市场行情与交易数据 - 2026年首个交易周A股市场表现强劲，三大股指全线上涨，上证综指收于4120.43点，上涨37.45点，涨幅0.92%，深证成指收于14120.15点，上涨160.67点，涨幅1.15%，创业板指收于3327.81点，上涨25.51点，涨幅0.77%，科创50指数表现突出，收于1475.97点，上涨20.8点，涨幅1.43% [1] - 市场交投极为活跃，沪深两市合计成交额达到31227.67亿元，时隔73个交易日后再度突破3万亿元大关，为2026年首次，亦是历史第五次成交额突破3万亿 [1] - 市场呈现普涨格局，全市场超过3900只个股上涨，连续2日出现超百股涨停的盛况 [1] 基金发行与产品动态 - 2026年首个交易周新基金发行密集，共有46只新基金上架，其中偏股混合型与被动指数型基金分别为16只和10只，权益类产品占比接近六成 [1] - 证监会近期接收了多只科技、消费主题基金的申报材料 [1] - 1月9日当天有6只新基金发行，主要为债券型基金和基金中的基金(FOF)，其中南方惠益稳健添利债券A的募集目标金额达50.00亿元 [2] - 监管部门近期下发通知，要求基金公司将QDII额度更多投向公募产品，计划在2026年底前将专户占比至少压缩一半，并在2027年底降至20%以内，此举旨在引导跨境资源向普通投资者倾斜，缓解公募QDII额度紧张，预计将推动公募跨境产品加速扩容 [2] 机构投资策略与主线 - 公募基金策略会观点显示，机构一致将科技视为跨越2026年全年的核心投资主线，同时以消费复苏与高端制造为左右翼进行布局 [1] - 具体而言，AI、半导体等科技赛道被公认为核心主线，而经历2025年估值修复的新能源与资源品，在经济复苏和人民币升值预期下仍被认为具备配置价值 [3] - 机构计划沿“风光储+锂电材料”与“铜铝金”两条产业链挖掘盈利弹性，构建科技进攻、周期防御的多元投资组合 [3] - 年初的新基金发行潮被视为提前为“春季躁动”行情卡位，并为全年的结构性行情储备弹药 [1] 特定资产类别表现 - 2026年首周，国际金价震荡走高，带动黄金ETF净值上扬，数据显示多只黄金ETF份额单周增长超过一万份，资金流入明显提速 [2] - 机构观点认为，美元信用边际弱化和全球央行持续购金支撑黄金的长期配置价值，但短期价格已处于高位，波动可能加剧 [2] 基金分红信息 - 1月9日共有20只基金进行分红，其中派发红利最多的基金是易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利1.3800元 [2] - 当日分红的基金多为股票型基金，具体分红明细包含易方达、泰信、景顺长城、中欧、招商基金等公司旗下的多只产品 [3]

公司股价与交易情况 - 12月31日，振华股份股价上涨1%，报收29.28元/股，成交金额为3.88亿元，换手率为1.91%，总市值为208.11亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 湖北振华化学股份有限公司成立于2003年6月19日，于2016年9月13日上市，公司位于湖北省黄石市 [1] - 公司主营业务为铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品及其它固废进行资源化综合利用 [1] - 公司主营业务收入构成为：无机盐相关行业占114.86%，物流运输业占3.09%，其他占1.82% [1] 基金持仓情况 - 易方达基金旗下有1只基金重仓振华股份，为易方达科汇灵活配置混合（110012） [2] - 该基金在第三季度持有振华股份123.92万股，占基金净值比例为3.33%，为基金第八大重仓股 [2] - 根据测算，12月31日该持仓为基金带来约35.94万元的浮盈 [2] 相关基金表现 - 易方达科汇灵活配置混合（110012）成立于2008年10月9日，最新规模为6.91亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为42.56%，在同类8085只基金中排名1830位；近一年收益率为40.84%，同类排名1742位；成立以来累计收益率为580.22% [2] - 该基金的基金经理为胡天乐，其累计任职时间为106天，现任基金资产总规模为6.91亿元，任职期间最佳与最差基金回报均为14.8% [3]

中国经济网北京12月15日讯近日，易方达基金公告，杨嘉文离任易方达科汇灵活配置混合，胡天乐管 理。 | 基金名称 | 易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 易方达科汇灵活配置混合 | | 基金主代码 | 110012 | | 基金管理人名称 | 易方达基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》 | | | 《易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金 | | | 合同》 | | 基金经理变更类型 | 解聘基金经理 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 胡天乐 | | 离任基金经理姓名 | 杨鼎文 | 胡天乐2020年7月起在易方达基金管理有限公司任职，任行业研究员。2025年9月17日担任基金经理。 易方达科汇灵活配置混合成立于2008年10月9日，截至2025年12月12日，其今年来收益率为38.54%，成 立来收益率为562.12%，累计净值为8.0410元。 ...

