核心观点 - 济南联通通过青春建功行动推动青年员工在客户服务 网络保障 安全生产 企业融合等领域发挥关键作用 为企业高质量发展注入青春动能 [1][8] 客户服务创新 - 舜华路营业厅开展客户服务日活动 采用异业合作模式吸引超200人次参与 通过手机钜惠专区和高考U选体验专区推广"国补+联通补"购机政策 [2] - 创新科技赋能体验区 演示"智家通通"9大场景 涵盖家居安防和智能照明等生活场景 通过有奖问答和真机体验提升客户参与度 [2] - 八一营业厅首创方言服务用语 将专业术语转化为生活化表达 并为72岁独居老人提供远程指导及午间特需服务 体现服务温度 [2] 应急通信保障 - 莱芜区山体滑坡事件中 应急通信突击队调度应急通信车 发电车和卫星设备奔赴前线 徒步布设便携式基站并开通卫星链路 实现关键场所通信覆盖 [4] - 济阳区啤酒节期间部署三级保障预案 优化基站和专线安装 在人流密集导致无线负荷激增时确保有线无线网络零中断 支撑直播连线和移动支付 [4] 网络安全管理 - 网络部组织青年员工成立巡线兵队伍 排查建设工地 待建区域和城郊道路旁线路安全隐患 并对近400处机房开展地毯式巡查 [6] - 每周摸排15处机房 整改防鼠防水隐患 通过闭环机制筑牢安全屏障 检查内容包括防鼠板 防水台 灭火器压力及电源负荷测试 [6] - 通过钉钉平台开展安全知识挑战赛 累计参与超360人次 长清区和商河县分公司组织消防演练 传授安全隐患排查和应急疏散等专业知识 [6] 青年能力建设 - 公司为青年搭建成长舞台 鼓励在客户服务中淬炼温度 在攻坚一线中彰显担当 在安全守护中筑牢根基 在融合发展中破解难题 [8]

客户日活动创新 - 公司每月19日开展"联通客户日"活动，融合产品优惠、服务体验、知识科普等内容，7月主题为"联通客户日 融合新生态" [1] - 活动深度融合"总经理办实事"专项行动，各市分公司突出本地特色，将好服务、好产品、好体验送到客户身边 [1] - 下一步将继续以客户日活动为载体，创新服务模式，提升服务品质，精准对接客户需求 [8] 暑期促销策略 - 暑假期间推出"国补+联通补手机优惠购"活动，联合品牌厂家举办新品手机抢先用、首销内购会等活动 [2] - 提供以旧换新服务，满足家长为孩子购买手机的需求 [2] - 智能产品体验区展示云智手机、云智电脑、全屋WIFI、"智家通通"等产品，受到商务人士和年轻客户青睐 [2] 服务质量提升 - 实施"总经理办实事"专项任务，包括网络质量提升、宽带能力提升等10项任务 [4] - 推广"来电来信免打扰"服务，可识别拦截高频营销、诈骗等异常通信行为 [4] - 改善重点场景移网网络质量，如青岛某小区地下车库通话质量显著提升 [4] 异业合作拓展 - 与影院、医院等机构合作，提供观影活动和口腔健康义诊等增值服务 [6] - 联合警务人员开展反诈知识讲座，提升用户防诈意识 [6] - 与本地果蔬超市、加油站等合作发放多场景消费券，延伸惠民服务至衣食住行领域 [6]

公司战略转型 - 公司持续推进"三个向新"战略，向科技服务企业提能升级，带来一系列"新价值" [1] - 加快AI赋能网络运营，提升用户体验感知，推动降本增效 [5] - 投资重点从传统连接转向IDC、云等算网数智赛道，结构优化成效显著 [3][4] 资本开支调整 - 2024年资本开支规模613.7亿元，同比下降17%，2025年进一步下调至550亿元左右 [3] - 2025年上半年资本开支同比下降15%至202.2亿元，年化节省OPEX近10亿元 [3] - 数据中心资源利用率超过70%，精准建网、智能管网成效明显 [3] - 预计未来2-3年投资保持相对平稳，下降幅度收窄，适时调整投资规模和节奏 [4] 用户增长与价值提升 - 上半年联接用户规模突破12亿，移动和宽带用户净增1100万，总量达4.8亿 [5] - 物联网连接数净增6000万，总量达6.9亿，其中车联网8600万 [5] - 50%用户选择"双千兆"服务，客单价超过百元 [6] - 融合业务渗透率超过77%，2.7亿用户使用融合业务 [6] - 新增移宽用户户均价值同比改善，融合用户ARPU保持在百元以上 [6] 产品创新与市场表现 - 推出"智家通通"机器人等融合业务组合拳，首月销售近万台，次月环比超3倍 [6] - 深化融合发展，在供给侧基于云网数智安优势持续发力 [5] - 从原有联接融合向融云智、融权益、融要素升维，解决客户数字生活需求 [6]

