观，将为行业长远发展筑牢人才基础与信任根基。 活动现场 活动现场 "新时代·新基金·新价值"——北京公募基金高质量发展系列活动持续深入开展。2025年10月15日，华商 基金携手建信基金、京管泰富基金、国寿安保基金、长盛基金、国金基金、雪球、济安金信，共同走进 知名高等学府中央财经大学金融学院 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入46.04亿元，同比下降19.91% [2][3] - 归属于母公司股东净利润5.58亿元，同比下降10.53% [2][3] - 利息净收入37.77亿元，同比下降5.27% [3][5] - 手续费及佣金净收入2.46亿元，同比增长5.27% [3][5] - 投资收益4.61亿元，同比大幅下降65.88% [5] - 营业支出135.71亿元，同比下降3.81% [3] - 资产减值损失27.73亿元，同比下降24.52% [3][8] 资产负债 - 资产总额5802.97亿元，较2024年末增长1.16% [3] - 发放贷款和垫款总额3649.03亿元，较2024年末增长3.39% [3] - 吸收存款总额3967.70亿元，较2024年末增长1.49% [3] - 金融投资余额1580.14亿元，较2024年上半年末减少63.77亿元 [7] 投资结构变化 - 基金投资金额184.30亿元，同比减少37.79% [6] - 债券投资金额1270.08亿元，同比增长8.98% [6] - 投资收益下降主要受市场利率和资产价值波动影响 [6] 资产质量 - 不良贷款率2.36%，较2024年末上升0.21个百分点 [8] - 不良贷款余额86.17亿元，较2024年末增加10.29亿元 [8] - 逾期贷款余额131.71亿元，较2024年末增加31.89亿元 [8] - 拨备覆盖率154.85%，较2024年末下降5.2个百分点 [8] - 3个月以内逾期贷款48.37亿元，较2024年末增加26.94亿元 [8] - 1-3年逾期贷款48.19亿元，较2024年末增加22.87亿元 [8] 贷款分类表现 - 个人不良贷款23.52亿元，较2024年末增长18.13% [8] - 个人不良贷款率2.97%，较2024年末上升0.54个百分点 [8] - 房地产业不良贷款率19.07%，较2024年末上升1.26个百分点 [9] 监管合规 - 2025年4月因违规处置不良贷款被罚款40万元 [9] - 2023年5月因在银行间债券市场违规代持债券被通报批评 [12][13] - 2025年5月主承销商评级被中国银行间市场交易商协会评为D类 [10][11] - D类评级主要因业务能力较弱、展业不积极 [11]

2025H1上市银行业绩表现 - 2025H1上市银行营业收入同比增长1.04%，归母净利润同比增长0.80%，较2025Q1的-1.72%和-1.20%明显改善 [17] - 国有行/股份行/城商行/农商行营收增速分别为+1.87%/-2.27%/+5.34%/+0.93%，净利润增速分别为-0.13%/+0.27%/+7.04%/+4.36% [19] - 净息差收窄速度放缓，2025H1上市银行净息差为1.40%，预计全年将企稳于1.4%左右 [3][38] - 金融投资对营收贡献度提升至29.5%，其中国有行投资净收益同比增长45.88% [3][41][44] 资产端结构调整策略 - 信贷投放呈现"对公强、零售弱"格局，2025H1对公贷款同比多增3495亿元，零售贷款少增1707亿元 [56][61] - 国有行对公涉房信贷力度减轻，"五篇大文章"投放积极，股份行压降票据贴现，零售减少经营贷 [4] - 金融投资增速达14.9%，显著高于贷款增速8.1%，部分银行通过增加政府债和信用债配置实现扩表 [31][32] - 投资拓收益四大方向：增加海外债券、信用债及基金投资、提升免税收入、加大FVOCI和AC账户收益兑现力度 [4] 负债端存款财富化趋势 - 存款呈现活期化、短期化、非银化特征，2025H2约有16.8万亿元高息定存到期，短期化将使存款成本降幅超预期 [5] - 大行面临"钱多但质量差"困境，非银存款带来高利率敏感性、期限错配和LCR指标下滑等流动性管理挑战 [5] - 存款利率持续下调可能催化利率敏感性，7月新吸收3年期定存利率已降至1.7% [5][14] - 同业存单的"量价期"信号作用凸显，大行流动性管理更依赖央行 [5] 资产质量分化特征 - 不良指标整体平稳但分化明显，国有行逾期指标反弹，农商行关注率上升 [6] - 90天以上逾期贷款偏离度上升主要受个贷脱期法影响，并非银行不良认定放松 [6] - 对公资产质量整体改善，零售风险压力延续，中小行个贷不良上行幅度显著 [6][16] - 国有行拨备指标提升，中小行因不良与拨备增长不匹配导致拨备覆盖率下降 [6] 投资策略与选股逻辑 - 利率下行增厚EVE权益价值，隐含PB更低，稳定红利确定性强且稀缺 [7] - 从资金属性、竞争格局、安全边际、红利策略四维度筛选个股 [7] - 受益标的包括农业银行、招商银行、中信银行、兴业银行、北京银行、江苏银行、杭州银行、成都银行、渝农商行等 [7] - 保险资金2025年以来重仓银行股市值占比延续回升，持股数量和市值均上升 [16]

