公司业务与运营 - 公司专注于文具制造 主要产品包括铅笔 文具套装 橡皮和卷笔刀等 [1] - 公司年产值达8000万元 外销占比超过65% [1] - 铅笔年产量达3亿支 文具套装年产量达1500万套 [1] - 公司是中华铅笔核心供应商 [1] - 2024年获评江苏省专精特新企业 [2] 生产与技术 - 拥有10余条自动化铅笔生产线 [1] - 引进新型注塑机 打印切割一体机 全自动铅笔油漆机等智能设备 [2] - 生产效率提升15% 产品质量更加稳定 [2] - 形成完整产业链 包括铅芯压入 笔杆成型 上漆印花和组合销售 [2] 市场与销售 - 产品销往英国 法国 德国 俄罗斯等20多个国家 [1] - 今年订单比去年同期增长10%到15% [1] - 采用产品矩阵策略 不仅销售铅笔更提供书写解决方案 [2] 行业地位 - 全球70%儿童文具来自中国 [1] - 公司从2010年成立初期自有品牌生产逐步发展壮大 [1] 社会影响 - 工人主要来自附近村庄 提供本地就业机会 [2] - 工人月收入可达5000-6000元 实现家门口就业 [2] - 有效解决留守儿童问题 员工可兼顾家庭照顾 [2]

抽检结果 - 2025年淮南市文体用品监督抽查共15批次 全部合格 不合格发现率为0.0% [2][3] - 抽检产品涵盖固体胶、橡皮、作业本、书包等主要品类 包括晨光、得力、齐心、国誉等知名品牌 [5][6] - 具体合格产品包括晨光顺滑固体胶(ASGN7102)、晨光干净橡皮(AXP963CP)、齐心强力型固体胶(B2643)等15项 [5][6] 行业质量现状 - 本次抽检覆盖淮南市山南新区、田家庵区、大通区、潘集区、凤台县、寿县等主要区域 反映区域质量管控全面有效 [5][6] - 受检经营者包括永辉超市、英伦超市、佰倍佳商贸等连锁商超和文具专营店 显示渠道质量可控 [5][6] - 生产企业地域分布广泛 涵盖上海、浙江、广东、安徽、湖北、江苏等主要文具产业聚集区 [5][6] 产品安全标准 - 根据GB 21027-2020《学生用品的安全通用要求》 合格笔帽径向尺寸需大于16毫米并配备透气孔 [4] - 色彩鲜艳及香味文具可能存在铅、汞、镉等重金属超标风险 需优先选择朴素外观和无味产品 [3][4] - 书包需配备柔软弹性缓冲处理支撑 背带需填充缓冲物且宽度适宜 避免压力集中点 [4] 消费选购指引 - 建议选购标注"环保、无毒"及生产日期、保质期等信息的知名品牌产品 [3] - 应检查产品表面有无毛边毛刺 重要部位和小零件安装是否牢固 [3] - 避免购买过于玩具化的文具 防止儿童误食小零件导致窒息风险 [4]

公司参展情况 - 公司在第119届中国文化用品商品交易会E1馆亮相 展位面积162平米 主题为"创意文具 创新次元" [1][2] - 展区采用沉浸式IP套组氛围设计 展示多元产品矩阵 包括三丽鸥 小马宝莉 奥特曼等全球经典IP产品 [2] - 现场展出笔袋 橡皮 书包 马克笔等热门创意文具 吸引大量观众互动拍照 成为人气展台 [2] IP资源与产品开发 - 公司拥有10+全球顶级IP授权 包括迪士尼 宝可梦 变形金刚等 产品覆盖最全面正版IP文具品类 [1][7] - 年开发新品超千款 拥有300+专利认证(含7个发明专利) 设计团队100+人 生产人员600+人 [7] - 产品深度结合IP属性进行原创设计 非简单IP叠加 曾获国际设计类大奖 [7] 核心产品与市场表现 - "擦字成线"橡皮累计销量超5亿块 肥皂橡皮擦曾登小红书日榜第一 [10] - IP款马克笔 笔盒笔袋 书包等为核心爆品 笔盒涵盖20+款式 图画本采用烫金 浮雕等工艺 [12] - 正版IP文具市场占有率全国前三 产品以安全认证 创意功能为差异化卖点 [7][12] 品牌定位与发展战略 - 定位全球正版IP文具领先品牌 专注正版授权产品创新 抵制盗版同质化 [7] - 从橡皮品类起步 现拓展至全品类文具 持续探索IP文具创新发展路径 [1][9] - 目标为全球中小学生提供高品质学习用品 传递"让学习生活更美好"理念 [1]

