公司动态与战略 - 小米汽车工厂于2024年建成后即决定对外开放 展示汽车制造过程与智能制造水平[1] - 该工厂在2024年被评为北京市工业旅游示范点[1] - 2025年小米汽车工厂接待游客数量超过13万人次[1] - 工厂内新建有卡丁车赛场以增强参观体验[1] - 公司计划在寒假期间增加参观场次 游客可通过小米汽车App免费预约参观[1] 品牌营销与用户互动 - 公司通过开放工厂参观进行品牌宣传与用户教育 让潜在客户了解汽车制造[1] - 参观活动受到家庭用户欢迎 特别是儿童群体("小孩哥")[1] - 公司将参观预约集成于自有App中 便利用户并增强生态粘性[1]

公司动态与产品信息 - 小米集团董事长兼CEO雷军原定于12月31日晚8点的跨年直播，因个人健康原因推迟至1月3日晚7点进行 [3] - 该场直播计划由工程师现场拆解小米汽车旗下车型，并围绕产品进行讲解 [3][5] - 小米汽车旗下首款纯电动轿车SU7于2024年3月28日发布，4月3日开始交付，其Ultra量产版于10月29日亮相 [6] - 小米汽车首款SUV车型YU7于2025年6月26日发布，定位为中大型纯电动SUV，据官方称其大定订单在发布后3分钟内突破200,000台 [6] - 小米汽车App于12月3日10点开启现车选购功能，提供全新现车、官方展车和准新车，其中“官方展车”在12月22日前已销售完毕 [6] - 根据小米汽车App信息，不同车型锁单后，最短交付周期为12至15周，最长交付周期为35至38周 [6] 财务与业务表现 - 小米集团第三季度总营收为1131.2亿元，同比增长22.3% [8] - 集团第三季度经调整净利润为113.1亿元，同比增长80.9% [8] - 第三季度，手机与AIoT业务分部收入为841.1亿元，同比增长1.6% [8] - 第三季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为290.1亿元，创历史新高，同比增长199.2% [8]

核心观点 - 公司凭借602天达成50万辆汽车下线的全球新势力最快纪录以及汽车业务首次单季盈利，证明了跨界造车的成功 [1] - 公司造车成功的核心在于长期技术投入、生态协同以及作为产业链“链主”所构建的体系能力 [2] - 面对2026年行业政策变化与竞争加剧的双重挑战，公司需将短期突破转化为长期优势，其发展路径定义了中国智能汽车产业的全球竞争力 [3][4] 财务与运营里程碑 - 公司汽车业务在2025年第三季度首次实现单季经营收益7亿元，收入达283亿元，占集团总营收25.6%，毛利率为25.5% [1] - 公司达成50万辆汽车下线用时602天，创下全球新势力最快纪录 [1] - 公司第三季度研发开支为91亿元，同比增长52.1%，前三季度累计研发投入达235亿元，拥有2.4万名研发人员 [2] 核心竞争力与生态协同 - 公司手机业务积累的海量用户池成为汽车业务的天然流量池，购车用户转化率显著高于行业平均水平 [2] - 通过“人—车—家”全场景互联，公司AIoT生态提供了差异化体验，例如用户可通过手机提前启动车辆预热、调节空调并联动智能家居 [2] - 公司作为京津冀智能制造“链主”企业，带动了300余家零部件企业升级，构建了降低供应链成本并推动区域产业链升级的共生生态 [2] 行业挑战与未来展望 - 2026年新能源汽车行业将面临购置税补贴政策变化带来的需求影响以及存量竞争加剧导致维持高毛利率难度增大的挑战 [3] - 行业竞争格局加剧，新势力加速迭代车型，传统车企深化电动化转型 [3] - 公司需要持续在产品创新与成本控制上寻求突破，将技术积累、生态协同与制造能力进行系统性整合，以守住市场份额并保持长期优势 [3]

