1.日前，国际指数编制公司MSCI公布了其2026年最新的指数季度调整结果，将于2026年5月29日（本周五）收盘后生效。 其中，本次MSCI中国指数新纳入的22只成份股中，涉及20只A股标的，包括光库科技、天华新能、大金重工、大中矿业、广合科技、 长芯博创、国城矿业、仕佳光子、菲利华、湖南裕能、永鼎股份、睿创微纳、荣昌生物、科达利、百利天恒、华丰科技、盛科通信、长 飞光纤等。 同时，MSCI中国指数本次剔除了24只成份股，包括中航科工、石头科技、恒玄科技、首创证券、中信金融资产、阅文集团、中国通 号、中国建筑、和辉光电、格科微、公牛集团等。 重点关注 MSCI中国A股指数还纳入了19只股票，包括光库科技、长飞光纤、长芯博创、百利天恒等；剔除石头科技、首创证券、中国通号等16 只A股标的。 2.5月22日晚间，*ST熊猫（600599）、*ST国化（600636）、*ST华嵘（600421）、*ST岩石（600696）公告，收到上交所对其股票 终止上市的决定。 宏观•要闻 沃什宣誓就任美联储主席 当地时间22日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席。 沃什在宣誓仪式讲话中表示，将领导一个"以 ...

本周A股行情回顾 - 市场整体震荡分化，全A指数微涨0.04%，结构性特征显著 [1][5] - 主要宽基指数中，科创50涨幅领先，达5.57%，而北证50跌幅达3.70% [1][5] - 市场风格上，小盘风格相对占优，中证1000上涨0.12%，沪深300下跌0.30%，五大风格指数中仅成长风格录得上涨 [1][6][18] - 行业表现涨少跌多，电子、建筑材料、机械设备涨幅靠前，分别为6.56%、2.61%、1.92%；农林牧渔、石油石化、美容护理跌幅靠前 [1][6][18] - 二级行业中，元件、玻璃玻纤、光学光电子、照明设备Ⅱ、半导体收益率居前；文娱用品、个护用品、养殖业、动物保健Ⅱ、房地产服务收益率靠后 [6][20] 本周市场资金流向 - 市场交投活跃度有所回落但仍维持高位，本周日均成交额为30469亿元，较上周下降3246.54亿元；日均换手率为1.9489%，较上周下降0.27个百分点 [1][6][14] - 北向资金日均成交额为3650.66亿元，较上周下降492.47亿元 [6][21] - 截至周四，两融余额为28961.91亿元，较上周上升197.44亿元，其中融资余额上升190.94亿元至28752.54亿元 [1][6][21] - 5月14日至5月20日期间，全球基金对A股净流出44.54亿美元，较前值净流出101.59亿美元幅度收窄；其中海外基金净流入12.94亿美元，前值为净流入4.34亿美元 [1][7][14][15] - 海外基金中，主动型基金净流出0.65亿美元，被动型基金净流入14.24亿美元 [7][22] - 全球基金对中国资产的行业配置上，对科技、商品/材料行业净流出规模最大，分别为13.75亿美元和13.30亿美元；海外基金则显著净流入科技行业11.79亿美元 [8][23] - 本周新成立权益类基金33只，发行份额207.57亿份，份额占比83.65%，较上周上升30.37个百分点 [7][21] - 下周限售股解禁压力预计下降，解禁总市值约321.61亿元，低于本周的735.77亿元 [7][22] 本周市场估值变动 - 全A指数PE（TTM）估值较上周下降0.23%至24.24倍，处于2010年以来96.28%分位数的高位水平 [2][8][15] - 全A指数PB（LF）估值本周下跌0.15%至1.93倍，处于2010年以来57.23%分位数的中位水平 [2][8][15] - 全A股债利差为2.3741%，位于3年滚动均值下方-1.72倍标准差附近，处于2010年以来40.93%分位数水平 [2][9][15] - 行业估值层面，综合、通信、电子的PE估值分位数较高，分别处于2010年以来99.75%、97.16%、95.57%分位数；非银金融、食品饮料、有色金属的PE估值分位数较低 [9][24] A股市场投资展望与外部环境 - 外部约束主要来自美联储偏紧的货币政策预期及持续的地缘风险扰动 [3][10][16] - 4月美联储会议纪要释放鹰派信号，市场定价已从降息预期转向计入年内加息预期，全球流动性收紧风险边际抬升 [3][10][16] - 美伊冲突不确定性支撑原油价格高位震荡，高通胀压力进一步制约美联储政策宽松空间 [3][10][16] - A股市场受外部因素及内部博弈影响，呈现行情波动放大、资金分歧加剧、板块轮动加速的特征，但交投活跃度仍维持较高水平 [3][11][16] - 周四市场调整源于获利盘涌出及外部压制，周五行情修复显示市场承接意愿仍在，本周波动被视为行情中途的资金博弈与情绪释放，并非趋势转向信号 [3][11][16] - 科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会 [3][11][16] 行业配置机会 - 配置思路为“主线坚守+扩散布局+防御打底” [4][12][17] - 关注一：坚守科技景气主线，TMT与中游制造是修复主攻方向，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体、计算机设备、电力设备、储能等 [4][12][17] - 关注二：修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等，以及受益于景气修复与政策支持的消费细分领域 [4][12][17] - 关注三：地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块，关注煤炭、新能源、金融、公用事业等 [4][12][17]