报告投资评级 * 报告未对具体公司给出明确的“买入”、“增持”等投资评级，但为六家AI应用领域的次新股提供了详细的财务数据和估值指标 [67][87][98][114][126][138][142] 报告核心观点 * AI技术正全方位重塑世界，从2022年ChatGPT-3.5开启大幕，到海内外科技巨头竞相入局，大模型与硬件持续迭代，推动AI应用商业化全面提速，AI智能体与智能终端产品兴起 [2] * 近年A股上市的次新股中，已有多家企业深度融合AI技术，成为AI与各行业深度融合的典范，报告选取了AI+农业、办公、零售、医疗、电力和消费六个领域的六家代表性公司进行剖析 [2] 01 AI应用春潮涌动 * **AI大模型迭代提速，落地场景百花齐放**：OpenAI已迭代至ChatGPT-5，Google推出Gemini3系列，DeepSeek R1模型训练成本仅为OpenAI o1的3%-5% [15]；硬件端，英伟达Blackwell Ultra GPU算力达15 PetaFLOPS，亚马逊Trainium3芯片可使AI模型训练和运行成本最多降低50% [15]；在软硬件驱动下，AI智能眼镜、AI玩具、智能驾驶等前沿产品席卷市场 [15] * **火爆出圈的AI现象级产品**： * **夸克AI眼镜S1**：预售量突破6000件，登顶多个平台销售榜首，最低到手价3799元，全面接入阿里千问助手，实现从“听觉交互”到“视听协同” [16][17][18] * **华为AI玩具“智能憨憨”**：售价399元，开售即秒罄，搭载华为小艺大模型，具备多模态互动和记忆功能 [19][20]；据预测，2030年全球AI玩具市场规模将突破千亿元，年复合增长率超过50% [20] * **豆包AI手机助手（努比亚M153工程样机）**：售价3499元，首批迅速售罄，二手市场出现明显溢价，有的标价上万元 [26][28]；其颠覆传统操作模式，通过语言指令实现“所见即可问”和“所言即可为”的跨应用自动化 [29] * **智能驾驶**：以小鹏MONA为例，新增订单中超80%用户选择搭载高阶智能辅助驾驶的Max版 [31][32] * **AI应用改变生活与工作**：AI技术已广泛应用于能源管理、家庭安防、健康管理等生活场景，以及会议记录、文档处理、内容创作等工作场景，提高效率 [38][43] * **AI+深度赋能千行万业**：AI技术已在电商、金融、政务、能源电力、教育等知识与数据双密集型领域完成商业化落地 [44][53] 02 新股AI+代表性标的 * **AI+农业代表：托普云农** * 公司是智慧农业领域代表，产品包括病虫害识别算法模型、AR智能眼镜“作物卫士”、机器狗“田间侦察兵”及植物工厂智能体“垂元” [2][58][62] * 公司具备农业物联网项目整体搭建能力，提供全链条综合服务 [64]；核心团队具备长期农业信息化实践经验 [66] * 2025前三季度营收3.91亿元，同比增长16.61%；归母净利润0.91亿元，同比增长19.19% [69]；2026年2月13日市值约88.3亿元，PE-TTM约63.9X [67] * **AI+办公代表：合合信息** * 公司是AI+办公代表企业，拥有TextIn智能文本处理和启信慧眼等AI Agent产品 [2][72][74]；C端核心产品扫描全能王2025年中月活达1.8亿人 [81] * 公司基于智能文字识别和商业大数据核心技术，提供C端和B端产品与服务 [75][76]；B端案例显示，其解决方案可显著提升银行材料识别录入效率 [83][84] * 2021-2024年营收复合增长率21.30%，归母净利润复合增长率40.48% [88]；2026年2月13日市值约335.6亿元，PE-TTM约75.4X [87] * **AI+零售代表：汉朔科技** * 公司是泛零售数字化解决方案提供商，布局智能购物车、AI摄像头和巡检机器人等AIoT解决方案 [2][91]；智能购物车具备商品推荐、自助结账等功能 [90] * 公司以电子价签系统为核心，是全球电子价签行业龙头，2023年全球市占率约28% [94][95] * 2021-2024年营收复合增长率达40.64% [98]；2026年2月13日市值约243.6亿元，PE-TTM约49.1X [98] * **AI+医疗代表：超研股份** * 公司是AI+医疗代表企业，产品包括乳腺AI智能诊断系列、肺结核筛查DR影像解决方案及用于微创手术机器人的实时超声成像导航系统 [2][99] * 公司与PROCEPT BioRobotics合作开发超声影像引导下手术机器人系统，第二代产品已于2024年完成FDA注册 [107]；公司是国内超声诊断仪器重点供货商，2021年国内市场销量排名前三 [111] * 2021-2024年归母净利润复合增长率为23.77% [114]；2026年2月13日市值约94.9亿元，PE-TTM约66.7X [114] * **AI+电力代表：南网数字** * 公司专注于电力能源数字化，核心产品包括“电鸿”物联操作系统和“大瓦特”人工智能大模型 [2][115] * 公司是南方电网旗下数字化平台，打造电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [122]；积极将业务拓展至交通、水务燃气等领域 [123] * 2024年营收同比增长43.8%，归母净利润同比增长51.1% [126]；2026年2月13日市值约690.3亿元，PE-TTM约89.4X [126] * **AI+消费代表：影石创新** * 公司是AI+消费代表企业，研发影像、防抖等关键AI算法，应用于全景运动相机等产品，提供AI剪辑、AI调色等功能 [2][127] * 公司是全球智能影像设备领军企业，2025年前三季度其“Insta360影石”品牌在全景相机全球市占率达87.5%，在运动相机领域全球份额为37.1% [137]；积极开拓无人机等新赛道 [137] * 2021-2024年营收复合增长率61.30%，归母净利润复合增长率55.27% [142]；2026年2月13日市值约888.98亿元，PE-TTM约94.11X [138]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[5] 报告核心观点 - 宇树科技成为2026年春晚机器人合作伙伴，这是其第三次与春晚合作，事件引发市场对人形机器人板块及宇树科技供应链的关注[1] - 报告系统梳理了与宇树科技存在业务合作或股权关系的28家上市公司，展示了人形机器人产业链的广泛联动与初步商业化进展[2][3][4][6][7][8] 宇树科技合作公司进展总结 - **美湖股份**：其提供的配套减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付[2] - **长盛轴承**：与宇树科技已签订协议并取得订单，合作产品为机器人关节处的自润滑轴承，已实现小批量生产销售[2] - **中大力德**：在2024年期间为宇树科技提供减速器等核心零部件[2] - **卧龙电驱**：自2024年起与宇树科技深度战略合作，提供高爆发关节模组、伺服驱动器和无框力矩电机等关键组件，并通过金石投资间接持有宇树科技股份[2] - **北特科技**：配合宇树科技开展人形机器人用丝杠产品研发，并投资建设了小批量产线，产品目前处于样件阶段[2] - **贝斯特**：通过全资子公司宇华精机为宇树机器人提供高精度丝杠副和导轨副等产品，