特种设备安全监管 - 市场监管部门深入推进安全生产治本攻坚三年行动和消防安全集中整治 确保大型游乐设施 客运索道等特种设备安全运行 [1] - 全面防范特种设备安全事故发生 坚决杜绝游乐设施带"病"运行 组织全省开展场（厂）内专用机动车辆和客运架空索道风险隐患排查治理 特种设备相关行政许可单位无证经营和作业人员无证作业清理整治等专项行动 [1] - 明确重点监管区域 完善风险管控清单 制定隐患治理措施 加强对特种设备使用单位的监督检查 督促使用单位落实安全主体责任 确保特种设备安全运行 [1] - 全省共检查特种设备3 2万台 排查安全隐患2374项 [1] 重点领域隐患排查 - 加强重要时段重点领域特种设备安全隐患排查 针对庙会 夜市 集市等群众聚集性活动中移动式大型游乐设施流动性强 监管难度大的特点 重点对设备检验 使用登记 操作人员持证上岗等关键环节开展专项排查整治 [1] - 摸排庙会 啤酒节等群众聚集性活动场所50余处 检查相关运营企业100余家 向相关部门发出工作提示函两份 [1] 极端天气应对 - 当前正值暑期汛期 高温高湿 短时雷暴大风 强降雨 冰雹等极端天气时有发生 特种设备安全运行压力增大 [2] - 持续强化大型游乐设施 客运索道等特种设备安全监管工作 以"零容忍"态度抓好安全风险排查整治 坚决打击违法违规行为 为人民群众营造安全有序的假期环境 [2]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025H1总营收4.57亿元（同比-10%），归母净利润1.21亿元（同比-8%），扣非净利润1.19亿元（同比-10%），营收下滑主要因进山客流回落 [4] - 2025Q2归母净利润0.62亿元（同比+7%），扣非净利润0.62亿元（同比+7%），毛利率同比+1pct至49.20%，亏损演艺项目停演推动盈利改善 [4][5] - 2025H1净利率同比+1pct至24.30%，通过动态优化资源分配实现降本增效 [5] 业务表现 - 游山门票/客运索道/宾馆酒店收入分别同比-10%/-8%/-12%至1.22/1.85/0.83亿元，茶业等新兴业务收入同比-15%至0.67亿元 [6] - 主动暂停亏损演艺项目《只有峨眉山》，金顶索道扩建预计2025年底完成，将提升景区承载力 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.50/0.56/0.61元，对应PE 27/25/23倍 [7] - 2025E归母净利润2.65亿元（同比+13%），2026E达2.95亿元（同比+11.3%） [10] - 2025E毛利率50.2%，2027E提升至52.8%；ROE从2025E的10.5%升至2027E的11.4% [11] 估值指标 - 当前股价13.76元对应P/E 27倍（2025E），P/B 2.6倍（2025E） [1][11] - 52周股价波动区间11.08-15.7元，日均成交额2.65亿元 [1]

投资评级 - 报告对峨眉山A（000888 SZ）维持"优于大市"评级 [1][6] 核心财务表现 - 2025年上半年公司收入4 57亿元/-10 07%，归母净利润1 21亿元/-8 48%，扣非净利润1 19亿元/-9 65% [1] - 单二季度收入2 31亿元/-9 31%，归母净利润0 62亿元/+7 35%，扣非净利润0 62亿元/+6 73% [1] - 2025H1毛利率48 07%/-1 53pct，Q2毛利率49 20%/+1 38pct [3] - 销售/管理/财务费用率同比分别持平/+1 31pct/-2 65pct，Q2财务费用改善主要因利息收入增加 [3] 业务运营 - 2025H1景区接待游客209 52万人次/-6 5%，游山门票收入1 22亿元/-9 53%，客运索道收入1 85亿元/-7 51% [2] - 金顶索道扩建预计2025年底完工，运力有望翻倍 [2] - 演艺项目《只有峨眉山》6月15日停运，上半年净亏损1614万元（同比收窄1107万元） [2] - 酒店业务收入0 83亿元/-12 13%，茶叶业务收入0 27亿元/-33 92% [2] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年进山客流增速至-0 5%/+7 0%/+6 0%（原预测+4 0%/+7 5%/+7 0%） [4] - 2025-2027年归母净利润预测调整为2 62/2 95/3 28亿元（原预测2 91/3 18/3 66亿元） [4] - 对应2025-2027年PE为28/25/22倍 [4] 行业比较 - 可比公司中峨眉山A 2025E PE 28倍，低于长白山（53倍）但高于黄山旅游（27倍）和丽江股份（19倍） [17] - 2025年预测ROE 9 3%，EBIT Margin 30 9%，均处于景区类企业中游水平 [18]

