报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 比亚迪率先在全球实现媲美L4级的智能泊车，xAI发布Grok - 4新一代大模型，工信部发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》推进两化融合，企业数字化、智能化转型进程加快，持续看好计算机板块 [5] 各事件总结 工信部发布工作要点 - 7月11日工信部发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》，围绕新型工业化展开工作指示 [3] - 技术攻关方面支持基础软件与工业软件发展，组织人工智能赋能新型工业化“揭榜挂帅”，布局通用及行业大模型，鼓励研发工业智能体提升工业智能化水平 [3] - 数字化转型进程中持续开展城市试点，引导企业改造，编制重点行业数字化转型参考指引，培育场景数字化转型解决方案供应商 [3] - 促进网络化协同，推动5G、工业光网等技术融合组网，实现工业互联网与重点产业链“链网协同”工程，挖掘新型典型案例 [3] 比亚迪智能泊车突破 - 7月9日比亚迪率先在全球实现媲美L4级的智能泊车，L4级意味着特定条件下驾驶员可“脱手脱眼脱脑”，事故责任由车企承担 [5] - 比亚迪凭借自身多方面优势，承诺对中国市场所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，提升消费者对智能泊车功能的信任度与使用意愿 [5] xAI发布Grok - 4大模型 - 7月10日xAI发布Grok - 4，推理计算能力实现断层级飞跃，预训练与推理计算能力较前代提升十倍以上 [5] - Grok - 4 Heavy兼具深度思考与群体协作纠错能力，在人类最终测试（HLE）中成绩是此前最先进AI Gemini2.5pro的两倍，超越人类研究生学术能力，在权威基准测试中高分夺魁 [5] - 在现实场景应用里，Grok - 4语音响应速度翻倍、延迟减半，在自动售货机管理测试中净资产生成值远超竞品，在跨行业复杂任务解决中展现强大实力，后续研发将聚焦视频生成等技术突破 [5] 投资建议 - 建议关注标的为华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、金蝶国际、合合信息；相关标的为日联科技 [5] 建议关注标的盈利预测 | 可比公司 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（2024A） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2024A） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 华大九天 | 110.41 | 599.46 | 0.16 | 0.43 | 0.57 | 682.25 | 256.77 | 193.70 | | 达梦数据 | 219.18 | 248.20 | 4.63 | 4.32 | 5.36 | 47.29 | 50.74 | 40.89 | | 金山办公 | 269.65 | 1,248.96 | 3.17 | 4.23 | 5.44 | 85.17 | 63.75 | 49.57 | | 新大陆 | 32.71 | 337.59 | 0.97 | 1.30 | 1.52 | 33.62 | 25.16 | 21.52 | | 通行宝 | 17.22 | 99.93 | 0.49 | 0.58 | 0.79 | 35.21 | 29.69 | 21.80 | | 金蝶国际 | 15.28 | 542.36 | -0.04 | 0.03 | 0.08 | -379.96 | 509.33 | 191.00 | | 合合信息 | 159.24 | 222.94 | 3.54 | 4.86 | 5.97 | 45.02 | 32.77 | 26.67 | 注：2024EPS、收盘价、市值来源于Wind，为2025年7月11日数据，其他数据来源于HTI [6]

中国新能源汽车智能化发展现状 - 中国在电动化领域实现换道超车，智能化领域终端先行且产业生态日益丰富 [1] - L2级智能辅助驾驶渗透率超50%（全球最高），智能泊车等技术渗透率超20% [3] - 2025-2030年是加速普及辅助驾驶的关键期，L3/L4将在2030年后进入规模化应用窗口 [3] 智能化竞争格局与企业战略转型 - 智能化进入全球全面竞争阶段，企业竞争能力需围绕智能和AI技术重构 [3] - 整车与科技企业加速"结对子"合作模式，弥补智能化短板并加速技术商业化 [3] - 行业需突破传统边界，通过跨界融合构建新产品、新技术和新商业模式 [4] 智能化基础设施与技术创新需求 - AI算力需求激增：从千卡级跃升至万卡级，行业呼吁协调建设更多算力资源 [4] - 操作系统自主可控成为关键，需强化本土技术供应链 [4] - L2/L3新车装载率领先全球20%，带动智能化整车及供应链出海 [4] 产业链延伸与第二增长曲线 - 以汽车产业链为核心，延伸至低空经济、智能机器人等聚合智能产业链 [4] - 智能化将成为继电动化之后汽车全球化发展的新支撑力量 [4]

宏观经济政策 - 国办发文扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，中小微企业失业保险稳岗返还比例从60%提至90%，大型企业从30%提至50% [2] - "十四五"期间中国经济增量预计超35万亿元，相当于广东、江苏、山东2024年经济总量之和，对世界经济增长贡献率保持30%左右 [2] - 6月CPI同比由降转涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降3.6% [2] 行业动态 - 硅片企业普遍上调报价8%-11.7%，主要受上游硅料涨价传导影响 [2] - 工信部开通重点车企账期问题反映窗口，监督60天支付期限承诺执行情况 [2] - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，8家行业龙头企业参与讨论 [2] 公司公告 - 牧原股份上半年净利润预增924.6%-973.4% [7] - 北方稀土上半年净利润预增1883%-2015% [7] - TCL科技上半年净利润预增81%-101% [7] - TCL中环预计上半年净亏损40-45亿元 [7] - 杰瑞股份收到61.26亿元项目授标函 [7] - 中盐化工以68亿元取得天然碱采矿权 [7] 科技创新 - 比亚迪全球率先实现L4级智能泊车技术，承诺对相关安全损失全面兜底 [2] - 嫦娥六号月球样品研究成果在《自然》发表，揭示月背岩浆活动等四项重大发现 [2] 国际金融市场 - 英伟达市值盘中突破4万亿美元，股价自4月低点上涨近90% [4] - 美股三大指数集体上涨，纳指涨0.94% [4][5] - 美国抵押贷款申请指数当周上升9.4%，再融资指数达4月以来最高 [4] 国际贸易 - 美国将对巴西产品征收50%关税，巴西雷亚尔兑美元跌2% [4] - 美联储会议纪要显示关税政策加大了决策难度，可能推高通胀 [4]

