7 月浆纸价格下跌放缓，箱瓦纸下旬拉涨 [Table_Industry] 造纸业 造纸行业月报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘佳昆(分析师) | 021-38038184 | liujiakun@gtht.com | S0880524040004 | | 王文杰(分析师) | 021-23185637 | wangwenjie4@gtht.com | S0880525040070 | 本报告导读： 7 月浆、纸价格下跌放缓，中下旬箱瓦纸拉涨，预计浆价底部回升，白纸价逐步企稳 回升，黑纸延续上涨。 投资要点： 风险提示：海外木浆供应链扰动、下游消费需求不及预期等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告 造纸业《看好反内卷背景下浆纸产业链提价持续 性》2025.08.12 造纸业《反内卷视角下的造纸龙头投资机会》 2025.07.09 造纸业《6 月浆、纸价格下跌趋稳，淡季需求偏 弱》2025.07.08 造纸业《5 月浆、纸价格 ...

废钢价格行情 - 中国再生资源废钢价格指数为2178元/吨，较上一工作日持平 [3] - 全国主要城市重废价格保持稳定：上海2145元/吨（稳）、扬州2115元/吨（稳）、徐州2115元/吨（稳）、南京2135元/吨（稳）、无锡2165元/吨（稳） [4] - 唐山地区车用废钢（≥8mm）价格最高达2360元/吨，乌鲁木齐最低为1865元/吨 [5] 废纸价格行情 - 中国再生资源废纸价格指数为1551元/吨，较上一工作日上调1元/吨 [7] - 山东地区一级废纸箱价格区间1410-1580元/吨，河南新乡亨利纸业价格上调20元/吨至1550元/吨 [9] - 江苏太仓玖龙、浙江景兴纸业等主流纸企一级废纸价格维持1530-1630元/吨区间 [9] 废铝价格行情 - 全国废铝均价15400元/吨，光亮铝线价格最高达18500元/吨（浙江/上海），机生铝最低14800元/吨（福建） [10][11] - 江西光亮铝线价格下跌100元/吨至18300元/吨，安徽拆迁喷涂料价格下跌50元/吨至16200元/吨 [10][12] - 广东地区机铝价格分化：清远干净机铝16400元/吨，佛山国标机铝16200元/吨 [11][12] 废铜价格行情 - 全国废铜均价73700元/吨，亮铜价格区间72100-73400元/吨，普遍下跌100元/吨 [14][17] - 黄杂铜价格跌幅显著：重庆下跌200元/吨至45850元/吨，贵州/云南下跌100元/吨 [17][18] - 马达铜价格中枢67800元/吨（湖南）-68000元/吨（佛山），区域价差明显 [17][19] 价格指数体系 - 中国再生资源价格指数覆盖废钢/废铜/废铝/废纸/废家电五大品类，采用加权校准方式生成 [20] - 废钢指数以≥6mm重废为基准，废铜指数以≥99%光亮线为基准，废铝指数以Fe<2%机生铝为基准 [20] - 指数数据由再生资源信息网每日17:00前发布，涵盖主要产销省份价格样本 [20]

废钢价格行情 - 中国再生资源废钢价格指数为2214元/吨，较上一工作日下跌0.6元/吨 [2] - 上海重废(≥6mm)价格区间为2130-2180元/吨，平均价2155元/吨，价格持平 [4] - 唐山车A级废钢(≥8mm)价格区间为2360-2390元/吨，平均价2375元/吨，价格稳定 [5] - 乌鲁木齐重废价格区间为1830-1880元/吨，平均价1855元/吨，下跌20元/吨 [5] 废纸价格行情 - 中国再生资源废纸价格指数为1517元/吨，较上一工作日下调1元/吨 [6] - 山东地区一级废纸箱价格区间为1320-1520元/吨，枣庄华润纸业和潍坊汇胜分别上涨20元/吨 [8] - 天津玖龙一级废纸箱价格1400元/吨，下调10元/吨 [8] - 广东东莞银洲一级废纸箱价格1650元/吨，为全国最高价 [8] 废铝价格行情 - 中国再生资源废铝价格为14900元/吨 [10] - 江苏一级生铝价格区间14800-15000元/吨，平均价14900元/吨，下跌200元/吨 [13] - 湖南光亮铝线价格区间17400-17600元/吨，平均价17500元/吨，下跌100元/吨 [13] - 河南光亮铝线价格区间17600-17800元/吨，平均价17700元/吨，下跌300元/吨 [13] 废铜价格行情 - 中国再生资源废铜价格为72100元/吨 [15] - 