纪要涉及的公司和行业 - **公司**：布鲁可、乐高、万代、迪士尼、任天堂、三丽鸥、泡泡玛特、卡游 - **行业**：玩具行业 核心观点和论据 - **布鲁可公司发展情况** - **发展历程与团队**：2014 年成立，最初从事互联网教育，2019 年转型儿童科技玩具研发，2022 - 2023 年产品上市。创始团队有互联网和儿童教育背景[4][5] - **股权结构**：创始人周伟松持股 55%，上市后总股本接近 90%全流通，主要基石投资者有景林、USB 以及复博[2][6] - **财务情况**：2021 - 2025 年预计收入从 3 亿增长至 40 亿，2024 年净利润 5.8 亿，净利率 26%，毛利率 53%，预计 2025 年利润约 10 亿[2][7][29] - **产品与市场**：主要产品为拼搭角色类玩具，奥特曼 IP 占比近一半。渠道从线上为主拓展到线下经销，主要市场在中国，海外占比低但东南亚占比提升[2][8][9] - **竞争优势**：采用农村包围城市战略，产品设计有特色，上新周期快，建立 BFC 机制提高复购率，拥有 50 多个 IP 且与授权方合作融洽[2][14][20][22] - **发展战略**：短期内铺货和签 IP，中长期实施三全战略，拓展女性向和成人向产品、覆盖全价位、拓展海外市场[21] - **玩具市场情况** - **市场规模与增速**：全球玩具市场规模约 7000 多亿，增速约 5%；中国约 1000 多亿，增速预计 10%。中国拼搭类和角色类玩具增速约 20%，角色拼搭类全球增速近 30%，中国达 40%[2][10][11] - **市场格局**：全球拼搭角色类玩具市场乐高和万代合计市占率 75%，布鲁可约 6%；中国布鲁可市占率 30%，乐高和万代 10% - 20%[2][12][13] - **行业特点**：反映材料和工业技术发展，受潮流因素影响，玩法进步推动市场发展[15] - **商业模式**：分为上游（IP 拥有方、孵化公司、授权公司）、中游（IP 衍生品开发、生产制造）、下游（销售商）[16][19] 其他重要但可能被忽略的内容 - **分享报告时间点原因**：7 月 10 日是公司小非解禁日，股价表现好，前期压制因素消除，且公司近期利好消息多[3] - **产品研发生产**：拥有大量版权及特制配件，上新周期 6 - 7 个月，有六个独家合作工厂，布局多种线下渠道[22] - **海外市场开拓**：2025 年是海外拓展元年，在拉丁美洲积极开拓，通过展会营销，与传统渠道和线下 KA 合作，推广 BFC 活动[24] - **可转换可赎回优先股影响**：其公允价值变动在港股常见，对正式利润影响不大，通常剔除该因素[28]

行业概况 - 中国潮玩行业迎来IPO热潮 泡泡玛特 布鲁可 52TOYS等企业相继登陆港股 [1][3] - 泡泡玛特2020年上市发行价38 5港元 2025年7月股价达266 8港元/股 增长6倍 总市值3542 68亿港元 [1] - 布鲁可2025年初上市首日股价高开81 61% 总市值突破265亿港元 [3] - 52TOYS于2025年5月22日递交港交所招股书 [3] 企业商业模式 - 泡泡玛特构建"IP孵化－产品设计－渠道销售"完整闭环 2024年7个IP收入过亿 自有IP收入占比超70% [5] - 布鲁可拼搭角色类玩具占比30 3% 目前正推进自有IP建设以弥补授权IP非独家的短板 [6] - 52TOYS高度依赖授权IP 2024年自有IP收入占比24 5% 授权IP收入占比64 5% [8] 财务数据 - 52TOYS 2024年总收入6 3亿元 其中自有IP收入1 54亿元 授权IP收入4 06亿元 [8] - 52TOYS 