内容概况：在"颜值经济"与"健康中国"理念的深度影响下，中国洗护用品行业迎来了快速发展新阶段。 这一发展主要源于三大驱动力：首先是居民收入水平持续提升，为消费升级奠定了坚实基础；其次是新 生代消费者成为主力人群，他们更加注重个性化表达与生活品质；再者是社交媒体与电商平台的蓬勃发 展，加速了新品类与新概念的普及。在此背景下，消费者对洗护产品的需求已从基础清洁功能，全面升 级为对成分安全、功效精准及情感体验的综合追求，推动防脱发、头皮护理等细分市场快速成长，并促 使国货品牌通过精准把握本土消费需求实现市场突围。数据显示，中国洗护用品行业市场规模从2017年 的1892亿元增长至2024年的3429亿元，年复合增长率为8.9%。未来，随着消费升级持续深化、个性化 需求日益凸显以及全渠道融合加速，中国洗护用品行业将在产品创新与市场拓展的双重推动下，保持稳 健增长态势。 相关上市企业：霸王集团（01338）、拉芳家化（603630）、珀莱雅（603605）、上海家化 （600315）、云南白药（000538）、皇马科技（603181）、联泓新科（003022）、红棉股份 （000523）、晨化股份（300610）、美思 ...

硬折扣模式的定义与特点 - 硬折扣商店以极低价格提供品质稳定、供应稳定的商品，其本质是“硬便宜”而非处理库存[16][17][18] - 硬折扣模式通过从生产端、渠道端和销售端挤压利润来实现低价，不依赖处理临期或滞销商品[19][33] - 该模式与软折扣形成鲜明对比，软折扣依赖于清理库存，供应不稳定且商品可能存在缺陷[6][11][12] 硬折扣模式的成本控制策略 - 通过采购小品牌商品或上游直采自有品牌来规避高昂的品牌营销成本[25][26][29] - 跳过“总代-省代-市代-批发商”的多级经销体系，将流通加价率从50%-70%降至30%以下[30] - 采用简陋门店装修和“整箱开架”销售方式，节省终端运营成本[31][32] 硬折扣模式的运营关键：低SKU策略 - 采取激进的SKU精简策略，将SKU数量集中至约1000个，远低于传统超市的数万个[40][41] - 低SKU策略能将销量集中在少数单品，从而获得更大的采购谈判优势[41] - 配合“宽类窄品”选品策略，在缩减品类内商品数量的同时保持品类丰富度，满足一站式购物需求[41][42] 硬折扣模式在中国市场的适用性 - 硬折扣模式高度适配中国消费者的价格敏感性，类似于其在德国市场成功的基础[43] - 中国强大的供应链体系为硬折扣自有品牌商品提供了成本优势，例如9.9元500g的洗护产品[47] - 互联网公司利用其数据能力进行精准选品，可实现“千店千面”，降低选品失败风险[51][52][53] - 国内高人口密度和社区结构为以社区店为主的硬折扣模式提供了理想的发展环境[55] 行业竞争格局与发展前景 - 互联网巨头（京东、阿里盒马、美团）纷纷入局硬折扣超市，引发行业价格战[4][56] - 硬折扣模式的核心竞争力在于强供应链、低毛利率和高周转，这正是互联网公司的优势领域[46] - 决定硬折扣模式最终胜负的关键因素是选品品质，低价不应以牺牲基本品质为代价[57][58][59][60]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.41%至18.51元/股 [1] - 当日成交额2.14亿元，换手率4.52% [1] - 公司总市值49.33亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为研发、生产、销售健康护理用品，主要产品包括洗发水、护发素等 [1] - 主营业务收入构成为：网络游戏76.84%，日化用品23.09%，其他0.07% [1] 基金持仓情况 - 嘉实基金旗下嘉实润泽量化定期混合基金重仓公司股票 [2] - 该基金二季度持有公司股数1.5万股，与上期相比持股数量不变，占基金净值比例0.84%，为公司第七大重仓股 [2] - 根据测算，10月15日该基金持仓公司股票浮盈约1.43万元 [2] 相关基金表现 - 嘉实润泽量化定期混合基金最新规模3006.84万元 [2] - 该基金今年以来收益15.9%，近一年收益21.09%，成立以来收益15.46% [2] - 基金经理赖礼辉累计任职时间4年363天，现任基金资产总规模34.99亿元 [3]

