此外，2025年上半年，东方财富的销售费用为1.4亿元，同比下降7.19%；管理费用为12.16亿元，同比 增长5.81%；财务费用为-0.49亿元，同比下降42.95%，主要系银行利息收入同比下降。 东方财富表示，报告期内，旗下东方财富证券营业收入和净利润同比实现快速增长，资产规模、资本实 力进一步增强。其中，经纪业务股基交易额为16.03万亿元。 东方财富旗下天天基金方面，截至2025年6月末，天天基金共上线161家公募基金管理人的21801只基金 产品，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.1亿元。 在主要财务数据方面，2025年上半年，东方财富的手续费及佣金净收入为38.47亿元，同比增长 60.62%，主要系证券经纪业务收入同比增加；投资收益和公允价值变动收益分别为15.83亿元和-1.85亿 元，同比分别为增长23.96%和下降151.23%，主要系证券自营固定收益业务收益下降。 8月15日晚，"券茅"东方财富发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入68.56亿元，同比 增长38.65%；实现归属于上市公司股东净利润55.67亿元，同比增长37.2 ...

东方财富半年报发布当日，时值A股大涨再次冲击3700点关口。周五，东方财富"巨量"大涨9.85%，总 市值超4200亿元。全天成交额442.12亿元，创去年11月以来新高，为其上市以来第九高。 证券经纪业务收入高增 从主要财务数据来看，东方财富上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%，主要是证券手续费 及佣金净收入同比增加。其中，利息净收入达14.32亿元，同比增长39.38%，主要是融出资金规模同比 增加；手续费及佣金净收入达38.47亿元，同比增长60.62%，主要是证券经纪业务收入同比增加。 值得一提的是，该公司证券自营固定收益业务收益有所下降。半年报显示，该公司上半年公允价值变动 收益为-1.85亿元，而2024年同期为3.62亿元。 子公司方面，东方财富证券是营收及净利的绝对支柱，上半年营业总收入达62.57亿元，净利润41.75亿 元。 半年报显示，东方财富证券营业收入和净利润同比实现快速增长，资产规模、资本实力进一步增强。今 年上半年，东方财富经纪业务股基交易额为16.03万亿元，经纪业务、信用业务稳健发展，资产管理规 模快速增长。 业务进展方面，今年上半年，东方财富证券积极布局做 ...

投资评级与核心观点 - 维持"强烈推荐"投资评级 目标估值未提供 当前股价26.76元 [4][8] - 核心观点：证券业务弹性释放（经纪/两融同比+68%/+49%） 基金业务处于转型期（非货保有规模+10%） 预计25-27年归母净利润CAGR达14% [1][2][3][8][9] 财务表现 - 2025H1业绩：营业总收入68.6亿元（同比+39%） 归母净利润55.7亿元（同比+37%） 年化ROE 13.4%（较24年+0.74pct） [1] - 成本优化：营业成本率31%（同比-11pct） 销售/管理费率分别降至2%/18%（同比-1pct/-5pct） [1] - 资产规模：总资产3553亿元（较年初+16%） 归母净资产856亿元（较年初+6%） [1] 证券业务分析 - 经纪业务：手续费净收入33.6亿元（同比+68%） 股基交易额16.03万亿（同比+74%） 市占率提升至4.25% [2] - 信用业务：利息净收入12.5亿元（同比+49%） 融出资金566亿元（市占率3.06%） 货币资金利息收入7.6亿元（同比+14%） [2] - 自营业务：收入13.9亿元（同比-17%） 交易性金融资产1064亿元（较年初+48%） 年化收益率3.09% [2] 基金业务动态 - 销售规模：基金销售额10573亿元（同比+24%） 非货基销售额6260亿元（同比+25%） [3] - 保有结构：非货保有规模6753亿元（较年初+10%） 权益/固收保有规模分别3838亿/2915亿 [3] - 转型举措：推进"一键配置全球"战略 妙想AI技术研发投入5.0亿元 [3] 市场表现与估值 - 股价表现：12个月绝对涨幅128% 相对沪深300超额收益102% [6] - 估值水平：当前PE 36倍（25E） PB 4.6倍 总市值422.9亿元 [4][9] - 盈利预测：25/26/27年归母净利润预计117/130/144亿元 对应EPS 0.74/0.82/0.91元 [8][9] 财务预测 - 收入增长：预计25年营收132.2亿元（同比+13.9%） 26-27年CAGR 5.6% [9] - 利润率：25年营业利润率22.2% 较24年提升3.8pct [9] - 资产扩张：预计25年总资产3971.7亿元 交易性金融资产占比提升至30.7% [26]