核心财务表现 - 营业收入达到2002.02亿元，同比增长1.5% [3] - 利润总额为176.97亿元，同比增长5.2% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为63.49亿元，同比增长5.1% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为292.99亿元，同比下降2.8% [3] - 基本每股收益为0.203元/股，同比增长5.2% [3] 业务结构优化 - 联网通信业务收入达1319亿元，保持稳健发展 [4] - 算网数智业务收入达454亿元，占比提升至26% [4] - 国际业务收入68亿元，同比增长11% [4] - 战略性新兴产业收入占比提升至86% [4] 用户规模与连接数 - 联接用户规模突破12亿，移动和宽带用户净增超1100万 [4] - 物联网连接数净增超6000万，总量达6.9亿 [4] - 车联网连接数达8600万，保持市场主导优势 [4] - 50%用户选择"双千兆"服务，融合业务渗透率超60% [4] 算网数智业务发展 - 联通云收入达376亿元，打造"AI智选联通云"品牌 [4] - 数据中心收入144亿元，同比增长9.4% [4] - AIDC签约金额同比增长60% [4] - 累计实施5G应用项目超5万个，5G专网收入同比增长60% [4] 网络建设与投资 - 资本开支202亿元，同比下降15% [5] - 移动网络人口覆盖率超99%，5G-A规模商用超330个城市 [5] - 宽带网络覆盖5.7亿家庭，万兆光网试点达106个城市 [5] - 数据中心能力储备达2650MW，智算总规模达30EFLOPS [5] 研发与科技创新 - 研发费用34.63亿元，同比增长15.6% [6] - 科技创新人才占比超40%，规模达4.7万人 [5] - 形成多源融合高质量数据集，打造30多个可信数据空间 [4] - 入选中央企业科技创新优秀企业 [5] 股东回报与利润分配 - 拟派发中期股息每股0.1112元（含税），同比提升16.0% [5] - 可供股东分配的利润约34.82亿元 [1] - 每10股拟派发现金股利1.112元（含税） [1] - 利润分配方案尚需提交股东大会审议 [1] 行业背景与定位 - 2025年上半年电信业务收入累计完成9055亿元，同比增长1% [3] - 固定互联网宽带接入用户总数达6.84亿户 [3] - 移动电话用户总数达18.1亿户 [3] - 公司定位为数字信息运营服务国家队和数字技术融合创新排头兵 [6]

公司战略转型 - 中国联通正加速从传统网络运营商向以AI为核心的科技公司转型，战略核心为"通信服务+AI应用"深度融合 [1] - 公司通过"联通云智手机"和"智家通通"等产品矩阵重塑智能终端生态，重点革新基础功能如通话、短信、拍照的云端AI体验 [1] - 差异化打法聚焦破解应用"烟囱化"痛点，整合垂直应用提供一站式服务，避免用户频繁跳转 [2] 核心产品与技术 - 联通云智手机发布5个月用户达500万，突破硬件限制实现云端计算能力，支持虚幻5引擎2K画质/60帧输出，赋能《黑神话悟空》等IP [3] - 云智手机商务功能提升效率300%，实现会议纪要自动生成、PPT快速制作等跨区域协同办公场景 [3] - 