展会信息 - 第119届中国文化用品商品交易会将于6月11日在上海新国际博览中心举办 [1] - 公司作为全球正版IP文具领先品牌将参展 展位位于E1馆 面积162平米 [2] - 展区以"创意文具 创新次元"为主题 采用沉浸式IP套组氛围设计 [2] 参展IP阵容 - 将展示三丽鸥 小马宝莉 奥特曼 迪士尼 宝可梦 变形金刚等全球经典IP产品 [1] - 新增吉伊卡哇 名侦探柯南等IP首次参展 涵盖冰雪奇缘 漫威等子IP [2] - 公司已签约10+全球顶级IP授权 形成强大IP矩阵 [3] 产品特点 - 产品线涵盖笔袋 橡皮 书包 铅笔等 主打高互动性设计 [2] - "擦字成线"橡皮累计销量超5亿块 肥皂橡皮擦曾登小红书日榜第一 [4] - IP款马克笔填补市场空白 书包采用人体工学减负设计 [4] - 年开发新品超1500款 拥有300+认证专利和7+发明专利 [5] 公司发展 - 成立于2004年 已构建数据驱动 智能制造的全链路产业体系 [4] - 拥有600+生产团队和100+设计团队 形成国际IP+原创设计多维战略 [5] - 自主研发"阿困熊""胖胖动物团"等原创IP [5] 行业地位 - 中国文化和办公用品行业最具影响力的国际性展会之一 [2] - 坚持只做正版IP授权创意文具 引领行业IP文具潮流 [3] - 成为文具行业标杆品牌 多项产品获国际设计大奖 [4][5]

食品安全监管 - 以考点学校食堂为监管重点 重点检查食品原材料采购索证索票 储存条件 加工制作过程 餐具消毒 食品留样等环节 [1] - 针对夏季食品安全风险 以考点周边餐饮店 商超 饮品店等为重点场所 冷饮 熟食等易腐食品为重点品种 [1] - 严查无证经营 超范围经营 销售过期食品 "三无"食品等违法行为 [1] 考试用品质量监管 - 对考点周边文具店 超市销售的2B铅笔 橡皮 中性笔等考试用品开展专项检查 [1] - 重点检查产品标识标签是否规范 是否具有产品质量检验合格证明 是否存在以次充好 假冒伪劣等违法行为 [1] - 向经营商户宣传《产品质量法》等相关法律法规 督促履行主体责任 [1] 消费维权机制 - 开通12315投诉举报"绿色通道" 实行"接诉即办"响应机制 确保涉考投诉及时处置 [2] - 截至目前 出动执法人员24人次 检查考点食堂1家 各类经营主体12家次 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [3][12][136] 报告的核心观点 - 公司通过提升产品力、精耕渠道、开拓海外市场等方式打破传统核心业务发展瓶颈，持续拓展零售大店业务和办公直销业务推动营收增长，且供需两端推动谷子经济发展，公司设立奇只好玩把握情绪消费趋势，预计2025 - 2027年公司营业收入分别为267.68/298.34/331.21亿元，归母净利润分别为15.51/17.29/19.01亿元 [135][136] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 公司传统核心业务优势明显，成立于1989年，1997年启用“晨光”商标，2002年研发出国内首支按动中性笔k35，2008年启动“连锁加盟”项目，后进入多元化发展时期，业务涵盖零售大店、办公直销、文创潮玩，渠道上精耕线下、开拓线上并推动直供模式，出海开发非洲和东南亚市场 [17] - 公司股权结构集中，控股股东为晨光控股，陈湖文、陈湖雄、陈雪玲姐弟三人通过持有晨光控股100%股份成为实控人，截至2025Q1合计持有公司60.96%股份，主要股东还包括景顺长城等基金、香港中央结算有限公司及员工持股平台，股权结构稳定 [20] - 公司主营业务不断拓展，早期为文具设计等业务，后拓展零售大店、办公直销业务，近年进军文创潮玩业务 [22] - 2016 - 2024年公司营业收入由46.62亿元增长至242.28亿元，CAGR 