市场表现 - 沪指冲高回落收盘跌0.13%未能站稳3500点，深成指跌0.06%，创业板指涨0.16% [11] - 全市场成交额15276亿元较上日放量528亿元，超3300只个股下跌 [11] - 银行板块维持涨势，工商银行、邮储银行、农业银行盘中创历史新高 [11] - 机器人板块反弹受智元机器人收购事件影响，影视院线、短剧游戏活跃 [11][12] - 电力板块局部活跃，华银电力、桂冠电力等多股涨停 [12] 资金动向 - 主力资金净流出376.87亿元，电子行业净流出规模最大达104.39亿元 [23][25] - 北向资金总成交1818.91亿元，招商银行成交10.04亿元居首 [26][28] - 传媒行业获主力净买入33.86亿元居首，中文在线为最大净买入个股 [23] - 有色金属行业主力净流出87.4亿元，紫金矿业净流出规模最大 [23][25] - 龙虎榜显示大东南获机构净买入5182.47万元，王子新材遭净卖出1.62亿元 [31] 行业估值 - 传媒、农林牧渔、商贸零售板块PE处于历史百分位低位 [34][36] - 国防军工、农林牧渔、电子板块交易热度提升显著 [34] - 通信行业拥挤度变动最大达1.5，食品饮料行业拥挤度下降0.2 [35] - 电子行业PB为3.14处于历史45.84%分位，银行PB为0.7处于低位 [38] 宏观经济 - 6月CPI同比上涨0.7%超预期，核心CPI创14个月新高 [3] - PPI同比下降3.6%为2023年7月以来最低，汽车PPI跌幅收窄至-2.2% [6] - 饰品价格同比上涨39.2%影响CPI约0.21个百分点 [3] - 供给侧改革2.0候选行业表现分化，建筑业相关品类跌幅扩大 [6] 国际动态 - 美国财政部长贝森特表示将与中国讨论超越贸易的议题 [13][14] - 特朗普推迟对等关税截止日期至8月1日，新税率25%-40% [14] - 4-6月美国关税收入超600亿美元，全年或达2000-3000亿美元 [15] - 半导体、药品等关键行业关税下调概率较小 [15]

市场表现 - 上证指数跌0.13%至3493.05点，深证成指跌0.06%至10581.80点，创业板指涨0.16%至2184.67点 [2][3] - 市场全天成交额约1.53万亿元，较上一交易日增加528亿元 [2] - 影视院线、多元金融、互联网电商、银行、减肥药概念股涨幅居前，中船系、有色金属、存储芯片、稀土永磁板块跌幅居前 [3] 比亚迪概念股异动 - 豪森智能3分钟直线拉升至"20CM"涨停，受比亚迪宣布实现媲美L4级智能泊车消息刺激 [6][7] - 比亚迪承诺在中国市场对智能泊车场景下的安全及损失全面兜底 [7] - 智能泊车是智能驾驶核心场景之一，L4级功能仅限于智能泊车场景 [8] - 豪森智能客户包括比亚迪、特斯拉等，人形机器人业务发展迅速，已梳理40多个应用场景进行开发测试 [10] 智能驾驶行业动态 - 2025年被全球汽车行业公认为"智驾元年"，超20家主流车企公布新一代智能驾驶战略规划 [9] - L2++级智能辅助驾驶渗透率在10万元以下价格段实现零的突破，带动增量零部件行业规模快速增长 [10] - 智驾SoC、激光雷达、智驾Tier1、传感器等环节需求将快速增长 [10] 多元金融板块活跃 - 越秀资本、永安期货、新力金融等个股涨停 [12][14] - 中国人民银行和香港金融管理局公布三项优化措施，包括扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等非银机构 [14][15] 新型城镇化概念股走强 - 新城市"20CM"涨停、国义招标"30CM"涨停，国晟科技、美丽生态等个股跟涨 [17][18] - 国务院办公厅印发意见，鼓励聚焦生活服务、产业扶持、工程建设、城市更新等领域应用场景 [19] 银行股表现 - 工商银行、邮储银行、农业银行等5只银行股盘中创历史新高 [4]

比亚迪智驾概念异动 - 比亚迪智驾概念股午后异动，联创电子直线拉升逼近涨停，宇瞳光学、通达电气、亚太股份、豪恩汽电、德赛西威等跟涨 [1] - 比亚迪宣布为智能泊车兜底，在全球率先实现媲美L4级的智能泊车 [1] - 比亚迪承诺在中国市场对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底 [1]