股价与交易表现 - 10月13日盘中股价下跌2.04%，报收16.30元/股，总市值43.44亿元 [1] - 当日成交金额为1.94亿元，换手率达到4.43% [1] - 主力资金净流入825.96万元，其中特大单净流出41.31万元，大单净流入867.27万元 [1] - 今年以来股价微跌0.61%，但近5个交易日和近20个交易日分别上涨9.32%和5.78% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务收入构成为：网络游戏76.84%，日化用品23.09%，其他0.07% [2] - 公司主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等日化用品 [2] - 公司所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ，概念板块包括化妆品、人工智能、元宇宙等 [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为1.88万户，较上期增加2.88% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入7.12亿元，同比增长7.07% [2] - 2025年上半年归母净利润为4106.26万元，同比减少31.97% [2] - A股上市后累计派现1.51亿元，近三年累计派现4657.38万元 [3] 机构持仓变动 - 华夏行业景气混合A（003567）为第四大流通股东，持股527.65万股，较上期增加163.92万股 [3] - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）为第五大流通股东，持股380.51万股，较上期增加19.23万股 [3] - 华夏远见成长一年持有混合A（016250）为第八大流通股东，持股276.12万股，较上期减少13.49万股 [3]

股价表现 - 9月24日盘中股价上涨2%至14.78元/股 成交额1894.49万元 换手率0.49% 总市值39.39亿元 [1] - 主力资金净流入30.83万元 大单买入占比12.53% 卖出占比10.90% [1] - 年内股价下跌9.88% 近5日/20日/60日分别下跌6.10%/5.92%/12.75% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入7.12亿元 同比增长7.07% [2] - 归母净利润4106.26万元 同比减少31.97% [2] - A股上市后累计派现1.51亿元 近三年累计分红4657.38万元 [3] 业务结构 - 主营业务收入构成：网络游戏76.84% 日化用品23.09% 其他0.07% [2] - 主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品 [2] - 所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ 概念板块含化妆品、人工智能、元宇宙等 [2] 股东结构 - 股东户数1.88万户 较上期增加2.88% [2] - 人均流通股14063股 较上期减少2.80% [2] - 十大流通股东中华夏行业景气混合持股527.65万股（增163.92万股） 华夏中证动漫游戏ETF持股380.51万股（增19.23万股） 华夏远见成长持股276.12万股（减13.49万股） [3] 公司基本信息 - 成立于1994年12月14日 2017年12月18日上市 [2] - 注册地址广东省汕头市澄海区莲南工业区 [2]

行业定义与分类 - 洗发护发通过特定产品清洁头皮头发并补充营养以维持健康美观 涵盖洗发和护发两大基础环节 [2] - 洗发类产品包括控油清爽型 滋润保湿型 无硅油配方型 抗屑配方型及护色型等 针对油性头皮 干性发质 化学残留敏感 头屑问题及染发后保护需求 [3] - 护发类产品涵盖护发素 护发精油与发膜 侧重补充营养 修复受损发质 增强发丝韧性 [3] 市场规模与增长 - 2019-2024年行业市场规模从573亿元增至678亿元 年复合增长率3.42% [6] - 预计随Z世代场景化需求释放及科技赋能产品渗透 规模将突破700亿元 [6] - 2025年上半年线上交易规模突破340.37亿元 同比增长20.67% 交易量达6.18亿件 同比激增34.42% [7] 渠道格局 - 线上渠道已成主导 京东以超110亿元销售额和65%同比增速领跑 抖音以175亿元以上销售额和42%增速紧随 [7] - 天猫淘宝受流量碎片化与用户迁移影响 销售额同比下滑10% [7] - 渠道融合趋势下 品牌通过线上种草加线下体验模式覆盖全消费场景 [6] 产品品类表现 - 头发清洁以179.72亿元交易额和21.56%同比增长位居第一 [8] - 头发护理实现74亿元交易额 增长19.56% [8] - 染发烫发品类交易额57.44亿元 同比增长17.20% [8] - 三大品类合计贡献311.16亿元 占总体的91.42% [8] - 男士美发护发以5.12亿元交易额和131.5%同比高增长成为最快细分品类 [8] 功效细分趋势 - 控油 防脱和修护成为消费者三大主流诉求 超过80%消费者存在头皮健康问题 [8] - 2025年上半年防脱或香氛赛道增长约40% 头皮护理声量大幅提升198% 头皮精油增长67% [8] - 香氛洗护与中草药成分产品分别实现38%和44%增长 [8] 竞争格局 - 国际巨头宝洁 欧莱雅和联合利华合计市场份额超过50% 占据市场主导地位 [9] - 国产品牌如阿道夫 滋源 蜂花通过聚焦防脱 香氛 高性价比等细分赛道提升份额 [9] - 线上TOP20品牌中国货品牌占据12席 国际品牌仅8席 但国际品牌贡献80%市场份额 [10] - TOP1-5品牌被卡诗 欧莱雅 潘婷 施华蔻 海飞丝垄断 CR5合计销售额约54.46亿元 市场占有率约16% [10] - 卡诗以19.47亿元销售额和5.72%市场份额呈现断层式领先 达到第二名欧莱雅和第三名潘婷的2.4倍 [10] 产品策略 - TOP5品牌通过技术差异化加场景化营销实现增长 卡诗和施华蔻侧重高端专业形象 潘婷和海飞丝依托经典产品长尾效应 [11] 未来发展趋势 - 生物科技与智能技术深度融合推动产品向精准护理转型 肽类等活性成分应用扩大 [12][13] - 人群与场景双重细分 男士防脱 儿童洗护 便携产品 香氛疗愈等成为新焦点 [12][14] - 国货品牌依托本土化洞察与线上运营巩固中低端市场并向高端突破 国际品牌加速本土化创新 [12][15] - 行业从国际主导转向多元竞争 细分领域或涌现更多专精特新品牌 [12][15]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.04%至15.36元/股 成交额3587.24万元 换手率0.88% 总市值40.94亿元 [1] - 主力资金净流出145.13万元 特大单买卖占比分别为3.22%和7.14% 大单买卖占比分别为11.68%和11.81% [1] - 年内股价下跌6.34% 近5日/20日/60日分别变动+0.52%、-3.46%、-6.00% [2] 公司基本情况 - 主营业务为健康护理用品研发生产销售 产品涵盖洗发水、护发素等日化品 收入构成中网络游戏占比76.84% 日化用品23.09% [2] - 所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ 概念板块包括小盘、元宇宙、人工智能、化妆品等 [2] - 注册地址广东省汕头市 成立于1994年12月 2017年12月A股上市 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.88万户 较上期增加2.88% 人均流通股14063股 较上期减少2.80% [2] - 华夏行业景气混合持股527.65万股（较上期增持163.92万股）位列第四大流通股东 [3] - 华夏中证动漫游戏ETF持股380.51万股（增持19.23万股） 华夏远见成长持股276.12万股（减持13.49万股）分列第五、八大流通股东 [3] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入7.12亿元 同比增长7.07% 归母净利润4106.26万元 同比下降31.97% [2] - A股上市后累计派现1.51亿元 近三年累计分红4657.38万元 [3]