智家通通家庭机器人订购量超20万台，新增生活服务等4项功能至14项，语音识别与设备连接能力显著升级 [4] - 云手机将重构基础功能体验，推出"云信"和AI美颜"云相机"，自定义拨号盘与短信模式 [4] 生态构建与开放平台 - 公司构建云智创新开放平台，已入驻100多款应用，开放网络/云计算/AI/硬件等全栈能力 [6] - 发布全信创端云一体化操作系统云智OS，实现资源智能调度 [7] - 创新AISP模式整合第三方AI技术企业能力，封装火灾识别、入侵检测等功能形成生态 [7] 安全与服务优势 - 作为国资委安全产业链"链长"单位，公司在网络安全、数据安全领域技术储备雄厚 [8] - "联通看家"产品采用HTTPS/TLS加密传输、存储加密等全链路防护技术 [8] - 全国覆盖2万家智慧营业厅、6万名智家工程师及12万家合作网点，98%县级区域实现"最后一公里"服务 [8] - 重点营业厅设AI体验区，用户可沉浸式体验智家通通语音联动全屋智能设备 [8]

Manus经验总结与AI智能体发展 - Manus联合创始人季逸超复盘创业经验，指出团队因前次创业教训选择"套壳"而非自研大模型，经历4次智能体框架调整才实现局部最优解 [1] - AI智能体的未来核心在于上下文设计而非单纯模型能力比拼，技术复盘未直接回应裁员及撤离中国市场等市场关注问题 [1] 中国开源模型全球领先 - Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3三个中国开源模型占据全球开源排行榜前三，领先谷歌Gemma3和Meta Llama4，Kimi K2登顶冠军 [1] - 榜单由数千开发者动态盲测投票生成，英伟达CEO黄仁勋多次认可DeepSeek、Qwen和Kimi为全球最领先开源模型 [1] 中国联通算力布局与业务进展 - 中国联通已建成上海临港、呼和浩特等万卡智算中心，正探索十万卡算力集群布局，年底智算规模将达45EFLOPS [2] - 50%用户选用"双千兆"服务，联通超清、云智手机等产品覆盖2.7亿用户 [2] 奈飞与达美航空AI应用 - 奈飞首次在电视剧《永航员》中使用生成式AI制作视觉特效，高管称技术可降本提质 [2] - 达美航空推进AI动态定价策略，计划全面取代固定票价模式，此前小范围测试成功 [2] 马斯克与SpaceX动态 - 马斯克宣布xAI将开发儿童版AI应用"Baby Grok"，提供友好型内容但未披露具体功能 [3] - 特朗普政府审查SpaceX与联邦机构合同，因马斯克与特朗普关系破裂 [4][5] 链博会成果与供应链评价 - 第三届链博会达成超6000项合作意向，102家企业和机构已签署下届参展协议，签约量同比增50% [5] - 英伟达CEO黄仁勋称中国供应链体系规模、复杂性及多样性为"世界级奇迹" [6] 消费电子与汽车行业动态 - 折叠屏iPhone或定价超15000元，采用三星OLED面板，电池容量5000-5500mAh，物料成本预计759美元 [6] - 极氪澄清"0公里二手车"质疑，称涉及车辆为折扣销售的展车，享新车权益 [6] - 法拉第未来新车Super One被指抄袭长城汽车高山车型，官网删除"高山9"描述，发布会1小时下定量10034台 [7]

5G-A技术发展现状 - 中国三大运营商已在31个省份、300余个城市完成5G-A覆盖，重点覆盖核心商圈、交通枢纽、工业园区等场景 [1] - 中国移动计划投入98亿元，年内开通超10万个三载波聚合基站 [1] - 中国联通在39个重点城市主城区全面启动5G-A业务，并在31省开展低空通信示范 [1] - 中国电信已部署约7万5G-A基站，覆盖121个城市 [1] 智慧家庭创新应用 - 上海联通推出"智家通通"家庭AI机器人，集成视频通话、数字档案馆、影音库、监控台等功能，支持全局语音交互 [3] - "智家通通"可实现语音控制影视播放、音乐播放、智能家居设备操控等功能，云游戏体验时延控制在30毫秒以内 [3] - 新型AI摄像头具备遮面检测、盖被检测等六大功能，可实时推送婴儿啼哭告警，并通过FTTR设备解决监控盲区问题 [7] - 系统支持儿童全年级教材学习，老年人AI健康指导，可实时纠正健身动作 [7] 双万兆网络技术突破 - 5G-A手机下行速率达到9389.45Mbps，固网万兆FTTR下载速度1191.08Mbps，ping值仅2毫秒 [7] - 10GB的4K电影可在10秒内下载完成，云端PPT编辑操作几乎同步显示在本地屏幕 [7][9] - "一跳入家随行私网"业务使手游时延稳定在20毫秒以内，2D视频可实时转3D [9] 车联网技术应用 - 上海联通与华为打造全国最大"双20"车联网示范区，实现单向端到端时延20ms、单用户上行速率20Mbps [9] - 以100公里/小时车速计算，20毫秒时延仅使车辆行进0.5米，紧急制动预警可实现安全停车 [10] - 示范区感知网络99%的请求响应时间不超过20毫秒，可动态调整公交发车频率，优化交通信号灯配时 [10] - 5G-A与AI技术应用使中心城公共交通出行比重达45%以上，车辆满座率增加13%，空载率下降10% [10] 技术融合发展趋势 - 5G-A与AI深度融合推动通信技术从"连接"功能进化为驱动智慧生活与产业变革的核心引擎 [11] - 算网融合、数智融合、数实融合成为常态，推动家庭智能化和城市交通生态重塑 [11]

智慧家庭生态构建 - 济南联通在高新舜华路营业厅打造智慧服务场景，以智慧家庭生态构建与多元福利焕新为核心，通过创新异业合作模式为客户提供差异化、沉浸式服务体验 [1] - "智家通通"产品涵盖家居安防、智能照明等9大生活场景，现场演示中健身项目互动体验最受客户青睐 [1] - 家庭组网服务支持1拖16超级组网，实现千兆高速网络无缝漫游 [3] 客户福利与营销活动 - 活动推出四重福利，包括"国补+联通补"购机政策，多款热门品牌机型享受双重补贴优惠 [5] - 特别设置高考U选体验专区，运用大数据和AI技术为考生提供志愿填报方案，获得家长高度认可 [5] - 联合可恩口腔提供免费牙科检查服务吸引中老年客户，与花店合作推出鲜花礼遇覆盖年轻客群 [7] 服务创新与异业合作 - 营业厅通过增设"银龄助教"岗位深化本地异业合作，构建多层次服务生态满足不同客群需求 [7] - 活动采用"联通客户日"品牌IP，通过智慧场景演示强化公司在智慧生活领域的品牌实力 [1][6] - 服务边界持续拓展，包括健康关怀、教育辅助等非通信类增值服务 [7]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周通信行业（申万）上涨1.58%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.45%）2.04个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-1.66%）3.24个百分点；今年以来通信行业（申万）上涨1.74%，跑赢沪深300指数涨幅（-2.24%）3.98个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-6.15%）7.89个百分点 [7][8] - 2025 MWC上海圆满落幕，围绕“5G融合”“人工智能+”“行业互联”和“赋能互联”四大核心主题展开，聚焦5G - A、6G、AI与网络融合、AI创新应用及端侧AI、卫星通信等相关方向，建议关注相关产业链进展 [7][15] - 给出不同细分领域的投资建议，如运营商重点推荐中国移动、中国电信、中国联通等 [7][51] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025/6/16 - 2025/6/22） 通信板块整体行情走势 - 