文章核心观点 - 毕马威报告指出，爱尔兰因其高财富水平与极低的国防开支之间存在巨大不平衡，已成为不法分子眼中诱人的目标，面临声誉和实际风险，亟需进行大量公共和私人投资以加强安全 [1] - 爱尔兰政府已宣布一项重大的国防投资计划，这代表了其安全态势几十年来最重大的转变，旨在保护其人民、关键基础设施及在欧洲的地位 [1] 国防开支现状与风险 - 爱尔兰国防开支仅占其GDP的0.2%，在欧盟成员国中处于最低水平 [1] - 爱尔兰是重要的数字基础设施和数据处理中心，但其高财富水平与低国防开支之间的不平衡造成了显著的声誉风险和实际风险 [1] - 缩小财富与国防开支之间的不平衡对于保护人民、基础设施以及爱尔兰在欧洲的地位至关重要 [1] 政府投资计划与行业影响 - 爱尔兰政府于2025年12月宣布了一项价值17亿欧元的国防投资计划，该投资额比上年同期增长55% [1] - 这项投资计划将涵盖新型雷达、反无人机系统、飞机、声呐以及海军装备升级等多个领域 [1] - 此项投资代表了爱尔兰安全态势几十年来最重大的转变，也是加强国家和欧洲韧性的明确承诺 [1] 外部环境与紧迫性 - 爱尔兰将于今年晚些时候担任欧盟轮值主席国，这一事件加剧了其解决安全问题的紧迫性 [1] - 报告强调，为实现安全目标，需要大量的公共和私人投资 [1]

深海科技：下一个国家级战略主线 - 2025年政府工作报告首次将“深海科技”与商业航天、低空经济并列，定位为战略性新兴产业，标志着其成为国家级战略主线 [7][14] - 此前政府工作报告提及“深海”多作为科技创新成果（如“深海工程”、“深海深地探测”），此次定位提升至新兴产业，战略意义显著 [14] - 2025年天安门阅兵将展示水下作战装备等新质作战力量，或为深海科技发展提供重要契机 [14] 政策支持与地方布局 - 国家层面推动深海科技安全健康发展，并建立未来产业投入增长机制 [7] - 海南、山东、广东、上海、福建、青岛等地已出台或正在制定促进深海科技与海洋经济发展的配套政策与规划 [11][13] - 地方政策当前仍以海洋经济为主，但部分已明确深海科技发展方向，如海南打造深海科技创新策源地，广东支持深海通信与无人潜航器技术，上海关注深海机器人及材料 [11][13] 深海定义与核心价值 - 目前国家对“深海”暂无统一定义，各领域界定集中在200米至1000米以深 [20] - 深海科技核心旨在保障资源安全与国防安全两大核心安全，并在此基础上探索蓝色经济业态 [17][18] - 蓝色经济业态包括深海矿产、油气、深远海风电、文旅观光、牧场、数据中心（IDC）、气象服务等 [17][18] 资源安全：全球竞争与我国现状 - 海洋资源储量极丰富，但开发程度低，例如世界海底石油可采储量达1350亿吨，海洋天然气储量140万亿立方米 [24] - 2025年4月，美国签发行政令要求加快其外大陆架及国际海底区域的矿产资源开发，估计其近海海底多金属结核超10亿吨，可创造数千亿美元经济效益 [30] - 日本计划于2026年在南鸟岛周边海域启动稀土试验性钻探，该区域稀土储量达1600万吨，规模全球第三 [31] - 我国资源对外依存度高，2022年原油、天然气对外依存度分别为70.2%、40.9%，铜、钴、镍、锰、铬等关键矿产对外依存度均超过78% [40] - 我国海洋矿业发展进入快车道，2024年产值规模达252亿元，同比增长0.8% [40] - 我国深海油气勘探开采起步晚，已具备1500米深水开发能力，但全球领先国家已形成3000米级开发能力，我国仍存在差距 [41] 国防安全：水下攻防与体系差距 - 深海环境适合实施非对称作战，发展深海智能化作战体系可实现“以深制浅、以深拒止”战略 [47] - 美日布局深海军事战略已久，美国形成“政策体系+军事部署+科技研发”三位一体格局，日本推行“海洋立国”战略并与国家安全融合 [49][53] - 我国面临“水下国门洞开”安全困局，例如2020-2022年仅江苏渔民就打捞10个外国布设的智能侦察装置，且现代潜艇隐身技术使传统探潜手段效能锐减 [54] - 美国水下攻防体系（如DADS、PLUSNet、DSOP）研究处于世界领先水平，已具备实际作战能力 [56][58] - 我国高度重视海洋态势感知能力建设，强调统筹海上军事斗争准备、海洋权益维护和海洋经济发展 [58] 蓝色经济：十万亿级市场起点 - 2024年全国海洋生产总值达10.54万亿元，同比增长5.9%，占国内生产总值比重7.8% [59] - 自2021年“海洋强国”战略提出以来，海洋经济政策频出，推动产业向绿色化、高端化转型 [61][62] - 2024年国内海洋渔业年产值接近8000亿元，其中海水养殖产值5034.38亿元，海洋捕捞产值2601.48亿元 [63] - 因近海资源紧张（2021年不可持续鱼类种群占比达44%），海洋捕捞正由近海向远洋、由浅向深发展，国家规划到2025年建设国家级海洋牧场示范区200个左右 [66][67] - 海上风电、港口航运、海水淡化等业态稳步发展，2023年全国海水淡化工程规模达252.30万吨/日，较2022年增加16.59万吨/日 [72] 产业链：从材料到装备 - 深海科技核心技术体系为“三深”：深潜（载人/无人深潜器）、深钻（海底科学钻探）、深网（海底观测系统） [73][78] - 产业链覆盖三大环节：深海材料、核心部件、高端装备制造 [76][79] - **深海材料**：钛合金因密度小、比强度大、抗腐蚀性好，被誉为“海洋金属”，是战略资源，2019年全球超53%的钛材消费于航空航天及军工市场 [81][85] - **核心部件-声呐**：声呐是实现深海探测、导航、通信的基础设备，水声信号处理是核心难题 [86][90] - **核心部件-市场需求**：声呐设备存在更换与新建需求，预测到2040年中国海军主战舰船数量将达333艘，较2020年增加94艘，带动市场持续扩容 [91] - **核心部件-水下长城**：建设海底声呐网（“水下长城”）是反潜有效方案，我国2017年投资21亿元建设国家海底科学观测网 [98] - **高端装备体系**：主要包括深海探测作业通用装备、资源开发装备、安全保障装备及科学研究装备 [100] - **高端装备-发展现状**：全球深潜装备呈体系化发展，重点向超大型、万米级、高智能方向发展，我国已研发“奋斗者”号载人潜水器、“潜龙”系列AUV等多型装备 [104] - **高端装备-资源开发**：全球深海油气开采最大作业水深近3000米，我国已具备1500米级开发能力；国外已实现深海矿产资源试采全流程验证，我国相关装备已开展海试 [108] - **高端装备-安全保障**：深海巡检机器人是研究热点，美俄已启动水下预置武器项目，我国在应急救援装备方面有应用基础 [109]

**中国海防电话会议纪要关键要点分析** **涉及的行业与公司** * 行业涉及军用电子防务装备、特装电子及民用电子信息产业 具体聚焦水声技术及设备领域 涵盖水下信息获取 探测 通信 对抗及导航[2] * 公司为中国海防 系中船集团旗下的电子信息产业上市平台 核心运营通过其全资子公司进行 包括长城电子 海深科技 辽海装备和杰瑞系（杰瑞电子 杰瑞自动化及青岛杰瑞）[3] **核心业务与市场地位** * 军用产品覆盖水下信息获取 探测 通信 对抗及导航等领域 客户包括陆军 空军和火箭军等多军种[3] * 民用方面布局智能制造 智慧城市和智慧海洋[2] * 在水声设备市场占据垄断地位 军用通信声呐 水面舰船拖曳式声呐等领域市占率达100% 水声音对抗装备 水下信息系统总体等领域市场份额达70%至90%以上[3] * 子公司业务分工明确 杰瑞电子主攻水下指控系统及智能交通 LED照明 海声科技专注水声信息侦测与处理系统 辽海装备涉及水声业务 电连接器及气管线堆[3] **财务表现与未来展望** * 2021年营收和利润达顶峰后持续下滑 营收从近49亿元降至2024年的31-32亿元 毛利润从8.5亿元降至2.3亿元 主因军品审价及订单节奏影响[2][5] * 2025年一季度收入和利润显著改善 