公司概况 - 中国铁塔是全球规模最大的通信基础设施综合服务商，运营管理着超210万个通信站址资源，实现了"凡有人烟处，皆有通信塔"的覆盖格局 [1] - 公司以塔类与室分业务为"一体"（收入占比约86%），并以智联与能源业务为"两翼"（收入占比约14%），形成多元增长格局 [1] 商业模式与竞争优势 - 公司将"共享"视作最核心的商业逻辑，通过共享折扣激励运营商共建共享，新建铁塔共享率从14.3%跃升至85% [1] - 共享机制节约行业投资超2100亿元、节约运营费用约1800亿元，塔类站均租户数从1.28提升至1.81 [1] - 公司人均管理站址数达87个，远超美国电塔（40个）和印度铁塔（61个） [1] 财务与股东回报 - 公司2015-2016年向三大运营商收购了存量铁塔资产，形成了超1800亿元固定资产 [2] - 存量铁塔类资产的折旧年限为10年，将于2025年10月起到期，假设存量铁塔类资产的成本为600/700/800亿元，折旧到期后将减少约60/70/80亿元折旧费用 [2] - 派息率自上市以来持续提升，2024年可分配净利润派息率已提升至76% [2] - 公司于2024年首次派发中期股息，并于2025年继续派发中期股息 [2] 科技创新与未来增长 - 公司已升级出近24万座"数字塔"，服务于环保、林草、农业等40多个关键领域 [2] - 公司强化科技创新，设置总部科创主体，建设6大区域科创中心，聚焦边缘算力、低空经济等新兴领域 [2] - 公司的站址在低空经济无人机停机坪、超大规模分布式智算节点等新兴领域具备显著优势 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为119.25/177.40/189.64亿元 [3] - 当前股价对应2026年股息率约6.70%（假设净利润派息率从2024年的67.9%提升至2026年的70%） [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入496.01亿元人民币 同比增长2.8% [1] - 归属于公司股东利润57.57亿元人民币 同比增长8% [1] - 运营商业务收入424.61亿元人民币 同比增长0.8% [1] - 智联业务收入47.26亿元人民币 同比增长18.7% [2] - 能源业务收入22.09亿元人民币 同比增长9.2% [3] 运营商业务 - 塔类业务收入377.97亿元人民币 与去年同期基本持平 [1] - 截至2025年6月底塔类站址数211.9万个 较上年年底增加2.5万个 [1] - 运营商塔类租户达到357.9万户 较上年年底增加3.5万户 [1] - 运营商塔类站均租户数为1.72户 [1] - 把握5G-A建设规模扩大机遇 巩固"三优一低"竞争优势 [2] 智联业务 - 立足空间数智化治理领域 变通信塔为数字塔 [2] - 聚焦耕地保护、渔政执法、森林防火等重点行业场景 [2] - 清单制推进战略合作 扩大重点场景市场份额 [2] 能源业务 - 聚焦换电、备电等核心业务 [3] - 换电用户约147万户 较去年年底增加16.6万户 [3] - 深耕C端外卖市场 加快B端客户规模拓展 [3] - 建立VIP星级用户运营体系 增强用户黏性 [3] - 保持低速电动车换电市场领先地位 [3] 科技创新 - 强化移动通信、人工智能、边缘计算等核心技术研发 [3] - 2025年上半年研发人员数量较去年同期增长29% [3] - 累计授权发明专利较2024年底提升16% [3] - 推动5G+北斗、5G共享室分、物联网等技术成果转化 [3] 战略定位 - 锚定数字基础设施综合服务商、信息应用服务商、新能源应用服务商三大战略定位 [1] - 深化"一体两翼"战略 紧抓网络强国和数字中国战略机遇 [1] - 把握"双碳"目标发展机遇 [1]

绿色发展转型 - 中国铁塔聚焦通信基础设施共建共享，积极推动绿色发展转型升级，取得积极成效 [1] - 通过共建共享，公司助力信息通信行业实现资源高效利用，推动通信基础设施绿色转型 [2] - 新建铁塔共享率从成立初期的14.3%大幅提升至85%，5G基站建设95%以上通过共享已有资源实现 [2] 共建共享成效 - 截至2025年3月，公司累计承建基站建设项目超560万个，高铁地铁公网覆盖总里程超6.6万公里，重点场所室内信号覆盖超173亿平方米 [2] - 共建共享相当于少建新塔122万座，节约土地6.8万亩，节省行业投资超2100亿元，节约运营费用1800亿元，减少碳排放3100万吨 [2] - 截至2024年底，新建塔类站址中30%共享利用社会资源，共享使用铁路槽道超1万公里，共享电力企业杆塔超3000个 [3] 数字塔应用 - 公司变"通信塔"为"数字塔"，构建"空天地"全域感知网，已有超23.4万座"数字塔"服务于长江禁渔、耕地保护、森林防火等十几个行业 [4] - 公司利用2372个存量铁塔站址挂载气象探测设备，助力北京构建复杂地形下多维气象综合观测技术体系 [4] 新能源出行服务 - 公司依托站址资源、引电能力和属地化维护能力，打造分布式电力网络、储能系统，开展换电、充电网络建设 [5] - 截至目前，服务开通城市超320个、换电网点超8万个、骑手之家超600个，用户达139万户，成为全国最大轻型电动车换电运营商 [5]

公司发展现状 - 公司服务三大电信运营商 助力建成全球规模最大、质量最好的移动宽带网络 [2] - 公司拥有210万座铁塔站址、近百万座机房、470多种中高点位AI算法、7×24小时电力保障和专业维护能力 [2] - 累计承建基站超560万座、室内分布系统173亿平方米、高铁地铁覆盖6.62万公里 [3] - 2014年以来平均每年建设基站规模超90万个 较之前翻一番 [3] - 通过创新和共享累计节约投资超千亿元 相当于少建百万座基站 [3] 资源禀赋与能力 - 形成"位置+计算+电力+安全"的资源禀赋和能力优势 [2] - 基站退服率和平均退服时长大幅改善 网络质量达历史最好水平 [3] - 通过智能运维、超级基站建设、应急能力提升和网信安全强化 网络韧性和健壮性持续增强 [3] 未来发展方向 - 变"通信塔"为"数字塔" 打造中高点位物联网传感器集成体 [3] - 变"通信机房"为"数据机房" 布局边缘算力网络 [3] - 推动算力泛在化、随需化、普惠化 打造"毛细血管"式分布式算力网络 [3] - 在低空提供无人机起降、充电续航、存放和全时维护等服务 [4] - 在高空推动地面通信网络与卫星互联网融合发展 70%北斗导航地基增强站共享铁塔站址建设 [4] - 在地下探索"室分+信息化"应用 推动"通信室分"向"数字室分"转变 [4] 行业定位与愿景 - 公司作为数字基础设施建设国家队 支撑数字基础设施建设 [2] - 公司愿景是与全球伙伴深化合作 共同筑牢数字新基建底座 实现网络融合化发展 [4]