公司业绩表现 - 公司2025年上半年营业总收入68.56亿元，同比增长38.65%，归属于上市公司股东的净利润55.67亿元，同比增长37.27% [1] - 证券子公司东方财富证券上半年营业总收入62.57亿元，净利润41.75亿元，是公司营收及净利的绝对支柱 [3] - 天天基金上半年实现营业总收入14.24亿元，净利润0.64亿元，与上年同期基本持平 [5] 业务发展情况 - 证券经纪业务收入显著增长，手续费及佣金净收入达38.47亿元，同比增长60.62%，利息净收入14.32亿元，同比增长39.38% [2] - 证券自营固定收益业务收益下降，上半年公允价值变动收益为-1.85亿元，而2024年同期为3.62亿元 [3] - 东方财富证券经纪业务股基交易额16.03万亿元，资产管理规模快速增长 [3] - 公司积极布局做市业务，获批上市证券做市交易业务资格，同时加快证券研究业务发展 [4] 基金业务表现 - 天天基金非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，相比2024年末增长10.45%，但权益类基金保有规模仅增长14.34亿元至3838.10亿元 [5] - 天天基金共上线161家公募基金管理人21801只基金产品 [5] 技术研发进展 - 公司AI研发取得突破，妙想AI能力全面融入各业务条线，支持多信源分析、深度思考等进阶模式 [5] - 上半年研发投入4.99亿元，相比2024年同期下降10.27%，打破了过去三年研发投入逐年上升的趋势 [6] 市场表现 - 8月15日公司股价大涨9.85%，总市值超4200亿元，盘中一度涨超11%，创年内新高 [1][7] - 当日成交额442.12亿元，创去年11月以来新高，为上市以来第九高 [1][7] - 公司历史上有23个交易日成交额在300亿元以上，最高纪录为去年10月9日的900.38亿元 [7] 行业动态 - 券商板块上半年业绩普遍向好，近30家上市券商归母净利润同比增长多数超50%，部分大型券商预增超100% [8] - 预计42家上市券商上半年营业收入2384.80亿元，同比增长30.29%，归母净利润1015.88亿元，同比增长61.23% [8] - 两融余额重回2万亿元，在货币政策宽松和市场资金配置增加的背景下，券商经纪、信用等业务有望持续受益 [8]

8月15日 （周五） 晚间，东方财富（300059.SZ）发布2025年半年报，公司上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%；归属于上市公司股东的净利润 为55.67亿元，同比增长37.27%。 天天基金权益类基金保有量停滞不前 东方财富半年报发布当日，时值A股大涨再次冲击3700点关口。周五，东方财富"巨量"大涨9.85%，总市值超4200亿元。全天成交额442.12亿元，创去年11月以来 新高，为其上市以来第九高。 证券经纪业务收入高增 从主要财务数据来看，东方财富上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%，主要是证券手续费及佣金净收入同比增加。其中，利息净收入达14.32亿元，同 比增长39.38%，主要是融出资金规模同比增加；手续费及佣金净收入达38.47亿元，同比增长60.62%，主要是证券经纪业务收入同比增加。 值得一提的是，该公司证券自营固定收益业务收益有所下降。半年报显示，该公司上半年公允价值变动收益为-1.85亿元，而2024年同期为3.62亿元。 子公司方面，东方财富证券是营收及净利的绝对支柱，上半年营业总收入达62.57亿元，净利润41.75亿元。 半年报显示， ...