营销活动 - 公司在上海龙之梦城市生活中心打造头发洗护主题快闪店，以爆炸头IP萌趣趣为核心形象，吸引大量消费者参与互动和打卡[1][4] - 活动现场设置巨型发量瀑布拱门、发量研究所、萌星能量场和蓬松补给仓等多个沉浸式体验区，消费者可体验百变发型和趣味假发[4] - 通过脑力眼力挑战游戏、护发冷知识科普以及特邀理发师"爆改"发型等环节提升参与度，现场氛围热烈[5][6] 产品与服务 - 联合五十惠、诗裴丝、康如等品牌推出独家联名护发套组，涵盖护发精油、护发素、发膜等多品类产品[7][11] - 在上海和成都同步开设萌趣趣主题门店，设置头皮护理小站和爆炸头发型道具，打造兼具功能性与趣味性的购物空间[7][9] 战略与趋势 - 合作基于对年轻人"接发量""凹发型"等消费趋势的精准洞察，将健康护发理念融入创意互动[10] - 未来计划持续推出更多年轻化IP合作，创新营销形式与场景，强化品牌印记[10]

股价表现 - 8月11日收盘价24 39元 较前一交易日下跌1 33% [1] - 盘中出现快速反弹 5分钟内涨幅超2% 最高触及25 08元 [1] - 当日成交额2 36亿元 换手率4 27% [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流出1027 79万元 [1] - 近五个交易日累计净流入4141 53万元 [1] 估值水平 - 当前市盈率105 23倍 市净率2 87倍 [1] 公司业务 - 主营业务为洗护类 护肤类 彩妆类产品研发生产销售 [1] - 产品涵盖洗发水 护发素 沐浴露 护肤品等 [1] - 旗下拥有"拉芳" "美多丝"等知名品牌 [1] 行业属性 - 公司属于美容护理行业 [1]

产品发布与定位 - 花王针对Z世代推出护发新品"MEMEME"，主打"省时"概念，护发素可在10秒内涂开，相比传统60秒使用时间大幅缩短 [2][4] - 产品定价1540日元（约75.2元人民币），比面向30/40岁群体的"MELT"和"THE ANSWER"系列便宜10%，更贴近年轻消费能力 [4] - 产品理念为"展现自己的可爱"，通过红色容器设计和社交媒体传播吸引Z世代，与营销组织"SHIBUYA109 lab"合作进行前期调研 [5] 市场战略调整 - 公司正从大众市场转向高价位细分市场，高价位产品占比从2017年16%提升至2024年50% [5] - 通过引入跨部门"SCRUM会议"提升开发效率，采用社交媒体情感营销推广品牌 [5] - 这是公司护发产品改革的最后一步，此前已成功推出面向30/40岁群体的高价位系列，市场份额回升至第四位 [6] 财务与市场表现 - 日本护发业务年销售额约500亿日元（占总销售额3%），营业利润率从顶峰20%降至10%，计划2027年恢复至20%以上 [7] - 市场份额从2009年22.7%降至2023年12%，主要受I-ne等新兴品牌挤压 [5] - 积极股东要求削减低利润品牌，此次新品是提升市场份额和利润率的关键举措 [7]