不少经营户表示，虽然离2026年美加墨世界杯开幕还有9个月，但早在今年五六月份，他们就陆续接到 了相关订单，让原本属于销售淡季的夏天，也因为世界杯经济提前忙碌了起来。 又爆单了！全球订单涌来~ 距离2026年美加墨世界杯开幕还有9个月，作为"世界超市"的义乌已率先驶入世界杯经济"快车道"。义 乌海关的统计数据显示，今年前7个月，义乌体育用品及设备出口总额达67.8亿元，同比增长16.8%；其 中对美国、加拿大、墨西哥这三个世界杯主办国的出口额为18.8亿元，同比增长10%。 义乌商户加大产品创新 抢占先机 义乌国际商贸城体育用品专区里，来自约旦的商人霍萨姆称，美加墨世界杯是他们国家历史上首次参加 世界杯，这也点燃了当地足球相关产品的消费。霍萨姆敏锐地捕捉到了这一点，所以提前来义乌进行选 购。 义乌企业扩产提速 随着世界杯订单增长，义乌商户敏锐把握不同国家和地区的市场需求，在产品设计创新、知识产权保护 等方面下足功夫，希望抢占市场先机。 有商户专门设计了"世界杯"主题的球迷服画册，除了有传统强队的球迷服，还有东道主美国、加拿大、 墨西哥的特色款式，并新增了儿童款、女性款。从今年年初开始，一位经营户就着手布局球迷 ...

出口增长表现 - 前7个月体育用品及设备出口总额达67.8亿元 同比增长16.8% [2] - 对美加墨三国出口额18.8亿元 同比增长10% [2] - 足球月均产量超10万个 受世界杯需求带动持续走高 [5] 产品创新与知识产权布局 - 开发世界杯主题球迷服画册 新增儿童款及女性款设计 [3] - 成功在海外申请40多款球迷服外观专利 [3] - 推出可悬挂国旗的三节式喇叭新产品 获巴西大批量订单 [4] 产能扩张与供应链优化 - 工厂新增20台针织工艺机器应对产能需求 [5] - 提前与原材料供应商协调确保面料丝线供应稳定 [5] - 跨境电商物流提速缩短订单交付周期 [5] 订单周期特征 - 五六月份起接收世界杯订单 淡季转旺 [3] - 预计9月底至10月初迎来新一轮订单高峰 [5] - 外商采购频次增加 每年至少2-3次赴义乌选品 [4]

出口数据表现 - 2024年前7个月义乌体育用品及设备出口总额达67.8亿元人民币 同比增长16.8% [1] - 同期对美加墨三国出口额18.8亿元人民币 同比增长10% [1] 市场需求特征 - 世界杯订单从2024年5-6月开始陆续到达 使传统销售淡季呈现繁忙景象 [2] - 约旦等首次参赛国家地区足球相关产品消费需求显著提升 [2] - 预计2024年9月底至10月初将迎来新一波订单增长高峰 [9] 产品创新策略 - 开发世界杯主题球迷服系列 涵盖传统强队和东道主特色款式 [4] - 新增儿童款和女性款球迷服 拓展产品细分市场 [4] - 推出可悬挂国旗的三节式加油喇叭等创新设计 获得巴西等市场批量订单 [5] - 年初启动外观专利布局 已在海外成功申请40多款产品专利 [4] 产能扩张措施 - 足球生产企业月产量超过10万个 生产线通过分工优化提升效率 [7] - 应援围巾工厂2023年新增20台针织工艺设备以应对产能需求 [9] - 提前与原材料供应商协调 确保面料丝线等供应充足 [9] 跨境贸易效率 - 跨境电商物流持续提速 订单生产交付周期不断缩短 [9] - 多元化产品设计吸引外商每年多次采购 提前为赛事备货 [5]

