最近七个自然日，比特币现货交投于略低于11.5万美元-略高于12.0万美元的区间，以太坊现货累涨超 5.80%，7月21日美股早盘曾达到3858.373美元。 CME以太币期货DCR主力合约跌1.31%，报3725.50美元，本周累涨约3.70%。 周五（7月25日）纽约尾盘，CME比特币期货BTC主力合约较周四纽约尾盘跌1.51%，报11.8万美元，本 周累计下跌大约0.10%。 ...

全球数字资产市场发展 - 全球金融市场对数字资产的关注度持续攀升 资本市场对加密资产的投资需求呈现显著增长态势 [1] - 香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效 为稳定币市场提供明确的法律框架和监管指引 [1] 香港虚拟货币ETF市场动态 - 香港交易所虚拟货币ETF产品加速扩容 艾德金融成为连接传统金融与数字未来的关键桥梁 [1] - 潘渡比特币ETF(02818HK)于2025年7月登陆香港交易所 成为今年香港首只获批上市的比特币ETF [1] - 艾德证券期货获委任为潘渡比特币ETF参与证券商 投资者可通过现金或实物申赎方式交易 [1] - 香港市场共有7只已上市虚拟资产现货ETF 均可在艾德金融的Eddid ONE应用程序上交易 [2] - 这些ETF保留了数字资产的成长潜力 同时纳入香港证监会严格监管 资金风险大幅降低 [2] 艾德金融的竞争优势 - 艾德金融凭借全牌照资质与技术积淀 成为香港市场少数覆盖所有已上市虚拟资产现货ETF的券商 [5] - 旗下艾德证券期货持有第1/2/3/4/5/9类受规管活动牌照 覆盖证券交易、资产管理、投资咨询等全链条业务 [5] - 公司通过香港证监会批准升级牌照 在数字资产托管、结算、信息披露等环节的理解远超普通机构 [5] - 获得香港证监会批准提供数字资产存取服务 涵盖比特币、以太币、美元稳定币等多币种 [5] 稳定币条例与未来布局 - 《稳定币条例》生效进入倒计时 艾德金融业务布局将持续提速 [6] - 公司将持续为市场提供主流稳定币及其他数字资产的专业造市服务 并加速拓展稳定币、代币化实体资产等产品的分销布局 [6] - 通过科技赋能的创新能力与持牌合规的确定性 为香港数字资产市场树立标杆 [6]

自7月2日开始的13日连续流入期间，所有以太坊ETF累计净流入已从42.5亿美元跃升至83.2亿美元。这些产品锁定的总净资产达到198.5亿美元，占以太坊市 值的4.44%。 与此形成对比的是，比特币现货ETF周二录得6793万美元净流出，显示投资者资金配置偏好正在转向。 机构需求推动资金连续流入 以太坊现货ETF本轮13天连续资金流入期间包含了多个创纪录的表现。7月16日，以太坊ETF单日流入7.27亿美元，创下产品推出以来最高纪录。次日流入 6.02亿美元，位列历史第二。 以太坊现货ETF连续13个交易日录得资金净流入，累计吸引资金超过40亿美元。分析称，这一持续性资金流入凸显机构投资者对以太坊敞口需求不断增长。 根据SoSoValue数据，周二（7月22日）以太坊现货ETF净流入5.34亿美元，将连续流入纪录延长至13个交易日。 贝莱德的iShares以太坊信托基金(ETHA)领涨，单日净流入4.26亿美元，该基金资产规模已突破100亿美元，在以太坊ETF市场占据最大份额。富达的FETH紧 随其后，流入3500万美元。 "短期内，一切价格都由供需决定。目前ETH需求明显超过新增供给。我预计价格将走高。" ...