本周通信行业（申万）涨幅1.58%，在所有一级行业中排序第2，全年涨幅排序第9；今年以来通信行业（申万）上涨1.74% [7][8][9] 个股表现 - 本周通信板块涨幅前五为东信和平（+29.68%）、东山精密（+15.42%）、ST信通（+15.12%）、长飞光纤（+15.10%）、捷荣技术（+13.13%） - 本周通信板块跌幅前五为ST鹏博士（-15.00%）、超讯通信（-14.85%）、四创电子（-12.16%）、震有科技（-11.81%）、齐心集团（-11.61%） [7][12] MWC大会顺利落幕，聚焦6G、AI、卫星通信等核心方向 中国移动联合发布白皮书 - 联合多家运营商发布《Agentic AI for Telco》白皮书，提出通信AI智能体协作框架，倡议全球通信运营商加入相关加速器项目 [15][19] 中国移动“AI + 物联网”系列产品 - 举办发布会，发布系列产品，从“通感智值”四个方面推动生产方式转变，整合能力打造“卫星物联”系列产品 [21][22][24] 中国电信聚焦“AI + 通信”融合 - 参展展示成果，推进“云改数转”战略，构建人工智能体系，将安全纳入AI发展体系 [25][27][29] 中国联通展示智慧家庭AI创新产品 - 联通在线展示多款云智创新产品，覆盖多元场景，推动AI惠及家庭场景，拓展合作生态 [30][33][34] 中兴携手联通推进Uni - Agent方案 - 三方合作推进方案，实现方案层落地，支持运营商网络智能化转型，未来将深化合作推动应用落地 [38][40][41] 中信科移动发布白皮书 - 发布《AI与6G网络融合白皮书》，提出“内生、开放、孪生”六网新架构，将推进后续工作 [42][43] 广和通AI终端方案亮相 - 展示多个创新AI产品与解决方案，加速行业应用生态扩张，未来将推进“通信 + AI”双轮驱动战略 [45][46][48] 投资建议 - 运营商重点推荐中国移动、中国电信、中国联通等；光模块光器件光芯片重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创等；军工/卫星通信重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二等；设备商推荐共进股份等；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技等；AIDC推荐润泽科技等；物联网模组重点推荐广和通；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；算力芯片重点推荐盛科通信；射频器件建议关注灿勤科技 [7][51]

5G-A技术发展 - 5G-A网络覆盖正在加速推进，中国已有300多个城市实现多个运营商的5G-A网络覆盖，5G-A用户数已超过1000万 [2] - 5G-A不仅提供极速网络体验，还赋能智慧生活、交通、生产等多个行业的智能化升级 [1] - 5G-A与AI结合在物流行业可提升效率，无人机配送通过5G-A网络实现更高效的路径规划，显著提升配送时效并降低运营成本 [1] AI与5G-A融合应用 - AI产品与5G-A结合催生智能体产品，如语音智控设备可结合AI大模型算法，精准操控家庭娱乐设施和智能安防设备 [2] - 陪伴机器人专为养老场景设计，具备身份识别、情感陪伴、用药提醒等功能，四足机器狗可辅助视觉障碍人群导航 [2] - 5G-A/6G与AI融合重构通信能力边界，推动通信网络从数据传输向多维感知升级，实现数字世界与物理世界的连通 [2] 行业趋势与展望 - 5G-A与AI技术融合将开启"AI+"时代，推动硅基生命与碳基生命深度融合，孕育新的发展动能 [1] - 机器人应用从"稳定连接"升级为"智能连接"，时延和协同决策成为关键指标 [2] - 5G-A主套餐已在多个省份发布，随着5G-A普及，AI与5G-A结合的应用将越来越多 [2]