基金限购现象概述 - 近期多家基金公司发布限购公告，通过限制大额申购或暂停申购来控制产品规模，旨在避免摊薄收益并争取较好的年度排名 [1] - 基金限购可避免短期内规模快速膨胀，维持适度规模和平稳运作，从而保护持有人利益 [1] 具体限购案例 - 恒越基金于11月5日起暂停恒越均衡优选混合发起式的申购、转换转入及定期定额投资业务 [2] - 中信保诚基金于11月3日起将中信保诚景气优选混合的大额申购等业务金额上限设置为1000万元 [2] - 永赢基金自11月3日起对高楠管理的多只基金设置单日50万元的大额申购上限 [2] - 富国基金自10月31日起对范妍管理的富国均衡投资设置单日100万元的大额申购上限，该基金成立于今年6月4日，截至三季度末规模已超37亿元 [2] - 金元顺安行业精选混合、广发全球精选股票、易方达科汇灵活配置混合、易方达平稳增长混合等基金近期也发布了限购公告 [2] 部分基金放开限购 - 易方达基金自11月3日起取消易方达先锋成长混合单日100万元的申购金额限制，恢复办理大额申购业务，该基金曾于8月26日暂停大额申购 [3] 限购基金业绩表现 - 部分实施限购的权益类基金今年业绩亮眼，截至11月3日，恒越均衡优选混合发起式A年内回报率为51.24%，中信保诚景气优选混合A回报率为49.29% [4] - 高楠管理的永赢睿恒A今年以来的回报率达106.39% [4] - 有基金因分红等原因限购，例如金鹰添瑞中短债在10月27日暂停机构客户大额申购，10月29日公告分红，10月31日恢复 [4] 限购原因分析 - 业内常见做法是通过控制申购维持基金规模以“保业绩”，新申购资金可能摊薄原有持有人收益，增加净值提升难度 [5] - 临近年底，不排除绩优基金限购是出于“限规模、保业绩”的考虑，以争取更好的年度排名 [5] - 随着基金行业考核规则长期化，限购行为主要是为对现有持有人负责，并非完全为了排名因素 [5] 机构对A股市场展望 - 招商基金认为内外部风险相对可控，国内经济结构性改善、无风险利率下降等逻辑不变，A股震荡上行趋势有望延续 [7] - 建议均衡配置，适度增配低位板块如稳健红利/资源品等，科技主线中期向上趋势不变，可逢调整增配AI算力/互联网等方向 [7] - 民生加银基金预计市场保持震荡上行且低斜率的走势，四季度风格分化往往更为剧烈，大盘价值风格可能相对占优 [7] - 前期热门赛道调整幅度可能较大，但投资者逢调整加仓心态占上风，资金面有望重新净流入 [7] 行业配置建议 - 金鹰基金建议行业配置以均衡风格应对快速轮动，科技布局聚焦核心主线，价值风格关注远期业绩改善 [8] - 消费行业业绩仍承压但股价已较多反映中期预期，科技风格看好有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子、风电储能等方向 [8] - 价值方向看好非银金融、出口链、高股息的白马品种，更多是行业和个股逻辑主导 [8]

