1 报告行业投资评级 - 胶版印刷纸周度观点为持有空单 未入场者不追空 [50] 2 报告核心观点 - 胶版印刷纸当前盘面贴水第三方资讯商的现货市场报价 但或高于部分贸易商的自提价格 企业生产利润偏低 [50] - 随着新产能放量和部分停机产线复产 行业供应预期小幅增加 春季学期招标或于10月中下旬陆续开启 目前业者观望情绪较多 预计下周市场成交偏刚需 经销商稳价出货为主 [50] 3 分目录内容总结 3.1 行业资讯 - 据卓创资讯数据 本周70g木浆高白双胶纸市场均价为4388元/吨 环比持平 延续上周稳势 [5] - 本周70g木浆本白双胶纸市场均价为4138元/吨 环比持平 延续上周稳势 [5] - 影响市场价格走势的主要因素有四点 第一 纸企报盘相对稳定 经销商刚需备库为主 第二 9月末福建地区60万吨新产能投产 业者观望情绪增多 第三 国庆假期部分下游停机 市场交投活跃度下降 经销商稳价出货 第四 本周上游木浆市场交投变化不大 成本面对双胶纸无明显利好 [5] 3.2 行情走势 - 2026年10月10日 70g高白双胶纸均价为4387.5元/吨 较昨日持平 较上周持平 环比0 周同比0 [8] - 山东市场不同纸种现货价格均与2026年9月28日持平 周环比为0 其中70g天阳为4150元/吨 70g晨鸣云镜为4350元/吨 70g华夏太阳为4400元/吨 70g本白牡丹为4100元/吨 [9] - 广东市场不同纸种现货价格均与2026年9月28日持平 周环比为0 其中70g天阳为4175元/吨 70g晨鸣云豹为4250元/吨 70g华夏太阳为4325元/吨 [9] - 成本利润方面 含税收入为4388元/吨 与上周持平 含税成本为5116元/吨 较上周的5105元/吨增加11元/吨 税前毛利为-729元/吨 较上周的-717元/吨减少11元/吨 不含税收入为3883元/吨 与上周持平 不含税成本为4700元/吨 较上周的4690元/吨增加10元/吨 税后毛利为-817元/吨 较上周的-807元/吨减少10元/吨 [9] - 期货方面 OP2611合约收盘价为3742元/吨 与上周持平 OP2612合约收盘价为3766元/吨 与上周持平 11月与12月合约价差为-24元/吨 与上周持平 [9] - 基差方面 山东市场天阳品种11月合约基差为408元/吨 与上周持平 牡丹品种11月合约基差为358元/吨 与上周持平 广东市场天阳品种11月合约基差为433元/吨 与上周持平 [9] 3.3 供需数据 - 行业产能持续投放 当前行业整体偏过剩 [16] - 2025年 国内双胶纸行业产能约为1812万吨 同比增长9.7% [20] - 2025年 国内双胶纸年度产量约为886.9万吨 产能利用率为49% [20] - 本周 国内双胶纸行业产量为136千吨 产能利用率为45.3% [24] - 本周 国内双胶纸行业销量为133千吨 周度企业库存为412千吨 [29] - 2026年8月 国内双胶纸进口量约为0.8万吨 出口量约为8.2万吨 [34] - 受出版订单提货影响 社会库存和企业库存有所去化 [39] - 从终端消费来看 近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓 [46] 3.4 行情研判 - 供应端 国产方面本周国内双胶纸行业产量为136千吨 产能利用率为45.3% 进口方面2026年8月国内双胶纸进口量约为0.8万吨 [50] - 需求端 内需方面本周国内双胶纸销量为133千吨 出口方面2026年8月国内双胶纸出口量约为8.3万吨 [50] - 策略为盘面空单持有 未入场者不追空 [50]