2024年毛利率39 99% 销售及营销费用占比22 2% 研发费用占比6 2% [11] - 52TOYS经调整年內利润从2022年亏损5675万元改善至2024年盈利3201万元 [11] 海外扩张 - 泡泡玛特2024年海外营收50 7亿元 同比增长375% 占总营收38 9% 预计2025年突破100亿元 [9] - 布鲁可2024年海外收入6 42亿元 同比增长518% 亚洲地区(不含中国)收入占比61% [10] - 52TOYS海外收入从2022年3540万元增至2024年1 474亿元 日本GMV增长3倍 泰国GMV增长4倍 [10] 行业趋势 - 潮玩IP行业从边缘赛道成长为资本主赛道 未来或呈现"强者恒强"格局 [11] - 行业地位取决于IP打造能力 技术创新 运营能力及海外渠道布局 [11]

报告核心观点 2025年H1新消费相关板块领涨，传统轻工板块估值处历史底部 25H2新消费板块景气度仍高但估值分位高，需优选布局方向和节奏，建议H2优选新型烟草和潮玩板块，其次关注轻工个护、AI眼镜等，Q3起增加传统轻工板块布局，关注红利型与底部反转型标的 [2] 各目录总结 策略：新消费重视布局节奏，关注传统轻工阶段性布局价值 - 板块回顾：年初以来娱乐用品表现优，新消费高景气推动，塑料包装等7个子行业实现正收益；目前新消费板块估值分位处历史高位，传统轻工多数板块估值分位基本处于历史底部，成品家居等4个行业PE分位处于30%以下 [11] - 布局方向：新消费板块虽景气度高但估值分位高，需优选布局方向和节奏，H2优选新型烟草和潮玩板块，其次关注轻工个护等；Q3起增加传统轻工板块布局，关注红利型与底部反转型标的布局机遇 [12] 轻工新消费：两条主线，优选细分方向，重视布局节奏 轻工新消费——功能价值线 - 轻工个护：25H1国货借助抖音渠道快速爆发，传统消费品牌后发式追赶；部分优秀国货推出差异化&功能性创新品，提升份额，25Q1线上卫生巾/牙膏TOP5品牌国产化率分别为16.5%/23.0%，相较2024年分别-3.9/+6.7pct；从细分产品属性对比来看，牙膏>卫生巾>生活纸 [20] - AI+眼镜：AI拍摄眼镜快速放量代表产业链成熟度提升，镜片从卡扣到贴合路线，围绕镜片产业链进行积极布局；技术路线分AI眼镜 - 普通视光学和带显AI+AR眼镜，带显AI+AR眼镜有卡扣式、外部螺丝贴合、三合一路线；产业趋势上，AI拍摄眼镜快速崛起，稳定供货的品牌占据潮头，2024年全球智能眼镜市场出货量达156.8万副，同比增长119%，2025年Q1智能眼镜在线上市场销量达11.6万副，同比增长117% [22][25] - 新型烟草： - 雾化电子烟：全球市场规模延续增长态势，2024年为230.4亿美元，同比+8.9%，新兴市场增长较快，西欧超越美国成为全球第一大市场；英美烟草非法产品冲击减弱，24H2美国市场销量恢复增长 [29] - 雾化电子烟：美国打击非法、欧洲限制一次性烟，合规换弹市场有望持续扩容，美国监管部门跨部门执法将刺激合规市场扩容，欧洲各国禁止一次性烟将加速消费需求向换弹式及开放式产品转换，英国禁售一次性烟后换弹式烟弹批量上市 [36] - HNB：行业延续较优增长，预计2024年亚太/东欧/西欧/中东及非洲/北美/拉美地区加热烟草市场规模分别同比+6.6%/+16.6%/+15.5%/+30.8%/+21.3%/+15.2%；英美烟草Glo hilo产品将在日本全国上市，有望提升份额 [42] - 口含烟：全球尼古丁袋市场持续高扩容，2024年规模为235亿袋，同比增长51%，预计至2028年将达480亿袋；烟草巨头加大投入，行业集中度提升，2024年行业CR6为85.1%；北美市场是规模扩张主要来源，2024年占比为65.4%，预计至2028年有望达277亿袋 [48] 轻工新消费——情绪价值线 - 潮玩板块：首推业绩高度确定的龙头，积极挖掘新模式/新业态、传统龙头转型带动估值跃迁；龙头围绕IP持续运营与推新，提升客户粘性和客单价；新公司/新渠道运营模式涌现，带动行业渗透率加速提升，产业链上下游仍有标的涌现 [56] - 潮玩细分板块：集换式卡牌已形成成熟产业链，产品端占比55%，渠道端占比45%；是具有集换性等特点的IP衍生品，覆盖人群有差别；中国市场规模快速扩大，2019 - 2024年CAGR为56.6%，预计2029年将达446亿元；市场集中度高，2024年CR5为82.40%，卡游占71.10% [61] - 潮玩细分板块：集换式卡牌商业模式核心特质是低价、高购买频率和强社交属性，驱动卡牌年消费金额增长；消费者年消费金额较高且有望上探，年消费金额在5000元以上的大额消费从2023年的16%上升到2024年的20% [67] - 潮玩细分板块：需求侧文娱消费结构性复苏，Z世代成核心消费势力，愿为情绪价值付费；供给侧头部卡牌厂商不断创新，满足消费者多样需求；与海外成熟市场相比，中国集换式卡牌市场量、价和可持续性均有提升空间 [73] - 潮玩细分板块：拼搭角色类玩具是结合拼搭积木与角色扮演功能的IP衍生品，具有互动性、可玩性和益智性；市场是全球玩具行业中增长最快的细分品类，全球和中国市场均发展强劲，扩容驱动力来自消费客群拓展等；全球市场2019 - 2023年CAGR为20.5%，预计2028年将达996亿元，中国市场2019 - 2023年CAGR49.6%，预计2028年达325亿元；市场集中度高，2023年全球市场前三名为万代、乐高、布鲁可，中国市场布鲁可龙头地位稳固 [82] - 潮玩细分板块：拼搭角色类玩具行业龙头均以IP为核心竞争力，布鲁可、万代和乐高在价格、客群、IP类型和渠道方面差异较大，布鲁可靠效率与规模崛起，乐高全年龄段覆盖等，万代通过自有IP矩阵形成高粘性社群 [83] - 宠物：国产替代趋势不变，24年或是品牌集中度提升元年，线上23/24/25Q1 TOP5国产化率为13.5%/16.4%/17.1%；乖宝等宠食头部公司品牌力和产品力提升，中宠重整三大品牌，主品牌顽皮借助小金盾大单品系列快速突破；宠物主产品需求向细分化健康功效转化，差异化卖点从品类进阶升级至配方类，重点观察重点大单品产品力进阶情况 [85][86] 轻工新消费——重点标的梳理 - 功能价值线：新型烟草——思摩尔国际：雾化电子烟受益美国打击非法和欧洲限制一次性烟，合法换弹及开放式大烟有望扩容；英美烟草有序推广HNB新品glo hilo，思摩尔作为核心代工商有望受益 [92] - 功能价值线：AI+眼镜——康耐特光学：建议关注围绕镜片产业链布局，镜片制造端绑定头部企业的眼镜龙头有望优先受益，渠道服务商渠道卡位关键；康耐特光学是产业链核心标的，深度合作核心大厂，搭上AI眼镜产业链，后期兑现度强，传统业务自主品牌建设深入 [100] - 情绪价值线：潮玩类——泡泡玛特：产品端构建IP全链平台，新品发售印证创新力；IP运营周期多元化，延长IP生命周期；出海从经销到DTC，区域从近到远辐射全球，关注从“世界工厂”向“全球创意中心”的范式转换 [104] - 情绪价值线：潮玩类——名创优品：性价比+IP升级，带动毛利率稳步提升；国内名创单店运营效率改善，Top toy加速展店；全球扩张先发优势保持，推进欧美直营业务布局 [111] - 情绪价值线：潮玩类——晨光股份：IP战略提升，与腾讯达成战略合作推出联名产品；旗下九木杂物社店面增加；子公司奇只好玩拓展“二次元IP”领域；总部转型态度显著，3Q业绩有望拐点 [113]

