最近，大家的关注点都在大A身上，外围市场的变化，似乎关注度在不断降低。 但是大伙如果真想要看清楚当下的经济环境，想知道接下来资产价格的走向，就不能只看大A， 还要关注全球经济的变化。 就在最近大A上涨的同时，还有一个可能会影响全球金融市场走势、值得大家留意的现象，被所 有人都忽略了。 这个现象就是 全球债市的变化。 大家都知道，当下全球所有的国家，发展的都是 债务经 济 。 说白了，一个国家不扩张债务，不持续发行债券借钱，就没法继续在现在的环境中生存下去，尤 其是那些主导世界的发达国家，比如美欧日。 也正因为大家都极度依赖债务，所以各国尤其是发达国家的国债，一直都是 全球核心资产 。 而当下 全球最不能崩溃的资产，不是某个国家的股市，也不是某个货币的汇率，而是债市。 但是最近，一个非常可怕的现象出现了—— 全球各国的债市，开始相继爆发危机。 上个月的8月30日，日本国债市场遭遇历史性时刻： 30年期国债收益率飙升至 3.222% ，创 1999年有记录以来新高 ； 10年期收益率 突破1.627% ，达到了2008年金融危机之后的峰值。 一般来说，债券的收益率上涨，就意味着债券不好卖了，因为好卖的资产，是不需 ...

在历史上对长期限国债十分不利的月份开端，美国30年期国债收益率正在迅速走高，距离再度突破5%收益率重要关口越来越 近，追随欧洲长期限国债价格的下行趋势。这股围绕全球国债的抛售浪潮正在不断抬高长期限国债收益率，进而开始对于股 票市场整体估值造成负面影响，美股三大指数以及欧洲主要基准指数均因长期限国债收益率迈向历史高位附近而转向下行轨 迹。 周二，美国10年以及30年期的长期限收益率上升约3个基点，在美国ISM制造业数据显示总体制造业活动、就业和支付价格走 弱之后，降息预期进一步升温，推动收益率自盘中高位有所回落。周三美债价格再度承压，30年期美债收益率进一步上行至 4.98%。债券价格与收益率呈现反向变动关系，收益率下跌意味着价格大举反弹。 围绕长期限国债(即10年及以上期限的国债)交易市场的大规模抛售风潮正在从欧洲、美洲向亚洲以及大洋洲市场快速蔓延。 日本20年期国债收益率升至自1999年以来的最高水平，而澳大利亚10年期国债收益率上涨5个基点，至7月以来的最高水平。 本周美国国债以及全球国债市场面临重要的经济数据，包括将于周五公布的8月非农就业报告，该报告有望决定美联储在9月 恢复被广泛预期的宽松货币政策周 ...

智通财经APP获悉，由于市场普遍预期欧盟将与美国达成贸易协议，从而规避特朗普上周末威胁加征的 30%惩罚性关税，周一欧元兑美元汇率展现韧性，持稳于1.1695附近。 彭博策略师Ven Ram表示："外汇交易员显然在押注30%的惩罚性关税不会落地。通过协商而非对抗解决 问题，似乎是欧盟的首选策略。利率市场已提前消化关税影响，掉期定价显示市场预期欧洲央行在本轮 周期内仅会再降息一次。" 欧元兑美元汇率早盘虽一度下挫0.3%至三周低点1.1651，但随后收复全部失地。 欧洲国债回吐早盘涨幅，德国两年期国债收益率微降1个基点至1.89%，早盘曾下跌3个基点。随着市场 关注转向欧盟债券发行，30年期国债收益率攀升至2023年以来最高水平。 上周六，随着美欧贸易谈判持续胶着，特朗普再度以30%高关税相威胁，汽车和农产品关税仍是谈判核 心分歧。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，已决定将贸易反制措施暂停期延长至8月1日，为后续谈判留出 空间。 "此类威胁似乎是特朗普推动谈判的典型策略，"荷兰国际集团外汇策略主管Chris Turner表示，"我们预 计欧盟将争取到更有利条款，但8月1日前市场波动可能加剧。" 目前，市场对美方关税威 ...

欧洲央行货币政策转向 - 欧洲央行如期降息但释放鹰派信号 欧央行行长拉加德明确表示接近降息周期尾声 并可能上调未来增长预测 此举彻底改变市场预期[1] - 市场迅速消化政策转向预期 欧元区主要国家两年期国债收益率普遍上涨 意大利(+7 1基点/+3 51%) 法国(+7 9基点/+4 04%) 德国(+8 5基点/+4 76%)[2] - 货币市场调整对欧央行降息预期 从年底前降息30个基点下调至25个基点 与美联储降息预期差距扩大[7] 全球债市连锁反应 - 欧洲债市抛售潮引发跨市场传染效应 尽管美债因就业数据疲软短暂上涨 但最终两年期美债收益率反弹超5个基点[3] - 日本30年期国债拍卖需求创两年新低 但受美债上涨带动 长期债券仍延续涨幅[3] - 分析指出全球债市呈现"多米诺骨牌效应" 欧洲政策转向打破此前美日债市的"同情效应"[2][3] 货币政策分化与市场影响 - 美联储与欧央行政策路径分化显著 市场定价显示2025年两家央行降息预期存在巨大差距[7] - 美联储9月降息25基点概率升至100% 全年降息预期从56基点上调至60基点 但通胀压力仍存[7] - 30年期美债收益率自4月底上涨超20基点 受美国财政前景担忧影响 包括评级下调及减税法案通过[7] 经济数据与政策博弈 - 美国就业数据持续疲软 上周初请失业金人数达八个月高位 促使交易员将美联储降息时点预期提前至9月[3][7] - 市场聚焦5月非农就业报告 预期新增12 5万人(低于4月17 7万) 分析认为需低于10万人才能显著压低美债收益率[7] - 经济放缓趋势显现 硬数据走软为美联储下半年降息提供依据 但需权衡通胀与财政赤字压力[6][7][8]

新华财经上海4月24日电（张天源）当地时间4月22日（周二），美国财政部公布最新一批美债招标结果，数据显示海外投资者对美债的投资需求已刷新硅谷 银行危机以来的新低。市场对于美债避险资产的认可度下降增加了美债标售压力，国际避险资产格局迎来重构。 美债海外需求创阶段新低 据美国财政部公告，最新一批690亿美元两年期美国国债的拍卖中标利率为3.795%，为去年9月以来的最低水平（此前3月25日为3.984%），同时出现0.6个基 点的尾部利差，投标倍数2.52也低于近期平均水平。 数据显示，尽管美国国内需求强劲，其关键指标"直接投标者"占比高达30.1%，而衡量海外需求的指标，即"间接投标者"仅占56.2%，创下2023年硅谷银行危 机以来最低点。 数据来源：新华财经 美国财政部 在市场看来，美债收益率剧烈波动会加大全球主权债市场定价压力，并推动全球资产配置格局重塑，使黄金的货币属性和避险属性进一步凸显。尽管4月23 日金价出现回调，但今年迄今走势领跑各类资产，国际金价屡次刷新历史新高。有业内人士表示，虽然中长期黄金上涨逻辑稳固、市场仍然是多头配置策 略，但短期市场做多交易较为拥挤，黄金波动料进一步增加，应当注意杠 ...