22.87%，2025Q1受传统核心业务和办公直销业务影响营收52.45亿元，同比下降4.39%；2016 - 2021年归母净利润由4.93亿元增长至15.18亿元，2022 - 2024年窄幅波动，2025Q1归母净利润3.18亿元，同比下降16.23% [23] - 公司加大分红力度，2018 - 2024年分红总额由27600万元提高至91579.54万元，2024年占归母净利润比重达65.61% [38] 提升产品力、精耕渠道、开拓海外市场，助力公司打破传统核心业务发展瓶颈 - 近十年中国文具需求稳步增加，2015 - 2024年书写工具市场规模从187.37亿元增长至247.32亿元，CAGR3.13%，但人口红利消失、人口老龄化加剧使文具需求面临挑战，且文具行业门槛低、企业多、竞争大，市场份额分散 [41][42][47] - 公司聚焦产品力提升，开发强功能和IP产品提高单价，如橡皮和中性笔单价因功能优化和IP赋能上涨，2020 - 2024年书写工具销量下滑但均价上升，营业收入增长 [51][53][55] - “晨光伙伴金字塔”营销模式使公司零售终端网络覆盖广且深，公司利用数字化工具提升渠道运营效率，积极推动直供模式和线上业务，2016 - 2024年晨光科技营业收入CAGR39.71%，2025Q1达3.08亿元，同比增长24.57% [57][58][61] - PILOT全球化布局成功，2018 - 2024年营业收入CAGR3.27%，海外收入CAGR7.21%，海外收入占比从60.67%提高至75.97%；公司借鉴其经验积极开拓海外市场，2015 - 2024年海外收入从0.86亿元增长至10.39亿元，CAGR31.81% [66][69][75] 公司持续拓展零售大店业务和办公直销业务，推动营收持续增长 - 零售大店业务中晨光生活馆逐步收缩，九木杂物社门店数量增长快，截至2025Q1达752家，其战略定位是成为晨光品牌和产品升级的桥头堡和全国领先的中高端文创杂货零售品牌，通过构建立体消费场景、推出IP联名产品等方式发展，2017 - 2024年营业收入由0.35亿元增长至14.06亿元，2025Q1达3.88亿元，同比增长11.37% [78][81][89] - 公司依托科力普开展办公直销业务，科力普产品线丰富，聚焦四大业务板块，2015 - 2024年营业收入由2.27亿元增长至138.31亿元，2025Q1为27.9亿元，同比下降5.32%，后续有望恢复平稳增长，2024年净利润为3.22亿元，同比下滑19.8% [91][93][96] 供需两端共同推动谷子经济快速发展，公司设立奇只好玩积极把握情绪消费崛起趋势 - 谷子经济指围绕二次元IP周边产品的消费文化和经济形态，2017 - 2024年中国谷子经济市场规模由537亿元增长至1689亿元，CAGR达17.79%，预计2029年将达3089亿元，其增速超中国社会消费品零售总额 [101][104][105] - 2024年中国泛二次元用户规模超5亿人，年轻人消费观念转变，注重情绪价值和体验式消费，且谷子经济具备社交属性，带动谷子需求增长 [106][110][113] - 日谷国谷同步发力，日本谷子企业在中国布局，国产IP崛起、品类拓展，2025Q1闲鱼国谷交易额反超日谷，谷子经济供给端持续优化 [117][122][124] - 奇只好玩成立于2020年，以自主IP孵化等为核心经营模式，结合日本和国产IP打造产品矩阵，传统核心业务优势赋能其产品设计和生产，线上线下同步发力具备渠道优势，2024年首度盈利，净利润941.89万元 [126][127][132] 盈利预测与投资评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为267.68/298.34/331.21亿元，归母净利润分别为15.51/17.29/19.01亿元，给予公司“买入”评级 [3][136]