基金限购现象 - 近期多家基金公司发布限购公告，包括暂停申购或限制大额申购 [1] - 恒越均衡优选混合发起式自11月5日起暂停所有申购、转换转入及定投业务 [1] - 中信保诚景气优选混合自11月3日起将大额申购等业务金额上限调整为1000万元 [1] - 永赢基金旗下由高楠管理的多只产品自11月3日起设置单日50万元的大额申购上限 [1] - 富国基金旗下范妍管理的富国均衡投资自10月31日起设置单日100万元的大额申购上限，该基金成立于6月4日，三季度末规模超37亿元 [2] - 部分基金因分红等原因限购，如金鹰添瑞中短债在分红前后暂停及恢复机构客户大额申购 [3] 限购原因分析 - 基金限购旨在控制产品规模，避免因短期规模快速膨胀摊薄收益，维持平稳运作以保护持有人利益 [1] - 临近年底，绩优基金限购存在“限规模、保业绩”的考虑，通过控制申购维持规模以争取较好的年度排名 [3] - 部分绩优基金今年业绩亮眼，如恒越均衡优选混合发起式A年内回报率51.24%，中信保诚景气优选混合A回报率49.29%，高楠管理的永赢睿恒A回报率达106.39% [2] - 基金行业考核规则长期化，限购行为不完全为排名，更多是对现有持有人负责 [3] 基金放开限购情况 - 部分基金在近期放开限购，如易方达先锋成长混合自11月3日起取消单日100万元的申购金额限制，恢复大额申购业务 [2] 后市投资观点 - 招商基金认为内外部风险可控，国内经济结构性改善、无风险利率下降逻辑不变，A股震荡上行趋势有望延续 [3] - 建议均衡配置，适度增配低位板块如稳健红利/资源品；科技主线中期向上趋势不变，逢调整可增配AI算力/互联网等 [3] - 民生加银基金预计市场保持震荡上行且低斜率走势，四季度风格分化可能更剧烈，大盘价值风格相对占优 [4] - 金鹰基金建议行业配置以均衡风格应对轮动，科技布局聚焦核心主线，价值风格关注远期业绩改善 [4] - 看好有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子、风电储能等科技方向，以及非银金融、出口链、高股息白马等价值方向 [5]

基金经理杨嘉文2025年三季度管理概况 - 截至2025年三季度末，基金经理杨嘉文共管理8只基金 [1] - 本季度表现最佳的基金为易方达均衡优选一年持有混合A（013603），季度净值涨幅为31.29% [1] 在管基金业绩与持仓详情 - 易方达科瑞混合（003293）规模为12.71亿元，年化回报10.91%，2025年三季度涨幅24.67%，第一重仓股为工业富联，占日净值比8.74% [2] - 易方达科汇灵活配置混合（110012）规模为6.91亿元，年化回报11.20%，2025年三季度涨幅28.20%，第一重仓股为德赛西威，占日净值比6.70% [2] - 易方达逆向投资混合A（011649）规模为5.26亿元，年化回报5.17%，2025年三季度涨幅28.58%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比9.86% [2] - 易方达逆向投资混合C（011650）规模为2.46亿元，年化回报4.73%，2025年三季度涨幅28.46%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比9.86% [2] - 易方达均衡优选一年持有混合A（013603）规模为0.83亿元，年化回报11.73%，2025年三季度涨幅31.29%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比9.40% [2] - 易方达平衡视野混合A2（019355）规模为0.59亿元，年化回报24.56%，2025年三季度涨幅30.14%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比7.17% [2] - 易方达均衡优选一年持有混合C（013604）规模为0.09亿元，年化回报11.18%，2025年三季度涨幅31.12%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比9.40% [2] - 易方达平衡视野混合A3（019356）规模为0.00亿元，年化回报24.80%，2025年三季度涨幅30.19%，第一重仓股为腾讯控股，占日净值比7.17% [2] 基金经理历史业绩与调仓特征 - 杨嘉文在管理易方达科瑞混合（003293）期间，累计任职回报为113.78%，平均年化收益率为10.17% [2] - 期间重仓股调仓共87次，其中盈利47次，胜率为54.02%；获得翻倍级别收益有3次，翻倍率为3.45% [2] 成功调仓案例 - 亚士创能（603378）：19年4季度调入，20年3季度调出，持有期间公司归属净利润增长184.37%，估算收益率达278.41% [4][6] - 贵州茅台：17年4季度调入，20年3季度调出，持有期间公司业绩增长72.45%，估算收益率为162.85% [4] - 华恒生物：21年3季度调入，24年2季度调出，持有期间公司业绩增长128.27%，估算收益率为155.20% [4] - 中科江南：22年3季度调入，23年1季度调出，持有期间公司业绩增长32.31%，估算收益率为130.65% [4] - 新洋丰：20年2季度调入，21年3季度调出，持有期间公司业绩增长28.08%，估算收益率为118.09% [4] - 南极电商（002127）：19年1季度调入，20年2季度调出，持有期间公司营业总收入增长6.78%，估算收益率为70.27% [4][7] 亏损调仓案例 - 华恒生物（688639）：22年3季度调入，24年3季度调出，持有期间公司营业总收入增长53.52%，但估算收益率为-39.35% [5][9] - 胜宏科技：22年1季度调入，22年2季度调出，持有期间公司业绩增长17.93%，估算收益率为-31.87% [5] - 新易盛：22年1季度调入，22年3季度调出，持有期间公司业绩增长36.51%，估算收益率为-30.21% [5]