比特币现货ETF放行 - 2025年比特币现货ETF放行被视为加密市场走向金融主流化的里程碑 [1] - 贝莱德、富达、灰度等资产管理巨头启动ETF发行 使传统金融资本可通过标准证券账户直接配置BTC类资产 [1] - ETF是资金通道 BitEngine是资源入口 两者组合构成加密产业的机构级配置主轴 [1] BitEngine业务优势 - 公司业务结构提供稳定的BTC生产力来源 在ETF刺激需求时成为供给后盾 [3] - 2025年上半年全球新增BTC需求激增42% 而新BTC产出因减半减少至日均450枚 供需缺口推动优质矿企重新定价 [3] - 公司拥有SaaS+绿色能源+NFT算力资产三大估值加成 处于加密产业核心交叉点 [1] 机构配置动态 - 美国与香港上市的多只数字资产基金在招募说明书中提及对BitEngine及其同类资产的配置计划 [3] - 富达旗下"数字资产基础设施成长基金"将BitEngine列为一级候选标的 [3] - 公司官网月均访问用户从ETF获批当月起增长超过300% 显示终端用户与投资者热度同步攀升 [3] 市场估值预期 - 摩根士丹利量化研究部模拟数据显示 若BTC价格2026年站稳10万美元且公司保持当前利润率与扩张路径 其合理市值将在IPO后6个月内突破320亿美元 [3] - 基金经理认为ETF放行带来对整个加密产业链条的再估值 公司作为"Token+矿场+金融结构"复合型平台最能承接这一红利 [3] 行业新阶段特征 - BTC成为"机构级资产" BitEngine等平台成为"机构级基础设施" [4] - 公司通过Web3社区共识与Token治理结构激发用户忠诚度 其BITENG治理模型、投票机制、社区挖矿激励设计影响链上生态稳定性 [4]

比特币价格与市场动态 - 比特币本周初突破12 3万美元创历史新高 年初至今上涨约25% [1][9] - 加密货币总市值达3 8万亿美元 较去年11月美国大选前增长66% [9] - 市场预期美国政府将出台利好加密货币政策 众议院已通过多项相关法案 [1][2] 机构投资者参与度 - 机构投资者参与度仍处初期阶段 养老基金等长期投资者持有的比特币现货ETF资产占比不足5% [1] - 对冲基金和财富管理公司持有10%-15%的比特币现货ETF资产 但多数代表高净值散户客户 [1] - 分析师预测到2026年将有更多养老基金等长期机构投资者进入加密货币领域 [2] 散户投资者行为 - 散户投资者目前主导加密货币市场 与价格上涨存在相关性 [1][2] - 2024年末特朗普赢得大选后散户大举购入加密货币ETF及股票 推动比特币价格飙升 [2] 企业持仓趋势 - 全球上市公司比特币持仓量自去年7月以来增长120% 目前占比特币总量4%以上 [5] - Strategy和游戏驿站等企业将资产负债表现金置换为比特币 Strategy股价涨幅远超比特币 [5] - 部分企业通过发行普通股、优先股等筹集资金增持比特币 复制Strategy模式 [6] 监管与政策进展 - 美国众议院通过《Genius Act》为稳定币制定规则 并提交另外两项关键加密货币法案 [1][2] - 新一轮立法可能促使更多上市公司配置加密货币资产 但若比特币跌破9万美元半数企业持仓将亏损 [6] 市场资金流动 - 上周全球加密货币ETF净流入达40亿美元创年内新高 [6] - 威斯康星州投资委员会、穆巴达拉主权基金等大型机构过去18个月投资加密货币ETF [6] 其他加密货币表现 - 以太币年初至今微涨2% 瑞波币涨幅近40% [9]