上半年保持中高速增长[2][4] * 预计随着军品价格企稳 下游需求放量及规模效应体现 毛利率将稳中回升 带动净利率显著改善[5] * 公司持续推动降本增效 精简行政人员 将降低费用率提高净利率[4][5] * 多项重点项目建设接近尾声 预计"十四五"期间投产 与下游需求共振 带来更高速收入和业绩增长[4][5] **技术发展与行业前景** * 水声技术及设备未来15年内将随UUV等新型装备批量生产而显著增长 因水下环境电磁波传输受限 装备必须依赖水声技术进行探测 通信 导航和对抗[6] * 随潜艇静音技术发展 声呐需向低频 大功率和大基阵方向发展 推动设备精密化和价值提升[6] * 声呐广泛应用于水面舰艇 潜艇和UUV 传统驱逐舰及护卫舰水声电子设备价值量约三五千万美元 潜艇单价可达1亿美元左右[7] * 海底观测网需使用核心水听器 领域正从压电式向光纤式升级以提升性能[8] **市场需求与驱动因素** * 中国海军规模化建设稳步推进 计划到2040年主战战舰数量达334艘 比2020年增加94艘 将带来大量水声设备需求[9] * 无人潜航器（UUV）放量将带来更大增量空间 其年化需求至少等同于现有传统海面舰艇和潜艇数量 即现有市场空间一倍以上[10] * 声呐市场包括新机市场和后市场 后市场因设备长期在高盐高湿环境工作 寿命比舰船本体短需定期更换维护 构成重要市场空间[10][11] * 海军舰艇使用寿命通常20-30年 声呐设备寿命较短 国外大型声呐平均每运行400-450小时可能发生故障需维修 核心发射器的换能器寿命约十年需定期更换[11] **竞争格局与产业整合** * 国内水声技术竞争格局高度集中 主因技术难点多且需大量时间和资源投入 研发基于丰富实验数据积累 新进入者门槛高[12] * 主要参与者包括中船集团旗下中国海防 725所等 中科院声学所（产业化能力有限） 以及高校（哈工大 西工大）和上市公司（中海海讯 长城科技旗下相继海顿）以配套为主[13] * 中船集团是全球最大造船集团 持续深化改革 2019年启动两船合并[15] * 中船集团自2017年在电子信息产业进行多轮整合 2017年将长城电子注入中电广通（后更名中国海防） 2019年将715 726等核心院所及海声科技 杰瑞控股 辽海装备等股权注入上市公司[16] * 中船集团旗下从事军用及民用电子信息产业的公司和院所有十余个 包括系统研究院 715研究所及电子信息对抗院等 未来以中国海防为主体进行资产整合空间广阔[17] * 中国海防定位为中船集团电子信息产业板块 资本运作平台及混合所有制改革实施示范平台 将受益于国企改革带来的机遇和资源整合优势[15][16] **风险与机遇** * 近期军工板块因阅兵等短期事件出现回调属正常状态 资金短期需求兑现导致[19] * 从"十四五"长期发展趋势看 中国海防在业绩兑现和资产整合潜力方面表现出色[19][20] * 水上电子信息领域受益于新装备放量及传统装备存量维修需求提升 有望迎来中高速增长期 摆脱军品持续降价不利影响[18] * 资产整合涉及多方利益 实施过程复杂 需持续跟踪具体节奏[17]

深海科技战略定位 - 2025年政府工作报告首次将深海科技定位为战略性新兴产业 与商业航天和低空经济并列成为国家级战略主线 [1][2] - 深海科技核心目标是保障资源安全和国防安全 并探索海洋蓝色经济业态 [1][2] 资源安全战略意义 - 美日加速布局深海资源开发 美国通过行政令加快国际海底矿产资源开发 日本计划2026年钻探南鸟岛5500米深海稀土以摆脱对华依赖 [2] - 中国原油和天然气对外依存度分别超70%和40% 铜钴镍等战略矿产依存度达78%-95% 深海资源开发成为保障资源安全的关键路径 [2] 国防安全迫切需求 - 深海具备作战空间大 环境优势显著和隐蔽性强特点 是实施以深拒止战略的重要领域 [3] - 美国形成政策-军事-科技三位一体霸权体系 日本推行海洋立国强化岛链军事化 中国面临水下国门洞开安全困局 需构建跨域协同水下攻防体系 [3] 