核心财务表现 - 2025Q2实现营收28.22亿元，同比增长28.10%，环比增长13.36% [2][3][11] - 2025Q2归母净利润1.86亿元，同比增长28.52%，环比增长19.57% [3][11] - 2025H1总营收53.11亿元，同比增长26.65%，归母净利润3.41亿元，同比增长18.98% [11] - 2025Q2毛利率19.5%，环比提升1.3个百分点，净利率6.6%，环比提升0.4个百分点 [4][5][16] - 2025Q2四费率12.2%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.4个百分点 [5][24] 分业务业绩 - 汽车电子业务2025H1收入37.88亿元，同比增长23.37%，毛利率16.91% [3][11][12] - 精密压铸业务2025H1收入12.92亿元，同比增长41.32%，毛利率24.22% [3][11][12] - 电子后视镜、座舱域控、车载摄像头等产品销售收入大幅增长 [9][12] - 精密压铸业务中汽车智能化零部件、新能源三电系统零部件收入同比大幅增长 [9][12] 客户与订单进展 - 前五大客户占比均衡，新势力及国际车企客户销售占比提升 [9][12] - 长安、北汽、小米、Stellantis、小鹏等客户营收大幅增长 [9][12] - 新获Stellantis、福特、上汽大众、长安、奇瑞、小米等国内外客户定点项目 [9] - 屏显示类、数字声学、电子后视镜等产品新订单额大幅增加 [9] 产品与技术优势 - HUD产品市占率位列国内第一，车载无线充电产品国内第一、全球第二 [12] - 推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元 [9][33] - 国内率先量产VPD产品，AR-HUD实现3D景深效果 [36][46] - 2025H1研发投入4.40亿元，同比增长17.92%，占营收8.29% [27] - 拥有有效专利993项，其中发明专利433项 [27] 战略合作与产能布局 - 为华为M5/M7提供HUD、液晶仪表等产品，为小米SU7 Ultra配套翻转仪表屏、50W无线充电 [7][44] - 与芯驰科技合作开发AI座舱，基于X10芯片打造全民AI座舱处理器 [49] - 设立泰国、墨西哥子公司，推进惠州、上海、长兴、江苏等地产能扩建 [57] - 芜湖华阳技术公司成立，专注智能座舱显示系统及无线充电模块研发 [57]

伟测科技业务进展 - 2025年上半年整体产能利用率达90% 预计9月接近满产[1] - 上半年固定资产折旧2.07亿元 预计全年折旧4.8亿元[1] - 算力业务上半年占总营收9%-10% 预计全年实现翻倍增长[1] - 高端测试涵盖晶圆和芯片成品测试 测试频率高于100MHz且通道数大于512Pin[1] - CP和FT收入绝对值预计下半年继续增加 FT增速可能更快[1] - 今年设备端资本支出计划13-14亿元 价格保持稳定[1] - 无锡厂营收占比51% 上海厂24% 南京厂22% 深圳和天津合计2.5%-3%[1] - 消费电子业务去年占比60%多 今年上半年降至50%多 绝对值增加但占比下降[1] 北新建材战略布局 - 2025年上半年国内石膏板行业需求下降 竞争加剧[2] - 公司将灵活调整策略 加大新产品开发 推进高端化绿色化数字化转型[2] - 两翼业务市占率仍有提升空间 未来将提升产品竞争力并聚焦细分领域市场[2] - 国际化业务已进入坦桑尼亚 乌兹别克斯坦和泰国市场 计划布局东南亚 中亚 非洲 欧洲和地中海等关键区域[2] - 公司联合重组嘉宝莉涂料和浙江大桥 整合提升工作顺利开展[2] 华阳集团业务拓展 - 汽车电子业务加大国际品牌客户市场开拓力度 获得多个国际品牌车企客户定点项目[3] - 产品涵盖屏显示 HUD 座舱域控等品类[3] - HUD产品技术领先 已实现SR-HUD和VPD产品量产 获得多个定点项目 预计保持较高增长[3] - 镁合金压铸产品订单增长显著 光通讯模块零部件销售收入快速增长[3] - 获得较多国际客户新定点项目 公司关注机器人领域发展动态并探索市场机会[3] 高毅资产机构背景 - 国内投研实力较强 管理规模较大 激励制度领先的平台型私募基金管理公司[4] - 投研团队超过30人 投资经理包括千亿级基金公司投资总监 股票型基金8年业绩冠军等荣誉获得者[4] - 研究员绝大多数来自嘉实 易方达 南方 博时等一线基金公司[4] - 邱国鹭担任董事长 邓晓峰担任首席投资官 卓利伟担任首席研究官[4] - 已在中国证券投资基金业协会备案 团队分布在深圳 上海和北京[4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入53.11亿元，同比增长26.65% [6] - 2025年上半年归母净利润3.41亿元，同比增长18.98% [6] - 第二季度营业收入28.22亿元，同比增长28.10% [6] - 第二季度归母净利润1.86亿元，同比增长28.52% [6] 产品与市场表现 - HUD产品市占率位列国内第一，车载无线充电国内第一、全球第二 [7] - 电子后视镜/座舱域控/车载摄像头/数字钥匙等产品收入大幅增长 [7] - 精密压铸业务在激光雷达/新能源三电系统/光通讯模块等领域收入大幅增长 [7] - 镁合金压铸产品获国内外客户定点，订单金额大幅增长 [9] - 光通讯模块零部件收入快速增长并获国际客户新定点 [9] 客户与业务拓展 - 前五大客户占比均衡，新势力及国际车企客户占比提升 [7] - 获得Stellantis/福特/大众/通用等超10家国际品牌客户定点项目 [8] - HUD产品新获长城/奇瑞/比亚迪/小鹏等超12家客户定点 [9] - 已设立泰国、墨西哥子公司推进海外业务 [7] - 惠州/上海/长兴/江苏等多地产能扩建项目已开工 [7] 技术研发与创新 - 率先实现SR-HUD和VPD虚拟全景显示量产 [8] - 基于Lcos的AR-HUD获多个定点，推出景深式3D AR-HUD [8] - 前瞻布局光波导、裸眼3D等HUD技术 [8] - 现有技术可延伸至机器人领域，正探索市场机会 [9]