8月15日晚间，东方财富（300059.SZ）发布2025年半年报，公司上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%；归 属于上市公司股东的净利润为55.67亿元，同比增长37.27%。 东方财富半年报发布当日，时值A股大涨再次冲击3700点关口。周五，东方财富"巨量"大涨9.85%，总市值超4200亿元。 全天成交额442.12亿元，创去年11月以来新高，为其上市以来第9高。 证券经纪业务收入高增 从主要财务数据来看，东方财富上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%，主要是证券手续费及佣金净收入同比 增加。其中，利息净收入达14.32亿元，同比增长39.38%，主要是融出资金规模同比增加；手续费及佣金净收入达38.47亿 元，同比增长60.62%，主要是证券经纪业务收入同比增加。 值得一提的是，该公司证券自营固定收益业务收益有所下降。半年报显示，该公司上半年公允价值变动收益为-1.85亿 元，而2024年同期为3.62亿元。 子公司方面，东方财富证券是营收及净利的绝对支柱，上半年营业总收入达62.57亿元，净利润41.75亿元。 天天基金方面，今年上半年实现营业总收入14.24亿元， ...

业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业总收入68.56亿元，同比增长38.65%，归属于上市公司股东的净利润55.67亿元，同比增长37.27% [1] - 东方财富证券贡献营业收入62.57亿元、净利润41.75亿元，天天基金贡献营业收入14.24亿元、净利润0.64亿元 [1] - 东方财富证券经纪业务股基交易额达16.03万亿元，资产管理规模快速增长 [1] 证券业务发展 - 东方财富证券获批上市证券做市交易业务资格，积极布局做市业务 [2] - 加快证券研究业务发展，聚焦新质生产力领域，市场影响力提升 [2] - 资产规模和资本实力进一步增强，信用业务稳健发展 [1] 基金业务表现 - 天天基金上线21801只基金产品，覆盖161家公募基金管理人 [2] - 非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.1亿元 [2] - 平台实现基金认(申)购交易9823.35万笔，基金销售额10572.64亿元，其中非货币型基金销售额6260.41亿元 [2] 科技创新 - 妙想AI能力全面融入各产品业务条线，构建智能化互联网财富管理生态体系 [3] - 在智能体构建、金融场景应用创新等关键领域取得突破 [3] - 实现智能化能力与智能化用户规模双增长 [3] 投资者回报 - 完成2024年度权益分派，派发现金94713.25万元 [3] - 现金红利及股份回购总额合计143540.14万元，分红水平较往年提升 [3] - 完成限制性股票激励计划首次授予的第一个归属期工作，稳定核心团队 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入68.56亿元，同比增长38.65% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润55.67亿元，同比增长37.27% [2][3] - 基本每股收益0.3526元，同比增长37.31% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额46.28亿元，同比下降54.84% [3] - 总资产3552.80亿元，同比增长15.96% [3] - 归属于上市公司股东的净资产855.82亿元，同比增长6.01% [3] 证券业务 - 东方财富证券上半年营业收入62.57亿元，同比增长33% [5][6] - 净利润41.75亿元，同比增长36% [5][6] - 经纪业务股基交易额16.03万亿元，同比增长74% [6] - 资产规模2946.59亿元，净资产671.25亿元 [6] 基金销售业务 - 天天基金上半年营业收入14.24亿元，同比略有增长 [6][7] - 净利润0.64亿元，与去年同期持平 [6][7] - 非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.10亿元 [7] - 基金认(申)购交易9823.35万笔，基金销售额10572.64亿元 [7] - 非货币型基金认(申)购交易6368.96万笔，销售额6260.41亿元，同比增长25.3% [7] 研发与AI技术 - 半年度研发投入4.99亿元，同比减少10.27% [8][9] - 妙想AI全面赋能各业务条线，构建智能化互联网财富管理生态体系 [9] - 妙想大模型支持多信源分析、深度研究等进阶模式 [9] - 推出妙想AI研究员、妙想会议助手等模块，提升机构投研效率 [9] 市场表现与成交额 - 8月15日成交额442.12亿元，位居A股第一 [3][11][13] - 盘中股价涨超11%，创年内新高 [11] - 2024年10月9日成交额900.38亿元，创A股单日个股成交纪录 [12] - 2024年10月以来共有6个交易日成交额超500亿元 [12] - 8月14日成交额186.72亿元，居A股第一 [13]