蓝色经济市场规模 - 2024年中国海洋生产总值达10.54万亿元 存量市场庞大 边际增长对子行业带来显著业绩增量 [3] - 未来海洋经济驱动来自远洋渔业 海上风电 港口航运及海水淡化等新兴业态 以及深海科技全要素生产率提升 [3] 产业链核心环节 - 深海科技产业链以深潜 深钻和深网三大核心为支柱 覆盖基础材料 核心部件到高端装备制造全链条 [4] - 钛合金作为战略级海洋金属 凭借高比强度和耐腐蚀特性主导深海耐压结构 [4] - 声呐是水下探测与导航核心 水声信号处理为制胜点 存量设备更换和新增舰艇/UUV/海底声呐网建设带来可观需求 [4][5] - 水下机器人装备体系围绕探测作业 资源开发和安全保障构建 [5] 投资关注方向 - 态势感知能力建设是深海科技发展基础 建议关注中国海防 集智股份和中科海迅三家态势感知领域公司 [5]

市场总览 - 8月19日上证指数下跌0.02%，沪深300下跌0.38%，科创50下跌1.12%，中证1000上涨0.07%，创业板指下跌0.17%，恒生指数下跌0.21% [3][4] - 表现最好的行业分别是综合（+3.48%）、通信（+1.87%）、食品饮料（+1.04%）、商贸零售（+0.89%）、家用电器（+0.87%），表现最差的行业是非银金融（-1.64%）、国防军工（-1.55%）、石油石化（-0.58%）、医药生物（-0.54%）、煤炭（-0.52%） [3][4] - 8月19日全A总成交额为26407亿元，南下资金净流入185.73亿港元 [3][4] 重要推荐：中国海防（600764） - 报告核心观点：舰船水声防务龙头，受益于水下作战和深海科技发展 [5] - 超预期点： - 深海科技大发展背景下，公司多种类声呐受益于舰船配套和海洋观测网需求 [5] - 水下立体攻防成未来发展趋势，无人潜航器有望开辟新增长曲线 [5] - 集团资产整合可期 [5] - 驱动因素： - 深海科技大发展背景下，我国海军建设、海洋观测网建设提速 [5] - 水下作战装备发展 [5] - 集团资产整合可期 [5] - 盈利预测与估值： - 预计2025-2027年公司营业收入为3850/4632/5528百万元，增长率分别为21%/20%/19% [5] - 归母净利润为362/507/653百万元，增长率分别为59%/40%/29% [5] - 每股盈利为0.51/0.71/0.92元，PE为72/51/40倍 [5] - 催化剂： - 下游舰船大型采购订单超预期 [5] - 深海科技政策超预期 [5] - 9月3日阅兵水下作战装备展示超预期 [5] - 集团相关资产整合超预期 [5]

行业概述 - 声呐行业是现代海洋技术、军事航海和水下探测领域的重要组成部分，具有"水下之眼"功能，广泛应用于军事防御、海洋科研、资源开发、水下工程及渔业捕捞等领域 [1] - 国家政策大力支持声呐技术发展，从"中国制造2025"到"十四五"规划均明确提出支持其与人工智能、大数据等技术融合 [1] - 全球声呐市场呈现"一超多强"格局，美国以40%市占率领先，中国以16%份额位居第二 [2] 市场格局 - 中国声呐行业呈现区域集聚特征，华北地区占比52%，华东地区占比35.29% [5] - 2024年中国声呐市场规模达17亿元，连续五年保持增长 [17] - 行业龙头企业中国重工2024年营业收入达554亿元，研发投入21.6亿元，均为行业最高 [14] 产业链分析 - 产业链覆盖上游原材料、中游制造与集成、下游应用三大环节 [3] - 上游包括电子元件、传感器、特种材料等供应商，中游涉及声呐系统设计研发，下游涵盖军事反潜、海洋勘探等应用 [3] - 青岛、上海等地已形成完整声呐产业链集群 [1] 重点企业 - 中国船舶重工股份有限公司注册资本228.02亿元，主导研发"潜龙"系列AUV，2024年交付62艘国际领先船舶 [11][13][14] - 中海达、海兰信在测扫声呐领域具有自主研发优势，中国海防和中国重工在声呐全系列产品中领先 [10] - 