如今七年过去，美好的事情已经发生。 11月18日，小米集团发布2025年第三季度财报，单季营收1131亿元、连续四个季度破千亿；经调整净利 润113亿元、同比大增80.9%。 而最受关注的小米汽车业务，本季度收入达283亿元，同比增长197.9%。这也是该板块首次实现单季度 经营收益转正，斩获7亿元经营收益，同时毛利率提升至25.5%。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 本文来自微信公众号：汽车商业评论，编辑：张南，作者：推动新汽车向前进 "优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心，厚道的人运气不会太差，请和我们一起，永远相信美好 的事情即将发生。" 这是2018年7月15日，小米上市后遭遇股价低迷时，创始人雷军在微博上写下的创业理念。 这句话曾感动万千"米粉"，也曾陪伴雷军一起登上2019年8月的《财富》杂志。 但是，不那么美好的事情也再次发生。 就在交出了一份被媒体称为"历史最佳"的财报之后，小米却在资本市场遭遇了"滑铁卢"——财报发布次 日，股价下跌4.81%，市值一度跌破万亿港元大关。 11月24日，在雷军个人斥资超1亿港元增持260万股后，小米集团市值约为9980亿港元 ...

小米汽车现车选购开放 - 小米汽车于12月3日上午10点向全面用户开放现车选购通道 [2] - 现车主要包括全新现车和官方展车两种类型 准新车尚未开放选购 [4][8] - 官方展车在12月3日下午已全部选购完毕 [8] 现车类型与来源 - 全新现车为原厂新车 来源包括异常订单和因不可抗力无法提车的车辆 [5] - 官方展车为门店静态展车 非试驾车 可能产生轻微磨损但已完成清洗整备 [5] - 准新车为曾出现轻微瑕疵的原厂新车 已完成官方修复和售前检验 [5] - 所有现车均未登记注册 享受完整原厂质保和售后服务 [5] 现车购买政策 - 12月26日24点前锁单用户预计年底前可提车 [4] - 如因公司原因需2026年交付 可享受跨年购置税补贴 [4] - 全新现车支持全国购买和提车 官方展车仅限展车所在交付中心验车提车 [5] 新车交付周期 - SU7 Pro和SU7 Max锁单后预计3至6周交付 [10][11] - SU7锁单后预计26至29周交付 YU7系列交付周期在28至38周之间 [11] - 公司强调当前重点是加快订单转化和用户交付 [12] 销售与交付业绩 - 11月交付量突破4万辆 2025年累计交付已超35万辆年度目标 [12] - 自2024年4月3日以来累计交付超过50万辆 [12] - 2025年预计交付超40万辆新车 [12] 渠道扩张进展 - 11月新增17家门店 12月计划新增36家门店 [12] - 截至11月30日全国已有249家服务网点 覆盖144个城市 [12]

小米汽车交付表现 - 2025年11月小米汽车交付量持续超过4万台 [1] - 自9月起连续三个月实现月交付量超4万台 [1] - 11月20日第50万台小米汽车下线 [1] 小米汽车发展里程碑 - 从2024年3月28日首款车型SU7发布至第50万台下线仅用602天，不足20个月 [1] - 刷新全球新能源车企50万台下线最快纪录 [1] 公司运营能力验证 - 50万辆下线标志着研发、制造、销售、交付和服务的完整体系能力得到充分验证 [3] - 各个环节紧密相连、协同发力，共同铸就高品质与高效率 [3] - 公司正式进入规模化新阶段，为长远发展奠定基础 [3]