经营业绩概览 - 2025年上半年营业总收入4.57亿元，同比下降10.07% [2] - 归母净利润1.21亿元，同比下降8.48% [2] - 扣非净利润1.19亿元，同比下降9.65% [2] - 第二季度归母净利润6238.12万元，同比增长7.35% [2] - 第二季度扣非净利润6200.2万元，同比增长6.73% [2] 主要财务指标 - 毛利率48.07%，同比下降3.09% [3] - 净利率24.3%，同比上升6.41% [3] - 三费总计8112.65万元，占营收比例17.75%，同比下降7.04% [4] 每股指标 - 每股净资产4.95元，同比增长3.64% [5] - 每股经营性现金流0.3元，同比增长2.97% [5] - 每股收益0.23元，同比下降8.47% [5] 主营业务分析 - 客运索道收入1.85亿元，占总收入40.48%，毛利率79.45% [6] - 游山门票收入1.22亿元，占总收入26.78%，毛利率46.47% [7] - 宾馆酒店服务业收入8272.53万元，占总收入18.10%，毛利率5.37% [8] 财务状况与现金流 - 货币资金16.51亿元，同比增长20.27% [9] - 应收账款5053.68万元，同比下降16.04% [9] - 有息负债5.01亿元，同比微降0.52% [9] 发展前景与挑战 - 公司拥有丰富的旅游资源和完善的产业链 [10] - 需提升服务质量并优化业务结构以应对游客减少和市场竞争 [10] - 需加强成本控制以提高运营效率和长期盈利 [10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约4.57亿元，同比减少10.07% [2] - 归母净利润约1.21亿元，同比减少8.48% [2] - 扣非后归母净利润约1.19亿元，同比减少9.65% [2] 行业趋势 - 国内旅游行业稳步增长，国内游与入境游双增长 [2] - 消费结构升级与产业创新成为主旋律 [2] - 消费者更理性，倾向性价比高的旅行方式，人均消费增长放缓 [2] 业务分部表现 - 游山门票业务营业收入约1.22亿元，同比下降9.53% [3] - 客运索道业务营业收入约1.85亿元，同比下降7.51% [3] - 宾馆酒店业务营业收入约8272.53万元，同比下降12.13% [3] - 茶业、数智旅游、演艺等业务营业收入约6694.47万元，同比下降15% [3] 游客数据 - 峨眉山景区接待游客209.52万人次，同比下降6.5% [3] 公司计划 - 研究制定下半年工作推进计划，锚定全年目标任务 [3] - 保持战略定力，推动高质量发展 [3] 股价表现 - A股收盘价14.08元/股，跌0.91% [4]

公司动态 - 峨眉山A第五届第一百四十八次董事会会议于2025年8月5日召开 审议了《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 财务数据 - 2024年1至12月份 峨眉山A营业收入构成为：客运索道占比40.49% 游山门票占比27.35% 宾馆酒店服务业占比17.8% 茶业收入占比7.38% 其他占比5.21% [1] - 截至发稿 峨眉山A市值为74亿元 [1]