行业上市公司包括广州中海达(注册资本7.44亿元)、北京海兰信(注册资本7.23亿元)等 [9] 技术发展 - 中国声呐技术从引进到自主创新，已开发出H/SJD-1型、SGG206、SGG311等多款产品 [15] - 未来技术将向低频、大功率、大基阵方向发展，并与AI、大数据深度融合 [21] - SLAM技术已应用于"潜龙"系列AUV，提升深海探测能力 [13] 未来趋势 - 市场规模将持续扩大，受海军现代化建设和民用领域需求增长驱动 [21] - 智能化趋势明显，AI将提升目标识别能力和数据处理效率 [18][21] - 军事反潜侦察和民用资源勘探将成为主要应用场景 [18]

中国声呐行业上市公司经营情况 - 中国重工2024年营业收入最高达554亿元 交付62艘国际领先水平船舶 [1] - 中国海防营业收入位居第二为31.73亿元 [1] - 中国重工净利润最高达13.3亿元 中海达亏损0.4亿元主要因宏观经济下行和基建投资放缓 [4] 中国声呐行业上市公司研发能力分析 - 中国重工研发投入最高达21.6亿元 中国海防次之为3.5亿元 中科海讯最低仅0.3亿元 [5] - 海兰信研发强度最大达22.51% 中科海讯次之12.02% 中国重工最低 [8] - 中国重工研发人员数量最多达5533人占比20% 中科海讯研发人员占比最高达60.5% [11]

行业概况 - 声呐领域存续/在业企业超过690家 [1] - 行业主要上市公司包括中科海讯(300810)、中海达(300177)、中国重工(601989)、中国海防(600764)、海兰信(300065)等 [1] 企业区域分布 - 广东省声呐企业数量最多约为110家 [1] - 江苏省、山东省和浙江省声呐企业数量次之 [1] 专利申请情况 - 江苏省声呐行业有效专利申请数量最多达1186项 [3] - 广东省有效专利数量为1043项 [3] - 中国船舶重工集团公司专利申请数量最多达25项 [5] - 中科探海(深圳)海洋科技有限责任公司专利申请量为21项 [5] 招标项目分布 - 浙江省声呐招标项目数量最多为657项 [7] - 广东省、江苏省和安徽省招标项目数量分别为492项、420项和334项 [7] 中标项目分布 - 江苏省声呐中标项目数量最多为385项 [9] - 山东省、浙江省和广东省中标项目数量分别为358项、283项和195项 [9]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：深海科技、海上风电 - **公司**：中国海防、极致股份、中科海讯、长盈通、西部材料、西部超导、宝钛、金天钛业、中船防务、中国动力、湘电股份、王子新材、中船科技、蛟龙船艇、中集集团、东方电缆、中天科技、振华重工、海兰信、中国移动、吉智股份、帝听 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场行情**：2025 年 3 月政府工作报告首次提及深海科技引发市场关注，3 月相关个股迎来第一波行情，近期中央财经委员会会议深度探讨深海经济和高质量发展方向，引发第二波行情，每年政府工作报告首次提及的新方向通常当年至少有两波以上行情[2] 2. **产业特点**：深海产业具备持续性、爆发性和军民融合性，政策规划瞄准 2027 年、2035 年甚至更远，2023 - 2025 年实验论证后产品进入产业化阶段并拓展到民用领域[3][10] 3. **政策影响**：中央与地方政策协同推进，广东、上海、厦门等地发布相关文件或召开会议强调深海发展，现代海洋城市可能出台地方政策和资金支持，国家队孵化技术推动产业发展[11] 4. **产业链结构**：分为上游材料和装备、中游平台和设施、下游应用领域，下游攻防体系建设是重点，还有油气开采、深水勘探和深海养殖等[12] 5. **海上风电潜力**：全球可用海上风电资源超 710 亿千瓦，70%以上位于深远海，开发利用率不足 0.5%，中国可开发量超 12 亿千瓦，相关企业将受益[14] 