交付表现与市场地位 - 2025年11月小米汽车交付量持续超过4万台，为连续第三个月突破此水平，9月交付41,948台，10月交付48,654台，呈现稳步增长态势 [1] - 公司首款车SU7自去年3月发布至今不足20个月，第50万辆车已下线，刷新全球新能源车企最快达成50万辆交付的纪录 [3] - 11月在新能源汽车市场中，公司作为新入局者已稳居第一梯队，销量表现优于部分深耕多年的行业玩家 [3] 官方认可与核心技术 - 《人民日报》头版以《科技生根，智造升级》为题报道公司造车创新实践，肯定其超级电机、智能座舱等核心技术，称其为科技企业跨界造车代表 [3] - 官方媒体的头版报道被视为对公司造车路径的“国家队”级别认可 [3] 发展历程与战略投入 - 公司宣布造车初期曾面临“手机厂造车”等广泛质疑 [5] - 公司通过五年投入1000亿研发资金，投资上百家产业链企业，工厂设置98个质检工位等实质性投入应对质疑 [5] - 公司战略定位为5-10年的长期投入，初期曾经历冬季续航等争议，促使公司磨合互联网思维与汽车工业标准 [8] 产品定位与市场策略 - 产品定价策略未走高端路线，而是定位在20万至30万元的家庭可接受价位区间 [9] - 公司将先进工艺、自动驾驶等技术融入产品，延续了其智能手机时代的高性价比策略，旨在普及智能汽车 [9]

小米汽车业务动态 - 小米汽车APP将于12月3日10点开启“现车选购”功能，提供包含全新现车、官方展车、准新车在内的车型，可享快速提车、完整原厂质保和售后，部分车型有优惠 [5] - 12月1日12点起，已锁单未交付用户可优先改配同车型现车；12月26日24点前锁单预计年底前提车 [5] - 2025年11月，小米汽车交付量持续超过4万台，数据统计以全系整车实际交付为口径 [5] 小米汽车交付表现 - 小米汽车交付周期较原定计划再次缩短，最快可达22周；SU7 Pro与SU7 Max提车周期为6至9周，年内可交付 [5] - 不同版本车型的交付周期为3个月到5个月不等 [6] 法律纠纷与合同争议 - 海口市美兰区人民法院判决小米相关公司向消费者双倍返还购车定金合计10000元，此案或是全国首例小米汽车未交车催收尾款的宣判案件 [6][7] - 法院认定小米汽车合同中“收到尾款支付通知后7日内付款，逾期取消订单且不退还定金”的格式条款无效，因其加重消费者付款义务并限制质量核验权 [8] - 法院指出小米汽车实际操作与官方宣传“支持验车后付尾款”相悖，违反诚实信用原则；同时，小米海口公司在未收到消费者排产通知下擅自安排生产并催收尾款，违反双方补充约定 [8]

交付表现 - 小米汽车11月交付量持续超过4万台 与10月持平 [1] - 统计口径为全系整车实际交付 数据来源于小米汽车数据中心 [1] 生产里程碑 - 11月20日小米汽车在北京亦庄工厂迎来第50万辆整车下线 [1] - 从2024年3月28日首款车型SU7发布至第50万辆下线 累计用时约602天 [1] - 公司成为全球新能源车企中最快完成50万辆下线的新玩家 [1] 未来战略方向 - 公司下一步将重点投入安全与交付 [1] - 将继续加大核心技术研发力度 [1] - 将推动制造体系与AI深度融合 [1]

交付量表现 - 2025年11月交付量再次突破4万辆，连续三个月交付量保持在4万台以上 [1] - 2025年10月零售销量达到48654辆，其中YU7车型单月批发销量为33662辆 [3] - 2025年7月开始单月交付首次突破3万台，截至2025年9月上市15个月累计交付超30万台，2025年上半年累计交付15.7万台 [3] 生产里程碑 - 2025年11月20日第50万辆小米汽车下线，自2024年3月28日首款车型SU7发布，用602天、不足20个月刷新全球新能源车企50万辆下线最快纪录 [5] 技术进展 - 2025年11月21日广州车展发布辅助驾驶系统HAD增强版，首次引入强化学习和世界模型架构，升级AEB防碰撞辅助，新增前向与后向低速防碰撞辅助以及AES紧急转向辅助 [8] - 2025年11月27日Xiaomi HAD增强版开始陆续推送，公司在AI领域投资超70亿元，已组建超过1800人的智能驾驶团队 [8]