风险投资定义与范围 - 风险投资包括股票及其衍生品投资、基金投资、期货投资、房地产投资以及以这些投资为标的的证券投资产品 [2] - 固定收益类或承诺保本的投资行为（无担保债券除外）不适用本制度 [2] - 制度适用于公司及下属全资子公司、控股子公司的风险投资管理 [2] 投资基本原则与资金来源 - 风险投资需遵循"规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值"原则 [4] - 投资以不影响公司正常经营和主营业务发展为前提，投资期限需与资金使用计划相匹配 [4] - 风险投资资金规模需根据公司风险承受能力和资金使用计划确定 [5] - 风险投资资金全部来源于公司自有资金 [6] 审批权限与程序 - 风险投资金额占最近一期经审计净资产10%以上且绝对金额超过一定标准需经董事会审议并披露 [3] - 投资金额未达上述标准由董事长审批 [3] - 风险投资金额占净资产50%以上且绝对金额超过标准需提交股东会审议 [3] - 股东会、董事会或董事长可在额度范围内授权签署投资协议并组织实施 [3] 账户管理与操作规范 - 证券投资必须通过以公司名义开立的专用证券账户进行 [3] - 严禁出借证券账户或使用其他账户进行投资 [3] - 证券账户的开户、转户和销户需经董事长批准 [3] - 财务中心负责按照财务管理制度调拨和管理投资资金 [4] 人员要求与实施机制 - 参与风险投资计划的人员需具备扎实的理论基础和相关经验 [4] - 必要时可聘请外部证券投资专家提供咨询服务 [4] - 财务中心在董事长领导下具体实施风险投资事项 [4] - 实施人员需及时向董事会秘书报告投资进展、盈亏情况和操作建议 [5] 风险控制措施 - 风险投资操作人员与资金管理人员必须分立，形成相互制约和监督机制 [5] - 资金调拨需按照公司资金支出内部控制制度履行审批流程 [5] - 财务中心指定专人跟踪资金使用进展和投资安全状况 [5] - 投资运作必须在审批确定的规模和风险承受范围内进行 [5] 监督与审计机制 - 独立董事有权对风险投资事项进行检查并发表独立意见 [5] - 审计部作为监督部门负责对资金使用和投资开展情况进行审计 [6] - 审计部需定期或不定期对审批情况、操作情况和盈亏情况进行全面检查 [6] - 审计部需向董事会审计委员会汇报检查结果 [6] 信息披露与保密要求 - 公司需按照相关法规及时履行风险投资的信息披露义务 [6] - 风险投资业务需按照企业会计准则进行日常核算和财务报表列报 [6] - 知情人员在信息未公开前不得泄露风险投资相关情况 [6] 制度效力与修订机制 - 制度未尽事宜按相关法律法规和公司章程执行 [7] - 制度与未来法律法规或公司章程不一致时，以法律法规和章程为准 [7] - 制度由董事会负责修订和解释 [7] - 制度自董事会审议通过之日起生效 [7]

公司业务结构 - 公司是香港投资控股公司 通过四大分部运营：证券及其他投资分部从事证券投资 基金平台投资分部从事提供物业开发项目管理及监管服务以及投资房地产基金平台 物业投资及开发分部从事出租办公室及住宅公寓 物业开发及住宅物业销售 基金投资分部从事基金投资 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.963亿港元 归母净利润-422.82万港元 [8] - 2025年上半年净资产收益率为-2.75% 较上年同期下降2.07个百分点 [16] - 2025年上半年经营活动现金流净额9421.2万港元 筹资活动现金流净额-1.7亿港元 投资活动现金流净额-5574.3万港元 [20] - 2020年至2025年上半年营业收入波动明显 2021年达6.408亿港元峰值 2023年降至4.914亿港元 [8] - 归母净利润自2020年103.21万港元持续下滑 2023年亏损1833万港元 2025年上半年亏损422.82万港元 [8] 收入构成 - 2025年上半年收入主要来自GR Realty管理的美国物业投资3.483亿港元和美国物业开发0.596亿港元 香港物业投资0.002亿港元 证券及其他投资0.002亿港元 [9][11] - 2024年收入构成显示GR Realty管理的物业开发2.959亿港元 香港物业投资0.084亿港元 证券及其他投资0.006亿港元 [12][13] 资产变动 - 投资性房地产较上期末减少0.78% 