湖南亮铜价格区间71500-71800元/吨，平均价71650元/吨，下跌400元/吨 [17] - 湖北马达铜价格区间64700-65300元/吨，平均价65000元/吨，下跌600元/吨 [17] - 清远亮铜价格区间71600-71800元/吨，平均价71700元/吨，上涨100元/吨 [19] 价格指数说明 - 中国再生资源价格指数包含废钢、废铜、废铝、废纸、废家电五大类 [20] - 废钢价格指数以全国主要产钢省的重废(≥6mm)采购价为基础加权计算 [20] - 废铜价格指数以全国主要消费省的光亮线(含量≥99%)采购价为基础加权计算 [20] - 废铝价格指数以全国主要消费省的机生铝(Fe<2%)采购价为基础加权计算 [20]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [9] 报告的核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨0.17%，跑赢大盘0.61pct；造纸子板块下跌1.34%，跑输大盘0.91pct [2][12] - 本周废纸价格小幅下跌，纸浆外盘报价维稳、现货价格均下跌，溶解浆价格下跌 [9][22] - 本周成品纸价格下跌 [9][35] - 本周文化纸盈利分化，包装纸盈利下行 [9][44] - 机制纸及纸板2025年1 - 3月累计产量同比增长3.8% [9][53] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025/04/28 - 2025/05/04） - 本周轻工制造行业指数上涨0.17%，跑赢大盘0.61pct，在28个申万一级行业中位列第9位 [2][12] - 二级行业中，造纸子板块下跌1.34%，跑输大盘0.91pct [2][12] - 本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、家具和造纸板块，分别上涨1.07%、1.03%、0.07%、 - 1.34% [2][12] 产业链数据跟踪：浆纸系产品价格下跌 原材料 - 本周国废到厂价（不含税）下跌7元/吨，美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳 [9][22] - 本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌102元/吨、针叶木浆现货价格下跌58元/吨 [9][22] - 2025年4月下旬中国两大港口木浆库存合计181万吨，环比增加1% [9][22] - 上周动力煤价格环比下跌 - 0.1% [23] - 本周溶解浆价格下跌50元/吨，粘胶短纤价格维稳，中国棉花价格指数328最新价格较上周下跌41元/吨 [23] 成品纸 - 本周双胶纸价格下跌9元/吨，铜版纸价格下跌15元/吨，白卡纸价格下跌28元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸价格下跌68元/吨 [9][35] 盈利水平 - 本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加40元/吨，大型纸企下降15元/吨 [9][44] - 本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加35元/吨，大型纸企下降20元/吨 [9][44] - 本周白卡纸盈利水平较上周下降8 - 28元/吨 [9][44] - 本周废纸系纸品盈利水平较上周下降9 - 63元/吨 [9][44] 机制纸及纸板2025年1 - 3月累计产量同比增长3.8% - 机制纸及纸板2025年1 - 3月累计产量3819万吨，同比增长3.8%；3月当月产量为1455万吨，同比增长3.6% [9][53] - 纸及纸板进口量2025年1 - 3月累计同比下降8.2%；出口量1 - 3月累计同比增加10.7% [9][53] 投资建议与投资标的 - 文化纸步入行业淡季，浆纸价格下行，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入) [4] - 建议关注特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持) [4] - 废纸系纸种方面，展望2025年行业新增供给增速明显放缓，整体供需有望逐步改善，推荐玖龙纸业(02689，买入)、山鹰国际(600567，增持) [4]