是宇树科技的核心供应商[3] - **奥比中光**：是宇树科技的核心供应商，提供视觉解决方案、激光雷达及结构光传感器，部分产品为单独定制化方案[3] - **鸣志电器**：为宇树机器人提供高扭矩电机模块[3] - **凌云光**：联合宇树科技提出针对机器人研发训练的具身智能解决方案，以公司自研动捕系统FZMotion为基础[3] - **北纬科技**：参股公司天宇经纬与宇树科技在机器狗应用领域开展小规模业务合作[3] - **帝奥微**：公司的低电压/超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品已应用到宇树科技人形机器人中[4] - **中际旭创**：间接持有宇树科技0.033%股份[4] - **华锐精密**：与宇树科技的合作在送样测试后，目前已获得小批量订单[4] - **宝通科技**：公司与宇树科技进行技术沟通，针对多场景进行改装与调试，已取得重要的突破性进展[4] - **创世纪**：2022年至今已向宇树科技持续供货，是公司在人形机器人领域重要的长期合作客户[6] - **速腾聚创**：已与宇树科技建立合作关系，其激光雷达应用于宇树H1人形机器人[6] - **绿的谐波**：为宇树科技提供谐波减速器[6] - **昊志机电**：自2023年与宇树科技开展合作，已实现少量转台销售[6] - **兆威机电**：为宇树科技提供无芯电机[6] - **江苏雷利**：为宇树科技提供“无刷电机+齿轮箱”行星执行器，目前已进入批量生产阶段[6] - **全志科技**：为宇树科技提供智能应用处理器芯片，应用于其四足机器人产品线，其MR系列机器人芯片成本仅为英伟达的1/3，公司间接持有宇树科技0.126%的股权[6] - **浙江荣泰**：为宇树机器人提供高性能轻量化材料和结构件，双方共建“机器人轻量化联合实验室”开发碳纤维复合材料关节，计划2025年实现量产，同时通过子公司提供高精度丝杠副、导轨副等核心部件[7] - **丰立智能**：为宇树科技提供减速器产品，合作涉及人形机器人腰部以上关节（谐波减速器）和腰部以下关节（行星减速器）的零部件供应，已进入小批量生产阶段[7] - **万马股份**：为宇树四足机器人腿部提供高性能柔性线缆技术[7] - **瑞芯微**：公司的芯片方案应用于宇树科技的人形机器人、四足机器狗等产品[7] - **佰维存储**：宇树科技的Go2智能机器狗已应用公司的LPDDR4X、eMMC存储产品[7] - **金发科技**：截至2025年9月30日，公司在金石成长基金的认缴份额为6.48%，该基金对宇树科技的持股比例为4.77%，公司对宇树科技穿透持股0.31%[8] - **曼恩斯特**：2024年12月20日，公司子公司深圳市蓝方技术有限公司与宇树科技举行战略合作签约仪式，协议围绕机器人本体软硬件技术、产业落地等领域开展合作[8]

核心观点 - 中国铁路上海局集团公司杭州北车辆段乔司检修车间通过部署多项智能设备并优化人机协作流程 显著提升了铁路货运车辆的检修效率与能力 为保障春运期间重点物资运输提供了关键支持 [1][2][3] 智能化技术应用与效率提升 - 制动梁3D智能检测机搭载高清视觉识别与三维建模技术 以每秒0.3帧速度对货车制动梁进行全方位扫描 速度比人工肉眼排查快30倍 [1] - 枕簧检测机器人能在3秒内完成单根弹簧的精密扫描并与标准模型进行数据比对 [2] - 轴承智能仓储机器人可在8秒内将一套30公斤重的轴承精准码放到3.5米高的货架上 实现零差错搬运 [2] - 通过深度优化人机协作流程 单辆货车的检修耗时从过去的3小时大幅缩短至1.1小时左右 [3] 具体检修成果与能力 - 2月5日当天 检修车间高效完成64辆货车的全面检修 [3] - 