央视网消息：距离2026年美加墨世界杯开幕还有9个月，作为"世界超市"的义乌已率先驶入世界杯经济"快车道"。据了解，2025年前7个月，义 乌体育用品对美国、加拿大、墨西哥的出口额增长显著。 上午10时，义乌国际商贸城体育用品专区里，有不少外国客商穿梭在各个摊位间寻找商机。来自约旦的商人霍萨姆表示，美加墨世界杯是他们 国家历史上首次参加的世界杯，这也点燃了当地足球相关产品的消费。霍萨姆敏锐地捕捉到了这一点，所以提前来义乌进行选购。 义乌海关的统计数据显示，美加墨世界杯的出口带动效应正逐步显现。2025年前7个月，义乌体育用品及设备出口总额达67.8亿元，同比增长 16.8%。其中，对美国、加拿大、墨西哥这三个世界杯主办国的出口额为18.8亿元，同比增长10%。 洞察市场需求 义乌商户加力产品创新抢先机 主要销售各类加油喇叭的凌天乐，他的店2025年设计推出了多个新款。其中，可悬挂国旗的三节式喇叭很受欢迎，已经有大批产品出口至巴 西。 不少经营户表示，虽然离2026年美加墨世界杯开幕还有9个月，早在2025年五六月份，他们就陆续接到了相关订单，让原本属于销售淡季的夏 天，也因为世界杯经济提前忙碌了起来。 随着世 ...

运动成瘾定义与特征 - 运动成瘾是一种强迫性锻炼的自我状态 表现为对运动带来的强烈快感产生依赖[3][17] - 常见表现包括运动优先级高于其他事物 计划被打乱时出现焦虑或失眠等戒断反应 受伤仍坚持训练[19] - 健身成瘾爱好者中61.3%在受伤时保持训练 16.1%存在进食障碍 该比例为普通健身者的8倍[9][23] 运动成瘾发生率与人群分布 - 经常锻炼人群运动成瘾率为3%-7% 运动员群体达6%-9% 最高估值17%[5] - 健身爱好者群体成瘾率约为6.8% 且健身时长与成瘾几率呈正相关[5][18] - 健身运动员群体成瘾率高达13% 其中67%存在饮食障碍症状[35][36] 智能化设备对成瘾的影响 - 使用心率带、手环等智能设备的用户运动成瘾比率更高[6] - 智能化设备通过数据化和挑战对比机制 激发用户更高频次和强度的训练[6] 心理与社会驱动因素 - 健身成瘾是对工作压力的心理释放 高强度团课成为情绪宣泄途径[7][27] - 互联网传播的完美身材标准（如锁骨放硬币、麒麟臂）加剧身材焦虑[7][28] - 运动成瘾与自恋人格存在正向关联 所有自恋人格特征均与成瘾相关[31] 成瘾的双面性差异 - 积极成瘾可建立规律健康生活方式 获得身材自信和社交圈[4][21] - 消极成瘾可能导致受伤、极端体重减轻和饮食失调等健康问题[4][22] - 饮食障碍患者中39%-48%同时存在健身成瘾问题[8] 群体特征与行为模式 - 高成瘾风险人群80.6%每周锻炼8小时以上 低风险人群仅35.3%[18] - 男性健身者在情绪调节不当时成瘾特征更明显 女性更易引发饮食失调[27] - 运动成瘾与年龄、性别无显著关联 但与身材外貌焦虑密切相关[30] 行业发展趋势与干预 - 运动成瘾现象日益普遍 但尚未被认定为独立精神障碍[34][38] - 建议通过制定合理目标、结合舒缓项目（瑜伽/冥想）及培养其他技能进行干预[40] - 健身行业需关注过度训练与饮食失调的恶性循环问题[37]