占总资产比重上升3.47个百分点 [27] - 存货较上期末减少28.7% 占总资产比重下降1.87个百分点 [27] - 其他非流动金融资产较上期末减少33.94% 占总资产比重下降1.42个百分点 [27] - 货币资金较上期末减少18.77% 占总资产比重下降0.7个百分点 [27] 负债变动 - 长期借款较上期末减少27.67% 占总资产比重下降7.41个百分点 [30] - 短期借款较上期末增加74.89% 占总资产比重上升5.47个百分点 [30] - 其他应付款较上期末减少13.9% 占总资产比重下降0.39个百分点 [30] - 长期应付款较上期末增加0.73% 占总资产比重上升0.26个百分点 [30] 偿债能力指标 - 2025年上半年流动比率0.79 速动比率0.43 [34] - 资产负债率2025年上半年达59.98% 较2024年48.14%显著上升 [32] - 有息资产负债率2025年上半年为45.73% 高于行业均值和中位数 [34][35] - 流动比率从2020年2.08持续下降至2025年上半年0.79 低于行业均值和中位数 [34] 运营效率 - 人均创利2020年1330.45万港元 2023年转为负值 [13] - 人均创收2020年1214.66万港元 2023年1277万港元 [13]

核心观点 - 华安证券发布2025年上半年提质增效重回报专项行动评估报告 显示公司围绕高质量发展主题 坚持稳中求进工作总基调 统筹推进党的建设与经营管理工作 协调推进业务发展与风险防控 持续推进综合化经营和差异化突破 保持稳中有进 进中有新的发展态势 截至2025年6月末 公司总资产为1021.18亿元 归母净资产为231.06亿元 资本实力达到历史最高水平 净资本等风险控制指标持续满足监管要求[1] 同时公司不断拓宽市值管理途径 提升投资者回报和公司投资价值 2025年上半年完成股份回购计划 累计回购股份1931.72万股 累计回购金额1.19亿元 2025年6月份顺利完成2024年年度权益分派 每股派发现金红利0.1元 共计派发现金红利约4.68亿元 积极推进中期分红事宜 拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税） 截至2025年6月末 公司市值为272.75亿元 较去年同期提升37.91%[2] 此外公司践行金融五篇大文章 助力发展新质生产力 聚焦投早 投小 投硬科技 私募股权基金子公司和另类投资子公司完成投资金额4.97亿元 不断创新绿色金融产品 通过绿色债券（含ABS） 非公开发行股票 基金投资等多种方式加大对绿色低碳企业的资金支持 上半年承销2单绿色债券及1单低碳转型债券 金额合计6亿元[2] 公司表示2025年上半年提质增效重回报工作方案的各项内容均已按计划开展实施 未来将继续认真贯彻党中央 国务院相关要求 持续深化落实新国九条等1+N政策体系文件精神 切实承担起高质量发展和提升自身投资价值的主体责任 积极提升经营质量与效益 努力通过良好的业绩表现 规范的公司治理 稳健的投资者回报 为金融强国建设和资本市场的稳定繁荣发展贡献更大力量[3] 经营质量与资本实力 - 截至2025年6月末 公司总资产为1021.18亿元 归母净资产为231.06亿元 资本实力达到历史最高水平 净资本等风险控制指标持续满足监管要求[1] - 公司围绕高质量发展主题 坚持稳中求进工作总基调 统筹推进党的建设与经营管理工作 协调推进业务发展与风险防控 持续推进综合化经营和差异化突破 保持稳中有进 进中有新的发展态势[1] 股东回报与市值管理 - 2025年上半年完成股份回购计划 以集中竞价交易方式累计回购股份1931.72万股 累计回购金额1.19亿元[2] - 2025年6月份顺利完成2024年年度权益分派 每股派发现金红利0.1元 共计派发现金红利约4.68亿元[2] - 积极推进中期分红事宜 拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）[2] - 截至2025年6月末 公司市值为272.75亿元 较去年同期提升37.91%[2] 业务发展与创新 - 聚焦投早 投小 投硬科技 私募股权基金子公司和另类投资子公司完成投资金额4.97亿元[2] - 不断创新绿色金融产品 通过绿色债券（含ABS） 非公开发行股票 基金投资等多种方式加大对绿色低碳企业的资金支持[2] - 上半年承销2单绿色债券及1单低碳转型债券 金额合计6亿元[2] 未来展望 - 公司将继续认真贯彻党中央 国务院相关要求 持续深化落实新国九条等1+N政策体系文件精神[3] - 切实承担起高质量发展和提升自身投资价值的主体责任 积极提升经营质量与效益[3] - 努力通过良好的业绩表现 规范的公司治理 稳健的投资者回报 为金融强国建设和资本市场的稳定繁荣发展贡献更大力量[3]