当日具体检修成果包括：制动梁3D智能检测机精准排查制动系统隐患12处 拆解检修轮对300条 处理轴承220套 关键配件检修合格率达到100% [3] - 智能化显著提升了日均检修能力 并为应对突发任务储备了弹性运力和时间窗口 [3] 人机协作模式转变 - 智能设备负责海量数据的快速初筛 工人则集中精力攻克设备筛选出的疑似“病例”和隐性风险 形成双保险 [2][3] - 以枕簧检修为例 过去配一组枕簧靠经验需40多分钟 现在机器人18分钟完成初检 工人只需复核把关 [3] - 仓储管理员从“体力搬运工”转变为“智能调度员” 手持智能终端核对流转数据 [2] - 车间内470余名检修工人与智能机器狗、轴承仓储机器人、枕簧检测机器人组成“黄金搭档”协同作业 [1] 战略定位与重要性 - 乔司检修车间是长三角铁路货运检修的“超级4S店” 承担沪昆、宣杭干线及周边地区货运列车的检修重任 [1] - 该车间是保障长三角地区民生物资、春耕农资和工业原材料运输的“关键一环” 其检修效率直接关系到区域物流循环的畅通 [1] - 检修完成的车辆将满载粮食、煤炭、化肥等重点物资 为春运期间的生产生活物资供应保驾护航 [3]

事件概述 - 宇树科技的人形机器人与智能机器狗正式获颁入职凭证 以“船员”身份加入MSC地中海邮轮“荣耀号”服务团队 [1] - 机器人船员将为游客承担欢迎导引 信息咨询 互动娱乐等多项服务工作 并推出海上机器人主题巡游和机械舞蹈秀“迪BOT”等特色娱乐演出 [1] - 此举是MSC地中海邮轮为满足中国游客节假日出行旺盛需求推出的航线 产品与科技系列重磅升级举措之一 升级内容还包括全程陪伴的AI智能管家 [1] 技术表现与应用 - 机器人与机器狗在现场完成了“跳跃悬踢”“街舞表演”等一系列精准灵动的动作 即便受到外力推拉也能迅速调整姿态保持站立平衡 [1] - 机器人的出色表现得益于PPO算法训练 这一技术让其实现了最佳的动态平衡保持效果 [1] - 宇树科技的另一只全新智能机器狗将于2025年3月29日登上执航2026环球航线的MSC“华丽号” 成为第一只踏上环球邮轮之旅的机器狗 [3] 产业背景与区域发展 - 此次国产机器人入驻国际邮轮 是上海宝山区“邮轮+智能制造”融合发展的体现 [2] - 宝山区坐拥亚洲最大的邮轮母港——上海吴淞口国际邮轮港 已集聚华夏国际邮轮 中船邮轮 爱达邮轮 地中海邮轮 歌诗达邮轮等多家邮轮公司总部 以及百余家产业链企业 [2] - 宝山区是上海机器人及高端装备产业的重要集聚区 宇树科技是该领域的行业代表企业 [2] - 宝山区积极推动机器人 物联网等技术在邮轮设计 运营 服务等环节的落地应用 以提升产业科技含量与市场竞争力 并为本土智能企业开拓新市场空间 [2] 未来展望 - 未来 宝山区将继续深化“邮轮+智能制造”的融合发展路径 通过强化政策引导 优化产业生态 拓展应用场景等方式 推动更多技术创新成果在邮轮领域落地应用 [3] - 宝山区旨在构建跨界协同 互促共进的现代产业体系 为上海国际邮轮旅游发展和科创中心建设持续贡献“宝山力量” [3]

文章核心观点 - 随着政策支持落地，中国民营企业内生动力持续增强，通过技术创新、产业升级、布局新赛道和拓展国内外市场等方式把握发展主动 [1][6] 民营企业内生动力增强的具体表现 - **技术创新与自动化改造**：安徽胜华波汽车电器投资1.5亿元实施雨刮器生产线全自动化改造，产品合格率升至99%，全国市场占有率突破30%，并已量产交付面向新能源汽车的无刷电机雨刮器 [1] - **研发投入与产品升级**：奥克斯空调瞄准智能空调市场，推出智能语音空调产品且销量连年增长，计划加大研发投入推出全新“空气管家”系列产品 [4] - **人工智能应用拓展**：科大讯飞构建了系统化的人工智能通识教育解决方案，已在4500余所学校常态化应用，服务200多万名师生 [3] 消费市场的新机遇与产业升级 - **健康消费与产业延伸**：滨州中裕食品新布局奶制品、矿泉水等品类，强化高端肉制品和调味品升级，计划投资27亿元建设小麦阿拉伯木聚糖生产线，拓展膳食纤维、蛋白肽产品线 [2] - **即时零售快速发展**：小象超市通过严控供应链标准，将大黄鱼从“捕捞—加工—到仓”时间压缩至最短36小时以内，2025年中国即时零售市场规模预计达9714亿元，2026年预计突破1万亿元 [3] - **出行模式创新**：滴滴站点巴士通过“网上购票、线上选点、就近乘车、动态可视”等功能，将传统运输模式升级为“多点串联”，已与国内200多家汽车客运企业合作，在20多个省份超过120个地市开通业务 [2] 民营企业布局新赛道与拓展海外市场 - **积极布局新兴领域**：民营企业正积极布局人工智能、新材料、低空经济等新赛道，中国制造体系被认为有条件在具身智能领域实现快速发展 [5] - **海外市场拓展与本土化**：雅迪科技加速“出海”，在越南新建工厂投入运营，海外市场份额保持两位数增长，并正与印尼企业合作，计划建立整车生产、电池快充和售后服务门店 [5] - **服务连锁品牌出海**：支付平台PingPong推出面向大型连锁品牌“出海”的全球综合管理方案，提供全链路服务，已服务瑞幸、华莱士、沪上阿姨等数十家连锁品牌 [5] 政策环境支持 - **政策持续加码**：年内首次结构性“降息”落地、扩大设备更新贷款财政贴息政策支持范围、出台规模5000亿元的民间投资专项担保计划等一系列政策为民营企业成长提供支持 [6]

文章核心观点 - 随着政策支持落地，民营企业信心增强，通过技术创新、产业升级和布局新赛道，内生动力持续增强，在开拓市场与创新转型中把握发展主动 [1][2][3][5][6] 行业动态与市场机遇 - 即时零售等新型消费业态加快发展，打破传统消费地域限制，促进供需精准对接 [2] - 2025年中国即时零售市场规模预计将达到9714亿元，2026年预计突破1万亿元 [3] - 消费细分市场中蕴藏着巨大的新增量 [2] 公司战略与业务进展 汽车零部件与出行 - 安徽胜华波汽车电器有限公司新增投资1.5亿元实施雨刮器生产线全自动化改造，产品合格率升至99%，全国市场占有率突破30% [1] - 公司聚焦新能源汽车需求，探索无刷电机模式，首批无刷电机雨刮器已量产交付 [1] - 滴滴出行与国内200多家汽车客运企业合作，在20多个省份超过120个地市开通滴滴站点巴士业务 [2] 食品与大健康 - 滨州中裕食品有限公司新布局奶制品、矿泉水等品类，强化高端肉制品、调味品提档升级 [2] - 公司今年计划投资27亿元建设小麦阿拉伯木聚糖生产线，同步拓展膳食纤维、蛋白肽等产品线 [2] 零售与供应链 - 小象超市通过严控标准、打通全链路，将大黄鱼“捕捞—加工—到仓”时间压缩至最短36小时以内 [3] - 平台在合作时进行多次审厂，明确原料处理环境标准，保证生产信息全链路溯源 [3] 人工智能与科技 - 科大讯飞构建了系统化的人工智能通识教育解决方案，已在4500余所学校常态化应用，服务200多万名师生 [3] - 奥克斯瞄准智能空调市场，推出智能语音空调产品销量连年增长，今年将加大研发投入推出全新“空气管家”系列产品 [4] 新赛道布局与出海 - 民营企业积极布局人工智能、新材料、低空经济等新赛道 [5] - 雅迪科技加速“出海”，在越南新建工厂正式投入运营，去年以来海外市场份额保持两位数增长，正与印尼企业合作选址建立生产、快充和售后门店 [5] - 支付平台PingPong推出面向大型连锁品牌“出海”的全球综合管理方案，已服务瑞幸、华莱士、沪上阿姨等数十家品牌 [5] 政策环境 - 年内首次结构性“降息”落地、扩大设备更新贷款财政贴息政策支持范围、出台规模5000亿元的民间投资专项担保计划等政策持续上新 [6]