核心财务表现 - 2025年第二季度总营收1160亿元，同比增长30.5%，环比增长4.2%，连续三个季度超千亿 [1] - 毛利率22.5%，同比提升1.8个百分点，环比下降0.3个百分点 [1] - 经调整净利润108亿元，同比增长75.4%，环比增长1.5%，创历史新高 [1] - 研发支出78亿元，同比增长41.2%，研发人员数量达2.26万人创历史新高 [1] 智能电动汽车业务 - 收入213亿元，环比增长14.4%，其中汽车业务收入206亿元 [2] - 经营亏损3亿元，较上季度5亿元环比收窄 [2] - 毛利率26.4%，环比提升3.2个百分点，主要受益于核心零部件成本下降和SU7 Ultra交付上量 [2] - 季度交付量8.1万辆，环比增长7.2%，计划2027年进军欧洲市场 [2] IoT与生活消费品业务 - 营收387亿元，同比增长44.7%，环比增长19.7%，创历史新高 [3] - 智能大家电业务营收同比增长66.2%，空调/冰箱/洗衣机出货量增速超60%/25%/45% [3] - 毛利率22.5%，同比提升2.8个百分点，环比下降2.7个百分点 [3] - 线下零售店数量从1.6万家增至超1.7万家，未来5年计划新增境外门店约1万家 [3] 智能手机业务 - 营收455亿元，同比下降2.1%，环比下降10.1% [4] - ASP为1073元，同比下降2.7%，环比下降11.3% [4] - 毛利率11.5%，同比下降0.6个百分点，环比下降0.9个百分点 [4] - 全球出货量4240万部，同比增长0.6%，市占率14.7%稳居全球前三 [4][5] - 中国大陆市场出货量逆势增长3.6%，高端机型销量占比提升5.5个百分点 [5] 互联网服务业务 - 营收91亿元，同比增长10.1%，环比持平 [5] - 毛利率75.4%，同比下降2.9个百分点，环比下降1.5个百分点 [5] - 全球月活跃用户达7.3亿，同比增长8.2%，创历史新高 [5] - 广告业务收入68亿元，同比增长14.6% [5] 战略与展望 - 公司稳步执行"新十年目标"，持续投入底层核心技术 [1] - 手机业务调整全年出货目标至1.75亿部，持续推进高端化与全球化 [5] - 汽车业务产能加速释放，生态链协同效应有望推动成为全球前五车厂 [6] - IoT业务受益于自研能力提升和出海空间，白电业务增长潜力显著 [3][6]

公司技术应用 - LIPO创新工艺技术广泛应用于OLED屏的手机、手表、手环、平板等领域 [1]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级，看好公司中长期市值上升空间 [8] 核心观点 - 25Q2营收1160亿元同比+30 5%环比+4 2%，毛利率22 5%同比+1 8pct环比-0 3pct，经调整净利润108亿元同比+75 4%环比+1 5%创历史新高 [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元环比+14 4%，经营亏损收窄至3亿元，毛利率26 4%环比+3 2pct [5] - IoT业务营收387亿元同比+44 7%环比+19 7%，智能大家电营收同比+66 2%，空调/冰箱/洗衣机出货量同比增速超60%/25%/45% [5] - 手机业务营收455亿元同比-2 1%环比-10 1%，全球出货量4240万部同比+0 6%，国内市场销量同比+3 6%逆势增长 [5] - 互联网业务营收91亿元同比+10 1%，全球月活用户7 3亿同比+8 2%，广告收入68亿元同比+14 6% [5][6] 财务数据 - 预计25/26/27年总营收4899/6603/8233亿元，归母净利润393/605/839亿元 [7] - 当前市值对应PE为37 6/24 4/17 6倍，PB为5 5/4 6/3 7倍 [7][12] - 25Q2研发支出78亿元同比+41 2%，研发人员2 26万人创历史新高 [5] 业务展望 - 汽车业务27年将进军欧洲市场，目标15-20年跻身全球前五车厂 [8] - IoT业务未来5年预计新增境外小米之家约一万家 [5] - 手机业务调整全年出货目标至1 75亿部，持续推动高端化和全球化 [5]