公司经营业绩 - 2025年上半年实现营业收入53.11亿元，同比增长26.65%，其中汽车电子业务收入37.88亿元（增长23.37%），精密压铸业务收入12.92亿元（增长41.32%）[5] - 归属于上市公司股东的净利润3.41亿元，同比增长18.98%，扣非净利润3.23亿元（增长16.53%）[5] - 第二季度单季营收28.22亿元（增长28.10%），净利润1.86亿元（增长28.52%）[5] 业务发展情况 - 汽车电子业务：HUD产品国内市占率保持第一，车载无线充电产品国内第一、全球第二；新势力及国际车企客户销售占比提升，包括长安、小米、Stellantis等客户收入大幅增长[6] - 精密压铸业务：智能化零部件及新能源三电系统相关产品收入显著增长，主要客户博格华纳、比亚迪等营收大幅提升[6] - 报告期内获得大众集团"DISPLAY INNO.DAY 2025"等多项行业奖项[7] 订单与技术突破 - 新开拓汽车电子订单显著增长，获得Stellantis、福特、上汽等国际品牌及长安、小米等自主品牌新定点项目[8][9] - 研发投入4.40亿元（占营收8.29%），同比增长17.92%，推出全球首款量产VPD产品，推进高通等多平台座舱域控解决方案[10] - 精密压铸技术持续优化，获得深圳市汽车电子行业协会创新产品奖[11] 产能与全球化布局 - 推进惠州、上海、长兴、江苏等多地产能扩建项目[12] - 设立泰国、墨西哥子公司拓展海外业务[12] 公司治理与资本运作 - 拟变更注册资本至524,917,041元，修订《公司章程》[25] - 部分募投项目结项，将节余募集资金6,789.95万元永久补充流动资金[21] - 续聘德勤华永为2025年度审计机构，审计费用273万元[18] 行业动态 - 汽车电子领域技术迭代加速，公司通过AAOP平台整合"芯片+OS+AI"一体化解决方案[10] - 智能化与新能源零部件需求推动精密压铸业务高增长[6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动时间为2025年7月9日 - 10日 [2] - 活动地点在广东省惠州市东江高新科技产业园上霞北路1号华阳工业园A区集团办公大楼 [2] - 活动形式为现场调研、电话会议 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书李翠翠和证券专员邱晓彤 [2] 参与单位及人员 - 参与单位众多，包括中金公司、Polymer Capital、高瓴资产等多家机构，涉及人员如李诗雯、隗葳、王以哲等 [1][2] 业务进展与展望 汽车电子业务 - 今年相继获得Stellantis集团、福特、大众安徽等多个客户定点项目，多类汽车电子产品取得合资、国际车企客户项目定点，并有多个合资及国际车企客户竞标中 [2] VPD产品 - 2023年推出VPD产品，具有显示区域扩展、清晰度与稳定度高、显示内容丰富等优势，已搭载小米汽车全球首家量产，并有多个竞标项目进行中 [2] HUD产品 - 2025年1 - 5月份公司HUD产品国内市场份额为22.2%，AR - HUD产品市场份额为24.9%，均排名第一，随着众多客户新项目陆续量产，预计仍将保持较高增长态势 [3] 精密压铸业务 - 今年订单持续增加，新获得博格华纳、舍弗勒等众多国内外Tier1、主机厂的多个项目定点，公司有序扩充产能，多个项目已投产或启动建设 [3]

财务表现 - 25年Q1营收24.89亿元，同比增长25.03%，环比下降24.95% [1] - Q1归母净利润1.55亿元，同比增长9.27%，环比下降16.71% [1] - Q1扣非净利润1.50亿元，同比增长8.82% [1] - Q1毛利率18.19%，同比下降3.38个百分点，环比下降0.85个百分点 [2] - Q1净利率6.29%，同比下降0.91个百分点，环比上升0.63个百分点 [2] 客户与市场 - 头部客户小米、奇瑞、吉利贡献较大增量，Q1产量同比分别NA、+28%、+43%，环比分别+30%、-20%、-12% [1] - 国内乘用车Q1产量同比增长16%，环比下降26%，公司营收增速跑赢行业 [1] - 新项目定点逐步贡献营收，包括HUD、屏幕、座舱域控、数字声学、无线充电等 [1] 产品与技术 - 公司已成长为智能座舱平台型企业，客户持续向头部自主及新势力拓展 [2] - 座舱域控、无线充电等产品毛利率有望随规模放量而提升 [2] - 在智驾领域推出基于地平线和高通方案的智驾域控产品，定点项目有望持续落地 [2] - 拓展车身域控新领域，25年4月子公司华阳通用与芯驰科技签订座舱和车身域控合作 [2] 国际化布局 - HUD、屏显示、无线充电等产品已实现海外供应或定点 [2] - 24年设立泰国和墨西哥子公司，推进海外生产基地规划建设 [2] 盈利预测与估值 - 预测25-27年营收分别为135亿元、169亿元、211亿元 [3] - 预测25-27年归母净利润分别为9.3亿元、12.3亿元、16.2亿元 [3] - 给予25年24倍PE，目标价42.13元 [3]