邮轮行业与航线运营 - MSC地中海邮轮“荣耀号”于2026年1月31日抵达上海吴淞口国际邮轮港 船上搭载首批从韩国釜山登船的近千名宾客及从上海出发返回的3000余名宾客 [1] - 基于首个“上海—釜山”双母港航线的成功经验 MSC地中海邮轮正式开启该双母港模式的常态化运营 [1] - 该模式一方面带领从上海出发的宾客免签造访韩国釜山及济州 另一方面带领从釜山出发的韩国宾客游览上海 旨在助推上海入境游发展并提升中国作为旅游目的地的全球吸引力 [1] 产品与服务升级 - 为满足中国宾客对节假日出行的旺盛需求 公司带来涵盖航线、产品与科技的一系列重磅升级 包括全程陪伴的AI智能管家 [2] - 自2026年1月31日起 宇树科技的机器狗与人形机器人将作为MSC“荣耀号”常驻“船员” 与宾客合影互动 并带来海上机器人主题巡游和机械舞蹈秀“迪BOT”等娱乐演出 [2] 机器人行业应用 - 来自国内头部人形机器人企业宇树科技的智能机器狗和人形机器人在MSC“荣耀号”上举行了入职仪式 这是智能机器狗与人形机器人首次在海上一同亮相 [1] - 2026年3月29日 宇树科技的另一只全新智能机器狗将作为“中国智造使者” 在上海宝山登上执航2026环球航线的MSC“华丽号” 成为第一只踏上环球邮轮之旅的机器狗 [2]

公司动态 - MSC地中海邮轮旗下亚洲旗舰MSC荣耀号于1月27日重返上海母港 [1] - 公司推出“邮轮+科技”创新互动体验 [1] - 宇树科技自主研发的智能机器狗与人形机器人将登上MSC荣耀号2026年上海母港航线及MSC华丽号2026年环球航线 [1] - 这是智能机器狗与人形机器人首次联合亮相海上场景 [1] 行业趋势 - 邮轮行业正探索与前沿科技（如机器人技术）的融合，以创新产品体验 [1]

活动概况 - 成都市公安局与武侯区分局于1月10日第六个中国人民警察节在成都城市音乐厅广场联合主办“警民零距离、平安共守护”警营开放日活动 [2] 活动形式与内容 - 活动通过风采展示、趣味互动、节目演出等多种形式吸引众多市民参与 [2] - 现场设置了科技与装备展示区，展示了智能机器狗、无人巡逻车及高科技单警装备，立体呈现了成都公安在科技兴警、智慧警务建设方面的前沿成果 [2] - 交警、特警、禁毒、治安等多个警种亮相，并开展了一系列互动活动，包括“反诈知识问答”、“醉步挑战”VR体验、警犬技能演练、融合三国历史与现代交通安全知识的情景剧以及“协作挑战赛”等 [2] 便民服务与警民互动 - 武侯区分局浆洗街派出所在活动现场设置了便民服务点，现场为群众提供业务咨询与服务 [3] - 浆洗街派出所民警与群众一起写春联、送祝福，以增进警民关系 [3] - 通过多种互动活动，如民警与市民组队完成趣味挑战，有效拉近了警民距离 [2]

公园元旦假期活动概览 - 紫竹院公园在元旦假期期间举办了包含冰雪、文化、科技与亲子娱乐在内的多元化活动，旨在为游客营造浓厚的节日氛围并开启美好新年 [2] - 活动区域设置了公园IP形象竹笋宝宝供游客拍照，并设有80米长的网红大型冰滑梯项目，吸引了大量游客体验 [3] - 现场引入了4只巴布亚企鹅进行展示，并配备了智能机器狗与互动机器人增加科技趣味，同时穿插了川剧变脸、奇幻魔术秀和小丑杂技等文化表演 [5] 具体活动项目与设施 - 冰雪活动区域的核心设施包括80米长的冰滑梯，为游客提供了速度与激情的体验 [3] - 儿童游乐场提供了星愿转马、迪斯科转盘、极速战机等项目，适合亲子家庭游玩 [8] - 公园内的友贤山馆和问月楼两处文化展示空间在节日期间举办了精品展览，为喜爱传统文化的游客提供了参观场所 [8]