线下业务调整 - Keepland线下健身房业态基本落幕，现存外部合作门店已终止合作且无后续拓展计划，相关部门已完成裁员[3][6][7] - Keepland单店月均营收未突破15万元，而竞品超级猩猩同等面积门店可达25万元，盈利能力未达预期导致战略收缩[7] - 公司转向发力线下零售和赛事场景，首家自营产品门店落地上海浦东嘉里中心，选址紧邻布鲁克斯等高端运动品牌以触达目标客群[3] 自营门店布局 - 上海门店占地172平方米，零售与体验区域占比为7:3，定位为零售体验型门店[3] - 产品线覆盖全品类运动装备：智能大型器械（跑步机、椭圆仪）、小型器材（阻力带、壶铃）、运动服饰（瑜伽服、跑鞋）、智能穿戴设备（运动手表）及健身食品（蛋白粉、健身饮料）[4] - 设置运动体验专区，消费者可现场试用智能体感机KS课程、测试跑步机减震效果及心率监测功能，强化沉浸式体验[5] - 主推智能运动手表和体感机KS，设备与会员体系绑定形成"硬件+服务"联动[6] 赛事业务转型 - 虚拟体育赛事收入2023年首次超过自有品牌运动产品成为第一大收入来源，但增速已显著放缓[8] - 2024年以技术服务商身份参与兰州/武汉马拉松，实现配速员线上组队和领跑状态可视化[9] - 落地"城市K马"等线下赛事，联动商圈餐饮零售品牌打造跑者友好快闪店，完赛可兑换联名周边[10] - 赛事业务被内部视为新增长引擎，资源倾斜力度超过消费品业务[8] AI技术赋能 - 推出"All in AI"计划，5000+官方课程中15%由AI生成，可替代部分私教功能[10] - AI应用于运动计划制定、装备推荐（如智能试衣镜）、赛事实时训练建议生成[10] - 该计划推动股价上涨，市场期待2025年盈利承诺兑现[10] 战略协同效应 - 自营门店承担产品展示与用户体验枢纽功能，赛事业务负责用户激活与品牌破圈，二者与线上AI技术形成互补[10] - 线下场景定位从单一营收来源转向连接用户、验证技术、沉淀品牌的关键纽带[11]

线下业务战略调整 - Keepland线下健身房业态基本落幕 现存外部合作门店已终止合作且无后续拓展计划 巅峰时合作门店超300家[1][8] - 转向发力线下零售和赛事场景 首家自营产品门店落地上海浦东嘉里中心 选址毗邻布鲁克斯等高端运动品牌 布鲁克斯Q1营收增长超200%[1] - 门店定位零售体验型 面积172平方米 零售与体验区域占比七比三 覆盖全品类运动装备与健身食品[2] 线下门店运营模式 - 采用"沉浸式试用"模式 设运动体验专区供消费者现场测试智能体感机KS 跑步机减震 运动手表心率监测等功能[5] - 主推智能运动手表和智能体感机KS新品 大型器械与会员体系绑定 形成"硬件+服务"联动[8] - 智能试衣镜通过AI分析用户体型推荐运动服饰 体现"All in AI"计划线下应用[11] 赛事业务布局 - 虚拟体育赛事收入2023年首超自有品牌产品 成为第一大收入来源 全年推出近百场付费赛事 报名费20～179元[10] - 2024年重心转向线下赛事 以技术服务商身份参与兰州 武汉马拉松 实现配速员线上组队和领跑状态可视化[10] - 在核心城市商圈落地"城市K马"等系列赛事 联动餐饮零售品牌打造跑者友好快闪店 完成挑战可兑换联名周边[11] 财务与战略转型 - Keepland单店月均营收未突破15万元 低于超级猩猩25万元水平 盈利能力未达预期导致战略收缩[9] - 2023年起调整消费品业务规模目标 资源向赛事组织领域倾斜[9] - "All in AI"计划公布后股价上涨 5000+官方课程中15%由AI生成 可替代部分传统私教功能[11] 业务协同与定位 - 线下自营门店承担产品展示与用户体验枢纽角色 赛事业务负责用户激活与品牌破圈 与线上AI技术形成互补[12] - 从卖课程 卖产品转向线下卖"参与感" 重新定义线下角色为连接用户 验证技术 沉淀品牌的关键纽带[12]