旅游市场监管措施 - 哈市市场监管局开展护航夏季避暑旅游"百日行动"，采取11项措施维护旅游市场秩序 [1] - 行动重点包括食品安全、特种设备安全、旅游热销产品质量、计量器具使用规范、价格秩序、广告监管、不正当竞争打击、投诉举报处理、旅游标准体系建设、网络涉旅商品监管以及市场监管"一站式"服务站推广 [1][2][3] 食品安全监管 - 落实旅游市场食品经营主体责任，加大对食品安全违法行为的监管力度 [1] - 组织开展旅游景区食品安全监督检查与抽检监测，依法查处生产销售不符合食品安全标准食品的行为 [1] 特种设备安全监管 - 加大对大型游乐设施、客运索道、旅游景区观光车、宾馆电梯等特种设备的监督检查力度 [1] - 落实"日管控、周排查、月调度"制度，动态研判恶劣天气下的潜在风险隐患 [1] - 建立健全特种设备应急处置预案，组织针对性应急救援演练 [1] 旅游热销产品质量监管 - 加强景区周边儿童游泳圈、救生衣、轮滑鞋等夏季旅游热销产品的质量监督检查 [1] - 督促经营者落实产品质量主体责任，执行进货检查验收制度 [1] - 依法查处生产经营假冒伪劣旅游商品等违法行为 [1] 计量器具使用规范 - 加大对景区及周边集贸市场、商场超市、水果店、夜市、流动摊贩等贸易结算用电子计价秤的监管力度 [2] - 严厉打击利用出租车计价器、加油机等计量器具作弊的违法行为 [2] 旅游市场价格秩序维护 - 加大旅游市场价格巡查检查力度，引导经营者加强价格自律 [2] - 依法查处不按规定明码标价、价格欺诈等价格违法行为 [2] 旅游广告监管 - 加大广告抽查监测力度，督促广告经营者、发布者依法审查旅游广告 [2] - 加大对旅行社、旅游景区发布涉旅广告的监管力度，查处虚假违法旅游广告 [2] 不正当竞争打击 - 结合反不正当竞争执法专项行动，重点查处车站、高速路沿线服务区、旅游景区等区域的仿冒混淆、商业贿赂等行为 [2] 投诉举报处理 - 畅通12315投诉举报热线，24小时受理游客投诉举报 [2] - 推动重点景区建立"消费维权服务站"，促进消费纠纷源头化解 [2] 旅游标准体系建设 - 开展文化和旅游标准宣贯实施活动，宣传推广标准化试点单位经验 [3] 网络涉旅商品监管 - 加大对传统电商平台、直播平台涉旅商品的网络监测力度，查处违法销售行为 [3] - 审查旅行社、旅游景区等提供的旅游合同文本的合法性、公平性、规范性 [3] 市场监管"一站式"服务站推广 - 在特色旅游景区、重点场所、重大活动举办地推进市场监管"一站式"服务站全覆盖 [3] - 实现全链条保障、全要素服务和全过程监管，健全长效监管与服务机制 [3]

赛事活动 - 2025中国山地越野公开赛（乐山·峨眉山站）暨"峨旅股份"杯2025峨眉山越野挑战赛吸引4500余名全球越野跑选手参与[1] - 赛事结合世界文化与自然双遗产地特色，设置穿行千年禅韵和杜鹃花丛的竞技路线[1] 体旅融合战略 - 公司通过打造非遗体验、禅茶品鉴、特色美食等特色旅游线路，构建"体育+文旅"全链条服务场景[1] - 持续参与中国超级足球联赛、全国桥牌锦标赛、四川省运会、乐山马拉松等赛事，推动"国家体育旅游示范基地"建设[1] 业务转型方向 - 公司从传统文旅企业向新兴文旅综合体转型，核心业务包括景区票务、宾馆酒店、客运索道和茶产业[1] - 拓展数字经济、沉浸式演艺、研学旅游和文创传媒等新兴领域，实现从观山赏景到休闲度假、康养禅修、文化体验的升级[1] 品牌影响力 - 通过体育赛事与文旅融合，显著提升峨眉山在国际旅游市场的竞争力和影响力[1]

特种设备安全检查 - 济南市市场监管局联合区级和街道市场监管部门对方特东方神话主题乐园开展大型游乐设施专项检查，重点保障设备安全运行[1] - 检查内容包括设备注册登记、定期检验、安全标志张贴、隐患排查治理、应急救援措施制定及企业责任体系建立情况[3] - 执法人员现场测试报警、制动、急停等安全保护装置的功能有效性[3] 监管措施与数据 - 济南市将108台大型游乐设施和3条客运索道纳入特种设备安全管理平台实施动态监管[3] - 监管部门要求设备定期检验率达到100%，并督促运营单位加强游客安全宣传教育工作[3] - 采用"审计式""解剖式"和明察暗访等多种检查方式提升监管质效[4] 重点检查范围 - 节日期间重点检查公共聚集场所（学校、医院、车站、商场等）的电梯、索道和大型游乐设施[4] - 要求特种设备生产使用单位落实安全主体责任，加强日常维护保养和自行检查[4] - 监管部门加大执法力度，要求严格执行设备开停车、检维修等规范要求[4]