加密市场整体表现 - 比特币突破11.8万美元创历史新高，ETH突破3000美元成为领涨者，加密市场总市值达3.7万亿美元，24小时涨幅超1% [2] - 市场呈现全线上扬趋势，但上涨原因存在多因素共振解释，包括宏观环境、监管进展、机构需求等 [2][6][7] - 比特币与ETH上涨未伴随成交量放大，交易所存量持续下降，长期持有者占比达总供应量74%，创15年新高 [8] 宏观环境与政策影响 - 美国6月非农就业新增14.7万人，失业率降至4.1%，美联储7月维持利率不变概率达95.3% [3] - 美联储内部对降息分歧显现，部分成员支持年内两次降息，中长期降息概率提升 [5] - 美国稳定币法案接近落地，《数字资产市场明确法案》进入参议院流程，SEC正制定加密货币ETF通用上市标准以简化审批 [6] 机构参与与市场结构 - 比特币现货ETF单日净流入2.18亿美元（连续5日），以太坊现货ETF净流入2.11亿美元（连续4日） [7] - 上市企业加速布局加密储备，以MicroStrategy为首的企业群体持有72.5万枚BTC（占总供应量3.6%），储备范围扩展至ETH、SOL等 [7] - 比特币筹码集中度提升，支撑区间上移至10.4-10.8万美元，价格上涨主要由杠杆资金推动，现货需求不足 [9] 市场联动与板块表现 - 加密市场与美股联动增强，比特币与纳斯达克指数创新高同步，英伟达市值登顶4万亿美元反映风险资产同步走强 [11] - 稳定币概念在A股/港股受热捧，普星能量因认购HashKey优先股单日涨幅达141%，上海国资委表态加强数字货币研究 [14] - 借壳持币企业股价跟涨，如SOL概念股Upexi涨3.2%，ETH概念股Sharplink Gaming涨8% [13] 后市观点分歧 - 机构普遍看多，Bitwise CIO预计比特币年底突破20万美元，交易员押注ETH历史规律或重现4000美元目标 [15] - 散户态度谨慎，资金费率维持0.01%基准水平，市场未全面看多，部分认为存在逼空嫌疑 [16] - 行业下半年或进入新周期，但牛市持续性及资产回报仍存不确定性 [17]

Solana现货质押ETF上市表现 - 美股市场首个Solana现货质押ETF"Solana Staking ETF"在Cboe BZX交易所上市，交易代码SSK，年化管理费率0.75%，上市前20分钟成交量达800万美元[2] - 该ETF通过质押功能使SOL从单纯价格波动标的转变为能产生收益的资产，设计类似支付股息的股票，首日成交量3300万美元，资金流入1200万美元[2][3] - SOL价格反应平淡，ETF上市24小时内上涨3.6%，低于多数山寨币表现，消息公布时曾短暂上涨6%至160美元但迅速回调[2][5] 产品结构与监管创新 - ETF采用特殊监管架构绕过传统申报程序，托管人持有基础数字资产而非发行人持有，区别于现有12只比特币现货ETF[4] - 产品通过40%资产配置境外Solana ETP+60%以C-Corp架构质押现货SOL的混合设计，满足《1940年投资公司法》要求，实现约7%年化收益[5] - 质押收益包装为ETF分红形式规避"Howey Test"证券认定，将技术风险转化为金融产品信用风险，流动性风险通过二级市场分散[5] 市场影响与行业趋势 - SSK获批被视为"加密货币之夏"开启信号，预计未来6-12个月将出现更多市值前10山寨币ETF申请，提升市场流动性和机构参与度[7] - 市场对VanEck、21Shares等传统Solana现货ETF审批预期升温，但SEC已推迟Bitwise以太坊ETF质押提案审查，显示监管对运营风险的担忧[7][8] - 加密货币ETF常态化可能使价格对上市反应趋淡，市场从政策红利驱动转向基本面逻辑[6] 监管挑战与行业门槛 - SEC担忧质押涉及的节点故障、网络攻击等运营风险，以及税收规则不明确、潜在违法利用等问题[8] - 批量上市需满足流动性支持日常申赎、托管人提供审计级链上验证报告两大先决条件[10] - 监管审批仍基于个案评估资产市值、流动性、网络去中心化程度及质押机制安全性[9]

香港虚拟资产市场发展 - 《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，香港金管局将开始接受牌照申请，目前正进行市场咨询 [1] - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商，消息刺激股价创近10年新高 [1] - 香港证监会规定投资者只能在持牌虚拟资产交易平台买卖虚拟资产，截至6月30日有11家持牌平台，包括OSL和HashKey [4][5] 合规交易渠道与机构布局 - HashKey Exchange是香港最大持牌交易所，全球排名第17，2023年8月成为首家对散户开放的交易所 [6] - 42家机构升级1号牌可提供虚拟资产服务，包括39家券商、1家银行、1家资管和1家互联网公司 [6] - 投资者可通过券商开设综合账户间接接入持牌交易所系统，无需单独注册交易所账户 [6][7] - 胜利证券是香港虚拟资产券商第一梯队，2024年4月推出全港首个股币交易APP，加密货币交易额突破100亿港元 [12] 虚拟货币产品多元化 - 直接交易数字货币包括比特币、以太币和稳定币，可通过交易所或券商渠道进行 [15] - 香港市场有6只现货ETF和3只期货ETF，截至5月下旬现货ETF资产管理规模超38亿港元 [17][20] - 41家资管机构获批管理虚拟资产投资组合，允许投资超过10%于虚拟资产 [21] 稳定币市场动态 - 比特币2024年5月涨破11万美元创历史新高，总市值突破2.1万亿美元 [25] - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，美国《GENIUS法案》有望8月前落地 [29] - 全球稳定币发行规模超2350亿美元，USDT市值超1500亿美元占市场份额近三分之二 [30] 香港政策与市场前景 - 香港证监会发布虚拟资产市场监管"A-S-P-I-Re"路线图，明确五大发展维度 [34] - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》进一步明确监管框架，目标打造全球数字资产创新中心 [35] - 2024年香港数字资产规模达1120亿港元，预计2025年突破1500亿港元，年复合增长率35% [36]