产品功能发布 - 小米SU7 Ultra与YU7两款车型的车载ETC功能即日起开启免费激活服务 [1] - 车主通过小米汽车App社区查看操作指南即可完成激活流程 无需额外支付费用 [1] - 小米汽车内置ETC与车辆硬件深度整合 用户无需额外安装设备 激活后即可在全国高速公路ETC车道使用 [3][4] 用户补偿方案 - 针对2025年11月1日前已激活车载ETC并支付50元费用的用户 将自12月起陆续获赠500积分 [3] - 获赠的500积分价值相当于50元 可在小米生态链产品及服务中抵扣使用 [3] 行业竞争与产品优势 - 相比传统ETC办理需提交驾驶证、行驶证等多类证件 且可能涉及设备购置费、年费 [3] - 传统粘贴式设备更换繁琐 而小米内置ETC实现了无感通行体验 显著提升了出行效率与便捷性 [3][4] - 此次功能升级与政策优化 进一步强化了小米汽车在智能出行领域的竞争力 [4]

小米SU7 Ultra交付及市场反应 - 首辆小米SU7 Ultra正式交付，雷军透露订单远超预期，正在讨论提产问题 [1] - 为参加交车仪式的车主准备了24K金碳纤维logo作为礼物 [2] - 门店试驾需求旺盛，非车主试驾需等待1-2周，周末看车顾客明显增多 [3][5][6] 产品定位与销售表现 - SU7 Ultra定位为"答卷之作"，是向超高端进发的开始 [8] - 预售价格从81.459万元降至52.99万元，直降近30万元 [9] - 发布会时全国有2000台现车，配置价格在52万-60万元区间 [9] - 上市10分钟大定破6900台，2小时破1万台，达到此前设定的年销量目标 [9] 产品性能与智能化 - 出厂搭载小米HAD端到端全场景智驾、澎湃智能座舱、接入大模型的小爱同学 [10] - 智能驾驶总算力达到11.45 EFLOPS，拥有1000万Clips优质场景片段 [12] - 智驾OTA已更新4个版本，目标是在第一阵营站稳 [12] 研发投入与战略方向 - 过去五年累计研发投入1050亿元，2025年计划投入300亿元 [13] - AI及相关业务将占2025年研发投入的四分之一 [13] - 定位为"运动豪华"，区别于传统行政豪华车型 [10]

小米股价与市值表现 - 2月27日上午小米股价冲高至58.7港元/股创历史新高，市值一度逼近1.5万亿港元 [1] - 创始人雷军财富对应市值超过3400亿元，叠加"金山系"上市公司及顺为资本投资，总财富估值接近4400亿元 [14] - 盘中雷军身家短暂超越钟睒睒，但彭博实时榜单显示其以424亿美元（约3079亿元人民币）资产位列全球第36位，仍低于钟睒睒 [2] 高端产品发布会 - 发布小米15 Ultra手机和小米SU7 Ultra汽车两款旗舰产品，定位超高端市场 [3][4] - 小米15 Ultra配备徕卡2亿超级长焦、骁龙8Elite处理器，支持天通卫星通话，目标突破6000元+价格段 [8] - 小米SU7 Ultra预售价81.49万元，搭载三电机系统，零百加速1.98秒，性能对标百万级超跑，全年销量目标1万台 [8][12] - 同步推出AIPC、智能耳机、智能音箱Pro等生态链产品，构建"米家全家桶"智能生态 [13] 高端化战略转型 - 公司业务从手机单一驱动转向智能手机、IoT、互联网服务、智能电动汽车多元化发展 [15] - 手机业务估值逻辑从销量驱动转向技术含量、高端机型占比及品牌影响力综合考量 [15] - 汽车业务估值因素扩展至交付量、产能扩张、自动驾驶研发等，SU7 Ultra标志豪车市场突破 [16] - 通过底层技术自研（影像、芯片等）实现产品差异化，AI技术融入操作系统及物联网生态 [16] 市场定位与竞争策略 - 小米SU7 Ultra对标保时捷性能、特斯拉科技、BBA豪华度，团队对销量目标有90%把握 [12] - 手机高端化目标明确，未来5年重点突破6000元+价格段，Ultra系列是关键产品 [8] - 产品矩阵覆盖6K+手机至80万豪车，形成全方位高端市场布局 [5][14]