公司概况 - 公司成立于2014年，以拼搭角色类玩具为主，奥特曼为核心授权IP，同时不断扩充IP产品矩阵 [1] - 通过线下经销渠道覆盖国内市场，海外市场增速更快 [1] - 股权架构稳定，创始人持股比例较高，股权激励深度绑定核心高管，管理层团队稳定且经验丰富 [1] - 营收高速增长，盈利能力步入上升通道 [1] 行业分析 - 谷子经济（二次元文化周边经济）围绕动漫、游戏、漫画等IP衍生的商品及市场体系，具备口红效应+社交货币属性，精准满足情绪消费需求 [1] - 供给端优质IP增加+渠道扩张助力谷子进入大众视野 [1] - 2019至2023年全球拼搭角色类玩具市场规模从132亿元增长至278亿元，年均复合增长率为20.5% [1] - 拼搭角色类玩具赛道集中度高，布鲁可国内排名第一，全球排名第三 [1] 核心竞争力 - IP矩阵丰富：授权IP（如奥特曼）和自有IP双轮驱动，产品覆盖年龄层广，迭代速度快 [1][2] - 供应链规模效应显著：产品设计、研发和生产体系标准化，零部件通用性高 [2] - 渠道营销优秀：线下渠道持续扩张，线上通过BFC赛事体系以内容营销驱动品牌影响力 [2] 投资建议 - 公司作为中国第一、全球第三的拼搭角色类玩具企业，IP矩阵丰富，SKU迭代迅速，渠道管控高效 [2] - 预计2025-2027年归母净利润为11.88/19.13/26.63亿元，同比增长396.2%/61.0%/39.3% [2]

港股通标的调整 - 沪深交易所6月9日起调整港股通标的证券名单，调入布鲁可（00325 HK）、古茗（01364 HK）、蜜雪集团（02097 HK），港股通公司名单由502家扩充至505家 [2] - 调整后布鲁可、蜜雪集团、古茗6月9日收盘分别上涨22 34%、5 41%、4 34%，布鲁可股价创历史新高，总市值增至481 8亿港元 [2] 蜜雪集团多空博弈 - 美银证券、瑞银等外资机构看空蜜雪集团，认为其估值过高且面临外卖补贴不可持续、海外咖啡品牌拓展承压等问题，给出卖出评级 [2] - 国内机构如国信证券仍看好蜜雪集团，认为其门店规模有望达10万家，增长动力强劲 [2] - 蜜雪集团被看空导致古茗、茶百道等同赛道公司股价一度大跌，上周五古茗卖空股数激增近5倍 [2] 布鲁可业务与股价表现 - 布鲁可6月9日股价出现上市首日外的单日最大涨幅，总市值481 8亿港元 [2][3] - 国内拼搭角色类玩具市场头部品牌市占率77%，布鲁可以30 3%份额居首，但全球市场仍由万代、乐高主导 [3] - 布鲁可加快推新节奏，新产品及新IP陆续上新，2025年海外业务有望突破，奥特曼等IP获全球多区域授权 [3] - 布鲁可首次限售解禁将于一个月后开启，股价面临不确定性 [3] 古茗业务与股价表现 - 古茗自今年2月上市以来股价累计上涨176 5%，总市值657 6亿港元 [3] - 光大证券首次予以买入评级，认为其门店扩张空间广阔，华源证券认为其估值偏低，高盛、瑞银发布看涨研报 [3] - 古茗2个月后将迎来首个限售股解禁期，解禁前后股价走势存不确定性 [3]

公司概况 - 布鲁可是中国第一大拼搭角色类玩具商 2023年GMV约18亿元 在中国拼搭角色类玩具市场及中国拼搭类玩具市场的份额分别为30.3%及7.4% [2] - 2021-2024年公司收入CAGR为89% 2024年收入22.4亿元 毛利率52.9% 核心驱动力拼搭角色类玩具占比98.2% [2] - 奥特曼、变形金刚、英雄无限三大IP贡献超90%毛利 首盒产品收入占比升至63%(2023年) [2] 行业机遇 - 中国拼搭角色玩具市场2023-2028年CAGR预计41.3% 2028年规模将突破325亿元 [2] - 