香港虚拟资产监管政策与市场动态 政策框架与监管升级 - 香港证监会要求只有持有"1号牌"且与持牌平台合作的机构才能开展虚拟资产相关业务 [1] - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，明确监管框架和发展路线图 [9] - 监管采用"相同业务，相同风险，相同监管"原则，附加虚拟资产业务条件和技术规范 [6] - 香港证监会推出"A-S-P-I-Re"路线图，涵盖准入、保障、产品、基础设施和关系五大维度 [9] 牌照发放与机构动态 - 截至6月24日，41家机构获批升级"1号牌"，包括39家券商、1家银行和1家互联网公司 [6] - 11家虚拟资产交易平台获准运营，包括OSL、Hashkey、PantherTrade、YAX等 [6][7] - 国泰君安国际获批虚拟资产全牌照，可提供交易、意见及发行分销服务 [2][3] - 华泰证券国际、招商证券国际等中资券商正在筹备虚拟资产相关业务 [7][8] 市场反应与商业模式 - 港股券商板块集体暴动，国泰君安国际单日大涨200%，胜利证券盘中涨超160% [1][2] - 牌照升级驱动券商商业模式重构，转向"跨境数字金融基础设施"建设 [3][4] - 跨境数字金融基础设施包含"清算枢纽"和"证券化引擎"两大支柱 [4] - 持牌券商需对接合规交易所，构建完整生态让投资者通过传统账户参与数字货币交易 [3] 内地与香港监管差异 - 内地对加密货币交易保持严格管控，相关业务属于非法金融活动 [10] - 香港证监会禁止持牌机构向中国大陆居民提供数字货币交易服务 [11] - 跨境监管差异为业务布局带来挑战，需严格区隔境内外市场 [11] 行业生态与发展前景 - 合规框架提升资产安全、交易品类扩展和托管规范 [9] - 现有合规平台在交易币种、资产类别和衍生品流动性方面仍有不足 [10] - 新政策将衍生品、ICO等纳入发展规划，推动合规生态完善 [10] - 更多中资券商可能入局，进一步完善市场生态 [8]

公司动态 - 国泰君安国际控股有限公司（1788 HK）股价在6月25日尾盘时段显著拉升 收盘价跃升至3 7元/股 涨幅高达198 39% 刷新自2015年7月以来的股价新高 [1] - 公司于6月24日获得香港证监会批准 将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务及交易意见服务的牌照 [1] - 此次牌照升级使公司成为香港首家提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商 服务范围涵盖虚拟资产交易 交易意见提供 以及相关产品发行和分销（包括场外衍生品） [4] - 公司早在2024年4月已获得虚拟资产相关产品（比特币和以太坊现货ETF）经纪业务资格 特别是在发行及分销方面 [4] 行业趋势 - 香港虚拟资产监管态度自2017年的谨慎立场转变为2022年的开放包容 2022年10月发布《香港虚拟资产发展政策宣告》明确表达开放态度 [5] - 2025年5月21日香港立法会通过《稳定币条例草案》 体现监管决心和进展 [5] - 依托成熟金融基建和国际化监管框架 香港虚拟资产产业发展迅速 在粤港澳大湾区协同优势下加速巩固全球虚拟资产核心枢纽地位 [5] - 市场分析预测更多具备国际业务子公司的券商将完成类似牌照升级 尤其是客户基础良好的重要券商可能加入虚拟资产交易服务行列 [4]