公司动态与市场表现 - 小米汽车官方辟谣关于“M系列车型撞人”的不实信息，明确公司产品线为小米YU7、小米SU7 Ultra和小米SU7，不存在M系列车型 [1] - 小米汽车副总裁李肖爽与集团董事长特别助理徐洁云均公开否认谣言，呼吁公众不信谣不传谣 [1] - 小米集团港股股价于11月26日震荡走低，报40.28港元/股，跌幅0.15%，但年内累计涨幅超过16%，总市值达1.05万亿港元 [4] 业务发展里程碑 - 小米汽车是小米集团于2021年设立的全资子公司，正式进军智能电动汽车领域 [4] - 从2024年3月28日首款车型SU7发布至11月20日第50万辆车下线，公司用时602天，创下国内新能源汽车行业最快纪录 [4]

里程碑与交付记录 - 小米汽车第50万辆整车于11月20日下线 从首台到50万台用时1年零7个多月 为国内新能源汽车行业最快纪录[2] - 从2024年3月28日首款车型SU7发布至第50万辆车下线 用时602天 刷新全球新能源车企量产爬坡纪录[2] - 小米汽车2025年全年预计交付将超过40万辆 较年初设定的30万辆目标提升33% 预计本周内将提前完成全年任务[2] 财务表现与运营数据 - 小米集团三季度智能电动汽车及创新业务分部收入为290亿元 创历史新高 首次实现单季度经营盈利 经营收益为7亿元[3] - 三季度智能电动汽车收入为283亿元 其他相关业务收入为7亿元[3] - 三季度共交付108796辆新车 创历史新高[3] - 截至9月30日 小米在中国大陆119个城市开业402家汽车销售门店 服务网点达209家 覆盖125个城市[3] 产品市场表现 - 7月开始交付的小米YU7在10月份成为中国市场所有SUV的销量冠军 是近年来首款销量超过Model Y的车型[2] 未来规划与投入 - 小米汽车将持续抓安全、抓交付 加大科技创新力度 推进AI和智能制造的深度融合[3] - 小米汽车2025年全年研发投入预计为320亿到330亿元 未来5年研发投入预计将达2000亿[4]

公司宣传与法律责任的冲突 - 公司创始人通过社交媒体强调产品安全底线，但法务团队在法庭上以84页证据主张创始人不懂技术，其言论不应被采信，应以合同为准[1] - 法务团队在法庭上否认发布会重点宣传的碳纤维机盖等性能特征是购车关键因素，称普通用户用不上，与营销宣传存在显著矛盾[3] - 公司采取的法律策略被指为“法律合规但道德破产”，通过切割创始人言论规避责任，暴露宣传与合同承诺之间的巨大落差[4][7] 品牌形象与市场反应 - 公司汽车业务的成功很大程度上依赖创始人塑造的“技术直男”人设和“为梦想窒息”的情感号召，而非单纯的产品参数[2] - 尽管出现信任危机，公司三季度净利润仍实现80%的暴涨，汽车业务单季盈利，某车型销量超越行业主要竞品Model Y，创始人财富单夜增长近2000亿[5] - 当前市场出现分裂：一部分消费者因法务策略感到被欺骗，重视品牌真诚度；另一部分消费者更关注产品性价比、交付速度和智能座舱功能，推动短期销量[7] 公司治理与长期风险 - 事件暴露公司治理的深层问题：品牌过度依赖个人IP，但未建立与之匹配的责任机制和危机应对体系，尤其在汽车等高风险行业[9] - 公司目前的增长红利可能难以持续，当市场竞争加剧、消费者转向复购阶段或发生安全事故时，缺乏坚实信任基础的风险将显现[11] - 长期品牌信任依赖于持续兑现承诺、产品可靠性和售后服务，而非法律文字游戏，当前策略被指正在透支公司的信用账户[13]