6. **中游关键要素**：包括舰船、水下基础设施和无人平台，舰船承担指挥中心角色，无人平台将大规模发展[15] 7. **海底监听网与空间站**：上海计划建造 100 个海底监听网站点，国家重大基础设施冷泉生态系统研究装置已在广州启动建设，相关项目涉及环节将受益[16] 8. **水下数据中心**：以 100 个数据舱为例，相较陆地传统数据中心每年节省 1.22 亿千瓦时电量及 10.5 万吨淡水，海南计划分三期建设 137 个数据仓，有望在长三角和珠三角推广[17][18] 9. **材料推荐**：钛合金具备多种优异性能，能满足深水极端环境要求，应用于耐压壳和关键结构件，推荐西部材料、金天钛业和西部超导[19][20] 10. **声呐技术**：是水下唯一远距离传输介质，在侦察、通信、导航定位等环节广泛应用，推荐中国海防、中科海讯、吉智股份子公司帝听和长盈通[21] 11. **综合电力推进系统**：降低燃料消耗，提高推进效率，为舰船提供充足电力，符合安静性要求，受益企业有湘电股份和中国动力[22] 12. **电磁发射技术**：具有发射速度高、启动时间短等优势，是大浅深发射最佳解决方案，推荐湘电股份和王子新材[23] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **发展目标**：中国发展深海外洋资源集中于国家安全防护、资源探测与开发，水下防护是重中之重，目标是建立全域综合侦查及对抗能力，解决国内资源短缺问题，提升大国竞争力[1][9] 2. **与其他产业关系**：与商业航天、低空经济同级，与传统蓝色经济相互包含，是创新驱动与需求牵引关系中的关键部分[1][5][8] 3. **近期资金流向**：近期政策频出，短期资金可能向海工、深海养殖、海上风电等民用方向延伸，但长期特种方向需求更具持续性[1][6]

声呐行业概述 - 声呐全称为声音导航与测距，利用声波在水下传播特性进行探测、定位、跟踪、识别及通信导航等 [1] - 产业链完整：上游包括森霸传感、苏奥传感等高精度传感器企业，日久光电、西部材料等特种材料供应商，利扬芯片、电科芯片等芯片制造商 [1] - 中游企业如中科海讯专注高性能信号处理平台和声呐系统研发，中海达提供综合解决方案，中国重工和中国海防在军用声呐领域优势显著 [1] - 下游应用涵盖军事反潜、水雷战及民用海洋资源勘探、渔业捕捞、水下工程检测等 [1] 行业上市公司 - 主要上市公司包括中科海讯(300810)、中海达(300177)、中国重工(601989)、中国海防(600764)、海兰信(300065)等 [1] 企业投资动向 - 中国海防2019年9月完成中船永志49%股权变更登记，直接及间接持股达50% [5] - 海兰信2020年2月以3.4亿元现金收购欧特海洋100%股权，2020年12月通过子公司布局海底数据中心业务 [5] - 中海达2019年12月以9146万元收购灵境科技26.13%股权，持股比例升至69.78%，拓展科技旅游领域 [5] - 中海达2022年9月通过子公司取得天际航4.1164%股权，加强地理信息技术合作 [5] - 中海达2022年9月将智能驾驶子公司海达星宇升级为一级全资子公司 [5] 政策发展历程 - 早期以仿制国外产品为主，政府通过科研机构设立和资金支持推动基础技术发展 [6] - 20世纪90年代至21世纪初进入快速发展阶段，国家鼓励自主创新，推动技术升级 [6] - 近年政策如"中国制造2025"和"十四五"规划支持声呐技术与人工智能、大数据融合，通过税收优惠和财政补贴推动产业集群化 [6] 地方政策支持 - 上海2025年3月发布海洋经济高质量发展实施意见，设立深海科技产业基金 [9][11] - 广东2024年11月出台海洋经济高质量发展条例，培育海洋电子信息等新兴产业 [9][11] - 海南2025年4月推出科技创新政策，对深海装备国产化项目给予税收减免和贷款贴息 [9][11] - 河北2024年1月制定声呐反射法检测技术地方标准 [11]