报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月以来转债迎来新一轮修复行情，偏股高平价转债领涨，高平价转债估值重回高位，但偏债转债估值松动，转债估值结构有所切换 [3][4] - 从2025年底表现看，风险偏好维持高位，春季躁动预期一致，转债预计受益于权益市场上涨和小微盘活跃，但偏股转债估值重回高位，估值端保护偏弱，需警惕“双高”转债估值风险 [3][4] 各部分内容总结 转债估值 - 本周市场小幅下跌，百元溢价率上行0.3%至31.1%，逼近2025/8/25高点31.4%，全市场转债百元溢价率最新分位数处于2017年以来99.8%百分位 [3][5] - 本周偏股区估值整体好于偏债区和平衡区，平衡区和偏债区估值以回落为主，120 - 140元平价区间估值小幅上升，140元以上平价区间估值大致持平 [3][10] - 高平价区估值回落较多的转债一是进入赎回进程、转股溢价率主动压缩的，如广联转债、崧盛转债等；二是双高转债估值明显压缩的，如浩瀚转债、汇成转债等。中低平价区估值回落的是临期转债及持续不下修转债，如宝莱转债、韦尔转债等 [3][13] - 转股溢价率视角看，110 - 120元、80 - 90元平价区间估值历史分位数相对较低；兜底溢价率视角看，70 - 90元平价区间估值历史分位数相对较低 [3][17] 条款统计 赎回 - 本周英特转债公告赎回，无转债公告不赎回，强赎率100%。已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共12只，潜在转股或到期余额为40亿元 [21] - 最新处于赎回进度的转债共27只，下周有望满足赎回条件的有7只，预计发布有望触发赎回公告的有12只，未来一个月内预计有17只转债进入强赎计数期 [23] 下修 - 本周1只转债提议下修，宏川转债公布下修结果、未下修到底 [27] - 截至最新，111只转债处于暂不下修区间，19只转债因净资产约束无法下修，1只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，22只转债正在累计下修日子，2只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [27] 回售 - 本周山玻转债发布有条件回售公告 [30] - 截至最新，5只转债正在累计回售触发日子，其中3只正在累计下修日子，2只处于暂不下修区间 [30] 一级发行 - 截止最新，处于同意注册进度的转债共9只，待发规模112亿元；处于上市委通过进度的转债共6只，待发规模34亿元 [32]

每经AI快讯，宝莱特（SZ 300246，收盘价：8.14元）12月29日晚间发布公告称，公司第九届第五次董 事会会议于2025年12月29日以通讯表决及现场会议相结合的方式召开。会议审议了《关于不向下修 正"宝莱转债"转股价格的议案》等文件。 2024年1至12月份，宝莱特的营业收入构成为：医疗器械占比69.34%，商业占比29.46%，其他业务占比 1.2%。 截至发稿，宝莱特市值为22亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——绕开光刻机"卡脖子"，中国新型芯片问世！专访北大孙仲：支撑AI训练和 具身智能，可在28纳米及以上成熟工艺量产 （记者 王晓波） ...

公司可转债事项 - 宝莱转债将于2025年11月26日（除权除息日）起恢复转股 [2] - 恢复转股的具体时间为公司2025年前三季度权益分派股权登记日后的第一个交易日 [2]

公司2025年前三季度权益分派方案 - 公司2025年前三季度权益分派方案已获股东会通过 [1] - 以总股本剔除已回购股份297.06万股后的2.62亿股为基数进行分派 [1] - 向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税） [1] - 合计派发现金红利总额为1308.04万元 [1] 分派方案实施时间安排 - 股权登记日确定为11月25日 [1] - 除权除息日确定为11月26日 [1] 可转债转股价格调整 - “宝莱转债”转股价格将由24.02元/股调整为23.97元/股 [1] - 转股价格调整将于11月26日生效 [1]

宝莱转债回售公告 - 公司发布公告称宝莱转债持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性 [1] - 持有人选择回售等同于以100.527元/张（含息税）的价格卖出持有的宝莱转债 [1] - 截至目前宝莱转债的收盘价格高于本次回售价格，投资者选择回售可能带来损失 [1]

新股发行与权益提示 - 丰倍生物于2025年10月27日进行新股发行，发行价格为24.49元[1] - 上纬新材的要约收购申报期为2025年9月29日至2025年10月28日[1] 异常波动与风险警示 - 多只股票被标记为异常波动或严重异常波动，包括*ST元成、ST岭南、达华智能等[1] - 部分股票面临暂停上市或终止上市风险，如*ST正平、天普股份、*ST高鸿等[4] 可转债动态 - 金25转债于2025年10月27日上市交易[6] - 多只可转债即将进行赎回，包括恩捷转债（赎回登记日10月30日）、蒙泰转债（赎回登记日10月29日）、长集转债（赎回登记日11月3日）等[6] - 多只可转债进入最后转股日，如天路转债（最后转股日10月27日）、浦发转债（最后转股日10月27日）[6] 债券回售与摘牌 - 多只债券开启回售登记期，包括22永康G1（回售登记期10月22日至28日）、22杭金04（回售登记期10月22日至28日）等[6] - 部分债券将提前摘牌，如22蓉产02（提前摘牌日10月31日）、22首股05（提前摘牌日11月2日）[7] 基金交易提示 - 多只跨境ETF发布交易提示，包括纳指ETF、日经225ETF、标普500ETF等[6] - 部分基金因溢价风险发布停牌提示，如纳指科技ETF[4]

宝莱转债回售公告 - 公司公告持有人可选择以100.527元/张（含息税）的价格回售"宝莱转债" [2] - 公告发布时"宝莱转债"的收盘价格高于100.527元/张的回售价格 [2] - 投资者若选择回售可能因价差带来损失 [2]

股东减持 - 润达医疗股东计划合计减持不超过公司股份的2.99% [1] - 塞力医疗股东计划减持不超过公司股份的2% [1] - 华兴源创股东计划合计减持不超过公司股份的0.9% [1] - 林园投资减持宝莱转债219,413张，占发行总量的10.02% [1] 可转债条款变动 - 宝莱转债与漱玉转债公告不下修转股价 [1][2] - 福能转债将于10月13日进行申购 [1] 可转债强制赎回 - 多只可转债即将满足强制赎回条件，其中豪24转债现价264.342元，转股价值265.72元 [4] - 领益转债现价176.820元，剩余规模3.748亿元 [4] - 新23转债现价161.580元，剩余规模9.377亿元 [4] 可转债到期赎回 - 金轮转债最后交易日为10月9日，赎回价110元，现价120.101元 [6] - 浦发转债剩余规模达245.700亿元，最后交易日为10月22日，赎回价110元 [6] - 天路转债现价291.095元，远高于110元的赎回价 [6]

公司董事会决议 - 公司于2025年9月30日召开第九届董事会第三次会议并审议通过相关议案 [1] - 董事会决定本次不向下修正"宝莱转债"转股价格 [1] - 该决议自本次董事会审议通过后的次一交易日（2025年10月9日）起生效 [1] 转股价格修正条款执行计划 - 自2025年10月9日至2025年12月8日期间，即使再次触发向下修正条款，公司亦不提出向下修正方案 [1] - 自2025年12月9日起，若再次触发向下修正条款，公司将召开董事会会议审议是否行使修正权利 [1]

公司股东持股变动 - 深圳市林园投资管理有限责任公司自2021年12月20日至2025年9月29日累计减持宝莱转债219,413张 [1] - 累计减持数量占宝莱转债发行总量的10.02% [1] - 截至2025年9月29日，林园投资仍持有宝莱转债218,594张，约占发行总量的9.98% [1]