中国拼搭角色类玩具细分市场占中国角色类玩具市场的百分比预期将由2023年的14.3%增至2028年的35.6% [2] 竞争格局 - 国内拼搭角色类玩具市场CR5达77%(2023年) 布鲁可以30.3%份额居首 [3] - 全球拼搭角色类玩具市场仍由万代(39.5%)、乐高(35.9%)主导 [3] 核心优势 - IP矩阵绑定50+热门授权IP(如奥特曼、哈利波特) 辅以自有IP《英雄无限》(国风机甲动画播放量152亿次) 实现全年龄段覆盖 [4] - 500+专利支撑"骨肉皮"标准化零件体系 新品研发周期仅6-7个月(行业平均10-12个月) 毛利率提升至52.9% [4] - 511家经销商覆盖二线城市及超过80%的三线以下城市 线下收入占比92%(2024年) 复用渠道助力新IP快速放量(如假面骑士首年收入1.7亿元) [4] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为39.07/56.06/74.03亿元 同比分别+74%/+43%/+32% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.63/14.68/19.86亿元 同比分别为340%/+52%/+35% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为3.87/5.89/7.97元 对应PE分别为39.2/25.7/19.0% [5]

宏观策略 海内外政策要闻 - 习近平总书记在《求是》发文强调加快建设教育强国，指出教育是强国建设、民族复兴之基，要落实立德树人任务等 [15] - 国务院总理李强出席东盟－中国－海合会峰会，会议主题为"共创机遇 共享繁荣" [15] - 美国联邦上诉法院暂时恢复特朗普关税政策，5月30日特朗普宣布将钢铝关税提高至50% [16] 国内外政策导向分析 - 上周海外政策聚焦特朗普关税，司法不确定使后续贸易谈判不确定性上升 [16] - 上周国内政策聚焦教育、外交、货币财政、资本市场、产业、地产等方面 [17] 大类资产表现 - 权益：5月A股三大指数集体反弹，创业板和深证综指分别反弹2.32%和2.94%，万得微盘股指数累计反弹超10% [1][18] - 固收：受国债发行影响，央行5月净投放资金5998亿元，DR007月末收于1.66% [1][18] - 大宗商品：有色金属、原油反弹，贵金属高位盘整，黑色金属震荡回落，猪肉偏弱震荡 [1][18] - 外汇：美元因特朗普关税政策不确定性贬值，美元指数环比微跌，人民币贬值压力缓解 [18][19] 大类资产轮动展望 - 权益处于赛点2.0第三阶段攻坚战，重视黄金，债券挖掘转债 [1][19] - 预计财政扩张和货币宽松配合，后续政策或转向结构宽松应对"特朗普不确定" [1][19] 行业公司 亿航智能 - 25Q1营收2610万元，去年同期6170万元；毛利率62.4%，去年同期61.9%；调整后净亏损3110万元，去年同期1010万元 [8][21] - 运营合格证取证落地，商业化推进，将分阶段扩大运营规模，国际市场拓展至19个国家 [21] - 新一代远程复合翼eVTOL——VT35申请适航认证，首架原型机完成制造，计划25Q3发布 [22] - 云浮生产基地扩建，面积扩至48000平方米，年产能提至1000台；合肥共建生产基地 [22] - 维持25年收入9亿元指引，预计2025 - 2027年营收分别为8.4/12.1/15.1亿元，维持"买入"评级 [22] 布鲁可集团 - 2021 - 2024年营收分别为3.30、3.26、8.77、22.41亿元，2024年同比增速155.6%，毛利率从37.4%提至47.3% [4] - "高性价比+高IP知名度"，2024年拼搭角色类玩具销量1.35亿件，产品定价19.9 - 399元，拥有超30个自创IP及知名IP授权产品 [4][6] - 设计、生产、研发一体化，与代工厂合作，2024年毛利率52.6%，模具精度0.004毫米 [6] - 我国儿童人均玩具消费额低，布鲁可短期开店空间约20万个点位，预计增长30% [6] 拼多多 - 2025Q1营收同比增长10%至957亿元，调整后净利润同比减少45%至169亿元，Non - GAAP净利率18% [9] - 行业竞争激烈且加大投入，广告及电商增速放缓，TEMU半托管占比提升或影响收入 [9][12] - 下调2025 - 2027年营收至4402/5056/5774亿元，预计Non - GAAP净利润至1048/1327/1555亿元，维持"买入"评级 [12] 债市研究 6月债市情况 - 债市呈震荡行情，多空博弈均衡，大幅上行风险可控，调整交易需考虑存单提价和货币政策动向 [3] - 经济主要矛盾是外需难对冲内需修复不足，内需或出口问题突出可能触发逆周期政策加码 [3] - 央行短期内进一步宽松概率低，若宽松可能催化长端利率下行，关注重启国债购买可能性 [3] - 债市多空博弈下维持震荡，利率下行需触发因素，关注中美关税、经济基本面、央行态度和资金面 [3] 其他信息 天风6月金股推荐 - 包含锦波生物、百济神州 - U等多家公司 [5] 市场数据 - 给出上证综指、沪深300等指数收盘及涨跌情况 [5] 申万行业指数预览 - 展示农林牧渔、基础化工等行业总市值、流通市值、市盈率、市净率 [10][14] 评级调整 - 翔楼新材、厦钨新能等公司获首次"买入"评级 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦布鲁可集团，指出其作为中国拼搭角色玩具龙头企业，凭借高性价比、高IP知名度产品及一体化体系等优势，实现营收高速增长和市场份额领先；中国玩具市场成长空间大，拼搭类玩具增长快，行业竞争呈多元化格局；布鲁可集团IP储备充足、商业化加速，降低对单一IP依赖，未来发展前景良好 [2][64][95] 根据相关目录分别进行总结 布鲁可集团：中国拼搭角色玩具龙头企业 - 发展历程：历经初步发展、转向积木、转向IP积木人三阶段，2024年12月通过港交所聆讯 [5][6] - 收入情况：2023年、2024年收入分别为8.77亿、22.41亿元，同比增长169.3%、155.6%，拼搭角色类玩具收入占比高且提升 [12] - 市场地位：全球第三大拼搭角色类玩具公司，国内市占率30.3%居首 [12] - 产品形态：有大颗粒积木玩具和拼搭角色类玩具，后者为主力，标准化程度高、易上手 [14][15] - 业务模式：以IP为核心，有授权+自有IP结构，从设计到研发一体化，上新周期低于行业平均 [18] - 自有IP：开发《百变布鲁可》《英雄无限》，动画累计播放超152亿次、粉丝超500万 [22] - 授权IP：获约50个知名IP授权，12个已商业化，通过研发和合作工厂体系推动生产 [26] - 核心管理团队及融资情况：管理层持股超57%，经3轮融资国际资本进入，创始人仍占大头 [28][30] - 财务概览：营收高速增长，2024年同比增155.6%；毛利率逐年提升，从37.4%提至47.3%；净利润及净利率稳健增长 [40] - 销售成本：保持相对稳定，授权费率同步提升，授权IP扩张使无形资产大增 [46] - 期间费用率：逐年下降，受益于拼搭角色类玩具内容禀赋营销效率提升 [50] 行业：中国玩具市场仍具成长空间，拼搭类玩具处于高速增长阶段 - 发展历程：从代工模仿走向自主品牌打造，经历代工模仿、品牌初成、百花齐放三阶段 [55] - 消费者画像：消费主体针对儿童，家长看重益智与动手能力开发；受众年龄多元化，各年龄段构成丰富格局 [60] - 市场规模：全球玩具市场达万亿元，中国玩具市场成长空间大；拼搭类玩具是高速增长细分市场，2019 - 2023年复合增速11.1%，2023 - 2028年将保持15.0%年复合增速 [64] - 竞争格局：呈多元化格局，布鲁可国内市占约30%居首；乐高玩法简单、主题多样、持续创新；万代玩具业务产品丰富、IP强大、营收提升；TOP TOY中国积木业务潜力凸显；奥飞娱乐结合IP及产业优势开拓积木市场 [65][74][75][87][91] 核心竞争力拆解：IP平台化运营能力+强渠道布局 - IP储备：2个自有+约50个授权，已实现12个授权IP商业化，触达多年龄层消费者 [95] - IP商业化：授权IP产品贡献收入大头，储备IP商业化推进，降低对单一IP奥特曼依赖，新老IP多点开花 [101] - 奥特曼：通过“影视作品+周边衍生”运营成长青IP，产品形态多样，覆盖多价格带多人群 [102][105] - 变形金刚：通过创新动漫营销打开市场，AI+开拓新玩法 [106] - 已商业化IP：超10个已商业化IP中，与奥特曼同属全球前50畅销IP有5个，公司构筑IP壁垒 [109]

股价表现 - 截至5月20日收盘，布鲁可报160.000港元，较上个交易日上涨3.63% [1] - 当日盘中最高价触及161.600港元，创近一年新高 [1] - 当日主力流入8265.129万港元，流出9012.549万港元，净流出747.42万港元 [1] 公司概况 - 公司是中国拼搭角色类玩具的领导者 [2] - 拥有500多个专利布局和原创IP能力 [2] - 与约50个知名IP建立合作关系 [2] - 2022年开始推出拼搭角色类玩具并转向以经销商为核心的线下销售渠道 [2] 市场地位 - 2023年实现约人民币18亿元GMV [2] - 2023年GMV增长超过170% [2] - 在中国拼搭角色类玩具细分市场份额达30.3% [2] - 在中国拼搭类玩具市场份额达7.4% [2] 行业数据 - 中国拼搭角色类玩具市场规模为人民币58亿元 [2] - 占2023年中国玩具市场的5.5% [2] - 占角色类玩具市场的14.3% [2] - 占拼搭类玩具市场的24.4% [2]

以下文章来源于天天IPO ，作者周佳丽 余梦莹 天天IPO . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注IPO动态 欢迎加入投资界读者群 谷子经济。 作者 I 周佳丽 余梦莹 报道 I 投资界-天天IPO 一个不起眼的IPO浮出水面。 投资界—天天IPO获悉，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（简称：铜师傅）递交港 股招股书，正式赴港IPO。 20 13年，浙江绍兴人俞光转身干起冷门生意——创立铜师傅，做起了铜工艺品生意，如 今已是中国铜质文创工艺产品市场总收入最高的品牌，线上客单价超750元。透视背后， 铜师傅身上"小米系"烙印浓厚——多轮押注， 顺为和小米成为铜师傅 最重要投资方。 甚至雷军曾评价铜师傅是"整个小米体系之外最像小米的企业"。这些看似不起眼的文创 生意，堪称谷子经济爆发的最佳注脚，也意外缔造一个个IPO。 小米骨灰粉创业，雷军投资 要去IPO了 原本预期20分钟的路演，雷军听俞光讲了1个多小时。路演当晚，雷军就拍板决定投资， 一个月不到钱就打进了公司账户。雷军的评价很高："铜师傅是整个小米体系之外最像小 米的企业。" 铜师傅的故事，始于一次"请关公"。 19 72年出生于浙江绍兴，俞光从小痴 ...